李子文 李歡

[摘 要]本文以信立泰公司為例，對(duì)員工持股計(jì)劃方案進(jìn)行了分析和研究，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃起到借鑒作用。

[關(guān)鍵詞]員工持股計(jì)劃；信立泰

[中圖分類(lèi)號(hào)]F272.92 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 員工持股計(jì)劃在我國(guó)的現(xiàn)狀

我國(guó)的員工持股計(jì)劃始于改革開(kāi)放之初，在國(guó)有企業(yè)的公司制和股份制改造過(guò)程中不斷進(jìn)行探索而逐步成熟起來(lái)。2014年6月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)持股股票來(lái)源、資金來(lái)源等方面的限制進(jìn)行了放寬，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。利用wind終端的數(shù)據(jù)從資金來(lái)源、股票來(lái)源、鎖定期三個(gè)方面來(lái)揭示我國(guó)上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃近3年來(lái)的情況：

1.1 資金來(lái)源情況

從持股計(jì)劃數(shù)量上來(lái)看，員工用自己的薪酬或自籌資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)股票是員工持股計(jì)劃資金的主要來(lái)源。

1.2 股票來(lái)源情況

從持股計(jì)劃數(shù)量上來(lái)看，我國(guó)員工持股計(jì)劃股票來(lái)源主要是從二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓、定向受讓和競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓相結(jié)合以及認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行這三種方式。

1.3 鎖定期

從持股計(jì)劃數(shù)量上來(lái)看，我國(guó)員工持股計(jì)劃的鎖定期主要集中在12個(gè)月和36個(gè)月。由此可見(jiàn)，目前上市公司基本上是按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定的最低持股期限來(lái)制定員工持股計(jì)劃方案。

2 信立泰第一期員工持股計(jì)劃的簡(jiǎn)要內(nèi)容

深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司為上市公司。公司股票于2009年9月1日在深交所上市交易，公司于2017年4月10日推出第一期員工持股計(jì)劃。

2.1 員工持股計(jì)劃資金來(lái)源、股票來(lái)源及管理模式

本期員工持股計(jì)劃擬募集資金總額為6億元，資金來(lái)源為員工自籌資金與大股東提供有償借款。本期員工持股計(jì)劃通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃以二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)、大宗交易等法律法規(guī)許可的方式取得并持有標(biāo)的股票。本期員工持股計(jì)劃設(shè)立時(shí)的股票總數(shù)約為21，111，893股。員工持股計(jì)劃設(shè)管理委員會(huì)，代表持有人行使股東權(quán)利，管理委員會(huì)委托國(guó)聯(lián)證券設(shè)立國(guó)聯(lián)信立泰1號(hào)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃對(duì)本期員工持股計(jì)劃進(jìn)行管理。

2.2 參與人員、鎖定期及表決權(quán)

本期員工持股計(jì)劃的持有人包括公司及下屬控股子公的董事（不含獨(dú)立董事、外部董事）、監(jiān)事（不含外部監(jiān)事）、高級(jí)管理人員和核心員工，共260人，參加本員工持股計(jì)劃的董監(jiān)高共計(jì)8人，認(rèn)購(gòu)總金額為8100萬(wàn)元，占總份額的比例為13.50%；其他員工預(yù)計(jì)不超過(guò)252人，認(rèn)購(gòu)總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)51900萬(wàn)元，占總份額的比例預(yù)計(jì)為86.50%。本期員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為自員工持股計(jì)劃通過(guò)股東大會(huì)審議之日起的48個(gè)月，鎖定期為12個(gè)月。

持有人會(huì)議是員工持股計(jì)劃的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。所有持有人均有權(quán)利參加持有人會(huì)議，并按其持有份額行使表決權(quán)。

3 信立泰第一期員工持股計(jì)劃分析

3.1 股票來(lái)源分析

根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定，員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源可以選擇非公開(kāi)發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)、無(wú)償贈(zèng)與等方式。信立泰第一期員工持股計(jì)劃股票來(lái)源是通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃以二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)、大宗交易等法律法規(guī)許可的方式取得并持有標(biāo)的股票。此種方式取得的股票會(huì)使成本相對(duì)過(guò)高，風(fēng)險(xiǎn)較大。

3.2 資金來(lái)源分析

根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定，員工持股計(jì)劃資金來(lái)源可以選擇員工自籌、融資借款、凈利潤(rùn)提取獎(jiǎng)勵(lì)基金等方式。信立泰第一期員工持股計(jì)劃資金來(lái)源為員工自籌資金與大股東提供有償借款，借款期限為員工持股計(jì)劃的存續(xù)期，為主流資金來(lái)源渠道。

3.3 參與對(duì)象與出資比例分析

根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的規(guī)定，員工持股計(jì)劃的參加對(duì)象為員工，包括管理層和員工，具體參與對(duì)象由各上市公司自行決定。參加該員工持股計(jì)劃其他員工預(yù)計(jì)不超過(guò)252人，認(rèn)購(gòu)總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)51900萬(wàn)元，占員工持股計(jì)劃總份額的比例預(yù)計(jì)為86.50%。該計(jì)劃參與對(duì)象主要為普通員工，一定程度上能夠加深員工對(duì)公司的認(rèn)同，提高員工的工作積極性。

4 總結(jié)

我國(guó)員工持股計(jì)劃仍存在一定的不足，為此，提出如下建議：

（1）建議樹(shù)立良好的法律環(huán)境。通過(guò)對(duì)員工持股適用范圍、股票來(lái)源、資金來(lái)源、員工持股比例安排、退出機(jī)制等進(jìn)行規(guī)范，真正構(gòu)建起適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要求的系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行有效的員工持股制度體系。

（2）從員工持股計(jì)劃的內(nèi)容不難發(fā)現(xiàn)，我國(guó)并沒(méi)有對(duì)在信貸、稅收方面有一定的支持，推動(dòng)員工持股計(jì)劃發(fā)展額外的稅收政策優(yōu)惠也會(huì)提髙職工參與的熱情度。

（3）目前，國(guó)企混合所有制改革是我國(guó)政策積極推動(dòng)的方向，因此，對(duì)于國(guó)企混合所有制改革推行的員工持股計(jì)劃，要加強(qiáng)監(jiān)營(yíng)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失。

[參考文獻(xiàn)]

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