彭揚

兩會期間，多位代表委員及專家認(rèn)為，數(shù)字貨幣是技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果，各國對其的研究都在加速推進(jìn)。與此同時，對于數(shù)字貨幣可能出現(xiàn)的風(fēng)險，將成為未來金融監(jiān)管的重點之一，使其可以更好服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

數(shù)字貨幣研究穩(wěn)步推進(jìn)

“央行在三年多以前就開始組織關(guān)于數(shù)字貨幣的研討會，隨后成立了央行的數(shù)字貨幣研究所，最近的動作是與業(yè)界共同組織分布式研發(fā)，依靠和市場共同合作的方式研發(fā)數(shù)字貨幣?！敝袊嗣胥y行行長周小川在介紹央行對數(shù)字貨幣的研究時說。

不僅是我國央行，其他各國央行對數(shù)字貨幣的研究都在持續(xù)推進(jìn)中。去年以來，一些國家政府表態(tài)，考慮發(fā)行法定數(shù)字貨幣，其中包括日本、新加坡、瑞典等。

國元證券研究員李芬認(rèn)為，數(shù)字貨幣是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石，未來數(shù)字貨幣的推出將大大加速數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶動社會效率提升和成本削減。

值得注意的是，發(fā)行央行數(shù)字貨幣是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程。中國人民銀行副行長范一飛撰文指出，我國幅員遼闊、人口眾多，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源稟賦和人口受教育程度差異較大，在設(shè)計和投放（發(fā)行）、流通央行數(shù)字貨幣過程中，要充分考慮系統(tǒng)、制度設(shè)計所面臨的多樣性和復(fù)雜性。

周小川指出，數(shù)字貨幣的發(fā)展有技術(shù)發(fā)展的必然性，未來傳統(tǒng)的紙幣、硬幣這種形式可能會逐漸縮小，甚至有一天不復(fù)存在。

對于現(xiàn)階段我國研究數(shù)字貨幣的出發(fā)點，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長姚前稱，“我國研發(fā)央行數(shù)字貨幣的首要出發(fā)點是補(bǔ)充與替代傳統(tǒng)實物貨幣，其界定屬于現(xiàn)金（MO）范疇?！?/p>

在范一飛看來，現(xiàn)有紙鈔和硬幣的發(fā)行、印制、回籠和貯藏等環(huán)節(jié)成本較高，流通體系層級多，且攜帶不便、易被偽造、匿名不可控，存在被用于洗錢等違法犯罪活動的風(fēng)險，實現(xiàn)數(shù)字化的必要性與日俱增。

中信證券研究部研究員肖斐斐表示，發(fā)行央行數(shù)字貨幣，首先，有利于央行更好地發(fā)揮貨幣當(dāng)局職能，包括宏觀審慎、貨幣調(diào)控、反洗錢與資金監(jiān)控等；其次，可能改變支付市場格局，一些新興支付方式將出現(xiàn)，與之相匹配的數(shù)字貨幣服務(wù)商可能應(yīng)運而生，而在這一行業(yè)重構(gòu)過程中，商業(yè)銀行有望憑借資金優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、牌照優(yōu)勢發(fā)揮重要作用。

防范風(fēng)險是第一要務(wù)

在現(xiàn)有技術(shù)條件下，數(shù)字貨幣的推行存在一定風(fēng)險。去年8月，為防范炒作虛擬貨幣帶來的金融風(fēng)險，央行等七部委聯(lián)合叫停ICO（首次代幣發(fā)行）。同時，央行不支持比特幣與人民幣直接交易。

周小川表示，數(shù)字貨幣作為貨幣來講，要保證貨幣政策、金融穩(wěn)定政策的傳導(dǎo)機(jī)制，同時要保護(hù)消費者。有些技術(shù)方案冒的風(fēng)險太大，可能讓消費者受損。特別是對大國經(jīng)濟(jì)來講，一定要避免那種實質(zhì)性、難以彌補(bǔ)的損失，所以要慎重一些。在此過程中，要經(jīng)過充分測試、局部測試，可靠了以后再推廣。

對于市場上已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險和價格波動，周小川認(rèn)為，有些技術(shù)沒有專注于數(shù)字貨幣在零售支付方面的應(yīng)用，而跑到了虛擬資產(chǎn)交易方面。虛擬資產(chǎn)交易的方向需要更慎重，虛擬資產(chǎn)交易從中國的角度來講，不太符合金融產(chǎn)品、金融服務(wù)要服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的方向。所以在整個過程中，不必太著急，穩(wěn)步研發(fā)，有序測試，把握方向，要強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，提高效率、降低成本，防止變成過度投機(jī)的產(chǎn)品。

“2017年，人民銀行組織了數(shù)字貨幣與電子支付的研究項目，經(jīng)過國務(wù)院正式批準(zhǔn)，目前在組織大家推進(jìn)?！敝苄〈ㄍ嘎?。

在數(shù)字貨幣試點的進(jìn)展方面，全國政協(xié)委員、中國人民銀行上?？偛扛敝魅渭嫔虾７中行虚L金鵬輝表示，數(shù)字貨幣試點還在探索中。

在姚前看來，隨著可信云計算、安全芯片與隱私保護(hù)等技術(shù)的成熟，央行數(shù)字貨幣可以考慮以用戶為中心進(jìn)行管理，這將大大減少貨幣運營的中間環(huán)節(jié)，央行可以直接穿透到最終用戶，為經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供一種全新手段。

動態(tài)監(jiān)管成趨勢

監(jiān)管是數(shù)字貨幣研究中以及未來發(fā)行后需注意的重要環(huán)節(jié)。全國人大代表、騰訊公司董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰表示，做數(shù)字貨幣等有很多風(fēng)險，并非是技術(shù)不成熟。如果大家都可以用區(qū)塊鏈技術(shù)隨便發(fā)行數(shù)字貨幣，就會引發(fā)很多監(jiān)管問題。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，要注意整體的金融穩(wěn)定、防范風(fēng)險，要保證貨幣政策、金融穩(wěn)定政策的傳導(dǎo)機(jī)制，同時要保護(hù)消費者。未來的監(jiān)管是動態(tài)的，取決于技術(shù)的成熟程度，也取決于測試、評估的情況。

從監(jiān)管政策來看，周小川表示：“不是說馬上就要制定出什么樣的監(jiān)管措施。在考慮新技術(shù)的同時，在服務(wù)方向上要清楚，我們不太喜歡創(chuàng)造那種可投機(jī)的產(chǎn)品，讓人家都有一夜暴富的幻想，這不是一件什么好事，而是強(qiáng)調(diào)要服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。要考慮確實給消費者、給零售市場帶來效率、帶來低成本、帶來安全隱私的保護(hù)。另外，要考慮大局，不要跟現(xiàn)行的金融穩(wěn)定、跟現(xiàn)行的金融秩序直接沖突。當(dāng)然，因為技術(shù)發(fā)展會對原有的金融秩序帶來改變，所以需要比較慎重地進(jìn)行研究、論證以后再出臺。”

另外，在電子支付方面，全國政協(xié)委員、中國銀聯(lián)董事長葛華勇和金鵬輝在聯(lián)名提交的《關(guān)于電子支付立法的提案》建議，隨著對數(shù)字貨幣探索的不斷深入，要進(jìn)一步規(guī)范電子支付，為數(shù)字貨幣落地營造良好環(huán)境、奠定堅實基礎(chǔ)。要借鑒歐美等國支付領(lǐng)域強(qiáng)監(jiān)管的立法經(jīng)驗，抓緊研究制定電子支付法，從法律層面明確產(chǎn)業(yè)參與各方權(quán)利義務(wù)關(guān)系以及監(jiān)管職責(zé)分工，從而防范支付風(fēng)險，保護(hù)消費者權(quán)益。