郭嘉

一方面通過深化主營業(yè)務(wù)金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈，另一方面通過外延式并購進(jìn)軍塑料包裝行業(yè)，金屬包裝行業(yè)龍頭華源控股，正積極謀劃往綜合包裝方案提供商的方向發(fā)展，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線、提升公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，迎來一個(gè)產(chǎn)業(yè)覆蓋面不斷擴(kuò)大、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有好的發(fā)展新階段。

全產(chǎn)業(yè)鏈贏得優(yōu)質(zhì)客戶 具備良好成本轉(zhuǎn)嫁能力

國內(nèi)化工罐市場持續(xù)增長，銷售收入從2010年的56億元增加到2016年的100億元，復(fù)合增長率超過10%，早在2012年華源控股就占據(jù)了該細(xì)分行業(yè)第一的地位。在金屬包裝領(lǐng)域，相比于同行業(yè)企業(yè)，華源控股是國內(nèi)同時(shí)具備產(chǎn)品工藝設(shè)計(jì)、模具開發(fā)、產(chǎn)品制造到設(shè)備改造等完整產(chǎn)業(yè)鏈條的企業(yè)。

領(lǐng)先行業(yè)的不僅是完整產(chǎn)業(yè)鏈條，更包括成熟的、核心的研發(fā)與生產(chǎn)技術(shù)。資料顯示，華源控股在印鐵涂布、配件生產(chǎn)、制罐等關(guān)鍵生產(chǎn)環(huán)節(jié)擁有金屬包裝容器防偽、波形剪切、底蓋高效沖壓等先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)也是國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)化工罐生產(chǎn)自動(dòng)化的企業(yè)之一，目前公司在焊縫檢測、色差控制等研究領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

正是在金屬包裝產(chǎn)業(yè)鏈上不斷完善與延伸、在生產(chǎn)技術(shù)上不斷投入與領(lǐng)先，使得華源控股能夠長期贏得阿克蘇、立邦、艾仕得（原杜邦）、PPG、佐敦、中涂化工、葉氏化工等涂料行業(yè)知名企業(yè)的信任與選擇，快速、深入地滿足這些高端客戶的多元化需求。另一方面，公司生產(chǎn)成本也得以大幅降低，公司盈利能力得以持續(xù)提升。

2017年開始，化工罐主要原材料馬口鐵價(jià)格經(jīng)歷長期回落后進(jìn)入漲價(jià)周期，對于許多以此為主要生產(chǎn)原材料企業(yè)來說，這是個(gè)不折不扣的負(fù)擔(dān)，但良好的客戶關(guān)系讓華源控股具有較好的市場抗壓能力和競爭能力。

華源控股與阿克蘇、立邦等主要客戶簽有長期供貨框架協(xié)議，會(huì)參考前期馬口鐵價(jià)格變動(dòng)情況重新協(xié)商確定產(chǎn)品價(jià)格并簽署協(xié)議，以半年為周期，因此公司具有一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力。對于馬口鐵價(jià)格的高位震蕩，華源控股表示，已經(jīng)就成本變化情況與下游客戶進(jìn)行了商談并且在今年進(jìn)行了新一輪的價(jià)格調(diào)整，一定程度上緩解了成本壓力。

進(jìn)軍塑料包裝市場 提升整體利潤水平

在深耕金屬包裝全產(chǎn)業(yè)鏈、持續(xù)穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)大客戶的同時(shí)，華源控股還發(fā)力覆蓋前景良好的塑料包裝市場，以期通過塑料包裝與金屬包裝的并行，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，提升公司整體盈利水平。2017年年底，華源控股成功收購新三板公司瑞杰科技，后者專注于塑料包裝行業(yè)，是殼牌、漢高、康普頓、立邦等知名企業(yè)的長期供應(yīng)商，目前已發(fā)展成為所在行業(yè)中高端產(chǎn)品的主要生產(chǎn)企業(yè)之一。

收購瑞杰科技后，華源控股將擁有華源和瑞杰兩大品牌，并成為國內(nèi)唯一一家具有多品種、全品類化工涂料包裝容器提供能力的供應(yīng)商。華源控股表示，對于塑料包裝市場前景的看好，對于提升公司整體盈利水平和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的規(guī)劃驅(qū)動(dòng)了此次收購。瑞杰科技擁有較多與華源控股重疊和一致穩(wěn)定的客戶、較強(qiáng)的跨區(qū)域服務(wù)能力和研發(fā)實(shí)力、逐年增長的產(chǎn)銷量等，都使其成為華源控股青睞與選擇的對象。

2017年瑞杰科技實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2745.01萬元，基本完成2017年業(yè)績承諾，并且由于下游潤滑油和涂料市場的需求大幅上升，銷量規(guī)模呈現(xiàn)逐步增長態(tài)勢，2018年、2019年承諾扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別不低于3400萬元、3900萬元。另一方面，隨著公司與瑞杰科技在技術(shù)、產(chǎn)品、客戶與渠道等多方面的融合調(diào)整，正逐步發(fā)揮著越來越多的協(xié)同效應(yīng)。據(jù)了解，目前瑞杰科技已有部分跨國客戶擬采購華源控股的產(chǎn)品，為公司創(chuàng)造了新的利潤增長點(diǎn)。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，通過并購瑞杰科技，華源控股也能夠有效平抑化工罐原材料漲價(jià)給企業(yè)帶來的業(yè)績壓力，更重要的是，豐富了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升了行業(yè)競爭力，能夠推動(dòng)公司進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展期。這足以證明華源控股在行業(yè)發(fā)展、戰(zhàn)略方向上獨(dú)到的眼光和前瞻性的布局。