尹星

底部構(gòu)筑中

主持人：本周出現(xiàn)了久違的陽(yáng)線，泛舟覺(jué)得筑底成功了嗎？

泛舟：筑底不存在成功與否，因?yàn)檎麄€(gè)過(guò)程就是一直在筑底。之前和大家說(shuō)的很清楚了，這里如果出現(xiàn)加速震蕩，容易更早確定反彈開(kāi)始，反之會(huì)比較復(fù)雜。就好比現(xiàn)在這樣。在密集區(qū)里反復(fù)拉扯，就很尷尬，這里最怕橫一段時(shí)間放一次量后再下一個(gè)臺(tái)階，如此可能震蕩幅度較大且周期較長(zhǎng)。

主持人：這周明顯放量回升了，難道還不算反彈周期開(kāi)始嗎？

泛舟：這周也就一天放量了，其余時(shí)間日均成交金額還是1100億元左右，想發(fā)動(dòng)反彈，光靠這些是不夠的，更何況2750-2900點(diǎn)堆了不少量，我認(rèn)為，每天都必須保持在1400億元以上，才有希望完全消化這個(gè)區(qū)間。所以大家在這個(gè)位置別想太多，是不是反彈開(kāi)始了，或者會(huì)繼續(xù)震蕩，這些都不重要，這兩個(gè)月的結(jié)構(gòu)就都是在構(gòu)筑中期底部的過(guò)程中。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，你要確認(rèn)這些是為了什么？為了入市進(jìn)行投資？還是要加倉(cāng)？如果是為了入市，你大可不必等到確定指數(shù)反彈，因?yàn)檫@段時(shí)期既有類(lèi)似銀行板塊這樣符合價(jià)值投資的公司，又有短線爆發(fā)力強(qiáng)的標(biāo)的。這些和指數(shù)沒(méi)有絕對(duì)的正相關(guān)性。再說(shuō)了，你如何確定指數(shù)反彈開(kāi)始？萬(wàn)一又變臉了呢？豈不是又一次被收割。對(duì)市場(chǎng)別抱期待，平常心就好。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這整個(gè)時(shí)段至少是適合大家練習(xí)交易的。

主持人：其實(shí)大家都沒(méi)發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，這周滬指出現(xiàn)了800多億元的當(dāng)日最低成交金額，離你說(shuō)的700-800億元差不多了。滬指也就是見(jiàn)到這個(gè)地量后出現(xiàn)的反彈，這算不算反彈信號(hào)之一呢？

泛舟：很多人不明白700多億元是什么概念，2014年6月份的時(shí)候也就這個(gè)級(jí)別了，當(dāng)時(shí)指數(shù)也就2000點(diǎn)左右晃悠，你如果再往前看，滬指殺到1849點(diǎn)之后，反手向上再趨平穩(wěn)，日均成交金額大致600億元左右。也就是說(shuō)，700億元已經(jīng)接近上一波牛市筑底前的成交金額了。當(dāng)時(shí)兩市才多少家公司？還沒(méi)有各種外資。所以我之前認(rèn)為這是一個(gè)極限數(shù)字。800億元左右見(jiàn)底都是正常的，只不過(guò)相對(duì)六七月份的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)不怎么完美的信號(hào)。還是那句話，這整個(gè)過(guò)程無(wú)論是量還是趨勢(shì)都屬于底部構(gòu)筑中。

主持人：那么大趨勢(shì)認(rèn)準(zhǔn)了，板塊還是那么幾個(gè)，基建、泛科技、新能源和金融的大銀行等，這些都反復(fù)好幾個(gè)月了，還有沒(méi)有新的板塊出現(xiàn)？

泛舟：資金選擇要么是估值足夠低的，要么是未來(lái)預(yù)期明確的，其他都是東一下西一下，抽風(fēng)式上漲，沒(méi)有持續(xù)性，就很難有賺錢(qián)效應(yīng)。所以板塊未來(lái)應(yīng)該還是這些反反復(fù)復(fù)的走強(qiáng)。個(gè)股可能會(huì)出現(xiàn)比較獨(dú)立的，類(lèi)似8月份上漲至今的德新。

主持人：是的，周五早上你還在微博說(shuō)，可能“德子”的周期要結(jié)束了。之前第一次震蕩也沒(méi)聽(tīng)你說(shuō)這話，為何反而看著要新高了突然這么說(shuō)？

泛舟：我也不知道，只是感覺(jué)吧，當(dāng)時(shí)也說(shuō)了這個(gè)結(jié)構(gòu)是有問(wèn)題的，不同的人對(duì)于我說(shuō)的現(xiàn)象理解是不同的，畢竟每個(gè)人的認(rèn)知是有限的，思想是有瓶頸的，這是客觀事實(shí)，律師沒(méi)法和醫(yī)生解釋法律上的問(wèn)題。“德子”周期結(jié)束不僅僅代表其一家，而是整個(gè)周期內(nèi)所有的。大家可以去看我的微博，周五早上是這幾個(gè)月中第一次說(shuō)，“這個(gè)市場(chǎng)需要繼續(xù)觀察，目前根本看不出任何現(xiàn)象”，因?yàn)橹皫讉€(gè)月，幾乎每天上午半小時(shí)就大致知道什么情況了。

主持人：我覺(jué)得你就算說(shuō)的再透，也會(huì)有很多人不明白，因?yàn)槊恳粋€(gè)人的知識(shí)結(jié)構(gòu)是不同的，看問(wèn)題出發(fā)點(diǎn)都不同，結(jié)果更可想而知。這就是為什么很多朋友每年都會(huì)到現(xiàn)場(chǎng)來(lái)堅(jiān)持聽(tīng)你講課，每次都來(lái)，其中不乏高手。

泛舟：越是高手越會(huì)明白，道聽(tīng)途說(shuō)不靠譜，甚至對(duì)自己有害?？赡芪疫@幾天隨便說(shuō)的一句話對(duì)于你來(lái)說(shuō)不重要，但對(duì)于別人如獲至寶，讓其突然頓悟?；蛟S你覺(jué)得不重要，就不會(huì)記住這句話，更不會(huì)和朋友一起探討、分享，但沒(méi)準(zhǔn)對(duì)于你的朋友們來(lái)說(shuō)，卻很重要。主要是說(shuō)和聽(tīng)的人是否當(dāng)時(shí)在一個(gè)點(diǎn)上。不過(guò)我歷來(lái)說(shuō)話都不會(huì)去踩紅線，大家都是本著學(xué)習(xí)的精神來(lái)交流的，而不是最原始粗暴的方式，既不合規(guī)更不合法。能懂的自然會(huì)懂，不懂的不代表你就不行，可能還沒(méi)到時(shí)間，交易這門(mén)藝術(shù)是需要時(shí)間去熬的。一直熬到完全和市場(chǎng)融為一體，它的細(xì)微變化你都能略知一二，很難也很辛苦，但這就是熱愛(ài)市場(chǎng)人士始終在奮斗的原因所在??！

已具備反彈的基本條件

主持人：兩周前探討9月行情的時(shí)候，蕭蕭分析9月下旬之前，市場(chǎng)會(huì)持續(xù)受壓，本周2000億美元關(guān)稅落地，時(shí)間節(jié)點(diǎn)也落在9月18日這個(gè)日子，市場(chǎng)迅速走強(qiáng)，是否預(yù)示著我們一直設(shè)想的9月后市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)的到來(lái)？

海風(fēng)若雨蕭蕭：之前我們聊過(guò)，市場(chǎng)2018年跌得慘，與去杠桿+匯率貶值+貿(mào)易爭(zhēng)端三座大山有關(guān)，現(xiàn)在至少兩個(gè)因素已經(jīng)得到有效化解，就是去杠桿和匯率貶值，美元8月中旬沖高96.9之后回落，本周已經(jīng)跌破了94，并且跌破了100日均線，很明顯進(jìn)入調(diào)整期了，我們國(guó)家的匯率政策特點(diǎn)是區(qū)間波動(dòng)，而且相比美元趨勢(shì)，有明顯滯后性，美元目前轉(zhuǎn)弱，雖然人民幣還維持在6.9震蕩，但是人民幣匯率貶值壓力已經(jīng)不大了。

主持人：貿(mào)易爭(zhēng)端短期內(nèi)依然無(wú)法解決。

海風(fēng)若雨蕭蕭：但是市場(chǎng)可能已經(jīng)體現(xiàn)了悲觀預(yù)期，同時(shí)政策面針對(duì)市場(chǎng)最關(guān)心的減稅等問(wèn)題做了正面回應(yīng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的壓力采取了基建加碼的對(duì)沖政策，我認(rèn)為，貿(mào)易爭(zhēng)端已經(jīng)不再是市場(chǎng)最突出的矛盾了。舉個(gè)反證來(lái)說(shuō)，4-6月中美貿(mào)易爭(zhēng)端每一輪關(guān)稅互懟之后，市場(chǎng)要么炒作國(guó)產(chǎn)替代要么炒作關(guān)稅受益的農(nóng)產(chǎn)品，那么這一輪2000億落地的時(shí)候，你看到這些所謂受益品種出來(lái)走兩步?jīng)]有呢？市場(chǎng)拎出來(lái)的反而是基建類(lèi)個(gè)股，路橋系和鐵建。當(dāng)然你也知道，我對(duì)基建類(lèi)股票一向不感冒，現(xiàn)在又不是4萬(wàn)億時(shí)代了，最近10年來(lái)經(jīng)過(guò)N輪基建加碼了，這些上市公司不也就那樣嗎，舊瓶子連新酒都沒(méi)裝，能炒出新花樣來(lái)？反正我是不信。從影響市場(chǎng)下跌趨勢(shì)的三大主要利空來(lái)講，市場(chǎng)已經(jīng)具備反彈的基本條件了。當(dāng)然，這里即便形成反彈，也是類(lèi)似于2011年底超跌修正式的反彈，由于經(jīng)濟(jì)周期的影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力還未完全體現(xiàn)出來(lái)。

主持人：7月初2691點(diǎn)反彈之后你就分析過(guò)，最低限度需要一次底背離結(jié)構(gòu)確認(rèn)，而大型的底部往往是三次底背離結(jié)構(gòu)，現(xiàn)在的2644點(diǎn)屬于二次底背離了，有沒(méi)有三次底背離可能了？

海風(fēng)若雨蕭蕭：市場(chǎng)糾結(jié)2638點(diǎn)破不破這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)很久了，我從來(lái)都認(rèn)為，底部是個(gè)區(qū)域而不是一個(gè)點(diǎn)，以前市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)不破不立，尤其是調(diào)整末端會(huì)出現(xiàn)連續(xù)縮量下跌的局面，比如說(shuō)2011年2132點(diǎn)和2012年1949點(diǎn)都是破前低快速縮量下跌后形成強(qiáng)勁反彈，往更遠(yuǎn)點(diǎn)說(shuō)，2001-2005年熊市期間，三次1300點(diǎn)形成反彈，2004年底跌破1300點(diǎn)之后，又縮量跌到998點(diǎn)才開(kāi)始牛市，但是現(xiàn)在的市場(chǎng)有看得見(jiàn)的手（某隊(duì)）和不差錢(qián)的主（外資）參與博弈，這些資金又喜歡買(mǎi)藍(lán)籌權(quán)重，所以縮量連續(xù)下跌破新低就比較難。市場(chǎng)行不行你就看50，市場(chǎng)猛不猛你就看次新，前者說(shuō)的是大資金的態(tài)度問(wèn)題，后者說(shuō)的是市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)的問(wèn)題。本周50指數(shù)站穩(wěn)60線，而且7月3日之后，經(jīng)歷兩輪波折也沒(méi)創(chuàng)出新低來(lái)，顯然有盤(pán)出底部跡象，所以市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)可能性較大。頂是三天，底是三個(gè)月，我認(rèn)為已經(jīng)可以更加樂(lè)觀一些了。站穩(wěn)60線可以作為我們判斷反彈行情確立的基本標(biāo)準(zhǔn)。

短期市場(chǎng)趨于穩(wěn)定

主持人：驕陽(yáng)上周提前判斷指數(shù)轉(zhuǎn)好，很及時(shí)，后面如何演變？

驕陽(yáng)：周線MACD金叉下周就出現(xiàn)，10周線也沒(méi)什么大的壓力，日線結(jié)構(gòu)的5、10、20、30、40、60日周期都沒(méi)有什么壓力，上面的半年線壓制在2920點(diǎn)附近，可以說(shuō)，上方有空間，下面有支撐。尤其是5、10、20日周期量能支撐優(yōu)勢(shì)非常強(qiáng)烈，因?yàn)橹暗目蹨p量太低了。兩周以后，周線10周期結(jié)構(gòu)會(huì)有更加轉(zhuǎn)好的預(yù)期，先不說(shuō)這種預(yù)期能夠帶來(lái)多大的改善，但是只要預(yù)期存在，那么未來(lái)兩周市場(chǎng)就會(huì)穩(wěn)定，資金就會(huì)踏實(shí)。所以我才在周二的文章中說(shuō)，后面兩周半，是這個(gè)階段最好的操作時(shí)間。

主持人：本周金融股走的特別好。

驕陽(yáng)：大金融是估值最有優(yōu)勢(shì)的，后期穩(wěn)定增速最明確的，我一直在說(shuō)這點(diǎn)。外資進(jìn)入A股，銀行是必買(mǎi)的，養(yǎng)老金進(jìn)入A股，銀行業(yè)是必買(mǎi)的。國(guó)內(nèi)的公募私募來(lái)說(shuō)，金融股也是必買(mǎi)的，為啥？因?yàn)樗麄円呀?jīng)認(rèn)識(shí)到，大多數(shù)A股沒(méi)有投資價(jià)值，倉(cāng)位上不配置長(zhǎng)期絕對(duì)安全的大金融，他們心里會(huì)不踏實(shí)的。所以在A股估值絕對(duì)低點(diǎn)區(qū)域內(nèi)，大金融不排除率先出現(xiàn)中期底部的可能。從上證50來(lái)看，明顯強(qiáng)于四大指數(shù)提前走出底部結(jié)構(gòu)，這也說(shuō)明，確實(shí)有資金提前布局到大藍(lán)籌上，雖然看似20年價(jià)值投資論破滅，但是我覺(jué)得，只是局部破滅，長(zhǎng)期真正的好公司，這波股價(jià)壓回后，又是一個(gè)新的開(kāi)始。

主持人：本周地產(chǎn)和航空走的都不錯(cuò)，怎么看待這兩個(gè)有明顯利空的行業(yè)？

驕陽(yáng)：利空是短期的，也是發(fā)展中必然要承受的。對(duì)地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)，看似整體機(jī)會(huì)沒(méi)有了，但是難道不是行業(yè)龍頭新的起跑點(diǎn)嗎？如果是這樣，那么挖出個(gè)大坑，從股價(jià)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，反而是很有利的。再說(shuō)航空，人民幣貶值，導(dǎo)致航空股股價(jià)暴跌一半，但是已經(jīng)接近7了，難道還要破7元？就算破，能有多少空間？如果不破，那么就等于利空出盡，所以針對(duì)航空股，資金敢于在這個(gè)位置開(kāi)始加倉(cāng)，我覺(jué)得是完全正確的。而且航空股的消費(fèi)屬性明確存在，這點(diǎn)可以保證航空股的安全墊在這個(gè)位置上足夠高。所以我覺(jué)得，不管是行業(yè)分析還是技術(shù)分析，你不能只看專(zhuān)家讓你看到的東西，你還要自己去看到大多數(shù)人看不到的東西。