馬弋尋

全國兩會召開在即。結(jié)合目前的國內(nèi)國際金融形勢、相關(guān)政策導向，及資金面、技術(shù)面的綜合指引來看，金融監(jiān)管從嚴下不利于A股市場整體快步向上，在資金層面已較長時間向中小盤創(chuàng)新型領(lǐng)域沉淀后，未來相關(guān)結(jié)構(gòu)性行情仍會不斷涌現(xiàn)可把握的機會，后續(xù)應(yīng)以趨勢性把控為主。但目前時點或與兩會的重合度較有限。

近期或無明顯行情

政策面上，結(jié)合已成趨勢的金融防風險及監(jiān)管趨嚴，并考慮到十九大后、兩會前的打破慣例的高頻全會記錄，有關(guān)本次兩會機構(gòu)改革中貨幣、金融的人事布局必將對未來的金融領(lǐng)域產(chǎn)生重大影響?？傮w來看，新的一年金融從緊抓穩(wěn)的格局不變。

在面對外圍升息特別是美國縮表的趨勢方面，我國新年前后嚴查境外投資、部分大型企業(yè)集團收縮境外投資等消息值得關(guān)注。而且，有關(guān)信貸數(shù)據(jù)方面，雖然1月份人民幣貸款大增2.9萬億（同比暴增43%），但其中貸款占95%的事實卻顯示，在房地產(chǎn)領(lǐng)域進入調(diào)整的新形勢下，銀行信貸表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的沖動張力或與該產(chǎn)業(yè)已有信貸高度相關(guān)，故而該樂觀的信貸數(shù)據(jù)并未向開年后的A股市場傳導，更未引起絲毫的起色（1月份中小盤股與2月份大盤相繼比慘，1月閃崩、大面積跌停后，2月上證綜指大幅回撤6.36%）。同樣反觀最有希望的新增量資金也可發(fā)現(xiàn)，近期雖有逾2800億元地方養(yǎng)老金已經(jīng)到賬并開始投資，但受入市比例所限，可以與股市投資產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián)的資金不過區(qū)區(qū)800余萬，深水微瀾或難有浪花。特別地，有鑒于歷史上該類資金向來為方向性投資，且易引發(fā)投入前市場的震蕩“挖坑”，短期應(yīng)有所警惕。

技術(shù)面上，近日上證綜指在上證50的牽引下有一定反彈，雖然指數(shù)再次上至2月9日一周形成的長陰中線之上，但BBIBOLL線中軌在3300點～3320點附近有明確壓力，考慮到主流板塊中三大金融、煤炭鋼鐵有色、地產(chǎn)及公募年初開始增倉的食品飲料、釀酒、家電等品種均已運行至前期的阻力平臺區(qū)附近，故而短線的延續(xù)沖力必然不足，隨后短線大盤或在目前位置小幅震蕩為主，以維系重大會議區(qū)間的相對偏暖主基調(diào)。但是，需注意的是，創(chuàng)業(yè)板在筑底反復中，目前將反彈至一年以來的下跌中繼大平臺1800點附近，短線獲利籌碼面臨一定的松動，隨后引發(fā)再次的震蕩和清洗浮籌為大概率。總體而言，兩會期間應(yīng)無明顯行情，戰(zhàn)略資金布局者或短線客可遴選1月后深股通資金、公募基金等逆市加倉的階段性超跌板塊。

階段布局有支撐的創(chuàng)新型公司

值得注意的是，除了一月后至今不斷以買盤為主的深股通外，在去年四季度股票倉位已降到1成的公募，同樣也在一月閃崩、中小盤股的集體跌停中開始悄然加倉，公開數(shù)據(jù)顯示其中部分持倉已恢復至6～8成?？紤]到近期新華社發(fā)文所稱擁抱創(chuàng)新型企業(yè)、培育自己的“BATJ”等方向，若上述加倉品種能夠與兩會主旨形成共振，則階段機會或在孕育中，相關(guān)板塊如超跌明顯的“國產(chǎn)芯”、無人駕駛、環(huán)保、航母建造、包裝材料、貴金屬等。

技術(shù)面上，超跌板塊中，長期呈現(xiàn)緩跌下行或近期急跌的板塊已然不在少數(shù)，但如國產(chǎn)芯片指數(shù)在最大回撤逾28%后反彈并重新找到1000點支撐的品種卻不多。資金面上，近期“國產(chǎn)芯”概念股資金流入較為集中，而有關(guān)蘋果和長江存儲談判或首次應(yīng)用中國閃存芯片、以及華為全球首發(fā)5G芯片等消息也對同類概念股股價帶來一定的提振。目前來看，作為全球1/3的需求國，而自主產(chǎn)權(quán)芯片產(chǎn)值卻僅占全球6%至7%的中國，營造良好技術(shù)環(huán)境、加大資金研發(fā)投入、加速芯片國產(chǎn)化走自主創(chuàng)新顯然是必由之路。隨著國產(chǎn)手機自主芯片海思（華為）、米果（小米）、展訊（紫光）陣隊的浮現(xiàn)，可關(guān)注兩會有無對該領(lǐng)域的未來定調(diào)。

另一前沿創(chuàng)新領(lǐng)域方面，無人駕駛概念指數(shù)自去年10月后整體跌幅也已超過23%。從長期來看，在創(chuàng)新領(lǐng)域的無人駕駛無論國內(nèi)國際都會迎來重大的發(fā)展契機。不過，由于市場并未完全走穩(wěn)，消息面的影響會以脈沖式呈現(xiàn)，故該板塊最好先界定到超跌反彈的范疇。技術(shù)面上，無人駕駛概念指數(shù)在經(jīng)過近兩年的震蕩下行后，已跌破前期的大支撐平臺并再下了一倍多的跌幅，其超跌跡象明顯。在關(guān)注度上，有關(guān)地圖、駕駛決策算法、人工智能等為其核心技術(shù)。不過，目前國內(nèi)公司后幾項主營者較少，即使有也多不過進展至融資輪，故而仍建議多留意最核心的地圖類境內(nèi)上市公司。消息面上，2015年后蘋果、福特均開始了在地圖、自動駕駛汽車更高效導航方向上的探索，可關(guān)注國內(nèi)一眾概念股如四維圖新、超圖軟件、中海達等。