外灘孫哥

8月1日，市場(chǎng)沒(méi)能扛住“瘋狂的拋壓”，跌破了上證2691點(diǎn)后見(jiàn)底反彈的生命線，資金又一次潰退，指數(shù)開(kāi)始考驗(yàn)前期低點(diǎn)。細(xì)心的人早已發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先創(chuàng)了新低。

本周有一張圖片火遍了各大微信群。該圖是2008年8月6日到2018年8月6日的上證指數(shù)走勢(shì)，10年“零漲幅”。筆者查看了同期其他兩個(gè)比較有代表性的指數(shù)：滬深300指數(shù)從2600點(diǎn)漲到了3300點(diǎn)，中證500指數(shù)從2800點(diǎn)漲到了4800點(diǎn)。造成指數(shù)差異的根本原因是各個(gè)指數(shù)的編制方法不同，筆者給您留句話“別把指數(shù)太當(dāng)真”。上證總是在新股高估的時(shí)候把新股納入了，所以指數(shù)整體失真非常明顯，建議您以后就不用看了。如果要看大票的走勢(shì)，就看滬深300，而且首次納入MSCI的個(gè)股和滬深300重疊度很高，這些就是所謂的A股“核心資產(chǎn)”。那么中證500為什么漲幅更大呢？這個(gè)和中等市值個(gè)股的成長(zhǎng)性更有關(guān)系，過(guò)去的10年是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的階段，各個(gè)行業(yè)都有很多公司出現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)。

其實(shí)對(duì)滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的57%-71%的累計(jì)漲幅，有些投資者會(huì)拿出同期的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克綜指的翻倍甚至近3倍的漲幅來(lái)對(duì)比。這樣對(duì)比不夠客觀，翻看道瓊斯的歷史可以看到，該指數(shù)在2000點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)泡沫以后直到2013年近13年零漲幅?；蛘?，從1997年到2009年，該指數(shù)12年零漲幅。所以，不能看指數(shù)，多選好公司才是王道。無(wú)論是滬深300還是中證500，接下來(lái)10年的漲幅，翻倍是正常的，年均增速也就7%。

本周有個(gè)值得一提的重磅消息：14家養(yǎng)老目標(biāo)基金出爐。如果將來(lái)類似的基金能夠免稅的話，相信中國(guó)版本的“401K計(jì)劃”（企業(yè)年金）就正式成立了，這會(huì)為股市帶來(lái)真正的長(zhǎng)期資金，從而推動(dòng)股市蓬勃發(fā)展。最近兩周盤(pán)面震蕩比較大，這個(gè)往往是市場(chǎng)底部的特征。這個(gè)階段當(dāng)然存在短炒的機(jī)會(huì)，但經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的轉(zhuǎn)型方向才是值得重點(diǎn)布局的。