國(guó)際收支

2018年一季度，我國(guó)國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)逆差，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶（含當(dāng)季度凈誤差與遺漏，下同）呈現(xiàn)順差，儲(chǔ)備資產(chǎn)增加。主要呈現(xiàn)出以下新特點(diǎn)：

一是我國(guó)經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)逆差，主要受季節(jié)性因素及貨物進(jìn)口增長(zhǎng)較快影響。2018年一季度，經(jīng)常賬戶逆差282億美元。其中，國(guó)際收支口徑的貨物貿(mào)易為順差534億美元，同比下降35%。分別看貨物出口和進(jìn)口：貨物出口5296億美元，同比增長(zhǎng)11%；貨物進(jìn)口4762億美元，同比增長(zhǎng)21%。進(jìn)口增長(zhǎng)快于出口增長(zhǎng)推動(dòng)我國(guó)貨物貿(mào)易更趨平衡。根據(jù)往年的規(guī)律，一季度貨物貿(mào)易差額由于受年初假日因素影響，一般為當(dāng)年低值，因此預(yù)計(jì)全年經(jīng)常賬戶收支仍將保持在合理區(qū)間。

二是非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)順差，跨境資本延續(xù)凈流入趨勢(shì)。2018年一季度，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差為545億美元，跨境資本延續(xù)2017年二季度以來的凈流入趨勢(shì)。

三是來華直接投資增長(zhǎng)較快，境外投資者繼續(xù)看好我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。2018年一季度，直接投資呈現(xiàn)凈流入502億美元，同比增長(zhǎng)3倍，在構(gòu)成上，對(duì)外直接投資凈流出181億美元，同比下降12%；外國(guó)來華直接投資凈流入682億美元，同比增長(zhǎng)1.1倍。

四是儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，國(guó)際收支日趨呈現(xiàn)自主平衡。2018年一季度，我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)因國(guó)際收支交易（不含匯率、價(jià)格等非交易因素影響）增加262億美元。其中，外匯儲(chǔ)備增加266億美元，上年同期為減少25億美元。

總體來看，2018年一季度我國(guó)國(guó)際收支保持基本平衡，跨境資本流動(dòng)延續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，儲(chǔ)備資產(chǎn)穩(wěn)定增加，未來國(guó)際收支總體平衡的基礎(chǔ)依然堅(jiān)實(shí)。

銀行結(jié)售匯

圖1 2015年以來銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

銀行代客結(jié)售匯由逆轉(zhuǎn)順。2018年4月，銀行代客結(jié)匯1480億美元，同比增長(zhǎng)30%，環(huán)比增長(zhǎng)1%；銀行代客售匯1333億美元，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比下降11%。銀行代客結(jié)售匯總體為順差147億美元，去年同期和上月，分別為逆差128億美元和逆差26億美元（見圖1）。

銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯小幅順差。2018年4月，遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額268億美元，同比增長(zhǎng)159%，環(huán)比增長(zhǎng)13%；遠(yuǎn)期售匯簽約額218億美元，同比增長(zhǎng)312%，環(huán)比下降15%。遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約總體為順差50億美元，同比下降1%（見圖2）。

外匯市場(chǎng)供求主要項(xiàng)目繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)有序的發(fā)展態(tài)勢(shì)。一是貨物貿(mào)易仍是主要的外匯供給項(xiàng)目。4月份，企業(yè)等非銀行部門貨物貿(mào)易結(jié)售匯為順差306億美元，環(huán)比增長(zhǎng)84%，與海關(guān)進(jìn)出口差額及其變動(dòng)趨勢(shì)大體一致。二是資本和金融賬戶結(jié)售匯基本平衡、略有盈余。4月份，非銀行部門資本和金融賬戶結(jié)售匯為順差23億美元，環(huán)比下降42%。三是企業(yè)、個(gè)人等服務(wù)貿(mào)易結(jié)售匯逆差穩(wěn)中有降。4月份為逆差178億美元，環(huán)比下降19%，同比略降2%。其中，個(gè)人購(gòu)匯規(guī)模保持平穩(wěn)。此外，4月份遠(yuǎn)期結(jié)匯和售匯簽約額同比增長(zhǎng)較快，呈現(xiàn)小幅順差，顯示企業(yè)在人民幣匯率雙向波動(dòng)下，匯率避險(xiǎn)意識(shí)明顯提升。

涉外收支

圖3 2015年1月—2018年4月銀行代客涉外收付款情況

非銀行部門跨境收支規(guī)模有所下降。2018年4月，銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為5410億美元，環(huán)比下降12%；凈流出99億美元，增長(zhǎng)28%。其中，涉外收入2656億美元，下降12%；涉外支出2755億美元，增長(zhǎng)11%（見圖3）。

圖4 2015年1月—2018年4月銀行代客涉外收付款幣種情況

經(jīng)常賬戶凈流出規(guī)模顯著下降。2018年4月，經(jīng)常賬戶凈流出175億美元，下降41%。海關(guān)可比口徑貨物凈流入89億美元，增長(zhǎng)1.7倍；服務(wù)貿(mào)易凈流出147億美元，下降15%；初次收入和二次收入凈流出67億美元，下降19%。

資本和金融賬戶凈流入大幅下降。2018年4月，資本和金融賬戶凈流入72億美元，下降66%。其中，直接投資凈流入39億美元，下降69%；證券投資凈流入55億美元，增長(zhǎng)6%；其他投資凈流出21億美元，上月為凈流入33億美元。

從幣種看，本幣凈流出大幅上漲，外幣由凈流出變?yōu)閮袅魅搿?018年4月，跨境資金本幣凈流出折合108億美元，環(huán)比增長(zhǎng)3.6倍；外幣凈流入9億美元，上月為凈流出54億美元。本月，銀行代客涉外收付款中，以外匯結(jié)算的金額為4235億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的78%；以人民幣結(jié)算的金額折合1175億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的22%（見圖4）。

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價(jià)

中間價(jià)和交易價(jià)小幅走弱。4月末，人民幣兌美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.3393和6.3310，較上月末分別下跌0.8%和0.9%（上月分別上漲0.7%和0.8%）；交易價(jià)圍繞中間價(jià)窄幅波動(dòng)，日均最大波幅0.24%，低于上月的0.32%。4月份，人民幣對(duì)歐元、日元和英鎊匯率中間價(jià)分別累計(jì)升值0.9%、1.9%和0.02%（見圖5）。

圖6 2012年以來境內(nèi)外人民幣兌美元1年期遠(yuǎn)期匯率

境內(nèi)遠(yuǎn)期人民幣走弱。4月末，境內(nèi)1年期人民幣兌美元匯率報(bào)6.4160，人民幣較上月末下跌1.2%；遠(yuǎn)期美元升水710個(gè)基點(diǎn)，較上月末上升15個(gè)基點(diǎn)（見圖6）。