許玉琴

“二胎”概念的提出，始于2011年，是時，實施了30多年的“獨生子女”政策終于打開口子，允許“雙獨家庭”生育二孩。資本市場聞風(fēng)而動，基于新生兒數(shù)量攀升帶來孕嬰童產(chǎn)業(yè)增量市場的預(yù)期，相關(guān)上市公司在當時被紛紛挖掘，成為“二胎概念股”。

其實，站在當前時點看“二胎概念”，已不必局限于“二胎”這一定語，而應(yīng)著眼于“受益于嬰童數(shù)量及嬰童人均花費水平”整體提升給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來的投資機會。因為畢竟在2016年，二胎生育全面放開已實施，據(jù)外媒報道，現(xiàn)在討論的是“獨立生育”，即生育政策全面放開，預(yù)計2019年或會落地。

我們且不去討論這一傳言的的真實性，只需要觀察一下當前周邊育齡人群普遍較低的二胎生育意愿，便可窺一二。可以說，全面放開應(yīng)是勢在必行只爭早晚之事。因為到2035年左右，中國在1962～1973年間新增的2.3億嬰兒將完全老去，如果2012～2023年以致往后的時間沒有足夠新增人口出生，屆時老齡化與勞動力斷層疊加，無論是從生產(chǎn)還是消費角度來講，都不利于經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。

更進一步，即使全面放開生育后，多胎生育意愿的降低也使得未來嬰童數(shù)量未必出現(xiàn)爆發(fā)式增長，但在優(yōu)生優(yōu)育觀念不斷強化的當下，只要新增人口數(shù)量在穩(wěn)定增長而不出現(xiàn)大幅衰減，僅基于消費升級邏輯來看，“二胎概念”還是值得我們?nèi)ラL期關(guān)注的。

市場空間方面，據(jù)相關(guān)測算，2016年全面放開二胎后，我國新增嬰兒人數(shù)大幅上升，預(yù)計到2020年嬰童數(shù)量會達到2.4億人左右，若人均年花費約1.2萬元，疊加孕產(chǎn)婦消費等，則市場空間近3萬億元。從受益領(lǐng)域角度看，應(yīng)涵蓋了提供孕婦及嬰童吃穿住行及教育培訓(xùn)等方面產(chǎn)品及服務(wù)的各類產(chǎn)業(yè)，譬如奶粉、母嬰用品、母嬰醫(yī)療、玩具、早教及幼教、服飾及相關(guān)零售等，標的頗多。教育類近年發(fā)展勢頭較為強勁，標的有海倫鋼琴、珠江鋼琴、全通教育、秀強股份等。孕嬰醫(yī)療護理關(guān)注度也日益提升，戴維醫(yī)療、寶萊特、理邦儀器、葵花藥業(yè)、康芝藥業(yè)等均為相關(guān)企業(yè)，仙琚制藥是安胎藥物黃體酮龍頭企業(yè)，擁有超過40%的市場份額。