股市動態(tài)分析、南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1044點，較上期下跌2.55%，同期上證指數(shù)下跌1.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.75%。成分股中，歐普照明、三全食品和春秋航空等個股漲幅靠前。中國石化、海油工程和招商蛇口漲幅靠后。

本期成分股重大事項及評論：

深圳機場（000089）：公司經(jīng)營持續(xù)向好，2017年公司航班起降架次、旅客吞吐量、貨郵吞吐量三大指標分別實現(xiàn)6.8%、8.7%和2.9%，三者發(fā)力拉動航空主業(yè)收入同比增速達12.2%。在成本和費用水平穩(wěn)定背景下，2017年凈利潤規(guī)模達到6.6億元，創(chuàng)出2011年以來新高。2018年一季度盡管受時刻緊縮政策影響，上市五家機場起降架次同比僅增長2.6%，旅客吞吐量同比增長5.4%，增速較去年放緩，但深圳機場依然交出靚麗的答卷，起降架次、旅客吞吐量同比增長5.9%和10.5%，4月兩項數(shù)據(jù)分別增長5.6%和10.5%，仍維持穩(wěn)健增長之勢。

非航業(yè)務(wù)方面。2017年公司完成了入境免稅店及86個商業(yè)網(wǎng)點招商，新簽合同從8月開始生效，同時，2017年公司廣告業(yè)務(wù)收入同比增長11%至3.7億元，貢獻毛利占比達36%。預計2018年租金收入將有3000萬元增量，廣告隨客流量增加將保持正增長。此外，老航站樓目前還處于閑置狀態(tài)，未來有望出租貢獻收益。

公司國際航空樞紐戰(zhàn)略持續(xù)推進，2017年擁有36條國際航線，國際旅客吞吐量295萬人次，同比增長32%，旅客吞吐量占比提升1.2%至6.5%，表現(xiàn)優(yōu)異。公司計劃到2020年國際航線達到65條，國際旅客吞吐量達550萬人次，總旅客量占比不低于10%，按照目前增速可能提前完成。2018年高峰小時容量提升至51架次，新增時刻資源將向國際航線傾斜，未來國際業(yè)務(wù)有望成為主業(yè)一大亮點。

公司地處粵港澳核心區(qū)域，長期受益特區(qū)、自貿(mào)區(qū)和灣區(qū)經(jīng)濟建設(shè)，目前股價對應(yīng)2017年業(yè)績，靜態(tài)估值在22倍，估值合理。公司基本面持續(xù)向好，但近期股價大幅下跌，可能與部分資金被迫出局有關(guān)，下跌將帶來更好買入價位，建議投資者逢低買入。

中國聯(lián)通（600050）：公司近期發(fā)布4月經(jīng)營數(shù)據(jù)，各項業(yè)務(wù)繼續(xù)改善，4G凈增406.2萬，累計用戶數(shù)達1.98億戶，滲透率提升至67%，但距離移動和電信73%以上的滲透率還有提升空間。移動用戶凈增307萬，環(huán)比提升了2.3%，累計用戶數(shù)已達2.97億，固網(wǎng)寬帶用戶凈增25.3萬，累計7831萬。

值得關(guān)注的是，公司在互聯(lián)網(wǎng)運用方面進展速度驚人。其中與BATJ戰(zhàn)略合作效應(yīng)開始顯現(xiàn)，騰訊王卡的用戶數(shù)2018年以來已經(jīng)增長5000萬戶，累計總數(shù)超過1億，一季度公司基本完成了全年計劃，后續(xù)還將推出“王卡+手機”、“王卡商城”等模式。另外，與京東、蘇寧和阿里巴巴在新零售方面的合作，以及與百度在智能穿戴和智能家居等方面的合作都在持續(xù)推進中。產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)的新經(jīng)營模式有望成為公司長期增長動力。

5月14日中國鐵塔公司向香港聯(lián)交所遞交了上市申請，鐵塔公司去年底營收和凈利潤分別為687億元和19.4億元，賬面價值為1275億元，公司持有其28.1的股權(quán)，上市后有望增厚公司綜合收益。中國聯(lián)通目前的動態(tài)市盈率為34倍，估值合理，經(jīng)營層面持續(xù)向好以及近期鐵塔公司擬上市將帶來估值重估。

康緣藥業(yè)（600557）：康緣的熱毒寧幾年前曾讓公司股價火了一把，但隨后受政策影響較大，主產(chǎn)品熱毒寧銷售不及預期，而其他產(chǎn)品尚未培育成熟，導致產(chǎn)品線脫節(jié)，股價也陷入長期下跌趨勢中。

經(jīng)過3年調(diào)整，公司重新蓄力待發(fā)：1）原拳頭產(chǎn)品熱毒寧增速保持平穩(wěn)，新版醫(yī)保目錄限制熱毒寧只能在二級以上醫(yī)院使用，如此不利情況下2017年熱毒寧同比還增長0.5%，公司未來將加大熱毒寧在東北、西南等薄弱地區(qū)銷售，預計全年實現(xiàn)正增長并非難事。

2）重磅品種銀杏二萜內(nèi)酯持續(xù)放量。自降價進入醫(yī)保目錄以來，銀杏二鐵內(nèi)資銷量大幅增長，2017年同比增長440%，實現(xiàn)收入2.6億元，長期看，銀杏類注射劑的年銷售規(guī)模超百億，與同類型公司市占率對比，該產(chǎn)品潛在市場空間至少是10億以上級別。

3）二線品種全面開花，公司去年有大株紅景天膠囊、七味通痹口服液、龍血通絡(luò)膠囊、九味熄風顆粒、杏貝止咳顆粒等五個獨家品種首次進入國家醫(yī)保目錄，目前已經(jīng)有三個達到千萬級別，銷售狀況令人驚訝。另一大重磅產(chǎn)品金振口服液受益提價，去年實現(xiàn)收入約3億元，同比增長27%，未來有成為大單品的潛力。

公司每年研發(fā)費用占收入比重保持在10%附近，與恒瑞旗鼓相當，是中藥里面研發(fā)實力最強的企業(yè)之一。隨著老產(chǎn)品熱毒寧銷量站穩(wěn)，重磅藥銀杏二萜內(nèi)酯放量，獨家入選醫(yī)保目錄的新品種逐步發(fā)力，公司產(chǎn)品線將改變過去青黃不接的頹勢，業(yè)績有望迎來向上拐點。公司上市以來估值中樞在38倍，目前動態(tài)PE在20倍附近，安全邊際較高，建議重點留意。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)