亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        血制品行業(yè) 27倍市盈率的血制品行業(yè)現(xiàn)在值得買(mǎi)嗎?

        2018-05-14 08:48:58
        證券市場(chǎng)紅周刊 2018年27期
        關(guān)鍵詞:血制品優(yōu)勢(shì)銷(xiāo)售

        市場(chǎng)有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為血制品行業(yè)資源品屬性弱化,銷(xiāo)售模式向著化藥靠攏,行業(yè)估值理應(yīng)下調(diào)。我們認(rèn)為,雖然血制品下游需求增速穩(wěn)定,經(jīng)過(guò)2016、2017年上游采漿量大幅提升,短期供給端增長(zhǎng)較多,但是漿站仍然存在行政審批限制,血制品的資源品屬性仍然較強(qiáng),上游競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定;下游銷(xiāo)售的確趨向化藥類(lèi)的學(xué)術(shù)推廣模式,但以降價(jià)促進(jìn)走量的銷(xiāo)售方式長(zhǎng)期難以為繼,不具備類(lèi)似化藥以?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)終端的基礎(chǔ),因此我們認(rèn)為血制品行業(yè)的合理估值應(yīng)在35倍市盈率左右。

        以白蛋白為錨預(yù)計(jì)血制品行業(yè)去庫(kù)存情況逐漸接近尾聲。我們認(rèn)為經(jīng)過(guò)2018年上半年,以興科蓉、華蘭生物為代表的大型血制品商業(yè)公司上半年基本已消化完去年底形成的存貨。

        從市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)來(lái)看,我們看好狂免、破免兩個(gè)特免品種以及三個(gè)凝血類(lèi)小品種,它們?nèi)源嬖诮Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。靜丙從2017年3季度逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)??衩狻⑵泼庹J(rèn)知充分預(yù)計(jì)分別能夠保持20%到25%、15%到20%的增速。2017年凝血酶原復(fù)合物、纖維蛋白原也擴(kuò)大了參保適應(yīng)癥,這類(lèi)藥品屬于血友病、免疫性出血等疾病的剛性用藥。

        以全球第三大血制品公司Grifols為例,經(jīng)過(guò)近80年的發(fā)展,規(guī)模優(yōu)勢(shì)、豐富的品種及全產(chǎn)業(yè)鏈布局是其戰(zhàn)略重心。因此規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品種端不斷豐富、對(duì)渠道和終端的強(qiáng)控制力是國(guó)內(nèi)血制品公司的護(hù)城河。通過(guò)對(duì)比7家國(guó)內(nèi)血制品公司的漿站數(shù)量、年采漿量、單漿站采漿量、噸漿收入和噸漿凈利等,認(rèn)為規(guī)模優(yōu)勢(shì)或盈利能力最強(qiáng)的為天壇生物、華蘭生物和博雅生物。

        (中銀國(guó)際)

        猜你喜歡
        血制品優(yōu)勢(shì)銷(xiāo)售
        血制品:白蛋白有望進(jìn)入提價(jià)階段
        華蘭生物被低估了嗎?
        矮的優(yōu)勢(shì)
        這四個(gè)字決定銷(xiāo)售成敗
        血制品:27倍PE的行業(yè)值得買(mǎi)嗎?
        給人帶來(lái)快樂(lè)的襪子,一年銷(xiāo)售1億美金
        流行色(2017年2期)2017-05-31 01:43:44
        畫(huà)與話(huà)
        血小板及冷沉淀輸注對(duì)創(chuàng)傷大出血患者凝血功能的影響
        談“五老”的五大特殊優(yōu)勢(shì)
        銷(xiāo)售數(shù)字
        欧洲vat一区二区三区| av在线播放一区二区免费| 日本在线观看不卡一区二区| 国产av夜夜欢一区二区三区| 国产精品污www一区二区三区| 久久道精品一区二区三区| 在线观看一区二区三区视频| 久久天天躁夜夜躁狠狠85麻豆| 国产裸拍裸体视频在线观看| 精品国产亚洲一区二区在线3d| 99久久免费精品色老| 精品在线视频在线视频在线视频| 国产日产精品一区二区三区四区的特点 | 国产精品自产拍在线观看免费| 亚洲男女视频一区二区| 99e99精选视频在线观看| 国产激情久久久久影院老熟女免费| 国产最新地址| 日本久久精品国产精品| 黄片视频免费观看蜜桃| 日本japanese丰满多毛| 精品一级毛片| 中文字幕中文字幕人妻黑丝| 中文字幕在线乱码一区| 天天综合网天天综合色| 美国黄色片一区二区三区| 91精品啪在线观看国产色| 人人妻人人澡人人爽国产| 真实单亲乱l仑对白视频| 国产欧美日韩专区毛茸茸| 精品人妻一区二区三区狼人| 男人的天堂av网站| 麻豆精产国品| 日韩av一区在线播放| 国产日本精品视频一区二区 | 亚洲最新版无码AV| 蜜臀精品一区二区三区| 无套内内射视频网站| 一本色道av久久精品+网站| 国产一区二区三区最新视频| 国产流白浆视频在线观看|