尹星

創(chuàng)業(yè)板關(guān)前猶豫

主持人：本周為讓艾古歡度清明節(jié)，股壇怪杰暫停一周，請上小泛，你現(xiàn)在化身創(chuàng)業(yè)板腦殘粉兒了，近期一直放話，只看創(chuàng)業(yè)板，其他無視，那你來說說，接下去這個指數(shù)會如何演變。

泛舟：真不仗義，人家一吹，都是什么價值投資教父、中國股神、當(dāng)代巴菲特，到我這鬧一腦殘粉。我現(xiàn)在只看創(chuàng)業(yè)板，只是因?yàn)檫@個指數(shù)比較強(qiáng)，我喜歡看強(qiáng)的，所以近階段研究得多而已。這周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沒有一舉穿越1930點(diǎn)，比較可惜，因?yàn)檫@是該指數(shù)短期最強(qiáng)的阻力位，關(guān)前猶豫，就代表還要洗。留給它的時間足夠多，有一個月，在這個月內(nèi)，只要拉上去，最好觸及一次2000點(diǎn)就算成了。短期洗都是正常的，別破1770點(diǎn)就行。

主持人：沒準(zhǔn)怕什么來什么，那么如果破了呢？

泛舟：我覺得這個指數(shù)大家不能單獨(dú)拿出來看，主要的是盤面。周五很明顯，前期兩大龍魂萬興和盤龍都開板了，特別是萬興這個宇宙總龍魂，雖然換手尚可，但至少是首次示弱。周五當(dāng)它們開板的時候，其他高位和低位頂一字的個股除了極個別的，基本都放量和開板。當(dāng)這兩家回封后，開板的個股中有部分再也封不了了，這些現(xiàn)象在之前的震蕩中是沒有出現(xiàn)過的。如果下周開始高位票震蕩，低位票沒有一個能頂上，接下去復(fù)牌一個跌一個，那么整個一輪為期一個多月的科技股炒作沒準(zhǔn)就要告一段落了，會留下一兩個活口，其他開始高位洗。不過我覺得，這樣的局面出現(xiàn)概率比較低。我說的是最壞走勢。正常走勢是，龍魂們高位盤整，獨(dú)角獸開始寬幅震蕩，留一兩個活躍氣氛，物聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)沖，醫(yī)藥業(yè)績好的繼續(xù)漲，其他像軍工、貿(mào)易戰(zhàn)、芯片等概念助攻一下，形成指數(shù)震蕩、個股相對活躍保持賺錢效應(yīng)的局面。

主持人：其實(shí)這樣最好，指數(shù)漲慢點(diǎn)，個股活躍點(diǎn)，以后沒準(zhǔn)就一直如此了。

泛舟：是啊，現(xiàn)在股票多了，擱在5.19的時候，那么多股標(biāo)配四個板，正常七個板。指數(shù)早飛了。指數(shù)不是不想出現(xiàn)5.19這樣的井噴，而是股票太多了，此消彼長。很難出現(xiàn)暴漲了，除非是超級大行情。我覺得這樣的超級大行情和單邊暴跌都是橄欖的兩段，很少很少，大部分時間會是現(xiàn)在這樣，指數(shù)橫盤甚至陰跌，但是個股都飛了。我更喜歡現(xiàn)在這樣。

主持人：意淫完未來哪些板塊會繼續(xù)上，回頭如果你再有什么類似創(chuàng)業(yè)板指數(shù)要大漲這樣的獨(dú)特見解時，記得第一時間給大伙說一下，錯對不賴你，只要有邏輯有依據(jù)，我保證說錯了別人不會打死你。

泛舟：你放心我一直是有什么說什么的。另外，你每年別的節(jié)都不提，惟獨(dú)祝我清明年快樂，今年更直接了，干脆探討打死我的問題，你下回還是祝我清明節(jié)快樂得了。

4月中下旬的隱憂

主持人：本周交易天數(shù)雖少，發(fā)生的事可不少，從貿(mào)易爭端到產(chǎn)業(yè)政策，海外市場波動也較大，讓人心里沒數(shù)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：其實(shí)你多慮了，貿(mào)易爭端是事實(shí)，中美雙方現(xiàn)在公布了清單，美國的清單有一個60天的公示和協(xié)商期，大家心里都清楚，它主要是針對中國雄心勃勃的科技升級規(guī)劃。與之對應(yīng)的，從上周的企業(yè)減稅到本周集成電路企業(yè)免稅，再到鼓勵醫(yī)藥企業(yè)創(chuàng)新等系列政策密集出臺，表明了我們國家堅(jiān)定不移的走創(chuàng)新發(fā)展道路的決心，這也就很好理解2月以來的市場特點(diǎn)，一線藍(lán)籌股萎靡不振，集成電路和軟件信息等板塊個股風(fēng)起云涌的行情。

主持人：兩周前，你跟大家分析過，“以妖為美”是暫時的，“以藥為美”是長期的，此后醫(yī)藥股全面開花，利好政策也如滔滔江水綿綿不絕。

海風(fēng)若雨蕭蕭：醫(yī)藥股行情顯然不僅僅是業(yè)績的單方面因素，更多的是政策導(dǎo)向的問題。當(dāng)前市場資金量有限，形象地說，就是十口鍋八個蓋，一起飛是不可能的，只有符合政策方向的才是值得我們?nèi)プ放醯?。至于藍(lán)籌股，目前弱勢震蕩，就最典型的50指數(shù)講，目前所處的位置是16年到18年這兩年牛市漲幅的0.382回撤位，具有極強(qiáng)的技術(shù)支撐位特點(diǎn)，而且目前量能與18年頂峰量能相比，已經(jīng)縮量到了三分之一左右，這個量能水平，基本就是筑底的量了。由于50指數(shù)的穩(wěn)定軍心作用，所以上海主板指數(shù)在近期美股標(biāo)普指數(shù)等跌破200日線過程中，基本處于低位震蕩的格局，如果沒有50指數(shù)的穩(wěn)定，按照理論量度跌幅分析，上證很可能就會跌到2900點(diǎn)左右，絕不會是3150左右震蕩。創(chuàng)業(yè)板如同我們上周分析的一樣，依舊無法突破17年的9-11月的密集成交區(qū)壓制，而且走成了寬幅震蕩的格局，盡管突破了年線阻力，但是依然任重而道遠(yuǎn)。當(dāng)前的行情，還是要緊握核心板塊，科技信息+創(chuàng)新醫(yī)藥，才能乘風(fēng)破浪。

主持人：展望一下四月行情。

海風(fēng)若雨蕭蕭：目前的貿(mào)易爭端沒有明顯緩和跡象，外圍市場也還在不斷尋底的過程中，指望行情表現(xiàn)多么好不夠客觀理性。我們也要看到，上海拆借市場利率長周期3月、6月以及9月利率從4.7%高位下調(diào)到了4.4%左右，去年四季度以來，困擾市場的資金面緊張情況正在緩解，隨之而來就是市場風(fēng)險偏好提升，有利于個股的表現(xiàn)。最后，上證指數(shù)自3587以來，已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了43個交易日，推算下來，會在4月24日左右形成行情的拐點(diǎn)。同時我們觀察到，科技成長股自2月初領(lǐng)漲市場以來，已經(jīng)持續(xù)兩個月，一般來說，主題投資很少能持續(xù)三個月以上而不發(fā)生板塊性的調(diào)整，所以我認(rèn)為，4月上海主板行情依然沒有彈性，而科技成長股推動的創(chuàng)業(yè)板行情在4月中旬之后需要注意出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換或者板塊輪換的可能。

上證暫無轉(zhuǎn)機(jī)

主持人：上證橫盤8天了，什么時候有機(jī)會扭轉(zhuǎn)？

驕陽：從周線上看，5周線還有兩周壓力，10周線還有一周壓力。所以要想扭轉(zhuǎn)周線，至少還得等兩周左右。如果從日線看，這里目前均線依然都是向下的，轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)至少也得是5、10、20日周期共振漲勢結(jié)構(gòu)的苗頭出現(xiàn)。目前看，這個條件也都還差得遠(yuǎn)，再有12個交易日，或許能夠獲得逐漸貼近粘合的機(jī)會。從40天周期看，還有8個交易日就到了自2月12日以來的40個交易日縮量周期，一旦后面放量，則可構(gòu)成5、10、20、30、40日周期漲勢共振量能結(jié)構(gòu)，所以綜合這些時間周期來看，再有10個交易日左右吧，或許上證指數(shù)就有希望扭轉(zhuǎn)。

主持人：藍(lán)籌股始終陰跌，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)破裂，價值投資的邏輯還存在嗎？

驕陽：我們早早就說過，藍(lán)籌到4月15日以后再去看，要明白，任何的股票都不可能一直漲的，都是有調(diào)整周期的，藍(lán)籌股恰好這幾個月就是調(diào)整周期，難道就因?yàn)槌霈F(xiàn)了調(diào)整周期，就認(rèn)為他們沒有價值了嗎？那是絕對不可能的。再看看創(chuàng)業(yè)板的炒作，其實(shí)你注意到?jīng)]有，大多數(shù)品種在40倍以上市盈率就開始滯漲或下跌了，比如最先啟動的創(chuàng)業(yè)板龍頭300251光線傳媒。市場其實(shí)還是在按照估值能承受的范圍去炒作的。當(dāng)然，次新股或者少數(shù)題材股另當(dāng)別論，這個別鉆牛角尖。從條件上來說，要想主板重新具有炒作機(jī)會，一是資金要有從創(chuàng)業(yè)板里面流出的跡象，二是看藍(lán)籌業(yè)績對應(yīng)股價重新具有優(yōu)勢。畢竟它們的內(nèi)涵價值還是很高的，比如美的集團(tuán)，對應(yīng)17年20倍的市盈率，你讓它跌哪去？如果從時間上來說，4月15日一季報(bào)的炒作基本也就差不多了，某獨(dú)角獸上市時間也差不多就在這前后，一旦獨(dú)角獸上市了，那么最熱的這個題材恐怕就要熄火。如果這兩個炒作題材股的最好預(yù)期都減弱，那么資金很可能就會從創(chuàng)業(yè)板相對高估的品種里面流出，這就為主板帶來機(jī)會，再結(jié)合6月份的預(yù)期，或許一些資金就會在這之前逐步找機(jī)會介入部分調(diào)整到位的品種。

主持人：創(chuàng)業(yè)板里，什么樣的品種是可以繼續(xù)關(guān)注的？

驕陽：仍是提高全社會效率的公司，比如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能機(jī)器、先進(jìn)制造，這些你看看，正好也符合美國打壓的類型。但是也恰恰因?yàn)槊绹拇驂海屛覀兛吹搅诉@些才是真正的未來產(chǎn)業(yè)升級的方向。就如近期炒作的機(jī)器人，雖然之前工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)炒作它們被落下，但是作為這個核心邏輯里面的三個重要分支之一，被資金挖掘得非常迅速，上漲都是連續(xù)性的，可見金子早晚要發(fā)光。再看看近期表現(xiàn)更好的智慧中國，不也同樣是這個分析里面的嗎？所以一直說，這個范圍應(yīng)該是今年中小創(chuàng)的投資主線，只要不偏離這個主線，今年應(yīng)該會出現(xiàn)好多次不錯的機(jī)會。