美聯(lián)儲(chǔ)加息、5月投資消費(fèi)增速放緩、獨(dú)角獸上市吸金，都成了本周滬指創(chuàng)2018年以來(lái)新低的理由。市場(chǎng)閃崩股批量出現(xiàn)，恐慌情緒持續(xù)蔓延，也有投資者搬出“6.15股災(zāi)”和現(xiàn)在的市場(chǎng)做對(duì)比。

保守操作似乎成為當(dāng)下明智之選。但“守”也非易事。因?yàn)榻齻€(gè)月A股3500余只股票下跌數(shù)量超過(guò)2500只?！蔼?dú)角獸雖好但高估、高開(kāi)帶來(lái)的機(jī)會(huì)也是刀尖嗜血，短期看不出誰(shuí)會(huì)成為下一個(gè)“騰訊”。

選擇“守”，不如看清大勢(shì)并主動(dòng)出擊，出擊的目標(biāo)就是那些未來(lái)預(yù)期明確、估值低估或合理的行業(yè)龍頭。尤其是當(dāng)前的銀行、地產(chǎn)股。

今年2月以來(lái)，銀行板塊跌幅超過(guò)20%，半數(shù)以上的銀行股破凈，資產(chǎn)質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)的銀行板塊PB為0.85倍左右，具備極高的安全邊際，尤其是那些資產(chǎn)上佳、凈息差已經(jīng)明顯拐頭向上的銀行股更具配置優(yōu)勢(shì)。

地產(chǎn)行業(yè)也在發(fā)生巨變，結(jié)構(gòu)分化加劇，龍頭地產(chǎn)股憑借著良好的銀企關(guān)系土地儲(chǔ)備迅速增多，正成為A股存量資金追捧的對(duì)象。而從年初至今的深度調(diào)整，進(jìn)一步讓這些地產(chǎn)龍頭多了一分估值優(yōu)勢(shì)。

龍頭股配置優(yōu)勢(shì)凸顯，但也不能忽視龍頭公司可能存在的潛在利空。比如“5G龍頭”中興通訊本周復(fù)盤(pán)就用三個(gè)跌停板來(lái)“回饋”投資者。其實(shí)，中興通訊歷次關(guān)于公司配合美國(guó)政府部門(mén)調(diào)查的報(bào)告中都提到，“可能有刑事與民事責(zé)任”，但很多投資者喜歡以“利空出盡是利好”的習(xí)慣來(lái)解讀，從而漠視了風(fēng)險(xiǎn)。

低估龍頭的批量出現(xiàn)并不多見(jiàn)，我們要做的就是入場(chǎng)拾金。

本刊編輯部

2018年6月16日