股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1021點(diǎn)，較上期下跌2.23%，同期上證綜指下跌2.11%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.26%。成分股中，中青旅、深圳機(jī)場(chǎng)和三全食品等個(gè)股漲幅靠前。津膜科技、歐菲科技和中國(guó)長(zhǎng)城漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

國(guó)電南瑞（600406）：公司近期發(fā)布公告，自2018年4月1日起采用新的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備會(huì)計(jì)估計(jì)，國(guó)網(wǎng)關(guān)聯(lián)客戶將不再計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。自2010年來(lái)，公司累計(jì)核銷國(guó)網(wǎng)關(guān)聯(lián)方壞賬金額僅為264.30萬(wàn)元，僅占關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款金額的0.3%，考慮信用風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)提政策的變更具有合理性。若以2017年數(shù)據(jù)測(cè)算，政策變更可為公司帶來(lái)3.06億的利潤(rùn)總額增量，估算影響歸母凈利潤(rùn)約2億，計(jì)提政策的變更，將帶來(lái)公司表觀凈利潤(rùn)的顯著增長(zhǎng)。公司在重組后，整體經(jīng)營(yíng)管理在持續(xù)優(yōu)化，在電網(wǎng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大跨越、全覆蓋，綜合競(jìng)爭(zhēng)力遙遙領(lǐng)先。2017年底公司完成整體上市后實(shí)現(xiàn)了調(diào)度、配網(wǎng)自動(dòng)化、直流/柔直、電力通信領(lǐng)域全覆蓋和貫通。繼調(diào)度之后，配電自動(dòng)化、直流/柔直、變電站自動(dòng)化都已形成較明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，而電力信通業(yè)務(wù)也有望成長(zhǎng)為新的支柱。2018年4月定增募集資金34.33億元，投向IGBT模塊產(chǎn)業(yè)化（投資金額16.44億元）、電力電子設(shè)備生產(chǎn)線、大功率電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)生產(chǎn)線、電力工控安全防護(hù)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目，投產(chǎn)之后有望增強(qiáng)公司在電力電子及工業(yè)自動(dòng)化方面的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，形成中長(zhǎng)期新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)跌破年線，但目前價(jià)格相對(duì)定增價(jià)格15.99元溢價(jià)已經(jīng)不大，且已經(jīng)進(jìn)入前期盤整平臺(tái)，企穩(wěn)后可適當(dāng)介入。

歐菲科技（002456）：公司主要產(chǎn)品為攝像頭模組、指紋識(shí)別模組和觸控模組。按2017年?duì)I收計(jì)算，公司前幾大客戶為華為（23%）、小米（19%-20%）、蘋果（12%-13%），OP?PO（9%-10%）和Vivo（6%）。進(jìn)入下半年，公司幾大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)較為確定。在iPhone方面，歐菲將新增觸控模組和3Dtouch的供貨，并同時(shí)開始供應(yīng)3Dsensing接收端的模組。在雙攝方面，公司將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，充分受益雙攝滲透率持續(xù)上升的行業(yè)趨勢(shì)。在指紋識(shí)別模組方面，雖然今年的低端電容式指紋模組單價(jià)依然將承壓，但現(xiàn)在光學(xué)和超聲波技術(shù)的屏下指紋方案公司都已掌握，vi?voX21UnderDisplay是歐菲光獨(dú)供模組。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)在中美貿(mào)易爭(zhēng)端過(guò)程中受影響較大，深度下探后反彈，然而近期走勢(shì)較為疲弱，且中美貿(mào)易爭(zhēng)端有持續(xù)的跡象，整個(gè)市場(chǎng)情緒偏向防守，對(duì)于歐菲之類的電子股來(lái)說(shuō)，短期情緒上有所壓制，建議暫時(shí)回避。

歐普照明（603515）：目前中國(guó)LED照明行業(yè)集中度偏低，龍頭市占率為3-5%。由于技術(shù)升級(jí)和成本壓力下中小企業(yè)生存困難加速退出、國(guó)際巨頭因自身運(yùn)營(yíng)因素相繼退出中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)品牌迎來(lái)整合未來(lái)LED行業(yè)絕佳時(shí)機(jī)。歐普作為照明龍頭，規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)突出，利用標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品引流；品牌和產(chǎn)品認(rèn)可度高，憑借高溢價(jià)產(chǎn)品最大化消費(fèi)者價(jià)值，并從產(chǎn)品向服務(wù)拓展推升天花板。預(yù)計(jì)18年新拓展千家門店，擴(kuò)充面積升級(jí)為“千坪店”，通過(guò)系統(tǒng)管控終端庫(kù)存乃至消費(fèi)者，三力合一下強(qiáng)化渠道網(wǎng)絡(luò)。二級(jí)市場(chǎng)上，公司近期股價(jià)穩(wěn)步上漲，但是目前估值對(duì)應(yīng)2018年業(yè)績(jī)已經(jīng)超過(guò)35倍，相對(duì)而言性價(jià)比已經(jīng)不是那么高，不建議追高，若有倉(cāng)位，明顯回調(diào)時(shí)可賣出確認(rèn)盈利。

均勝電子（600699）：公司公告稱將以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，資金總額：不低于人民幣18億元，不超過(guò)人民幣22億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)27.5元/股。另一方面，控股股東及實(shí)際控制人在前期以29.16/股增持約1288萬(wàn)股的基礎(chǔ)上仍然要繼續(xù)增持7500萬(wàn)以上。公司回購(gòu)股份及控股股東增持說(shuō)明公司本身對(duì)未來(lái)的發(fā)展比較有信心，同時(shí)當(dāng)前的股價(jià)有所低估。收購(gòu)高田后公司在汽車被動(dòng)安全領(lǐng)域與奧托立夫、天合形成穩(wěn)定的三足鼎立格局，市場(chǎng)占有率分別約為30%、38%和15%。奧托立夫前5大客戶為日產(chǎn)-雷諾-三菱、福特、現(xiàn)代、豐田和奔馳，毛利率長(zhǎng)期穩(wěn)定在20%左右，凈利率7%左右。對(duì)于目前的均勝電子來(lái)說(shuō)，合并高田后，安全模塊每年貢獻(xiàn)營(yíng)收在70億左右，關(guān)鍵是如何整合，形成較穩(wěn)定的盈利水平。今年公司因?yàn)槭召?gòu)高田會(huì)產(chǎn)生一定的費(fèi)用，一季度管理費(fèi)用率也從去年的1.6%上升至今年的10.6%，預(yù)期后續(xù)整合展開將會(huì)逐步下降。公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)約4-5億，環(huán)比大幅改善。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)已經(jīng)下跌至近三年底部區(qū)域，但短期上升刺激因素較弱，建議在橫盤階段少量逐步買入。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)