翁開松

時代變換，好公司的標準也在不斷地推陳出新。90年代初的四川長虹，靠規(guī)模致勝市場，無論是在資本市場還是在家電行業(yè)，長虹都是當年的龍頭。到了今天，美的格力則是家電行業(yè)和市場的龍頭，它們致勝的關鍵不僅在規(guī)模、技術，還在強大的盈利能力，格力的累計分紅額是長虹當下市值的6倍多。那么，如何在好公司出現(xiàn)之前去發(fā)現(xiàn)它們呢？筆者以為，應用長線思維和開放思維去審視行業(yè)與公司，進而布局。

長線思維，尋找的是長線行業(yè)和長線公司。以十年為周期來看歷史窺未來，比如美國市場，十年前最賺錢的行業(yè)到今天已經(jīng)不是最賺錢的行業(yè)了，而十年前賺錢的醫(yī)療公司如今依然是。

長線思維其實也是富人思維。所有只產(chǎn)生短期利潤的項目都不重要，能夠產(chǎn)生長期現(xiàn)金流的項目才是最重要的。美國的輝瑞、瑞士的諾華制藥和瑞士的羅氏是全球新藥領域的龍頭，這些公司更敢于把營收占比近20%的收入投入研發(fā)，靠新藥迎接未來的競爭。歐美近5年來獲批的部分腫瘤新藥的研發(fā)費用中值在5億美元左右。

我國的福耀玻璃，公司董事長曹德旺認為，為了適應未來汽車玻璃的安全、輕量環(huán)保性、智能變化，主動砸掉過去所有的舊工廠，拆除重建。福耀的這種做法是有歷史基因的，它們十年前布局今天，今天在布局未來10年。

在長線思維尋找長線機會的同時，要以開放的思維尋找有全球化開放平臺的公司。微軟曾是一個不太開放的公司，納德拉在2014年接手后將微軟技術開源，打造一個全新的開放一體化的計算環(huán)境。由于這種開放性，微軟變成一個與世界為友的公司，市值從2014年的2000多億美元到今天的7800億美元，其市值一度超越谷歌。

在共享經(jīng)濟發(fā)達的今天，越是開放越能全球化，進而構(gòu)筑更好的生態(tài)鏈。雖然當前的市場低迷，但也只有經(jīng)歷浴火重生，市場才能凈化出真正的好資產(chǎn)、好企業(yè)。剩者為王，強者恒強，長線現(xiàn)金流的公司才能脫穎而出。