(華東交通大學　江西　南昌　330000)

一、合肥美菱股份有限公司介紹

合肥美菱股份有限公司是中國重要的電器制造商之一，擁有合肥、綿陽和景德鎮(zhèn)三大冰箱(柜)制造基地，以及冰箱、冷柜、洗衣機等多條產(chǎn)品線。公司主導產(chǎn)品美菱冰箱是首批中國名牌產(chǎn)品，國家出口免驗產(chǎn)品。美菱品牌被列入中國最有價值品牌。

二、行業(yè)發(fā)展狀況

隨著家電產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展壯大，家電行業(yè)已經(jīng)從快速增長期進入逐漸穩(wěn)定的更新?lián)Q代期，由大盤式增長進入侵蝕性增長，行業(yè)競爭進一步加劇，品牌集中度進一步提高。近年來隨著經(jīng)濟不斷下行，家電市場呈現(xiàn)消費疲勞態(tài)勢，家電業(yè)面臨生產(chǎn)成本上漲，利潤空間不斷壓縮，出現(xiàn)了融資難的困境。積極探索新的家電銷售增長點才能進一步加強企業(yè)的盈利能力。

三、公司經(jīng)營現(xiàn)狀

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年9月國內(nèi)冰箱總銷量為6171萬臺，同比增長0.4 %，其中內(nèi)銷4344.11萬臺相應(yīng)下降4.2%,已進入負增長時代。為了盡可能挽回不景氣，冰箱價格戰(zhàn)愈演愈烈，出現(xiàn)大幅降價，這使企業(yè)失去了市場主動議價的能力。

目前，家電市場的競爭日益激烈，企業(yè)的生存環(huán)境日益惡劣。公司面臨著行業(yè)形勢嚴峻、競爭加劇、用工緊張、原材料價格、運輸費用及人力資源成本大幅上漲、新商業(yè)模式及互聯(lián)網(wǎng)時代的沖擊等風險。

四、盈利能力分析的指標及內(nèi)涵

(一)資產(chǎn)盈利能力

1.總資產(chǎn)利潤率。總資產(chǎn)利潤率是企業(yè)利潤總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額獲取盈利的重要指標。一般情況下，總資產(chǎn)利潤率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強。

2.凈資產(chǎn)報酬率。凈資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。一般認為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。

(二)經(jīng)營盈利能力

1.營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率，是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越強?/p>

2.成本費用利潤率。成本費用利潤率，是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。成本費用利潤率越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。

(三)資本盈利能力

1.股本報酬率。股本報酬率是指公司稅后利潤與其股本的比率，表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤,原則上數(shù)值越大越好。其次，股本報酬率可以觀察公司分配股利的能力，若當年股本報酬率高，則公司分配股利自然高，反之，股本報酬率低，若不動用保留盈余，則公司分配的股利自然低。

五、合肥美菱股份有限公司的具體分析

對于盈利能力的分析倘若只針對某一期的指標數(shù)不能夠準確判斷其盈利能力，只有結(jié)合縱向指標對比分析才能更好的分析其變化趨勢，進而判斷美菱的盈利能力，找出優(yōu)勢以及劣勢，對于劣勢找出問題的關(guān)鍵并加以分析，尋求解決方案。

表1　美菱電器盈利能力指標統(tǒng)計表

由表1可知，自2014年至2017年，美菱電器的總資產(chǎn)凈利率從3.11%逐漸下降為0.22%，凈資產(chǎn)報酬率從29.63%逐漸下降為18.94%；總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)報酬率是反映美菱運用自身整體資源獲取利益的能力，通過分析該指標可以了解企業(yè)的獲利能力和經(jīng)營狀況。現(xiàn)在美菱的資產(chǎn)總額雖然呈上升趨勢，但是公司的凈利潤沒有保持同步增長，這就導致公司的資產(chǎn)盈利能力逐步下降。這說明美菱利用自身資源獲取利潤的能力在不斷下降，造成這一現(xiàn)象的原因在于:在供給側(cè)改革和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響下，原材料價格大幅上漲，同時物流行業(yè)因治理“三超”導致運輸費用的大幅上升，縮小了企業(yè)的利潤空間。其次，美菱的營業(yè)利潤率和成本費用利潤率也呈下降趨勢，這說明美菱的經(jīng)營能力逐步下降，原因在于近年來家電企業(yè)的終端產(chǎn)品售價不變，但是原材料、物流及其他關(guān)鍵資源成本上升，給公司帶來了較大的經(jīng)營壓力，并進一步影響公司盈利水平。最后，穩(wěn)定的股本報酬率有利于向市場傳遞公司發(fā)展穩(wěn)定的信息，同時有利于公司股價的上升吸引更多的投資者投資。但美菱的股本報酬率從133.39%逐漸下降93.51%，說明該公司的股本報酬率水平較低，能夠給投資者帶來的收益率逐步減少，不利于合肥美菱的市場價值提升。綜上所述，美菱的盈利能力較弱，需采取措施提升其盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展。

六、對美菱電器的建議

(一)融入互聯(lián)網(wǎng)+時代企業(yè)的革新

“互聯(lián)網(wǎng)+”正在徹底改造傳統(tǒng)家電制造業(yè)的價值鏈，從技術(shù)研發(fā)、制造、營銷到用戶運營的每一環(huán)節(jié)都在被重塑。如何更好的應(yīng)對管理信息化時代的到來，是對傳統(tǒng)制造業(yè)的巨大考驗。美菱可以考慮將云計算運用到新的企業(yè)架構(gòu)和產(chǎn)品研發(fā)中，以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)+時代的沖擊。

(二)產(chǎn)品高端化智能化

從市場角度而言，冰箱的普及率已經(jīng)很高了，冰箱技術(shù)已經(jīng)成型，大多數(shù)廠商的核心技術(shù)基本上沒用什么重大變化；美菱只有不斷加快新產(chǎn)品的研發(fā)力度，促使產(chǎn)品從低端走向高端市場，才能不斷滿足客戶的需求，生產(chǎn)出功能更加豐富的新產(chǎn)品，進而提升其盈利能力。