摘 要：金融具有提供資金、配置資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，在支持和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中具有不可替代的作用。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)發(fā)展 金融

隨著社會的發(fā)展，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融的作用越來越不可忽視，在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，以貨幣為媒介的商品交換打破了直接的物物交換中買賣雙方在時(shí)空上的限制。隨后信用的發(fā)展又令貨幣與商品的交換在時(shí)空上的限制進(jìn)一步放開，以至即使在交換雙方商品所有權(quán)轉(zhuǎn)移后市場仍繼續(xù)存在，貨幣也逐漸作為一種可有償轉(zhuǎn)讓的特殊商品成為市場交易對象之一。于是，從商品流通中獨(dú)立出了一種特殊商品――資本，金融也開始具有真正意義。

1加強(qiáng)對金融的有效引導(dǎo)，促使其對經(jīng)濟(jì)保持促進(jìn)

1.1金融大大促進(jìn)了儲蓄和投資的增長，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金支持

經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資金推進(jìn)，而儲蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在經(jīng)濟(jì)從不發(fā)達(dá)走向發(fā)達(dá)的過程，儲蓄率的高低起著決定性的作用。幾乎所有國家在發(fā)展過程中都伴隨著儲蓄率的上升。在促進(jìn)儲蓄率上升的因素中，金融是最重要的一個(gè)。金融的特點(diǎn)在于資金融通，而利息率使當(dāng)前消費(fèi)轉(zhuǎn)化為未來消費(fèi)、實(shí)物儲蓄轉(zhuǎn)化為貨幣儲蓄揩蓄增值并轉(zhuǎn)化為投資成為可能，這就決定了它有條件吸收社會中的閑散資金轉(zhuǎn)化為儲蓄，從而為生產(chǎn)提供資金采源。此外，金融的特點(diǎn)又使它成為動員儲蓄和投資的最佳途徑：一方面，把分散的儲蓄者用于投資或存儲的資金集中起來需要大量信息和投資渠道，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，而流動性金融市場能增強(qiáng)金融工具的多樣性和流動性、滿足持有多樣化證券組合的需要；另一方面，動員儲蓄牽涉大量籌資企業(yè)與擁有剩余資金的諸多投資者，金融中介能以最低的交易成本和信息成本最大量地動員儲蓄，有效避免信息不對稱的弊端。

1.2金融發(fā)展優(yōu)化了資源配置，使資金合理流動，提高資本效率

金融能降低長期投資的流動性風(fēng)險(xiǎn)。高收益的投資項(xiàng)目需要長期的資金占用，為此儲蓄者必須承擔(dān)因資金長期被占用而產(chǎn)生的資金流動性風(fēng)險(xiǎn)，以致不愿長期投資。而資本市場交易、各種金融工具的創(chuàng)新金融中介的往來存款業(yè)務(wù)以及針對外部沖擊對流動性投資和非流動性投資進(jìn)行的動態(tài)均衡組合部位金融具有降低和分散流動性風(fēng)險(xiǎn)的能力，向力圖回避流動性風(fēng)險(xiǎn)的儲蓄者提供最大限度的保險(xiǎn)。這使更多資金會流向周期較長的項(xiàng)目。金融的存在能大大節(jié)約信息成本。

2 正確認(rèn)識金融的風(fēng)險(xiǎn)，降低其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻滯作用

2.1金融活動中的不確定性令金融風(fēng)險(xiǎn)客觀存在

在經(jīng)濟(jì)生活中，只要存在不確定性，風(fēng)險(xiǎn)就存在。金融業(yè)是高負(fù)債經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)，自有資金所占比重小，資金來源主要依靠將其對零散儲戶的流動性負(fù)債轉(zhuǎn)化為對借款人的非流動性債權(quán)來實(shí)現(xiàn)。但這有兩個(gè)前提條件：一是儲蓄者對金融機(jī)構(gòu)有信心；二是金融機(jī)構(gòu)對借款人的篩選和監(jiān)督高效FB確。由于不能確定這兩個(gè)條件能否滿足，金融風(fēng)險(xiǎn)就客觀存在：一方面，由于市場信息不對稱性和市場經(jīng)濟(jì)主體對客觀認(rèn)識的有限性，即使銀行經(jīng)營穩(wěn)健，儲戶能認(rèn)識到全體不擠兌更利于集體利益，但在面臨“囚徒困境”時(shí)仍可能為降低預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)而參與擠兌；另一方面，由于市場經(jīng)濟(jì)主體存在機(jī)會主義傾向，金融機(jī)構(gòu)管理者趨于采用高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投機(jī)策略，以致金融資產(chǎn)質(zhì)量下降。同時(shí)貸款者也可能采用不正當(dāng)手段，如欺騙、違背合約以及鉆制度的空子來不合理占用資金。致使金融機(jī)構(gòu)對借款人的監(jiān)督有限。

2.2金融對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的廣泛滲透性、擴(kuò)散性使金融風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的傳染性

首先，金融機(jī)構(gòu)作為儲蓄和投資的信用中介組織，它的經(jīng)營失策必將連鎖造成眾多儲蓄者和投資者蒙受損失。其次，銀行創(chuàng)造存款貨幣擴(kuò)張信用的功能也令金融風(fēng)險(xiǎn)具有數(shù)倍擴(kuò)散的效應(yīng)。再者，銀行同業(yè)支付清算系統(tǒng)把所有銀行聯(lián)在一起，任一銀行的支付困難都可能釀成全系統(tǒng)的流動性風(fēng)險(xiǎn)。最后，信息不對稱會使某一金融機(jī)構(gòu)的困難被誤認(rèn)為全金融業(yè)的危機(jī)，從而引發(fā)恐慌。金融的這些特殊性令其風(fēng)險(xiǎn)相對其它行業(yè)而言具有快速、面廣的特點(diǎn)。使局部性金融困難能快速演變成全局性金融動蕩甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

2.3金融資產(chǎn)的高度流動性

金融風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性以及金融危機(jī)的突發(fā)性令金融風(fēng)險(xiǎn)易于劇變成金融危機(jī)并嚴(yán)重危害經(jīng)濟(jì)。全球經(jīng)濟(jì)金融一體化、國際金融市場的迅猛發(fā)展以及科技進(jìn)步令各地區(qū)金融資源融合和互動的規(guī)模加大、速度加快，一國或一地區(qū)的金融風(fēng)險(xiǎn)能很快傳染到別國或別的地區(qū)。與此同時(shí)，信用存在的有借有還、借新還舊、貸款還息等特點(diǎn)以及銀行壟斷或政府干預(yù)等外在因素又很容易將其掩蓋，使其得不到及時(shí)解決并日益嚴(yán)重。待到這種金融風(fēng)險(xiǎn)漸進(jìn)累積到一定程度才爆發(fā)時(shí)，就已演變成金融危機(jī)，并加劇對經(jīng)濟(jì)和社會的壞。 它既能極大支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又使客觀存在的金融風(fēng)險(xiǎn)演變成金融危機(jī)破壞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可能性和嚴(yán)重性加大。合理地發(fā)展金融能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更利于化解金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防和抑制其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻滯作用。特別是對于發(fā)展中國家來說，要趕超發(fā)達(dá)國家，充分正確地用好“金融”這一杠桿、穩(wěn)健發(fā)展金融尤為重要。

3 金融對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用

3.1貨幣的運(yùn)用降低了交易成本，便利了交換

斯密認(rèn)為：勞動分工即專業(yè)化是提高生產(chǎn)力的首要因素。而金融的作用在于貨幣的產(chǎn)生大大降低了物物交換中因需求和時(shí)間的雙重巧合的困難而存在的用于評估商品品質(zhì)、掌握商品信息的單位交易成本，便利了交換，從而實(shí)現(xiàn)市場范圍擴(kuò)大、專業(yè)化程度提高。隨著經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高、單位交易成本和信息成本仍會下降，這一作用更為加強(qiáng)。

3.2金融能促進(jìn)儲蓄和投資的增長，從而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持

經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量資金推進(jìn)。而儲蓄是提供資金的重要來源之一，特別是在經(jīng)濟(jì)從不發(fā)達(dá)走向發(fā)達(dá)的過程，儲蓄率的高低起著決定性的作用。在促進(jìn)儲蓄率上升的因素中，金融是最重要的一個(gè)。金融的特點(diǎn)在于資金融通，這又使它成為動員儲蓄和投資的最佳途徑。

3.3金融發(fā)展實(shí)現(xiàn)了資金的合理流動，優(yōu)化資源配置，提高資本效率

首先，金融能降低長期投資的流動性風(fēng)險(xiǎn)。高收益的投資項(xiàng)目需要長期的資金占用，為此儲蓄者必須承擔(dān)因資金長期被占用而產(chǎn)生的資金流動性風(fēng)險(xiǎn)，而金融具有降低和分散流動性風(fēng)險(xiǎn)的能力，向力圖回避流動性風(fēng)險(xiǎn)的儲蓄者提供最大限度的保障。其次，金融的存在能大大節(jié)約信息成本。金融中介具有較個(gè)體儲蓄投資者更強(qiáng)的獲取和處理眾多企業(yè)、管理者和經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面信息的能力和專業(yè)評估技術(shù)。這使它為其成員提供投資信息服務(wù)的成本要低得多。再者，金融體系能降低監(jiān)督成本，改進(jìn)對資金使用者的監(jiān)督。金融能借助其專業(yè)技能和中介地位來代理資金所有者對資金使用者的監(jiān)督，提高監(jiān)督的有效性。

4 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系

金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間沒有因果關(guān)系。沒有一個(gè)變量對另一個(gè)變量有顯著的影響。兩者之間存在的很強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系僅僅是巧合，經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)同樣增長，但是兩者各自按照自身的邏輯發(fā)展。上述觀點(diǎn)忽視制度問題，為多數(shù)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持有。

經(jīng)濟(jì)增長導(dǎo)致金融發(fā)展。即經(jīng)濟(jì)的增長帶來金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展變化，促進(jìn)金融市場的建立。這一觀點(diǎn)可稱為金融發(fā)展的因應(yīng)需求論（Demand-Drive）。對資本的需求即包括短期也包括長期不斷增加，能夠籌集資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生。金融體系的兩個(gè)基本功能是將儲蓄者和投資者匯合在一起為投資資金找到最合適的投資項(xiàng)目。現(xiàn)代的金融體系之所以復(fù)雜是因?yàn)闉閷?shí)現(xiàn)這兩個(gè)基本功能，不同的條件下需要不同的制度安排。上述觀點(diǎn)為現(xiàn)代制度學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持有。

金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)決定因素。也就是說，因果關(guān)系的方向是金融發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)然，金融發(fā)展只是經(jīng)濟(jì)增長的決定因素之一。金融發(fā)展既可能是經(jīng)濟(jì)增長的充分條件，也可能是必要條件。這兩種觀點(diǎn)在最近的研究中都不少見。（1）充分條件金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的前提條件。經(jīng)濟(jì)史和理論上的分析都表明，金融體系不完善是阻礙經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。大多數(shù)研究發(fā)達(dá)國家金融發(fā)展問題的經(jīng)濟(jì)史學(xué)家都持這一觀點(diǎn)。（2）必要條件金融發(fā)展推動經(jīng)濟(jì)增長。假定沒有其他阻礙經(jīng)濟(jì)增長的因素，金融體系就能產(chǎn)生持續(xù)的高增長。本觀點(diǎn)由熊彼特提出，支持者包括一些貨幣學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長互為因果關(guān)系。既有理論分析表明金融發(fā)展導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長，也有理論分析表明經(jīng)濟(jì)增長引起金融發(fā)展，越來越多的研究者開始接受金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長互為因果關(guān)系這一觀點(diǎn)。根據(jù)不同的假設(shè)，不同的理論得到了以上不同的結(jié)論， 因此，需要通過實(shí)證檢驗(yàn)來驗(yàn)證那種結(jié)論更符合實(shí)際情況。

5結(jié)束語

通過本文的分析，金融發(fā)展會影響經(jīng)濟(jì)增長，且因素是多方面的，簡言之，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)關(guān)系，在當(dāng)前全新的客觀現(xiàn)實(shí)條件下，蘊(yùn)藏著廣闊的潛在研究空間。顯見，中國在制定經(jīng)濟(jì)增長政策的決議上要正確認(rèn)識到金融發(fā)展所帶來的發(fā)展空間。首先，要建立完善的金融體系制度，一個(gè)國家金融體系完善與否，及效率高低，對金融資源的配置效率發(fā)揮著重要的作用，直接影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和質(zhì)量。其次我們不應(yīng)該將重點(diǎn)僅僅放在單純通過進(jìn)一步自由化措施或增加金融服務(wù)來鼓勵(lì)金融發(fā)展并進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)增長，而且， 中國也應(yīng)該將工作的重心更多地放在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進(jìn)步、制度創(chuàng)新等方面從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。換句話說，在目前階段，中國在通過金融擴(kuò)張的手段來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的規(guī)模同時(shí)，也應(yīng)該更加注重經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)在質(zhì)量。

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作者簡介：

陳怡皓，31010419******0815。