惠凱

拼多多的擴(kuò)張也沒(méi)有逃過(guò)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以成本換流量”的老路。自2016年至今年1季度，拼多多累計(jì)虧損13億元、其中今年1季度已虧損2.8億元。而且拼多多與商家矛盾、占用資金、缺乏支付牌照等問(wèn)題也陸續(xù)暴露。

近日，成立僅3年的拼多多發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，擬在美國(guó)上市。拼多多依靠獨(dú)特的零門(mén)檻入駐、拼團(tuán)模式，在3年內(nèi)做到了單季度成交額662億元的優(yōu)秀成績(jī)（2018年一季度）。

但問(wèn)題隨之而來(lái)，多位拼多多商家也告知記者，入駐拼多多的真實(shí)門(mén)檻其實(shí)很高。其中，拼多多商家羅先生透露，拼多多占用客戶(hù)貨款的周期在15天以上，罰沒(méi)后在溝通中也態(tài)度推諉，盡可能地占用商家資金。而拼多多“假一罰十”的罰款措施，導(dǎo)致自今年3月起，商戶(hù)到拼多多上?？偛烤S權(quán)的現(xiàn)象不斷。

此外，據(jù)記者了解，因?yàn)樯唐焚|(zhì)量和服務(wù)問(wèn)題罰沒(méi)的資金并沒(méi)有以現(xiàn)金形式返還給消費(fèi)者，而是以?xún)?yōu)惠券的形式打入消費(fèi)者賬戶(hù)；參考美團(tuán)在2016年的類(lèi)似行為，拼多多已經(jīng)涉嫌在不具備第三方支付資質(zhì)的前提下違規(guī)開(kāi)展支付業(yè)務(wù)。（目前三證齊全的支付牌照高達(dá)10億-12億元，想買(mǎi)到一張支付牌照并不容易。）

燒錢(qián)換流量

6月30日，知名社交電商公司拼多多向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股申請(qǐng)書(shū)，擬通過(guò)在納斯達(dá)克或紐交所IPO募資10億美元。拼多多招股說(shuō)明書(shū)顯示，從2017年二季度到今年一季度，拼多多的總成交金額為1987億元，其中今年一季度總成交662億元。

中信證券研究員徐曉芳分析，拼多多用創(chuàng)新的社交購(gòu)物模式“拼團(tuán)”和“極致低價(jià)”精準(zhǔn)抓住了流量紅利時(shí)代接近尾聲時(shí)的增量部分，客戶(hù)目標(biāo)以低線(xiàn)城市消費(fèi)者和高線(xiàn)城市老齡消費(fèi)者為主，且一改傳統(tǒng)電商“人找貨”的銷(xiāo)售搜索模式，“貨找人”的逆向思維導(dǎo)致獲客成本極低。

但記者也注意到，拼多多的擴(kuò)張也沒(méi)有逃過(guò)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“以成本換流量”的老路。招股書(shū)顯示，自2016年至今年一季度，拼多多累計(jì)虧損13億元，而且相比2017年全年5億元的虧損，今年一季度已虧損2.8億元，即隨著營(yíng)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，虧損敞口也越來(lái)越大。

盡管拼多多依仗騰訊的支持，享受到了流量紅利末期的微信流量支持，但獨(dú)立運(yùn)營(yíng)必然是大勢(shì)所趨。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，拼多多也在盡可能推動(dòng)客戶(hù)使用其APP。記者在移動(dòng)流量統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站酷傳上查詢(xún)到，自2017年7月以來(lái)，拼多多APP的安裝數(shù)量從3.39億次增至目前的40.95億次。

一個(gè)可供參考的數(shù)據(jù)是，拼多多的廣告投入高速增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2017年拼多多投入銷(xiāo)售和市場(chǎng)開(kāi)支的費(fèi)用為13.45億元，同比增長(zhǎng)近7倍，2018年一季度上述數(shù)據(jù)已經(jīng)攀升到12.17億元，接近去年全年水平。

對(duì)于拼多多上市后的發(fā)展，業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議紛紛。對(duì)此，徐曉芳在研報(bào)中預(yù)測(cè)，展望未來(lái)，“低線(xiàn)城市龐大的網(wǎng)購(gòu)人口基數(shù)和消費(fèi)升級(jí)初級(jí)階段旺盛的商品需求，拼多多仍將在一定時(shí)間內(nèi)保持高速增長(zhǎng)；另一方面，拼多多的商業(yè)模式和電商競(jìng)爭(zhēng)格局決定了其長(zhǎng)期發(fā)展空間受限?！?h3>平臺(tái)與商家矛盾愈演愈烈

此外，自今年3月起，拼多多商家多次赴拼多多上海總部維權(quán)，近期有愈演愈烈之勢(shì)，也揭開(kāi)了拼多多獨(dú)特的商業(yè)模式的另一面。記者采訪(fǎng)了多位拼多多商家。

一個(gè)有趣的發(fā)現(xiàn)是，被采訪(fǎng)對(duì)象年齡均在22-25之間。受訪(fǎng)對(duì)象們也表示，拼多多的商家基本上以90后年輕人為主，甚至不乏95后。“一方面，年長(zhǎng)的店家普遍跟阿里和京東已經(jīng)形成了穩(wěn)固的合作關(guān)系，品牌已經(jīng)得到樹(shù)立，也不必再為流量發(fā)愁，自然不愿在拼多多上冒險(xiǎn)；另一方面，年輕人對(duì)新模式的嗅覺(jué)更敏銳?！?3歲的浙江籍服裝商羅先生表示，他在參加了2017年拼多多在上海召開(kāi)的招商大會(huì)后，意識(shí)到拼團(tuán)模式還是一片藍(lán)海，拼多多官方也向商家宣傳“業(yè)務(wù)爆發(fā)就在今年（2017年）”，隨后立即籌集資金、備貨。

“商家入駐零保證金！”這是拼多多的一大宣傳噱頭，但據(jù)記者采訪(fǎng)，入駐后的軟硬成本遠(yuǎn)不止于此?！拔覐娜ツ?月開(kāi)始入駐拼多多，起初開(kāi)了一個(gè)個(gè)人店鋪，研究一段時(shí)間后，覺(jué)得拼團(tuán)模式可行，于是在9月注冊(cè)公司、正式開(kāi)張?！绷_先生告知記者，他在去年10月10日曾舉行過(guò)兩次促銷(xiāo)活動(dòng)，3-4天內(nèi)就出了3.3萬(wàn)-3.4萬(wàn)單的業(yè)績(jī)，“下單太多，超過(guò)了我們的倉(cāng)儲(chǔ)和發(fā)貨能力，無(wú)奈之下，立即聯(lián)系了拼多多的運(yùn)營(yíng)，要求盡快下架貨物。但隔了一天后，拼多多再次將商品上架并繼續(xù)售賣(mài)了5000多件?！?/p>

羅先生解釋稱(chēng)，本來(lái)責(zé)任在拼多多這邊，但幾經(jīng)協(xié)商后，卻是他來(lái)承擔(dān)責(zé)任?！拔乙舱J(rèn)了，只能想辦法籌集資金，跟親友借錢(qián)、貸款，高價(jià)虧本調(diào)貨，最終發(fā)出了全部的貨單”，但工人匆忙間忘了更換1件貨物的吊牌。遭消費(fèi)者投訴后，拼多多方面的認(rèn)定是“商品存在描述不符”，做出重罰：罰沒(méi)金額相當(dāng)于此前3個(gè)月發(fā)貨總量的10倍?！捌炊喽嘧龀鎏幜P時(shí)已經(jīng)是活動(dòng)過(guò)去后兩個(gè)月，當(dāng)時(shí)我的賬戶(hù)中還有5萬(wàn)元的活動(dòng)保證金、還有4萬(wàn)多元的貨款，全部被拼多多凍結(jié)、劃扣。”

此外，拼多多在合同中要求，發(fā)出的貨物如24小時(shí)內(nèi)沒(méi)有物流顯示，拼多多也會(huì)向商家罰款。羅先生抱怨，在2017年“雙十”活動(dòng)期間，“由于物流超載、發(fā)貨時(shí)間稍有拖延，問(wèn)題出在快遞環(huán)節(jié)，拼多多卻罰了我們商家18萬(wàn)元左右”。讓他難以接受的是，當(dāng)他隨后通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、電話(huà)等方式向拼多多申訴時(shí)，后者的處理速度卻一拖再拖，“完全是拼多多說(shuō)了算”。就這樣，“去年在拼多多上虧損、被罰扣了近四十萬(wàn)元”。

有同樣遭遇的不止羅先生?！拔以?016年12月入駐拼多多?！苯K籍家紡商王先生說(shuō)，入駐后被拼多多一再要求搞活動(dòng)，繳納保證金后活動(dòng)效果還不錯(cuò)，但不久后拼多多卻以蠶絲含量為零為由，凍結(jié)、扣押了36萬(wàn)元的貨款。目前王先生已經(jīng)在上海長(zhǎng)寧區(qū)法院起訴拼多多，訴訟還在進(jìn)行中。

采訪(fǎng)中，兩位商家指責(zé)拼多多的處理措施有“設(shè)套”的嫌疑，即先以零門(mén)檻噱頭吸引商家入駐，同時(shí)設(shè)置了寬松的處罰門(mén)檻和嚴(yán)苛的處罰措施，作為平臺(tái)方，拼多多天然享有更大的裁決權(quán)?！百~戶(hù)中貨款被凍結(jié)后，我們向拼多多反饋，甚至去其上?？偛?，但拼多多一直以種種借口回避我們?！倍辔簧碳乙蚕蛴浾叻从沉祟?lèi)似羅先生的遭遇。記者也致電了拼多多客服，但每次均顯示“人工服務(wù)忙。”

占用客戶(hù)資金，真實(shí)動(dòng)機(jī)難測(cè)

拼多多總計(jì)凍結(jié)、劃撥了多少商戶(hù)的資金？6月中旬，在維權(quán)商家的壓力下，黃崢公開(kāi)解釋?zhuān)涣P商家數(shù)量只占商家總數(shù)的萬(wàn)分之三。

“真實(shí)數(shù)字遠(yuǎn)不止于此。”羅先生透露，“我們6月中旬去拼多多總部反映意見(jiàn)，現(xiàn)場(chǎng)20多個(gè)商戶(hù)，總計(jì)被凍結(jié)、劃撥了500多萬(wàn)的資金，人均20多萬(wàn)。”據(jù)其所知，單人凍結(jié)金額最多的高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。至于總凍結(jié)規(guī)模，記者無(wú)從獲知，但依據(jù)拼多多招股說(shuō)明書(shū)，拼多多的商家應(yīng)付賬款為8.6億。

而且，兩位商家均反映，拼多多的凍結(jié)規(guī)模遠(yuǎn)超合理水平，幾乎所有的商戶(hù)都曾被拼多多凍結(jié)資金，不過(guò)其中有些凍結(jié)金額較小、或已在淘寶等其他大平臺(tái)上打出口碑的商家擔(dān)心維權(quán)成本過(guò)高放棄了追究。當(dāng)然也有商鋪雖然成立但沒(méi)有實(shí)際接單，才僥幸躲過(guò)被處罰。由于拼多多嚴(yán)苛的罰款措施，兩位采訪(fǎng)對(duì)象透露，不少商戶(hù)此前對(duì)拼多多的信任感已經(jīng)動(dòng)搖準(zhǔn)備撤離，現(xiàn)已暫停在拼多多上營(yíng)業(yè)。

此外，拼多多的回款周期也長(zhǎng)于其他平臺(tái)。記者采訪(fǎng)中得知，商家收到客戶(hù)貨款后需要等至少15天才能轉(zhuǎn)出，今年已經(jīng)延長(zhǎng)到30天，如果遇到節(jié)假日還會(huì)延長(zhǎng)兩天。作為對(duì)比，淘寶、天貓的回款周期更短，京東的回款周期雖然更長(zhǎng)，去年的回款周期為1個(gè)月、今年的回款周期達(dá)兩個(gè)月，但京東作為自營(yíng)平臺(tái)，商家只需提供貨源，其余的倉(cāng)儲(chǔ)物流等服務(wù)由京東來(lái)提供；雖然回款周期長(zhǎng)，但客戶(hù)壓力也小。換言之，拼多多通過(guò)多種渠道實(shí)際占用了客戶(hù)的資金。

至于拼多多為何占用了大量商戶(hù)的資金，這或許與拼多多的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)?！捌炊喽嘣?017年崛起后，必然會(huì)有拼團(tuán)模式的追隨者、抄襲者。為了甩開(kāi)同行，拼多多需要大量的資金。”有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，如果繼續(xù)融資，就會(huì)稀釋初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的股權(quán)，但占用商戶(hù)的資金，起碼能解決部分資金缺口。

“事實(shí)是，幾輪融資后黃崢的持股并沒(méi)有被嚴(yán)重稀釋?zhuān)泄蓵?shū)中黃崢的持股依然在50%以上，這在上市公司中是很少見(jiàn)的。”自2015年成立以來(lái)，拼多多迄今為止有過(guò)3輪融資，其中2018年4月C輪融資時(shí)，據(jù)媒體報(bào)道，騰訊領(lǐng)投且融資額達(dá)30億元。目前公司創(chuàng)始人黃崢持有拼多多50.7%的股權(quán)，擁有絕對(duì)控制權(quán)，第二大股東騰訊持有拼多多18.5%的股權(quán)。

涉嫌違規(guī)開(kāi)展三方支付業(yè)務(wù)

拼多多向用戶(hù)許諾“假一賠十”，那么，被凍結(jié)的資金是否確實(shí)賠付給了消費(fèi)者？記者咨詢(xún)了數(shù)位店主和用戶(hù)，對(duì)方均表示拼多多并未以現(xiàn)金的形式賠付消費(fèi)者，而是以?xún)?yōu)惠券的形式發(fā)到消費(fèi)者的賬號(hào)中。換言之，店家的資金還在拼多多手中。

值得一提的是，拼多多占用資金的周期遠(yuǎn)超24小時(shí)，理論上可以通過(guò)隔夜拆解等方式獲取銀行利息。此外，拼多多商家也告知記者，拼多多自身并沒(méi)有三方支付牌照，商家的貨款會(huì)進(jìn)入拼多多在平安銀行開(kāi)設(shè)的賬戶(hù)“平安銀行電子商務(wù)交易資金專(zhuān)戶(hù)”，被罰資金也從這里劃撥。

“平臺(tái)型電商如果無(wú)支付牌照的話(huà)，有兩種支付模式：1，微信、支付寶付款，平臺(tái)電商分別在微信、支付寶平臺(tái)綁定企業(yè)賬戶(hù)，交易貨款都進(jìn)企業(yè)賬戶(hù)；2，如果是銀行卡付款，一般是通過(guò)銀行走銀聯(lián)的通道，最后結(jié)算到企業(yè)對(duì)公賬戶(hù)。”支付之家網(wǎng)站主編張盒子告知《紅周刊》，如果平臺(tái)有支付牌照，貨款直接進(jìn)備付金，由持牌清算機(jī)構(gòu)網(wǎng)聯(lián)或銀聯(lián)統(tǒng)一清算。至于資金是否生息，他表示，由于此前央行發(fā)文取消了備付金利息，走微信、支付寶通道是沒(méi)有利息的，走銀行的話(huà)，就要看銀行和企業(yè)之間的具體協(xié)議。此外，一位曾在多家公司擔(dān)任支付業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的李先生也告知記者，商家貨款在電商平臺(tái)的銀行賬戶(hù)留存期間的利息，一般視作電商的。

拼多多的合作銀行是平安銀行。2016年10月，拼多多與平安銀行簽署全面合作協(xié)議。據(jù)記者求證，雙方的具體合作方式是平安銀行推出的“電商見(jiàn)證寶”服務(wù)。記者在百度文庫(kù)中找到的一份電商見(jiàn)證寶業(yè)務(wù)推薦資料顯示，該業(yè)務(wù)主要針對(duì)那些自身不具備第三方支付牌照的電商企業(yè)，平安銀行方面可以為電商平臺(tái)提供交易資金的擔(dān)保支付、支付密令、資金凍結(jié)/解凍等一系列服務(wù)。記者亦咨詢(xún)了數(shù)位拼多多商家，他們均表示，存在拼多多的貨款從未收到銀行利息。

拼多多上線(xiàn)3年，一直沒(méi)有掌握三方支付牌照。在不具備支付資質(zhì)的前提下，占用客戶(hù)資金是否已構(gòu)成“資金池”業(yè)務(wù)呢？一個(gè)可供參考的案例是，自2015年起，為了與餓了么、糯米等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，美團(tuán)大量發(fā)行優(yōu)惠券，以吸引客戶(hù)綁定銀行卡。隨后出現(xiàn)部分商家和卡商聯(lián)合套取優(yōu)惠券的行為。對(duì)此美團(tuán)以違反合同、套取優(yōu)惠券為由，凍結(jié)了上述商家的賬戶(hù)，并拒絕支付商家貨款。2016年2月，有消息稱(chēng)美團(tuán)此舉引來(lái)央行約談，且美團(tuán)隨后下架了充值業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)實(shí)名認(rèn)證的律師@熊大律師也發(fā)文質(zhì)疑，美團(tuán)涉嫌構(gòu)成在不掌握支付資質(zhì)的情況下開(kāi)展三方支付結(jié)算業(yè)務(wù)。2016年10月，美團(tuán)收購(gòu)了三方支付公司錢(qián)袋寶，上述問(wèn)題才得以解決。

但是，收購(gòu)三方支付牌照并不是件容易的事。拼多多招股書(shū)顯示，截至今年3月底，拼多多手握86億現(xiàn)金及等價(jià)物，但目前剩余多少，外界無(wú)從知曉?！岸夷壳叭街Ц杜普諆r(jià)格很貴，有錢(qián)也未必買(mǎi)得到。”超驗(yàn)投資總經(jīng)理劉慶告知記者，具備單項(xiàng)資質(zhì)的支付牌照5億元-6億元、兩項(xiàng)7億元-8億元，三項(xiàng)齊全的牌照價(jià)格更是高達(dá)10億-12億元。