張昌華

當(dāng)前A股市場(chǎng)仍處于艱難的磨底階段，由于各種內(nèi)外復(fù)雜因素的影響和作用，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍將繼續(xù)。

當(dāng)前，我們選股和操作需要思考的第一個(gè)問(wèn)題是市場(chǎng)為什么走勢(shì)這么弱？一段時(shí)間來(lái)，一些所謂市場(chǎng)資深人士過(guò)度夸大中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)股市的影響。誠(chéng)然，中美貿(mào)易戰(zhàn)由于是世界上兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易摩擦，并且正逐步演變成美國(guó)與整個(gè)世界的貿(mào)易戰(zhàn)，這對(duì)相關(guān)各國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的影響無(wú)疑是很大的。但A股偏離中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面走出外圍市場(chǎng)漲A股跌、外圍市場(chǎng)跌A股還是跌的短牛長(zhǎng)熊的走勢(shì)，根本問(wèn)題是內(nèi)因，是我們股市的基礎(chǔ)性制度建設(shè)還不夠完善。市場(chǎng)的走強(qiáng)靠資金，資金的進(jìn)入靠信心，信心的增強(qiáng)靠股市制度規(guī)則的科學(xué)與公平。只有嚴(yán)把新股質(zhì)量關(guān)、嚴(yán)格行業(yè)準(zhǔn)入、嚴(yán)控高價(jià)發(fā)行、嚴(yán)控獅子大開(kāi)口圈錢(qián)、遏制尋租腐敗、規(guī)范大小非減持、規(guī)范上市公司利益分配行為，在落實(shí)投資者權(quán)益保護(hù)的基礎(chǔ)上嚴(yán)格退市制度，鼓勵(lì)實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組，嚴(yán)查違法違規(guī)打擊內(nèi)幕交易，真正加強(qiáng)基礎(chǔ)性的制度建設(shè)，才可能有廣大中小投資者放心投資的健康、規(guī)范、慢牛的市場(chǎng)，對(duì)此我們必須深刻認(rèn)識(shí)。

當(dāng)前選股和操作需要關(guān)注的第二個(gè)問(wèn)題是宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面。上半年，GDP實(shí)現(xiàn)了6.8%的增長(zhǎng)；7月份，中央召開(kāi)了政治局會(huì)議，明確提出下半年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，做好民生保障和社會(huì)穩(wěn)定，統(tǒng)籌做好經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

當(dāng)前選股應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“穩(wěn)”的原則，安全第一、賺錢(qián)第二，一是行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策，有持續(xù)增長(zhǎng)能力，高科技高成長(zhǎng)的企業(yè)必須具有核心競(jìng)爭(zhēng)力并不會(huì)受諸如美國(guó)之類(lèi)的發(fā)達(dá)國(guó)家的制約；二是要把市凈率、市盈率、回報(bào)率結(jié)合起來(lái)分析，股價(jià)在凈資產(chǎn)附近甚至低于凈資產(chǎn)更安全；三是有強(qiáng)烈的回報(bào)投資者的責(zé)任意識(shí)，持續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)金分紅，分紅至少高于一年期銀行定存收益；四是近期沒(méi)有大小非減持壓力，即使有，成長(zhǎng)性必須高于大小非減持壓力。當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注大金融、能源、基建、水務(wù)環(huán)保等?？萍脊?、高價(jià)股要耐心等待回調(diào)到合理估值時(shí)才考慮介入。

在具體的操作策略上，一是合理控制倉(cāng)位，防范貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步擴(kuò)大升級(jí)和諸如長(zhǎng)生生物、金亞科技等個(gè)股“黑天鵝”事件發(fā)生帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在股市非理性大幅下跌時(shí)有錢(qián)補(bǔ)倉(cāng)；二是逢低介入，不追漲不追高，盡量在所選個(gè)股回調(diào)到技術(shù)低位時(shí)分批買(mǎi)入；三是波段操作，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)還沒(méi)到來(lái)，個(gè)股的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)很少且很難把握，在所持股票反彈到一定高度時(shí)減倉(cāng)操作，在回調(diào)到低位時(shí)再買(mǎi)回，盡量不斷降低成本防范風(fēng)險(xiǎn)提高投資收益。