蔡 彥 復(fù)旦大學(xué)中國保險(xiǎn)科技實(shí)驗(yàn)室

根據(jù)原中國保監(jiān)會的定義，相互保險(xiǎn)，是指具有同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)保障需求的個(gè)體或者單位，一起訂立合同后成為會員，再繳付保費(fèi)所形成的互助基金。該基金將對以下事項(xiàng)所造成的損失承擔(dān)賠償責(zé)任：合同約定的事故發(fā)生；被保險(xiǎn)人傷殘、疾病、死亡；達(dá)到合同約定的年齡、期限等條件。

長期以來，國內(nèi)相互保險(xiǎn)政策空白，所以相互保險(xiǎn)在中國的發(fā)展也并不順利。2015年1月23日，《相互保險(xiǎn)組織監(jiān)管試行辦法》的出臺，標(biāo)志著相互保險(xiǎn)公司牌照申請的放開。2016年6月，眾惠財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)社（以下簡稱“眾惠相互”）、匯友建工財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)社（以下簡稱“匯友建工”）和信美人壽相互保險(xiǎn)社（以下簡稱“信美相互”）獲批籌建。眾惠相互主要為中小微企業(yè)或者個(gè)體工商戶提供信用保證保險(xiǎn)；匯友建工則針對建筑領(lǐng)域的特定保險(xiǎn)需求；信美相互則是針對發(fā)起會員等的養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)需求。本文主要以信美相互為例，聚焦以下幾個(gè)問題來探討國內(nèi)相互保險(xiǎn)的發(fā)展。

一、公司介紹

信美相互注冊地為北京，主要發(fā)起會員為螞蟻金服、國金鼎興、天弘基金、湯臣倍健、成都佳辰、北京遠(yuǎn)望、新國都、騰邦國際、創(chuàng)聯(lián)教育這九家企業(yè)，除此之外，還有其他千余位一般發(fā)起會員，初始運(yùn)營資金達(dá)10億元。

這九家主要發(fā)起會員企業(yè)中，不乏名氣響當(dāng)當(dāng)?shù)墓荆何浵伣鸱?，出資3.45億元；天弘基金，出資2.4億元；國金證券旗下產(chǎn)業(yè)——國金鼎興，出資1億元；國內(nèi)保健品王者——湯臣倍健，出資0.5億元。

其實(shí)，相互保險(xiǎn)牌照一落地，關(guān)于這幾位投資人的言論就甚囂塵上了。根據(jù)原中國保監(jiān)會的定義，相互保險(xiǎn)的定義重點(diǎn)一直放在“互助”“公益”上，相互保險(xiǎn)沒有股本，無法上市；初始營運(yùn)資金為負(fù)債，只能提供一般利率。而在信美相互官網(wǎng)上其公司使命也赫然寫著“讓互助精神改變社會生態(tài)”。從外部監(jiān)管要求到內(nèi)部經(jīng)營理念，這家公司都和以前冷冰冰的商業(yè)保險(xiǎn)不同，透著幾分“人情味”。而正是這樣一家公司，引得“資本大佬”紛紛投資，這不禁讓人疑惑其成立背后的動機(jī)：是大佬們已經(jīng)賺夠錢了，想要通過“保險(xiǎn)公益”回饋社會，還是這片相互保險(xiǎn)市場有著其他未被發(fā)掘的吸引力？

二、市場概況

關(guān)于這個(gè)問題，其實(shí)普遍存在著兩種截然不同的論點(diǎn)：

從一些機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，相互保險(xiǎn)市場發(fā)展空間巨大、前景美好。據(jù)國際相互合作保險(xiǎn)組織聯(lián)盟（ICMIF）的資料顯示，到2014年，全球相互保險(xiǎn)已經(jīng)覆蓋9.2億人，收入達(dá)到1.3萬億美元，占全球保險(xiǎn)市場總體份額的27.1%。相互保險(xiǎn)在發(fā)達(dá)國家占比相當(dāng)高：法國（46%）、日本（45%）、德國（43%）、美國（37%）。2015年我國保險(xiǎn)市場規(guī)模是全球第三，保費(fèi)收入高達(dá)2.4萬億元，然而相互保險(xiǎn)的市場份額接近于零。國泰君安證券研究所的資料顯示，預(yù)計(jì)到2020年我國相互保險(xiǎn)市場規(guī)模將達(dá)到1 600億元，占總體保費(fèi)比例為3.3%。中金公司資料顯示，預(yù)計(jì)到2024年我國相互保險(xiǎn)市場規(guī)模將達(dá)到7 600億元，占總體保費(fèi)比例為10%。

在國外，相互保險(xiǎn)日漸式微，已經(jīng)呈現(xiàn)被淘汰的趨勢，因而相互保險(xiǎn)應(yīng)用于國內(nèi)顯得意義不大。早在幾千年前的古埃及，相互保險(xiǎn)已經(jīng)萌芽，19至20世紀(jì)末，相互保險(xiǎn)進(jìn)入了快速發(fā)展期，20至21世紀(jì)，一些相互保險(xiǎn)組織轉(zhuǎn)為股份制公司。根據(jù)ICMIF的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2007年后，相互保險(xiǎn)行業(yè)占全球保險(xiǎn)市場的份額小幅增長，遏止了此前數(shù)十年的下降趨勢。2014年，相互保險(xiǎn)占壽險(xiǎn)行業(yè)的份額上升了3個(gè)百分點(diǎn)，即便如此，壽險(xiǎn)相互保險(xiǎn)的市場份額遠(yuǎn)低于20世紀(jì)80年代后期和90年代早期三分之二的水平。相互保險(xiǎn)市場巔峰之后，多個(gè)發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了去相互化的風(fēng)潮。

所以，對于國內(nèi)市場來說，這到底是一片新的藍(lán)海，還是發(fā)達(dá)國家“玩剩下的”？筆者認(rèn)為，兩種說法都有失偏頗。首先，第一種論點(diǎn)里兩個(gè)公司對于未來市場的預(yù)測，應(yīng)該只是先預(yù)測保險(xiǎn)市場規(guī)模，然后由相互保險(xiǎn)市場份額占比進(jìn)行推測的。對于相互保險(xiǎn)市場份額的推測，應(yīng)該大部分是參考發(fā)達(dá)國家或者類似國家的相互保險(xiǎn)市場份額得出的結(jié)論。但是，社會性質(zhì)、監(jiān)管力度、保險(xiǎn)市場成熟度等的不同，都讓這些數(shù)字失去了其原有意義。第二種論點(diǎn)其實(shí)只能說明，如果中國未來的保險(xiǎn)市場發(fā)展到和發(fā)達(dá)國家類似的程度，那么相互保險(xiǎn)市場或許也會走向衰敗，而并不能說明在我國當(dāng)前的國情下發(fā)展相互保險(xiǎn)是沒有意義的。舉個(gè)例子，我國壽險(xiǎn)業(yè)痛點(diǎn)在于保障不足，而保障領(lǐng)域也正是相互保險(xiǎn)的切入點(diǎn)，但是發(fā)達(dá)國家并不存在這一問題，所以在我國國情下發(fā)展相互保險(xiǎn)并不一定毫無意義。

國內(nèi)相互保險(xiǎn)市場的發(fā)展走向瞬間又疑霧重重了，分析市場發(fā)展并不足以解決剛剛提出的問題，但從另一個(gè)角度來說，這又恰恰引出了一個(gè)新的問題：在這片不是有顯著向好趨勢的市場，為什么這么多資本大佬都愿意去投資信美相互？

三、三家相互保險(xiǎn)公司的成立目的

既然，相互保險(xiǎn)的市場不太明朗，又已經(jīng)被監(jiān)管部門“剝奪”賺大錢的權(quán)利，那這三家保險(xiǎn)公司成立的目的顯然各自不一了，因此也只能逐一分析來探究背后的“秘密”。

眾惠相互，主要目標(biāo)群體是中小微企業(yè)及個(gè)體商戶，主營業(yè)務(wù)是信用保證保險(xiǎn)。背后三大投資方中有兩個(gè)都是投資公司（九鼎投資、先鋒投資），主要從事私募股權(quán)業(yè)務(wù)。這兩者關(guān)系頓時(shí)顯而易見，說得好聽一點(diǎn)，成立該相互保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是致力于幫助化解中小微企業(yè)融資困境；然而說得通俗一點(diǎn)，其實(shí)就是為投資方挖掘更多潛在的客戶。

匯友建工，是三家相互保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中存在感最弱的公司，也是目的最為單純的公司，更是最契合相互保險(xiǎn)理念的公司。該公司專注建工領(lǐng)域，圍繞工程項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)置相應(yīng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，致力于讓建筑從業(yè)人員“抱團(tuán)取暖”。

資本大佬投資信美相互，其實(shí)是關(guān)注保單交易背后的協(xié)同效應(yīng)，旨在創(chuàng)造一條保險(xiǎn)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，打造雙贏局面。一方面，投資方3家上市公司中，湯臣倍健專注于保健品經(jīng)營；新國都的業(yè)務(wù)領(lǐng)域主要包括電子支付和大數(shù)據(jù)運(yùn)營；騰邦國際深耕“大旅游生態(tài)圈”，執(zhí)行“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”戰(zhàn)略。這些大公司擁有龐大的客戶群體，有利于相互保險(xiǎn)公司拓展業(yè)務(wù)。同時(shí)，相互保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)拓展又極有可能為其帶來增量客戶，反過來又可以促進(jìn)公司固有業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果能把信美相互的客戶發(fā)展成為各投資方公司的客戶，也即創(chuàng)造了一條保險(xiǎn)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。另一方面，近幾年，阿里系一直以建立一個(gè)龐大的金融帝國為目標(biāo)，在保險(xiǎn)市場的布局上肯定也不會錯過完全空白的相互保險(xiǎn)市場。背靠螞蟻金服和阿里金融云的雄厚技術(shù)資源，信美相互既能以移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息化手段為依托，為用戶設(shè)計(jì)生產(chǎn)更加符合需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也驅(qū)動阿里建立更完善的金融云體系。

四、國內(nèi)相互保險(xiǎn)市場前景

相互保險(xiǎn)公司有以下幾大優(yōu)勢：一是相互保險(xiǎn)組織不存在股東，股東和被保險(xiǎn)人之間也就不存在利益沖突。二是投保即成為會員，會員享有分紅權(quán)，避免了代理問題。三是會員往往同處同一行業(yè)，關(guān)系密切，互相監(jiān)督，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享，可以大大降低道德風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾词钩鲇诓煌某闪⒛康?，在目前監(jiān)管狀態(tài)下的相互保險(xiǎn)公司也是嚴(yán)格恪守原則的。從投保人的角度來看，相互保險(xiǎn)大大減少了投保和理賠程序，產(chǎn)品性價(jià)比高，是他們喜聞樂見的。

但在交易雙方都互相滿意的狀況下，相互保險(xiǎn)公司的發(fā)展仍存在著許多不確定性，而制約相互保險(xiǎn)公司發(fā)展的最大問題就是融資困難，只是通過繳納保費(fèi)作為公司的資本，不能利用資本市場進(jìn)行融資，因而缺乏廣泛的資金來源。這也是諸多相互保險(xiǎn)公司改制成股份制保險(xiǎn)公司的一大原因。監(jiān)管層顯然也考慮到了這點(diǎn)，所以在給牌照時(shí)，選的三家公司資本實(shí)力相對都比較雄厚。所以，對于相互保險(xiǎn)公司來說，發(fā)展和營利好像成了兩個(gè)相互背離的話題，想要增資，就只能通過吸納更多的保戶擴(kuò)大規(guī)模，而擴(kuò)大規(guī)模往往會陷入“保戶素質(zhì)降低”“非法集資”“風(fēng)險(xiǎn)集中”等困境。總而言之，仿佛有一個(gè)無形的框架框住了相互保險(xiǎn)公司，尋求發(fā)展只能是“吃力不討好”。

所以在這樣一片看起來“承保人吃虧、投保人受益”的保險(xiǎn)市場，成立并且經(jīng)營相互保險(xiǎn)公司本就已經(jīng)艱難。另外監(jiān)管部門也一直強(qiáng)調(diào)，“對那些打著互助計(jì)劃名義實(shí)施非法經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的平臺，將依法堅(jiān)決予以打擊和取締”。對互助平臺尚且如此，對成立相互保險(xiǎn)公司肯定將慎之又慎。從監(jiān)管角度看，這也是為了防止行業(yè)亂象的發(fā)生，一旦開放監(jiān)管，這片市場必定是“非法集資”“投機(jī)倒把”的天堂。因此，筆者認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)相互保險(xiǎn)市場公司數(shù)量不會擴(kuò)張，甚至互助平臺的數(shù)量還會出現(xiàn)萎縮。

然而，公司數(shù)量的多少也不能代表相互保險(xiǎn)市場的興衰，公司的質(zhì)量才是相互保險(xiǎn)市場所更關(guān)注的?！爸鳡I業(yè)務(wù)+協(xié)同價(jià)值”模式，使相互保險(xiǎn)公司能適當(dāng)規(guī)避融資困難的劣勢，或許能成為日后相互保險(xiǎn)的發(fā)展模式。也只有這些資金雄厚的行業(yè)龍頭，才會通過各種方式建立起相互保險(xiǎn)行業(yè)新業(yè)態(tài)。比如，建立和創(chuàng)新更好的產(chǎn)品體系去保障特定人群的利益，利用區(qū)塊鏈技術(shù)讓相互保險(xiǎn)市場更透明，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對保險(xiǎn)市場進(jìn)行分析和預(yù)測，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)并且提供保障等等。先由行業(yè)龍頭在這片市場建立起秩序，其后引入中小型公司齊頭并進(jìn)，總比開放市場任由其野蠻生長來得好。

五、結(jié)論

1.從相互保險(xiǎn)本身內(nèi)涵來看，公司背后成立動機(jī)或許并沒有那么單純。從股份制商業(yè)保險(xiǎn)存在的問題（推銷員的狂轟濫炸、繁瑣的理賠手續(xù)、泛濫的騙?，F(xiàn)象）來看，相互保險(xiǎn)公司是解決行業(yè)痛點(diǎn)的一個(gè)很不錯的切入點(diǎn)。

2.即使成立動機(jī)“不純”，新興相互保險(xiǎn)公司依然沒有忘記初心，也在不遺余力地開拓相互保險(xiǎn)市場；或許正是成立動機(jī)“不純”，新興相互保險(xiǎn)公司以后才不會陷入融資困難以至于無法維系經(jīng)營的境地。相互保險(xiǎn)公司背靠資本實(shí)力雄厚的投資方，“主營業(yè)務(wù)+協(xié)同價(jià)值”或許這可以成為日后相互保險(xiǎn)公司的一大發(fā)展模式。

3.基于“承保人吃虧、投保人受益”的市場特點(diǎn)以及監(jiān)管部門定義的“公益”性質(zhì)，在三大公司拿牌照后的幾年，相互保險(xiǎn)公司也并不會如雨后春筍般的出現(xiàn)，行業(yè)龍頭將搶占和開拓市場。

4.國內(nèi)相互保險(xiǎn)市場發(fā)展暫時(shí)不太明朗，無法基于國外的相互保險(xiǎn)發(fā)展來預(yù)測國內(nèi)相互保險(xiǎn)市場的走向。這片市場的未來藍(lán)圖，取決于現(xiàn)有相互保險(xiǎn)公司的發(fā)展策略。而正是這片空白的市場，或許將被大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)重新定義，從而形成一片新的廣闊天地。