臥龍

2003年8月，筆者寫過三篇文章，題目是《上證指數(shù)1311點(diǎn)必破無疑（上、中、下）》。文章從艾略特波浪理論的角度分析2003年上證指數(shù)1311點(diǎn)為何必破無疑。當(dāng)時(shí)說，哪怕是比1311點(diǎn)低0.01點(diǎn)，都要跌破，才能結(jié)束調(diào)整。后來，上證指數(shù)2003年11月最低見1307點(diǎn)，然后反彈至2004年4月。

轉(zhuǎn)眼15年過去，今年以來，中國股市在多重利空消息打壓下持續(xù)下跌。6月15日，筆者在文章中將1994年初前后的走勢與當(dāng)前的走勢作圖對比，當(dāng)然，1994年的暴跌是因?yàn)槭袌龉乐祵?shí)在太太太高了，因此之后跌至325點(diǎn)，而當(dāng)下上海股市估值則低得多。但估值低并不等于已經(jīng)見底，只能說跌幅小一些罷了。

近期上證指數(shù)最低跌至2691點(diǎn)，然后展開反彈，有人迫不及待地論述起2691點(diǎn)是歷史性大底了。對此，筆者實(shí)在不敢茍同，于是，本周文章題目為《上證指數(shù)2691點(diǎn)必破無疑》。下文筆者將詳細(xì)分析上證指數(shù)為何2691點(diǎn)并非底部，正如15年前的文章一樣，哪怕跌到2690.99，都是2691點(diǎn)必破無疑。不過，筆者認(rèn)為真正的低點(diǎn)恐怕距離2691點(diǎn)有一段距離。

來看上證指數(shù)周線走勢圖，近日于2691點(diǎn)附近受到支撐而反彈，技術(shù)上的信號很明顯：連接1992年11月386點(diǎn)、2005年6月998點(diǎn)及2013年6月1849點(diǎn)等低點(diǎn)連線，有力地支撐2691點(diǎn)展開反彈。此處要更正：6月23日拙作《上證指數(shù)2780點(diǎn)成重要支撐》中將上述連線寫成支撐位2780點(diǎn)，其實(shí)應(yīng)該是386點(diǎn)、998點(diǎn)與2014年5月1991點(diǎn)連線支撐2780點(diǎn)，而連接1849點(diǎn)的話則應(yīng)在2700點(diǎn)附近，因此2691點(diǎn)展開反彈技術(shù)上可行。

連接1996年1月512點(diǎn)與2005年6月點(diǎn)的998點(diǎn)連線的上升趨勢線，目前位于2620點(diǎn)。此線若破，下一條支撐線可以考慮2009年8月3478點(diǎn)與2016年1月2638點(diǎn)的連線，此線目前位于2380點(diǎn)附近。

假設(shè)上證指數(shù)2007年10月結(jié)束循環(huán)浪III，則其后的循環(huán)浪IV，似乎正運(yùn)行一個(gè)大型三角形。其中2007年10月跌至2008年10月為IV浪A，2008年10月至2015年6月為IV浪B，目前處于IV浪C中。細(xì)分IV浪C，其中2015年6月至2016年1月為一組abc下跌，2016年1月至2018年1月又是一組abc上升。之后的下跌，可能是一個(gè)平臺型的3浪下跌，亦可能是鋸齒型的3浪下跌。但無論如何，跌破2016年初2638點(diǎn)的可能性相當(dāng)大。

為何說上證指數(shù)2691點(diǎn)必破無疑？且看今年1月29日最高位以來的下跌，即使是一組3浪下跌的走勢，目前只是小浪c的細(xì)浪4，后市跌破2691點(diǎn)后形成細(xì)浪5，才可能結(jié)束這組abc下跌——形成浪a。接著展開浪b反彈。另外，較為悲觀的可能性是1月29日高點(diǎn)以來的下跌先是一組5浪推動(dòng)，則短期反彈結(jié)束后下跌，創(chuàng)新低的僅僅是小浪iii，接著是小浪iv反彈，后市仍有小浪v下跌，才可完成浪a下跌。

7月11日上證指數(shù)收盤于2777.77點(diǎn)，這是否暗示第2次777點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)？由于兩段指數(shù)走勢相似，令人遐想翩翩。較早前有調(diào)查顯示中國P2P投資者幸福指數(shù)是最高的，而股市投資者幸福感最低，不日，P2P平臺便大量跑路，令人啼笑皆非。然而，最不幸福的股市投資者目前比該項(xiàng)調(diào)查時(shí)更慘了。正是花無百日紅，天可暗千回。P2P平臺爆雷，是管理層放任不理的惡果。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)不停對加密貨幣或ICO發(fā)出警示，然而對P2P這類實(shí)質(zhì)高利貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)卻視而不見。加密貨幣至少是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而P2P則是高風(fēng)險(xiǎn)低收益。加密貨幣會(huì)死亡但可以賺十倍、百倍，而P2P卻連20%的收益率都沒有，本金則分分鐘泡湯。中國人的智商真是令人擔(dān)憂。

周四中國股市大幅反彈，但上海股市每筆成交股數(shù)只有1527股，說明機(jī)構(gòu)作壁上觀。新華社發(fā)文力挺A股市場，說是暫時(shí)的困難。然而中國的事情，“暫時(shí)”可以是很長一段時(shí)間（暫停新股發(fā)行除外）。證監(jiān)會(huì)召開座談會(huì)，召集上市公司共商穩(wěn)定大計(jì)，然而一個(gè)股市投資者都沒有參加，說明股市穩(wěn)定與投資者毫無關(guān)系。在監(jiān)管層眼里，投資者只會(huì)導(dǎo)致股市不穩(wěn)，比如那些游資。

中國股市歷史上7月見底的確有過好幾次。1993年7月深圳股市見底后急促反彈，1994年7月見底后超級大反彈，2005年6月上證指數(shù)見底而深圳指數(shù)則是7月見底。

但這些底部基本上出現(xiàn)在中等底部周期的時(shí)間窗口之內(nèi)。目前并無中長線底部周期的時(shí)間窗口落在7月，因此今年7月見底的可能性相當(dāng)小。