沈建光
中美貿(mào)易戰(zhàn)不打了,是此次劉鶴赴美談判的核心成就。根據(jù)會后聲明,中美雙方同意減少美對華的貿(mào)易逆差;中方加大購買美國商品與服務(wù);增加美國農(nóng)產(chǎn)品和能源出口;重視知識產(chǎn)權(quán)保護(hù);鼓勵雙向投資等。上述協(xié)議的達(dá)成得來不易,是在美方“對華鷹派”陣營不斷壯大、第一輪來華要價氣勢洶洶的背景下達(dá)成的。對中國而言,避免了最壞情況的出現(xiàn),即短期內(nèi)與美國相互貿(mào)易制裁,為中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長贏得了時間。
中美協(xié)議的達(dá)成是雙方訴求的中和。5月初美方代表來華談判,要求中國減少2000億美元貿(mào)易逆差,停止對“中國制造2025”的補(bǔ)貼和其他形式的政府支持等,顯然是中國無法接受的。而此次中美達(dá)成的協(xié)議雖然有就貿(mào)易逆差部分做出表述,但主要以增加進(jìn)口為主,并非限制出口,同時并未提及到縮減貿(mào)易逆差的具體數(shù)字,已有很大靈活性,是中方多方斡旋,特別是積極爭取美國國內(nèi)工商業(yè)支持的結(jié)果。
同時,這一協(xié)議符合中國自身改革需求。在今年4月的博鰲亞洲論壇上,習(xí)近平主席就未來增加進(jìn)口做出過明確表態(tài),今年中國舉辦首屆國際進(jìn)口博覽會也是這方面的體現(xiàn)。而加大能源和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口亦符合戰(zhàn)略需要,是去年11月特朗普訪華中美大禮包的內(nèi)容,也并非新增條款。此外,習(xí)近平在博鰲亞洲論壇上提到,進(jìn)一步加大開放力度,放寬市場準(zhǔn)入、開放金融業(yè)、汽車行業(yè)、降低汽車關(guān)稅、改善投資環(huán)境、加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、加快加入世界貿(mào)易組織《政府采購協(xié)定》進(jìn)程等是中國的改革既定方向,對美國承諾并未超出這一范圍。
筆者認(rèn)為,中美貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險散去之后,全球風(fēng)險或?qū)⑥D(zhuǎn)化為美歐貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險,而這為中國自身發(fā)展提供了良好的時間窗口。當(dāng)前絕不是中國可以與美國全面攤牌的時機(jī)。雖然近年來中國發(fā)展迅速,在諸多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車,但從人均和絕對GDP、創(chuàng)新機(jī)制、科研與教育能力以及軍事力量等方面,仍與美國有不小差距。況且中國目前國內(nèi)仍面臨防范金融風(fēng)險與加快供給側(cè)改革的重大挑戰(zhàn),一旦陷入修昔底德陷阱,經(jīng)貿(mào)壓艙石動搖,則很可能將中美關(guān)系帶入冷戰(zhàn)模式。外部沖擊可能改變改革開放以及加入WTO的中國經(jīng)濟(jì)增長路徑,對中國而言絕非上策。
而此次中美共識并未提及“中國制造2025”和國企補(bǔ)貼等議題,意味著貿(mào)易戰(zhàn)雖然短期內(nèi)可以避免,更長時間、更廣泛的沖突未必會有明顯改變。短期來看,美國貿(mào)易摩擦是主要分歧;中期來看,中國制造的崛起以及高技術(shù)領(lǐng)域與美國差距的減小,已經(jīng)引起美國的警覺。而從長期來看,超出經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,出于“修昔底德陷阱”的風(fēng)險,美國對華的全面反制也絕非杞人憂天。
從這個角度來講,抓緊難得的緩沖期與機(jī)遇期,盡量推后與美國攤牌,加快落實十九大提出的全方位改革目標(biāo),進(jìn)而提高整體經(jīng)濟(jì)實力與加快中國崛起速度,為未來更嚴(yán)峻的外部形勢留出準(zhǔn)備空間與預(yù)案,對于當(dāng)前中國而言是比衡量中美貿(mào)易協(xié)定得失更重要的事情。
中國通脹具有財政政策吸收效應(yīng)
暨南大學(xué) 陳創(chuàng)練 龍曉旋
重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院 姚樹潔
“貨幣政策、匯率波動與通貨膨脹的時變成因分析”
《世界經(jīng)濟(jì)》2018年第4期
本文構(gòu)建包括貨幣政策和匯率因素的新菲利普斯曲線,采用時變參數(shù)向量自回歸模型檢驗中國1992年-2017年通脹波動的時變成因,并反推實現(xiàn)時變參數(shù)菲利普斯曲線的估計。
研究結(jié)果表明,近年來央行釘住通脹目標(biāo)的利率政策是有效的,但由于數(shù)量型貨幣政策對利率的影響相對有限,使得其對通脹的調(diào)節(jié)作用不具長期持久性。
從時變角度看,財政擴(kuò)張勢必引發(fā)物價上漲,并形成供給沖擊推動型通脹(1992年-2001年和2008年-2013年);但一旦轉(zhuǎn)而實行穩(wěn)健財政政策,開始著手從供給方治理通脹,則市場成本因素轉(zhuǎn)而成為通脹的主要推手(2002年-2007年和2014年至今),可見,中國通脹具有明顯的財政政策吸收效應(yīng)。
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資料來源:《財經(jīng)》APP