景綱

進入A股市場已經(jīng)20年有余，對于市場的風風雨雨已經(jīng)司空見慣，韭菜每年都割，每年都長，起起落落，惟進取的心依然如舊。20年的經(jīng)驗最終濃縮成兩個字：“敬畏”。只有敬畏這個市場，市場才會給予你回報；而你任何一次的隨意，必將造成不可彌補的創(chuàng)傷和損失。

2001年的8月8日，記得印象非常深刻，是我出國留學申請英國簽證的那一天，也是東方電子業(yè)績造假受到質(zhì)疑、股價從24元跌到11元腰斬一半多的慘痛日子，站在簽證的窗口，面臨著前面10多個人的拒簽，我仰天長嘆，給我一條生路吧。命運就是這樣，在你走投無路的時候老天會幫你一把，在你人生無助的時候給你一條生路。簽證最后通過了，而簽證通過后不長的時間，我在8元錢全部出倉了東方電子。其后東方電子一路下跌至1.33元，并且股價長期不振。這是一次慘痛的教訓，使我對這個市場充滿了恐懼和敬畏，讓我重新構(gòu)架在A股市場的投資之道。

投資股票就是投資一種趨勢

市場上關(guān)于投資的書很多，看了很多，巴菲特、費雪、格雷厄姆等等，都較好地闡釋了投資的基本原理和構(gòu)架，但這不能形成自己股市每一次進出的基本邏輯，也不能形成股市短期的預測。記得有位經(jīng)濟學家說過，從較長的時間維度來看，經(jīng)濟和股市的關(guān)系就好比一個人拉著一條狗，經(jīng)濟就是那個人，而股市就是那條狗；當人從一個地方走到另外一個地方，這就是經(jīng)濟的趨勢；而股市就好比那條狗，一會跑在人的前面，一會跑在人的后面。

投資股票，就是投資一種趨勢，這種趨勢實際上包含著大趨勢、小趨勢和微趨勢。大趨勢其實是一個非常長的時間概念，你投資的是國運，看的是一個行業(yè)的大趨勢。記得周期天王周金濤曾經(jīng)表達過，人生規(guī)劃的本質(zhì)亦隨經(jīng)濟周期而動，掌握了周期原理，在正確的時間點布局正確的資產(chǎn)，也就掌握了財富人生的密碼?？匆豢催@長周期下的20年，房地產(chǎn)、大消費板塊里面涌現(xiàn)了較多的牛股，包括萬科、格力、茅臺等，國強則行業(yè)強，投資中國改革開放成果的人，在大趨勢下想不賺錢也難。

小趨勢其實是在大趨勢下的周期股行情。任何行業(yè)的發(fā)展都是具有周期性質(zhì)，即使一個國家有再強的經(jīng)濟實力，其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整也不可避免地造就行業(yè)的周期性，有色板塊就是一個活生生的例子。2005年～2007年，有色金屬走出一波前所未有的凌厲走勢，中證申萬有色金屬指數(shù)在兩年期間內(nèi)，從705點飆升至12731點，漲幅超17倍，這其實就是中國整體基建市場需求造成的小趨勢，但這種趨勢不會持續(xù)太長時間，在達到頂點后會伴隨著巨大的調(diào)整。

微趨勢其實很簡單，就是一些行業(yè)的短期波動。我們看到去年新能源動力電池退坡及今年的光伏新政，造成了行業(yè)的重新洗牌，強者愈強，弱者愈弱，這種微趨勢造成短期的波動，但不會影響行業(yè)的整體發(fā)展。

投資人在選擇股票的時候，更多的是要看到大背景下的行業(yè)趨勢，在行業(yè)發(fā)展中動態(tài)判斷是大趨勢、小趨勢還是微趨勢，做到進退自如?？蹿厔菔莻€動態(tài)的過程，要勇于自我否定，自我調(diào)整，學學曾國藩，每日進行自省，當初看房地產(chǎn)趨勢的時候，沒人知道房價會一直漲下去，但是貨幣超發(fā)的邏輯一直都在，這也是造就萬科成為大牛股的重要因素，茅臺也是如此，這就要求我們要時時關(guān)注、動態(tài)調(diào)整到最佳狀態(tài)。

選股要選行業(yè)龍頭

趨勢對了，行業(yè)對了，難道就賺錢了嗎？企業(yè)經(jīng)營其實是選擇股票的核心關(guān)鍵。我身邊有好多朋友，買了股票以后，不知道企業(yè)在哪個省市，董事長叫什么名字，在行業(yè)中所處的地位以及每年的經(jīng)營業(yè)績情況。如果是這樣，那我還是奉勸你盡早離開股市，你就是在純粹的賭博，而且賭輸?shù)母怕蕵O大。在這里，我覺得有一本行業(yè)的經(jīng)典著作推薦大家好好讀讀，就是邁克爾·波特的《競爭戰(zhàn)略》，通過此書可以幫助您將一個企業(yè)在行業(yè)的核心競爭力進行好好的分析，這有助我們買到優(yōu)秀的企業(yè)、行業(yè)龍頭。而這些企業(yè)一般在股市的表現(xiàn)為八個字，漲起來多，跌起來少。舉個例子，看看去年的鋰電池設(shè)備企業(yè)，先導智能、科恒股份和贏合科技這三只股票，同樣的行業(yè)，同樣的周期，龍頭與非龍頭的差距一覽無遺，先導智能作為龍頭就是要強于科恒和贏合，后兩只在本輪調(diào)整中基本上從哪里來回到哪里去。想投資一只股票，就好比要結(jié)婚，不僅僅是要了解對方長相和談吐，也要了解對方的歷史和未來，不把歷年所有大事件及公告年報讀完，就無法了解這只股票。以史為鑒，可以知興替。了解歷史，才能預測未來股票走勢，很難想象歷史上劣跡斑斑，糊弄散戶的公司未來能有什么驚天的大發(fā)展。

在股票市場上經(jīng)?？梢钥吹狡髽I(yè)業(yè)績很好，行業(yè)趨勢不錯，但是短時間就是不上漲的股票。這里我要強調(diào)資金的趨勢，任何股票里面如果沒有資金，只能是死水一潭，無法充滿活力。這里面機構(gòu)進入是個大的指標，對于很多散戶而言，由于研發(fā)力量不具備，對行業(yè)的分析只能達到一定程度，更多是關(guān)注里面資金的趨勢，在每個季報和年報中，都有股東結(jié)構(gòu)的闡述，里面機構(gòu)持股信息非常重要，加倉和減倉是判斷股票上漲和下跌的重要指標之一，當然這些指標有一定的時間滯后性，需要綜合判斷。

綜上所述，投資是非常復雜的過程，真正的牛股是趨勢、業(yè)績、資金等多種因素共振的結(jié)果。俗話說得好，炒股十人中八輸一平一賺，也就是賺錢的幾率微乎其微。還是說到前面的話，只有敬畏這個市場，才有機會存活；只有對投資標的進行深入的研究，你才可能成功。機遇是留給有準備的那些人，你屬于有準備的人嗎？