美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》7月31日評(píng)論文章，原題：中國(guó)不會(huì)是個(gè)容易被打敗的貿(mào)易對(duì)手副題：北京仍有保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的諸多辦法不樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷從中國(guó)傳出：第二季度GDP增速放緩至6.7%，制造業(yè)PMI創(chuàng)下五個(gè)月來低點(diǎn)，人民幣兌美元匯率降至13個(gè)月來低點(diǎn)，中國(guó)股市自1月以來已跌去1/5市值，接近兩年來低點(diǎn)。所有這些令華盛頓一些人得出結(jié)論說北京將輸?shù)糍Q(mào)易戰(zhàn)，并由此認(rèn)為中國(guó)將不得不讓步，很快會(huì)（與美國(guó)）達(dá)成協(xié)議。

沒那么快。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)歸因于旨在穩(wěn)定金融系統(tǒng)的政府政策。過去一周，北京決策者已發(fā)出信號(hào)將放松這些措施，通過財(cái)政和貨幣刺激促進(jìn)增長(zhǎng)。盡管從長(zhǎng)遠(yuǎn)看這可能帶來問題，但北京不會(huì)向美國(guó)關(guān)稅屈服。

擔(dān)心公司債務(wù)快速增長(zhǎng)，中國(guó)管理者兩年前發(fā)起去杠桿運(yùn)動(dòng)，且已取得成效。但隨著近幾個(gè)月來經(jīng)濟(jì)放緩，北京開始重新打開貨幣龍頭。央行承諾增加銀行流動(dòng)性以擴(kuò)大信貸，當(dāng)局鼓勵(lì)發(fā)行債券，放松對(duì)地方政府用于公共工程的借貸限制，并實(shí)施相關(guān)減稅。

更寬松的貨幣政策（一定程度上）導(dǎo)致人民幣弱勢(shì)。但北京將對(duì)匯率下降保持警惕，以免加劇資本外逃。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人是匯率穩(wěn)定的堅(jiān)定信仰者，因?yàn)檫@一直是該國(guó)快速增長(zhǎng)的支柱。至于股價(jià)，證券市場(chǎng)從來就不是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)確晴雨表。散戶主導(dǎo)股票交易，他們把股市視為賭場(chǎng)。

北京擔(dān)心與美國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)，但并不懼怕。有關(guān)機(jī)構(gòu)本周呼吁實(shí)施更多刺激措施，但也表示去杠桿仍將繼續(xù)。中國(guó)的增長(zhǎng)目標(biāo)仍是健康的6.5%。隨著向中等收入國(guó)家攀登，這一目標(biāo)符合其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能。作為增長(zhǎng)引擎，國(guó)內(nèi)需求如今變得比出口更重要，這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)很可能推動(dòng)中國(guó)決策者更積極地改革以加快轉(zhuǎn)型。

特朗普政府不應(yīng)認(rèn)為北京會(huì)在關(guān)稅壓力下屈服。盡管存在債務(wù)問題和經(jīng)濟(jì)增速放緩，但中國(guó)仍有眾多選項(xiàng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。美國(guó)的明智戰(zhàn)略是與盟國(guó)一道同中國(guó)談判新貿(mào)易規(guī)則，而非征收相互傷害的關(guān)稅?！?/p>

（陳一譯）