秦洪

本周A股市場(chǎng)震蕩中重心迅速回穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板指也有領(lǐng)漲的態(tài)勢(shì)，原因是通訊設(shè)備、云計(jì)算等電子信息領(lǐng)域的細(xì)分品種出現(xiàn)了強(qiáng)有力的彈升行情。目前來看，隨著中興通訊事件趨于緩和，5G進(jìn)展順利，電子信息板塊有望成為A股成長(zhǎng)股的搖藍(lán)，目前正是配置電子信息板塊的好時(shí)節(jié)。

產(chǎn)業(yè)新契機(jī)釋放低估值做多能量

回顧近年來的A股市場(chǎng)走勢(shì)，可以看出，電子信息板塊的業(yè)績(jī)彈性大、成長(zhǎng)趨勢(shì)好，股性極其活躍。當(dāng)處于牛市格局時(shí)，各路資金云聚電子信息板塊，部分彈性頗佳的品種往往會(huì)出現(xiàn)一兩年就能夠漲數(shù)倍，甚至十倍的走勢(shì)，2014年至2015年上半年就是如此。但由此也留下了巨大的調(diào)整壓力，因?yàn)閺椥院谩⒐尚曰?，牛市里往往?huì)漲過頭，因此，一旦熊市來了，此類個(gè)股的股價(jià)就會(huì)持續(xù)走低，近三年來的電子信息板塊就是如此，不少個(gè)股的股價(jià)離2015年6月的高點(diǎn)不足3成，甚至更低。2018年以來，電子信息板塊的調(diào)整幅度也較大，如此就極大地降低了此類個(gè)股的估值。隨著電子信息類上市公司較為集中的創(chuàng)業(yè)板指市盈率降至40倍以下，意味著創(chuàng)業(yè)板指、電子信息類個(gè)股的估值泡沫已經(jīng)擠去，有望迎來股價(jià)走勢(shì)的拐點(diǎn)。

更為重要的是，電子信息板塊自身也迎來了新的產(chǎn)業(yè)契機(jī)。一方面是現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的嬗變所帶來的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)引擎。比如說移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的加速滲透，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算已成為現(xiàn)實(shí)，大數(shù)據(jù)分析以及應(yīng)用更是成為電子信息產(chǎn)業(yè)加速向制造業(yè)滲透的推動(dòng)力。比如說基于云計(jì)算基礎(chǔ)上的大數(shù)據(jù)分析，為家居定制提供了可能，尚品宅配、索菲亞等個(gè)股就是借此獲得了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。因此，隨著產(chǎn)業(yè)應(yīng)用力度的加大，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等相關(guān)上市公司的2018年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了加速成長(zhǎng)的趨勢(shì)。匹配此類個(gè)股的歷史低位估值數(shù)據(jù)，市場(chǎng)中已有中長(zhǎng)線資金愿意加大對(duì)此類個(gè)股的投資力度，而這也可能是近期此類個(gè)股率先于A股企穩(wěn)回升的推動(dòng)力。

另一方面則是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的契機(jī)來臨。比如說5G的相關(guān)信息。日前，國(guó)際通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化組織3GPP批準(zhǔn)第五代移動(dòng)通信技術(shù)（5G）標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立組網(wǎng)功能的凍結(jié)，這標(biāo)志著5G已經(jīng)完成第一階段全功能標(biāo)準(zhǔn)化工作。而5G商用大門的徹底打開，必然會(huì)推動(dòng)我國(guó)電子信息的快速發(fā)展。因此，在5G時(shí)代，基于4G時(shí)代已形成了全產(chǎn)業(yè)的配套優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步釋放出強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)能量，從而助力A股相關(guān)電子信息產(chǎn)業(yè)類上市公司的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)。既如此，擁有估值數(shù)據(jù)已處于歷史低位區(qū)域的電子信息產(chǎn)業(yè)股的確有望成為A股中長(zhǎng)線資金配置的首選品種。

業(yè)績(jī)加速成長(zhǎng)信號(hào)已發(fā)出，

戴維斯雙擊有望來臨

更為重要的是，目前電子信息產(chǎn)業(yè)股的業(yè)績(jī)已有加速的趨勢(shì)。以電子信息產(chǎn)業(yè)的重要子行業(yè)的通信板塊為例，2017年年報(bào)顯示，通信行業(yè)上市公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.92%，歸母凈利潤(rùn)同比上升了2.37%。而今年一季度的整體營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)則分別增長(zhǎng)了37.36%和15.22%，顯示整體業(yè)績(jī)有恢復(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。與此同時(shí)，隨著5G預(yù)商用網(wǎng)將開始建設(shè)，承載網(wǎng)設(shè)備開始采購(gòu)，資本開支有望開始回升，從而拉動(dòng)著通信板塊上市公司業(yè)績(jī)的高速成長(zhǎng)。既如此，可以預(yù)期的是，隨著5G商用時(shí)間的臨近，未來通信板塊的業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步加速。

操作中，建議市場(chǎng)參與者積極跟蹤電子信息板塊。尤其是各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股，因?yàn)樗麄儗?duì)產(chǎn)業(yè)變革、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的敏感度更強(qiáng)，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)數(shù)據(jù)更為樂觀，從而吸引更多的資金加盟，業(yè)績(jī)彈性有望迅速轉(zhuǎn)化為二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)彈性。就目前來看，5G前端領(lǐng)域的品種可予以考慮，比如說光模塊領(lǐng)域，據(jù)行業(yè)分析師預(yù)計(jì)5G對(duì)光模塊拉動(dòng)的市場(chǎng)空間在392億元左右，光設(shè)備的市場(chǎng)空間在881億元左右。因此，光迅科技、中際旭創(chuàng)、烽火通信等個(gè)股可跟蹤。再比如說射頻器件市場(chǎng)，據(jù)Yole預(yù)計(jì)，手機(jī)射頻前端2016～2022年復(fù)合增速為14%，其中濾波器為第一大市場(chǎng)，年復(fù)合年增長(zhǎng)率為21%，因此三安光電，信維通信等品種可跟蹤。另外，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的核心零部件領(lǐng)域以及被動(dòng)元器件等基礎(chǔ)部件領(lǐng)域的相關(guān)個(gè)股也可跟蹤，比如說長(zhǎng)盈精密、歌爾股份、火炬電子、生益科技等。