王 鋒，張 芳，劉 娟

（中國礦業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院，江蘇徐州 221116）

0 引言

隨著我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長的新常態(tài)，去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新目標(biāo)。然而，落后產(chǎn)能的淘汰、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，勢必導(dǎo)致眾多鋼鐵、煤炭等工業(yè)企業(yè)的破產(chǎn)或重組，從而對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生沖擊。因此，找到正確途徑解決由于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長所造成的負(fù)作用成為現(xiàn)階段的重要研究課題。

一方面，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，在促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中發(fā)揮著舉足輕重的作用。在國外的相關(guān)研究中，如 Bonfiglioli（2007）[1]、Gehringer（2013）[2]均發(fā)現(xiàn)，金融業(yè)可以通過加速資本積累、降低交易成本等方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。此外，國內(nèi)相關(guān)學(xué)者也得到了類似的結(jié)論，如于斌斌（2017）[3]、徐鵬杰（2018）[4]均認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融集聚具有較強(qiáng)的相互促進(jìn)關(guān)系，金融集聚有助于經(jīng)濟(jì)增長。

另一方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提升到2016年的57.8%，城鎮(zhèn)化水平的提高對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用愈發(fā)凸顯。與現(xiàn)實(shí)相一致，國內(nèi)外的研究結(jié)果也表明城鎮(zhèn)化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長存在密切關(guān)系。如Hofmann等（2013）[5]從區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出發(fā)，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷對城鎮(zhèn)化具有重要拉動作用。孫葉飛等（2016）[6]認(rèn)為新型城鎮(zhèn)化通過發(fā)揮其“選擇效應(yīng)”優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)生產(chǎn)率，有效促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。徐傳諶等（2017）[7]認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長能夠顯著地正向影響城鎮(zhèn)化水平。

綜合來看，大量文獻(xiàn)研究了金融集聚、城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長的作用關(guān)系，但鮮有文獻(xiàn)探討金融集聚和城鎮(zhèn)化在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長作用過程中的傳導(dǎo)效應(yīng)以及兩者在作用效應(yīng)力的大小問題。因此，本文將運(yùn)用中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為自變量，經(jīng)濟(jì)增長為因變量，檢驗(yàn)金融集聚和城鎮(zhèn)化的作用路徑與作用效應(yīng)。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 數(shù)據(jù)來源

本文選取中國各省2005—2016年的面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來自歷年的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和各省歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

1.2 模型構(gòu)建

如果自變量X通過影響變量M來影響因變量Y，則稱M為中介變量[8]。中介效應(yīng)路徑示意圖如圖1所示。

圖1 中介效應(yīng)示意圖

其中，c是X對Y的總效應(yīng)，ab是經(jīng)過中介變量M的中介效應(yīng)，c′是X對Y直接效應(yīng)。如果自變量X同時影響多個中介變量Mi來影響因變量Y，則存在一元并行多重中介效應(yīng)。在對一元并行多重中介效應(yīng)進(jìn)行估計(jì)時，假設(shè)所有變量已做中心化處理，則可分三步進(jìn)行檢驗(yàn)?；貧w方程如下：

其中，i=1，…，n，c是X對Y的總效應(yīng)，c′是X對Y的直接效應(yīng)，aibi為個別中介效應(yīng)。

如果存在多個中介變量表現(xiàn)出順序性特征,形成中介鏈,則存在鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪槟Ｐ?，如圖2所示。

圖2 鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)圖

1.3 變量選取和假設(shè)提出

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平（IS）：以第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的比重表示(%)。自英國以工業(yè)革命實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)騰飛之后，費(fèi)夏、赤松要、里昂惕夫等經(jīng)濟(jì)學(xué)家從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的視角出發(fā)一致認(rèn)為，廣大發(fā)展中國家首先應(yīng)該大力發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)，依靠制造業(yè)推動經(jīng)濟(jì)增長是實(shí)現(xiàn)國富民強(qiáng)的不二法門。因此，提出研究假設(shè)1：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平對經(jīng)濟(jì)增長具有正向促進(jìn)作用。

金融集聚（FG）:目前衡量金融集聚程度的指標(biāo)主要包括行業(yè)地區(qū)集中度（CR指數(shù)）、赫芬達(dá)爾指數(shù)（H指數(shù)）、空間基尼系數(shù)（EG系數(shù)）和區(qū)位熵（LQ）。參考文獻(xiàn)[9]并結(jié)合數(shù)據(jù)的可得性，本文選取區(qū)位熵（LQ）作為衡量金融集聚的指標(biāo)。區(qū)位熵也稱為地方專業(yè)化指數(shù),是根據(jù)基尼系數(shù)構(gòu)造的衡量地方產(chǎn)業(yè)專業(yè)化程度的指標(biāo)。

公式（4）的實(shí)質(zhì)涵義是j地區(qū)的i產(chǎn)業(yè)在全國的區(qū)位熵系數(shù)。其中LQij表示區(qū)位熵值；qij代表j地區(qū)i產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值；qj代表j地區(qū)的總產(chǎn)值；qi表示全國i產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值；q代表全國總產(chǎn)值。區(qū)位熵系數(shù)的值越高，表明地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚水平就越高。

城鎮(zhèn)化水平（UZ）：通過年末城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎睾饬浚?）。理論上以工業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)的崛起，勢必會通過集聚效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等吸引更多企業(yè)的集聚，而工業(yè)企業(yè)又往往是資金的需求方，因此，工業(yè)占比較大的區(qū)域也會是金融集聚水平較高的區(qū)域。其次，第二產(chǎn)業(yè)多是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展需要大量勞動要素的投入，而地區(qū)人口的增長又直接造成城鎮(zhèn)化率的提升。以往的研究也表明，金融集聚和城鎮(zhèn)化率的提升對經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的正向作用，因此，提出研究假設(shè)2：金融集聚水平、城鎮(zhèn)化率在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長之間均具有顯著正向中介效應(yīng)。

經(jīng)濟(jì)增長（EG）：衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)較多，包括GDP、人均收入、經(jīng)濟(jì)增長率等，結(jié)合所要研究的問題以及在參考相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文選取經(jīng)濟(jì)增長率衡量經(jīng)濟(jì)增長。

早期的古典經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，“剩余”的出現(xiàn)引起了資本的積累，資本的積累同時構(gòu)成了對勞動力需求的增加，從而加大了就業(yè)規(guī)模和社會生產(chǎn)規(guī)模。“剩余”引起的“資本積累”需要金融業(yè)的擴(kuò)張予以支持，資本積累構(gòu)成對勞動力需求的增加直接促進(jìn)了城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，從而最終作用于經(jīng)濟(jì)增長。此外，陳立泰等（2012）[9]、王弓等（2016）[10]的研究結(jié)果表明，金融集聚與城鎮(zhèn)化水平互為因果關(guān)系。因此，提出研究假設(shè)3是：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→金融集聚→城鎮(zhèn)化→經(jīng)濟(jì)增長以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→城鎮(zhèn)化→金融集聚→經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著的作用效應(yīng)。

2 實(shí)證結(jié)果與分析

2.1 金融集聚、城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)檢驗(yàn)與分析

為了驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系以及金融集聚與城鎮(zhèn)化是否在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長之間均存在中介效應(yīng)，首先分別對FG和UZ進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果見表1。

表1 金融集聚、城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

表1結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的總效應(yīng)為0.3278。加上金融集聚后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長存在直接正向促進(jìn)作用，其值為0.2853；金融集聚的中介效應(yīng)大小為0.0425（2.0833×0.0204），占總效應(yīng)的12.97%。若單獨(dú)考慮城鎮(zhèn)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長仍表現(xiàn)為正向直接促進(jìn)作用；城鎮(zhèn)化的中介效應(yīng)大小為0.0186，占總效應(yīng)的比例為5.68%。該實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)1和假設(shè)2，亦即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長具有正向促進(jìn)作用，金融集聚和城鎮(zhèn)化均存在顯著的正向部分中介效應(yīng)。雖然改革開放以來中國取得了舉世矚目的經(jīng)濟(jì)成就，但這是與粗放型經(jīng)濟(jì)增長模式密切相關(guān)的。即以第二產(chǎn)業(yè)為主的高耗能產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長起到?jīng)Q定性作用，亦即第二產(chǎn)業(yè)所占三次產(chǎn)業(yè)的比重能對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮巨大作用，這也在一定程度上說明，現(xiàn)階段去產(chǎn)能、淘汰高耗能產(chǎn)業(yè)需要有序推進(jìn)。第二產(chǎn)業(yè)主要為工業(yè)企業(yè)，是資金的主要需求方，因此，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的提高需要大量金融資源的支持，從而引發(fā)地區(qū)金融集聚現(xiàn)象的出現(xiàn)。此外，工業(yè)企業(yè)多為勞動密集型企業(yè)，因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的提高也會大幅增強(qiáng)對勞動要素的需求。金融集聚會通過金融集聚效應(yīng)、擴(kuò)散效應(yīng)和金融功能效應(yīng)促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長[11]，城鎮(zhèn)化主要通過物質(zhì)資本、人力資本的集聚推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展[12]，因此，金融集聚和城鎮(zhèn)化均在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長之間表現(xiàn)為正向部分中介效應(yīng)。

2.2 金融集聚、城鎮(zhèn)化的并行中介效應(yīng)檢驗(yàn)與分析

為了進(jìn)一步分析金融集聚、城鎮(zhèn)化在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長之間的中介效應(yīng)大小及其差異，需做一元并行多重中介效應(yīng)檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見下頁表2。

對于金融集聚與城鎮(zhèn)化的并行中介效應(yīng)的分析分三步進(jìn)行。第一步，總體中介效應(yīng)的估計(jì)與檢驗(yàn)。第二步，個別中介效應(yīng)的估計(jì)與檢驗(yàn)。第三步，個別中介效應(yīng)間的比較分析。通過回歸方程發(fā)現(xiàn)，金融集聚和城鎮(zhèn)化的個別中介效應(yīng)均不顯著，這是因?yàn)榻鹑诩酆统擎?zhèn)化水平存在較強(qiáng)相關(guān)性。因此，金融集聚和城鎮(zhèn)化在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長之間并不存在相互獨(dú)立的并行中介效應(yīng)。

表2 金融集聚與城鎮(zhèn)化的并行多重中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

2.3 金融集聚與城鎮(zhèn)化的鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)分析

由于金融集聚與城鎮(zhèn)化不存在并行中介效應(yīng)，且考慮到金融集聚與城鎮(zhèn)化之間的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)一步做金融集聚與城鎮(zhèn)化的鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪榉治?。因此，首先對IS→FG→UZ→EG鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，估計(jì)結(jié)果見表3。

表3 IS→FG→UZ→EG的鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)EG（1）至EG（3）模型的估計(jì)結(jié)果：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長存在顯著正向影響，總效應(yīng)為0.3278；加入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平后，金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長的系數(shù)為正；加入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融集聚后，城鎮(zhèn)化對經(jīng)濟(jì)增長正向作用并不顯著。根據(jù)UZ（1）和UZ（2）模型的估計(jì)結(jié)果：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有助于促進(jìn)城鎮(zhèn)化水平的提高，加入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平后，金融集聚對城鎮(zhèn)化存在正向影響。FG模型的估計(jì)結(jié)果表明：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對金融集聚存在顯著的正向影響。

UZ（1）至FG模型結(jié)果，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對城鎮(zhèn)化的直接效應(yīng)為0.4077，總效應(yīng)為0.5679，金融集聚經(jīng)由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→城鎮(zhèn)化的部分中介效應(yīng)為0.1602（2.0833×0.0769），占總效應(yīng)的比例為28.21%，即在相關(guān)傳導(dǎo)路徑中金融集聚對城鎮(zhèn)化的促進(jìn)作用處于次要地位。EG（1）至FG模型結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→金融集聚→城鎮(zhèn)化→經(jīng)濟(jì)增長的中介效應(yīng)為 0.0343（2.0833×0.0769×0.2143），占總效應(yīng)的10.47%，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)通過先影響金融集聚進(jìn)而作用于城鎮(zhèn)化最終影響經(jīng)濟(jì)增長。

進(jìn)一步做IS→UZ→FG→EG的鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果見表4。由表4可知：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→經(jīng)濟(jì)增長的正向總效應(yīng)為0.3278；加入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平后，城鎮(zhèn)化與經(jīng)濟(jì)增長的系數(shù)為正；加入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)化后，金融集聚對經(jīng)濟(jì)增長正向作用并不顯著。FG（1）和FG（2）模型的估計(jì)結(jié)果表明：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對金融集聚存在正向影響；加入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平后，城鎮(zhèn)化對金融集聚具有正向作用。UZ模型的估計(jì)結(jié)果表明：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對城鎮(zhèn)化存在顯著的正向影響。

表4 IS→UZ→FG→EG的鏈?zhǔn)蕉嘀刂薪樾?yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

FG（1）至UZ結(jié)果表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖對金融集聚具有負(fù)向直接效應(yīng)，但其總效應(yīng)為正；城鎮(zhèn)化在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→金融集聚表現(xiàn)為正向部分中介效應(yīng)。綜合EG（1）至UZ模型結(jié)果，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→城鎮(zhèn)化→金融集聚→經(jīng)濟(jì)增長的中介效應(yīng)為0.0033，占總效應(yīng)的1.02%。

3 結(jié)論與建議

本文基于2005—2016年的省份面板數(shù)據(jù)，從城鎮(zhèn)化與金融集聚的角度，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長過程中的不同作用路徑進(jìn)行了分析，得到以下主要結(jié)論：

（1）金融集聚和城鎮(zhèn)化在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長之間均存在顯著的正向部分中介效應(yīng)，其占總效應(yīng)的比例分別為12.97%和5.68%。

（2）經(jīng)由金融集聚、城鎮(zhèn)化的并行多重總體中介效應(yīng)不顯著。

（3）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→金融集聚→城鎮(zhèn)化→經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著的部分中介效應(yīng)，但不是主要的傳導(dǎo)路徑，其中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為10.47%。

（4）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)→城鎮(zhèn)化→金融集聚→經(jīng)濟(jì)增長之間存在正向部分中介效應(yīng)，其中介效應(yīng)占總效應(yīng)的比例為1.02%。

盡管自改革開放以來，中國迅速成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但現(xiàn)階段，中國經(jīng)濟(jì)正面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重大挑戰(zhàn)。因此，結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整的現(xiàn)實(shí)以及本文所研究的問題提出以下建議：

第一，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。本文發(fā)現(xiàn)，第二產(chǎn)業(yè)占比大的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)模式不僅對經(jīng)濟(jì)增長有正的直接效應(yīng)，且會促進(jìn)金融集聚和城鎮(zhèn)化水平的提高，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。推進(jìn)新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與去落后工業(yè)產(chǎn)能并不相悖，政府可以一方面大力淘汰煤炭、鋼鐵、水泥等高污染、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的企業(yè)，另一方面通過政策優(yōu)惠等措施引進(jìn)信息工業(yè)、智能工業(yè)、電子工業(yè)等科技含量高、資源消耗少、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)好的新型工業(yè)企業(yè)，爭取實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由中后期到后期的完美過渡。

第二，加速金融業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)地區(qū)金融集聚水平。本文結(jié)果表明，金融集聚在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至經(jīng)濟(jì)增長之間具有顯著的正向部分中介效應(yīng)，所以，金融集聚水平的提高能夠部分抵消去工業(yè)產(chǎn)能對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊，從而達(dá)到維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的目標(biāo)。大力發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)，不僅要維護(hù)國有商業(yè)銀行、保險、證券等機(jī)構(gòu)的利益，還要注重保護(hù)小型私營金融企業(yè)的發(fā)展。此外，國家應(yīng)致力于協(xié)調(diào)銀行、保險、證券、信托、基金等各種金融機(jī)構(gòu)的全面發(fā)展。由于金融機(jī)構(gòu)一般存在“門檻效應(yīng)”“嫌貧愛富”等特性，故政府更應(yīng)對金融行業(yè)或工業(yè)企業(yè)提供相對優(yōu)惠政策，以深化金融與企業(yè)的合作，發(fā)揮金融業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用。

第三，大力推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。在理論上，城鎮(zhèn)化水平的提高可以有效解決城鎮(zhèn)企業(yè)勞動力不足的問題。有序推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，最重要的是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，合理鼓勵農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)生活。城鎮(zhèn)化水平的提高不僅是城鎮(zhèn)行政區(qū)域范圍的擴(kuò)大和城鎮(zhèn)人口的增加，還必須要有相對完善的基礎(chǔ)設(shè)施和配套服務(wù)，否則行政化的城鎮(zhèn)化不僅不能成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的助力，甚至?xí)蔀榻?jīng)濟(jì)前進(jìn)的阻礙。

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