郗盼

龍獅籃球俱樂部股份有限公司（證券簡稱：龍獅籃球 證券代碼： 871888.OC）成立于2009年12月10日，主要從事職業(yè)籃球俱樂部的運(yùn)營與管理。公開資料顯示，其運(yùn)營的廣州男籃是國內(nèi)籃球職業(yè)聯(lián)賽CBA聯(lián)賽20支球隊(duì)之一，2017年9月1日率先在新三板掛牌，被稱為“CBA掛牌第一股”。

然而，這家一掛牌就備受關(guān)注的“CBA掛牌第一股”這幾年的經(jīng)營業(yè)績卻不怎么樂觀，2015年度、2016年度龍獅籃球分別取得營業(yè)收入為2242.55萬元和3414.07萬元；歸屬于母公司股東的凈利潤持續(xù)虧損，且虧損額度均達(dá)到2000萬以上。但其似乎并不怎么在意業(yè)績虧損這件事，反而在登陸資本市場(chǎng)后，龍獅籃球開始玩起了理財(cái)產(chǎn)品投資，且投資額度還不是小打小鬧。

掛牌不到半年，準(zhǔn)備豪擲兩筆巨款理財(cái)

1月19日，龍獅籃球公告披露，為提高公司閑置資金使用效率，增加投資收益，在不影響主營業(yè)務(wù)的正常發(fā)展和募投項(xiàng)目的正常進(jìn)行，并確保公司日常經(jīng)營資金使用需求的前提下，擬使用閑置募集資金擇機(jī)購買保本靈活低風(fēng)險(xiǎn)型的理財(cái)產(chǎn)品。

其中，單筆購買金額或任意時(shí)點(diǎn)持有未到期的理財(cái)產(chǎn)品總額不超過1.25億元，在上述額度內(nèi)資金可以滾動(dòng)使用。

值得注意的是，不僅是使用閑置的募集資金購買理財(cái)產(chǎn)品，2017年11月1日，在其掛牌后剛滿兩個(gè)月，龍獅籃球便披露了運(yùn)用閑置資金擇機(jī)購買理財(cái)產(chǎn)品的公告，并且投資規(guī)模更是超過了此次的1.25億元。公司擬使用閑置自有資金單筆或任意時(shí)點(diǎn)持有未到期的理財(cái)產(chǎn)品總額不超過3億元。

不僅是大手筆的理財(cái)投資，“CBA第一股”的光環(huán)加身，龍獅籃球在新三板上的融資能力也是不容小覷的。2017年11月14日，剛掛牌2個(gè)月的龍獅籃球便披露了首次股票發(fā)行方案，擬以每股25元的價(jià)格，發(fā)行不超過500萬股股票，募集資金總額不超過1.25億元。在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于購買集球隊(duì)訓(xùn)練及俱樂部辦公經(jīng)營于一體的多功能綜合場(chǎng)館。

認(rèn)購公告顯示，此次定增股票被廣州尚東資產(chǎn)管理有限公司（什么背景？是否與冠名的廣州證券有關(guān)系？）全部認(rèn)購。因此，龍獅籃球最新披露的1.25億元的理財(cái)投資資金應(yīng)該是來源于于此。

掛牌不超過半年，僅是這兩筆大規(guī)模的理財(cái)計(jì)劃和1.25億元的定增，足以見得龍獅籃球在資本市場(chǎng)上的“如魚得水”。想來公司業(yè)績應(yīng)該也不差吧。

球隊(duì)?wèi)?zhàn)績不佳，公司陷盈利困局

盡管剛掛牌不久就完成上億元的融資，同時(shí)又斥巨資投資理財(cái)產(chǎn)品，然而球隊(duì)?wèi)?zhàn)績不佳和公司業(yè)績連續(xù)多年虧損使得龍獅籃球的掛牌之路也是備受爭議。

龍獅籃球的主營業(yè)務(wù)為職業(yè)籃球俱樂部的運(yùn)營與管理，聯(lián)賽經(jīng)費(fèi)收入、廣告收入和門票收入為其營收的主要構(gòu)成。其中，聯(lián)賽經(jīng)費(fèi)收入和廣告收入在其營收構(gòu)成中占比最大。作為職業(yè)聯(lián)賽球隊(duì)，競技水平和聯(lián)賽成績是公司業(yè)務(wù)的核心。但龍獅籃球近幾年的戰(zhàn)績不佳，并未能進(jìn)入 CBA聯(lián)賽季后賽，因此在聯(lián)賽經(jīng)費(fèi)收入方面有所減少。

此外，近年來，龍獅籃球的營業(yè)收入規(guī)模整體還較小，處于不斷投入階段，營收增長緩慢，其凈利潤水平較低且多處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2015年度、2016年度及2017年1月（財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露截止時(shí)間），龍獅籃球的營業(yè)收入分別為2242.55元、3414.07 萬元和745.99 萬元；取得凈利潤分別為-2618.30 萬元、-2484.18 萬元和 65.24 萬元。

不僅是收入方面的影響，球隊(duì)?wèi)?zhàn)績不佳也會(huì)對(duì)其品牌價(jià)值的樹立造成了一定影響。因此，龍獅籃球一直在加大外援、國內(nèi)球員、教練員的投入力度，以提升球隊(duì)的競技水平和聯(lián)賽成績。

而跟絕大數(shù)球隊(duì)一樣，龍獅籃球的人員成本、球隊(duì)日常開支、比賽成本和其他人員成本成為俱樂部最主要的支出。

持續(xù)的增加外援及一線球員聘用、球員梯隊(duì)建設(shè)、教練團(tuán)隊(duì)組建方面投入，人員成本較高，成為龍獅籃球近年來業(yè)績虧損的重要因素。

但若在持續(xù)加大聯(lián)賽運(yùn)營投入的情況下，未來球隊(duì)?wèi)?zhàn)績依然無法提升或達(dá)到預(yù)期，則將會(huì)對(duì)龍獅籃球的經(jīng)營業(yè)績帶來直接影響。

同龍獅籃球主營業(yè)務(wù)類似的另一家CBA籃球俱樂部江蘇同曦籃球俱樂部股份有限公司（證券簡稱：同曦籃球 證券代碼：872371.OC）也于2017年11月份在新三板掛牌。

數(shù)據(jù)顯示，同曦籃球2015年度、2016年度、2017年1-3月（公司掛牌時(shí)間在8月之后，半年報(bào)未披露）營業(yè)收入分別為1432.71萬元、3354.43萬元、1408.68萬元；凈利潤分別為-1228.04萬元、502.01萬元和275.70萬元。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，同曦籃球業(yè)績?cè)?016年由虧轉(zhuǎn)盈比龍獅籃球稍微好一些，但整體規(guī)模還是不大。

CBA籃球俱樂部接連申請(qǐng)掛牌新三板，或與CBA聯(lián)賽近年來發(fā)展勢(shì)頭良好有關(guān)。資料顯示，CBA聯(lián)賽是目前除中國足球協(xié)會(huì)超級(jí)聯(lián)賽之外國內(nèi)第二大聯(lián)賽。根據(jù)中國籃球協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015至2016賽季CBA聯(lián)賽常規(guī)賽的上座數(shù)達(dá)到179萬人，創(chuàng)近七個(gè)賽季新高，在CCTV-5播出的累計(jì)收視人數(shù)達(dá)9.06億，較上賽季，收視增長21.60%。

此外，掛牌新三板不僅打開融資渠道，對(duì)公司治理方面亦起到嚴(yán)格的規(guī)范作用，這也是越來越多體育類公司掛牌的主要原因。