謝澤鋒

旗下基金投資寧德時(shí)代、寒武紀(jì)、信達(dá)生物制藥等7家獨(dú)角獸企業(yè)，這家運(yùn)籌千億規(guī)模的央企投資公司浮出水面。

作為國(guó)家開發(fā)投資公司（國(guó)投集團(tuán)）旗下最為市場(chǎng)化的投資公司，中國(guó)國(guó)投高新產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)投高新）是集團(tuán)涉足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的先遣部隊(duì)。

“國(guó)投高新是國(guó)投的命門，高新的成功與否，決定了國(guó)投集團(tuán)能否真正轉(zhuǎn)型。我們是探路者，也是排頭兵?！眹?guó)投高新董事長(zhǎng)潘勇在接受《英才》記者采訪時(shí)坦言。

資料顯示，國(guó)投高新作為國(guó)投集團(tuán)的新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，擁有國(guó)投創(chuàng)新、國(guó)投創(chuàng)合、國(guó)投創(chuàng)業(yè)、國(guó)投創(chuàng)益、海峽匯富5家基金管理公司，國(guó)投中魯（600962.SH）、亞普股份（603013.SH）2家控股企業(yè)以及眾多參股公司。

剝離煤炭，劃走航運(yùn)，國(guó)投集團(tuán)正在大步邁向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。對(duì)國(guó)投高新來(lái)說(shuō)，這既是時(shí)代機(jī)遇也是新的挑戰(zhàn)。通過(guò)資本撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，用金融手段做實(shí)業(yè)，這支央企資本編隊(duì)已經(jīng)開始啟動(dòng)。

聯(lián)動(dòng)融合

從國(guó)投集團(tuán)旗下專業(yè)從事創(chuàng)業(yè)投資的全資子公司，到股權(quán)基金管理平臺(tái)，國(guó)投高新現(xiàn)已發(fā)展成為前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。

公司構(gòu)建了獨(dú)特的“控股直投+基金投資”的融合聯(lián)動(dòng)模式，并且形成VC、PE、FOF、政策性專項(xiàng)基金、區(qū)域性基金的多元格局。

目前，國(guó)投高新旗下控股兩家上市公司——國(guó)投中魯、亞普股份。2018年5月9日，亞普股份正式在上海證券交易所掛牌上市，這是國(guó)投集團(tuán)控股的第五家A股上市公司。上市后，國(guó)投系合計(jì)持股58.32%，其中國(guó)投高新持股49.5%。

值得一提的是，自2011年完成亞普股份制改制開始，國(guó)投集團(tuán)就確定了其A股上市的目標(biāo)，并為之奮斗了八年。特別是2017下半年以來(lái)，在國(guó)投集團(tuán)和國(guó)投高新的推動(dòng)下，亞普股份IPO進(jìn)程中遇到的各種困難得以解決。

資料顯示，亞普股份是專業(yè)從事汽車燃油燃料的供應(yīng)商，燃油系統(tǒng)銷量穩(wěn)居亞洲第一，全球第三。其中燃油系統(tǒng)國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)份額達(dá)31%，遙遙領(lǐng)先其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

國(guó)投中魯為亞洲最大的濃縮果汁生產(chǎn)廠家之一，目前由國(guó)投高新管理。此前，江蘇環(huán)亞曾試圖借殼國(guó)投中魯，但以失敗告終。

身處傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，且扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)5年虧損，這與國(guó)投轉(zhuǎn)型高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的理念并不相符。潘勇對(duì)《英才》記者解釋道，“中魯由集團(tuán)直接投資，現(xiàn)在委托國(guó)投高新管理。但這是一個(gè)上市公司平臺(tái)，也是一個(gè)寶貴的資本平臺(tái)。今后如果能夠用好這個(gè)資源，對(duì)集團(tuán)也是一件好事?！?/p>

6月3日，福瑞股份（300049.SZ）公告稱，公司擬以發(fā)行股份的方式以6.22億元購(gòu)買成都力思特制藥股份有限公司87.32%。公司股東國(guó)投高新為此次交易對(duì)方之一，交易后，國(guó)投高新將持有公司20.39%股權(quán)，成為公司控股股東，國(guó)投高新的母公司國(guó)投集團(tuán)將成為公司的新實(shí)控人。若重組完成，國(guó)投高新將又增添一家資本平臺(tái)。

未來(lái)國(guó)投高新計(jì)劃擁有更多的上市公司，“爭(zhēng)取在2020年前，能夠控股4-5家上市公司，實(shí)現(xiàn)直投和基金之間的聯(lián)動(dòng)?！迸擞聦?duì)《英才》記者表示。

此外，國(guó)投高新還參股投資了浙江醫(yī)藥（600216.SH）、上海微電子裝備、二十一世紀(jì)空間、津膜科技、福瑞股份、立思辰、新研股份、飛利信、中飛股份等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

國(guó)投高新要成為集團(tuán)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的助推器。

國(guó)投高新旗下5家基金管理公司也各有特色，國(guó)投創(chuàng)新是國(guó)投設(shè)立的第一家基金管理公司，主要從事PE投資。目前管理13只基金，管理規(guī)模達(dá)到543億元。

旗下先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金以15億元投資寧德時(shí)代，隨著寧德時(shí)代登陸A股，這筆投資也將收益頗豐。

國(guó)投創(chuàng)合主要從事母基金和引導(dǎo)基金業(yè)務(wù)，管理4只基金，管理規(guī)模超過(guò)240億元。目前，國(guó)投創(chuàng)合參股基金超過(guò)150只，參與基金總規(guī)模超過(guò)700億元，間接參與支持企業(yè)超過(guò)1200家。

國(guó)投創(chuàng)業(yè)從事VC投資管理業(yè)務(wù)，管理3只基金，管理規(guī)模120億元。2017年8月，AI芯片獨(dú)角獸寒武紀(jì)獲得1億美元A輪融資，由國(guó)投創(chuàng)業(yè)領(lǐng)投，阿里巴巴創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、國(guó)科投資、中科圖靈、元禾原點(diǎn)、涌鏵投資聯(lián)合投資。

國(guó)投創(chuàng)益為扶貧等民生公益類專項(xiàng)基金，管理規(guī)模150億元。

海峽匯富是服務(wù)海西地區(qū)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的區(qū)域性股權(quán)基金，管理規(guī)模達(dá)457.5億元（含資管基金）。

“投資是手段，產(chǎn)業(yè)化才是目的?！辈稍L中，潘勇一再?gòu)?qiáng)調(diào)，國(guó)投高新的投資是為了實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，公司將聚焦先進(jìn)制造、環(huán)保、健康、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代群。

截至2017年12月底，公司基金管理規(guī)模達(dá)到1500億元，是管理國(guó)家級(jí)政府引導(dǎo)基金只數(shù)最多的股權(quán)基金投資管理機(jī)構(gòu)，也是央企中從事股權(quán)基金業(yè)務(wù)最早、品種最全、規(guī)模最大的股權(quán)基金投資管理機(jī)構(gòu)之一。

利潤(rùn)蓄水池

256億資產(chǎn)規(guī)模撬動(dòng)25億元利潤(rùn)，4000多億資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)180億元利潤(rùn)；這是國(guó)投高新與國(guó)投集團(tuán)的資產(chǎn)與利潤(rùn)對(duì)比。

“到2020年集團(tuán)300億元利潤(rùn)里邊，國(guó)投高新新興產(chǎn)業(yè)要占100個(gè)億，100個(gè)億也就是三分天下有其一?！迸擞聦?duì)《英才》記者表示，“資產(chǎn)規(guī)模上我們不一定占這么大，但是貢獻(xiàn)率我們要有這么大?！?/p>

顯然，資本的盈利能力以及資產(chǎn)增值效益要更高。將國(guó)投高新打造為集團(tuán)利潤(rùn)新增長(zhǎng)極，這是集團(tuán)對(duì)國(guó)投高新的第一個(gè)定位。

其次，國(guó)投高新要成為集團(tuán)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的助推器?！半娏?、交通、礦產(chǎn)這些業(yè)務(wù)板塊轉(zhuǎn)型升級(jí)要靠新興產(chǎn)業(yè)支撐，未來(lái)要跟這些業(yè)務(wù)板塊形成協(xié)同，幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)信息化、智能化，提升他們的競(jìng)爭(zhēng)力。”潘勇指出，“這是我們高新的責(zé)任，也是第二個(gè)定位。”

一個(gè)經(jīng)典的案例是，公司投資的21世紀(jì)空間技術(shù)應(yīng)用股份有限公司，是一家通過(guò)遙感衛(wèi)星開展空間信息的采集、分析、處理和應(yīng)用的高科技企業(yè)。

而雅礱江流域水電是國(guó)投的核心資產(chǎn)，受制于天氣原因以及空中管制等，流域開發(fā)信息采集中過(guò)往的航拍并不能滿足對(duì)全流域進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的要求，這家企業(yè)高精度的衛(wèi)星遙感監(jiān)測(cè)則可以讓所有問(wèn)題迎刃而解。國(guó)投高新投資之后，這家企業(yè)的業(yè)務(wù)便迅速開拓進(jìn)了國(guó)投。

再次，做集團(tuán)新興產(chǎn)業(yè)的孵化器。未來(lái)，國(guó)投高新將為集團(tuán)不斷輸送新的業(yè)務(wù)板塊，幫助集團(tuán)剝離實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

集團(tuán)層面，為搭建一個(gè)央企級(jí)別的金控平臺(tái)，2017年12月，國(guó)投安信正式更名為國(guó)投資本（600061.SH），意味著國(guó)投集團(tuán)在金融服務(wù)業(yè)邁出重要一步。

“集團(tuán)的金控平臺(tái)是金融服務(wù)業(yè)。而基金投資是用金融手段來(lái)做實(shí)業(yè)，不要把基金看成金融業(yè)務(wù)。”潘勇強(qiáng)調(diào)，國(guó)投資本和國(guó)投高新既有區(qū)別也有聯(lián)動(dòng)。

譬如，在一些項(xiàng)目中，由國(guó)投資本負(fù)責(zé)項(xiàng)目開發(fā)，但同時(shí)也會(huì)請(qǐng)國(guó)投安信來(lái)做投行業(yè)務(wù)。

“脫了軍裝”

一方面，背靠國(guó)投集團(tuán)，擁有央企背書；但另一方面，面對(duì)完全市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)格局，國(guó)投高新在體制機(jī)制上還面臨一些矛盾。

“管理體制上的矛盾，基金和直投業(yè)務(wù)的矛盾，自己平臺(tái)和旗下基金公司管理上的矛盾。”潘勇向《英才》記者指出，“這是我們現(xiàn)在解決的三大矛盾，也是最難的三件事?！?blockquote>國(guó)投高新是子公司中授權(quán)幅度最大、最全，也是最徹底的單位。

為解決這些問(wèn)題，集團(tuán)層面給予國(guó)投高新更為靈活的自主權(quán)。在2016年的授權(quán)改革中，國(guó)投高新是子公司中授權(quán)幅度最大、最全，也是最徹底的單位，除了管理層的任命以及薪酬制度的審批外，共計(jì)74項(xiàng)決策被授權(quán)給了國(guó)投高新。

“我們是吃集團(tuán)的小灶，這點(diǎn)我們覺(jué)得很欣慰?！背酥猓瑖?guó)投高新內(nèi)部也進(jìn)行了不少的自我改革措施。

從去年開始，5家基金公司業(yè)績(jī)不再并表，國(guó)投高新不再按照控股企業(yè)來(lái)管理旗下的基金公司?；鸸芾砉镜慕?jīng)營(yíng)管理人員也已經(jīng)脫離了國(guó)投集團(tuán)的人事關(guān)系，拿潘勇的話講，叫“脫了軍裝?！?/p>

更加市場(chǎng)化的管理模式，也有利于基金公司貼近市場(chǎng)，更快速地做出決策。在業(yè)績(jī)考核方面，國(guó)投高新采取了市值觀察的考核辦法?！氨热缃衲晖顿Y的估值是100個(gè)億，明年同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)再估值，如果上升，說(shuō)明管理水平在提高，市值在增加。”

“任務(wù)完成得好，你工資就比集團(tuán)同樣位置的高，如果完成得不好，甚至沒(méi)有完成任務(wù)，浮動(dòng)薪酬下降，你可能還不如集團(tuán)拿的高?！迸擞聦?duì)《英才》記者表示，通過(guò)這樣的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，國(guó)投高新的薪酬體系已經(jīng)再基金公司與集團(tuán)之間找到了一個(gè)平衡點(diǎn)。

當(dāng)前，國(guó)投集團(tuán)已經(jīng)將國(guó)投高新作為混改試點(diǎn)單位，由于體制機(jī)制靈活，資產(chǎn)效益良好，國(guó)投高新無(wú)疑是一塊優(yōu)質(zhì)的混改標(biāo)的。

“我們想越混越好，包括有影響的同業(yè)企業(yè)，可以幫助我們提高知名度、影響力，對(duì)國(guó)投高新發(fā)展有促進(jìn)作用的知名企業(yè)，以及行業(yè)的引領(lǐng)者，我們都是十分歡迎的。”潘勇表示，將考慮開放不高于40%的股權(quán)比例。