中泰證券

投資要點

1、2018年政策落地大年。

2、創(chuàng)新藥的大時代開啟。

兩年的政策不斷落地，帶來的是行業(yè)游戲規(guī)則的徹底轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新藥和龍頭企業(yè)的趨勢明確，看好！未來的10年，中國龍頭醫(yī)藥企業(yè)將從百億美金市值公司向千億美金市值邁進，其中最大的推動力就是創(chuàng)新藥物研發(fā)。

2018年政策落地大年：從政策跟蹤的角度，新版醫(yī)保目錄全國陸續(xù)執(zhí)行，新進品種放量有望在2018年顯現(xiàn)；兩票制也在全國陸續(xù)執(zhí)行，隨著兩票制的執(zhí)行2018年商業(yè)見底回升，預(yù)計一季度為最低點。同時新藥審批加速，2018年將陸續(xù)有大品種獲批。創(chuàng)新藥中最看好生物創(chuàng)新藥、單抗生物類似藥、小分子替尼靶向藥物、糖尿病新藥、疫苗等子行業(yè)，未來大品種有望層出不窮。

本周總局發(fā)布《接受醫(yī)療器械境外臨床試驗數(shù)據(jù)技術(shù)指導(dǎo)原則》。這是繼2017年10月8日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》之后總局出臺的鼓勵器械創(chuàng)新的相關(guān)文件。2018年不僅僅是藥品，包括醫(yī)療器械、高品質(zhì)仿制藥等方向在內(nèi)的創(chuàng)新支持政策不斷落地。我們認為從大趨勢來說，創(chuàng)新藥十年大周期開啟；高品質(zhì)仿制藥政策帶來的三年結(jié)構(gòu)性機會可期；消費升級下醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)重、壁壘高，推薦其中的龍頭企業(yè)。

重點推薦：復(fù)星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥和泰格醫(yī)藥。