魏夢婷

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的財務效率是當前學術界和和實務界關注的一個焦點問題。本文以新三板上市的40家科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)為樣本，采用毛利率、加權平均凈資產(chǎn)收益率以及基本每殷收益為指標分析其2017年的盈利能力。研究結果表明：由于受到2017年經(jīng)濟下行壓力的影響，科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力較大，且因為農(nóng)業(yè)經(jīng)營的天然“弱質性”，企業(yè)能力較差，所選的40家樣本企業(yè)中，林業(yè)盈利能力較好，服務業(yè)的盈利能力較差。部分樣本公司雖然從財務指標上看盈利能力較差，但是因為行業(yè)壁壘以及研發(fā)和品牌優(yōu)勢，長期來看會提高其盈利能力。企業(yè)應該借助于產(chǎn)業(yè)政策的扶持，控制成本費用，加大技術研發(fā)，培養(yǎng)具有自主知識產(chǎn)權的產(chǎn)品，改善企業(yè)財務狀況，提高企業(yè)盈利能力。

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)

財務問題 盈利能力

引言

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)是以農(nóng)、林、牧、漁及副業(yè)為主要生產(chǎn)經(jīng)營活動，同時重視科技創(chuàng)新，將科技轉化為創(chuàng)新增長動能的企業(yè)，一般是農(nóng)業(yè)行業(yè)內(nèi)的領軍企業(yè)，創(chuàng)新增長動能強，成長性好。但是也面臨經(jīng)營規(guī)模小、科技水平相不高、農(nóng)產(chǎn)品的技術含量較低等問題，再加上行業(yè)還處于全面發(fā)展的初級階段，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受宏觀環(huán)境及經(jīng)營決策等因素影響，導致企業(yè)面臨的風險比較大。在新三板市場掛牌上市的企業(yè)并無盈利水平的要求，從新三板正式掛牌之后，大量企業(yè)涌人，新三板市場規(guī)模急劇擴大，掛牌公司數(shù)迅猛增加，從2012年的200家，到2017年底11645家。2018年以來，掛牌企業(yè)數(shù)量開始減少，截止到5月底，只有11309家。與國家的金融管控有直接的關系，但也與新三板的企業(yè)質量有關。有些硬件不符、盈利水平較差的企業(yè)，由于對財富的渴求或是在中介機構的極力撮合下，貿(mào)然股改，在花費了大量的資金后，因無法融資或經(jīng)營不善而最終破產(chǎn)。2016年有關部門對涉及76家掛牌公司的相關市場主體采取了155人次自律監(jiān)管措施，對4家掛牌公司依法依規(guī)實施強制摘牌。而農(nóng)業(yè)是我國的基礎產(chǎn)業(yè)，2017年頒布的“中央一號”文件對農(nóng)業(yè)提出了一些更加具體的要求，把提高農(nóng)產(chǎn)品質量作為當前農(nóng)業(yè)的主攻方向，強調(diào)農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展方向越來越明確，科技創(chuàng)新在農(nóng)業(yè)中的作用越來越重要。科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)與農(nóng)業(yè)企業(yè)相比，具有獨特的技術創(chuàng)新優(yōu)勢和難以復制的品牌效應，因此科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的財務效率問題成為我們關注的著力點，評估企業(yè)發(fā)展面臨的財務問題，進而提出切實可行的提升策略是財務分析者面臨的現(xiàn)實問題。

文獻梳理

關于中小企業(yè)面臨的問題上，張喜娟等（2011）認為科技型企業(yè)財務預警制度不健全、融資渠道利用率低、融資困難。王志丹等（2014）指出科技創(chuàng)新可以提高農(nóng)業(yè)企業(yè)的效率，但農(nóng)業(yè)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力較低。呂勁松（2015）認為中小企業(yè)存在融資難、融資貴的問題，且在經(jīng)濟新常態(tài)下，問題更加突出。彭麗蕓（2016）指出在新三板掛牌的中小企業(yè)內(nèi)控機制不健全，會計操作不規(guī)范以及稅收安排不合理等。張玉娟（2017）認為中小企業(yè)財務較混亂，籌集資金及科技創(chuàng)新的能力不足。也有很多的學者采用不同方法對各行業(yè)企業(yè)的財務效率進行了研究。顧萍等（2012）通過盈利、償債、營運及增長能力四個維度分析華為中興兩家企業(yè)的財務效率。朱南等（2015）采用DEA方法分析中國67家財務公司。劉肖等（2016）運用DEA方法分析中國文化創(chuàng)意上市公司的財務效率。陳洪亮等（2017）運用DEA方法，并構建CCR、BBC模型分析3家遼源村鎮(zhèn)銀行的財務效率。在提高財務效率措施上，張喜娟、張啟文（2011）認為需要增強企業(yè)的融資能力，建立財務風險預警機制，強化內(nèi)控制度。張玉娟（2017）認為須提高財務管理和融資能力，提高企業(yè)整體抵御市場風險的能力。

綜上所述，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)的問題包括財務預警制度不健全、企業(yè)規(guī)模偏小，融資難等問題，而財務效率分析的方法非常成熟，如DEA、SFA等方法。但是對科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的財務效率研究相對較少，而科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)雖然規(guī)模偏小，但是大多是高新技術企業(yè)，創(chuàng)新增長動能較大，因此本文研究40家從新三板掛牌上市的科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)的盈利能力，從而提出相應的策略，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供現(xiàn)實可行性方案。

科技型農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力分析

盈利能力分析是評價企業(yè)價值能力的核心內(nèi)容，企業(yè)的股東、管理者及債權人都非常重視。本文在新三板上市的所屬農(nóng)林牧漁行業(yè)的基礎層211家企業(yè)中采取分層抽樣的形式隨機抽取40家樣本企業(yè)，為了統(tǒng)一數(shù)據(jù)，本文最終選取的40家企業(yè)所屬農(nóng)、林、牧、漁、及服務業(yè)中分別為10、8、10、6、6。選取了3個財務指標：毛利率、加權平均凈資產(chǎn)收益率及基本每股收益。

由表1可以發(fā)現(xiàn)毛利率以及加權平均凈資產(chǎn)收益率指標上，林業(yè)樣本企業(yè)的指標最高，服務業(yè)的樣本企業(yè)的指標最低；在基本每股收益指標上，服務業(yè)表現(xiàn)最差，林業(yè)及牧業(yè)較好，其他企業(yè)發(fā)展相對比較平衡，并無大的風險。

（1）毛利率指標分析

林業(yè)行業(yè)指標最高，但是行業(yè)內(nèi)部樣本企業(yè)相差非常大，主要是有的樣本企業(yè)屬于林業(yè)生產(chǎn)商，大量種植珍稀樹種，增加了生產(chǎn)投入，又由于林業(yè)生產(chǎn)的周期性，這些投入在未來年度才會產(chǎn)生效益，所以毛利率會比較低。服務業(yè)的樣本企業(yè)的指標最低，因為有的樣本企業(yè)屬于棉花初級加工行業(yè)，產(chǎn)能相對過剩，由于政策的實施、市場疲軟導致下游企業(yè)持續(xù)虧損導致棉花產(chǎn)量減少，生產(chǎn)成本上升。但是也有樣本企業(yè)的虧損主要是由于公司新增的經(jīng)營業(yè)務在報告期內(nèi)屬于開拓、發(fā)展階段，市場開拓和新項目的投產(chǎn)導致費用率急劇提高，雖然短期業(yè)績變差，但是能促進公司的多元化經(jīng)營發(fā)展，有利于企業(yè)的長期發(fā)展。

（2）加權平均凈資產(chǎn)收益率以及基本每股收益分析

加權平均凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)利用自有資產(chǎn)來獲取收益水平的代表性指標，一般來說，凈資產(chǎn)收益率必須高于同期銀行利率，高出越多，說明該企業(yè)的的盈利能力越強。

由表1.2可以看出各行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率都不高，林業(yè)平均指標最高，也僅為8.228%，服務業(yè)的平均指標最低，達到-8.73%，農(nóng)業(yè)企業(yè)與其他行業(yè)相比，不具有競爭力。

基本每股收益指標在企業(yè)業(yè)績評價中被廣泛地運用。一般而言，該指標越高，表明公司的獲利能力越強，資產(chǎn)增值能力越強。畜牧業(yè)的每股收益最高為0.19，新三板的農(nóng)業(yè)企業(yè)整體發(fā)展比較落后，服務業(yè)的每股收益最低為-0.217，該行業(yè)內(nèi)的樣本企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損的情況，投資者需要關注。企業(yè)需要加大技術研發(fā)，提高產(chǎn)品競爭能力以及市場占有率從而改變虧損局面。

綜合以上三個指標分析情況，盈利能力按行業(yè)排名即為：林>農(nóng)、牧>漁>服務業(yè)。林業(yè)盈利能力較好，服務業(yè)的盈利能力較差。

結論及建議

在分析盈利能力時，首先，應該結合企業(yè)的具體情況，要關注新政策的導向以及企業(yè)地理位置、高管以及員工的職業(yè)素養(yǎng)等，部分樣本公司雖然從財務指標上看盈利能力較差，但是因為行業(yè)壁壘以及研發(fā)和品牌優(yōu)勢，長期來看盈利能力會提高；其次，要根據(jù)不同行業(yè)，同行業(yè)內(nèi)主營業(yè)務與服務項目特征等具體情況來分析，比如林業(yè)的生產(chǎn)周期明顯比其他行業(yè)要長。

不同行業(yè)以及同一行業(yè)不同企業(yè)之間的盈利能力相差較大，影響企業(yè)盈利能力的原因各有不同，歸結為以下幾點：首先是2017年全球經(jīng)濟增速乏力，實體經(jīng)濟發(fā)展普遍艱難，市場需求整體低迷的宏觀環(huán)境的影響，其次是中央以及政府有關部門政策的導向，再次是農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和銷售的明顯的季節(jié)性特征造成企業(yè)有淡旺季之分，以及農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)都不可以避免的受到氣候的影響，最后是行業(yè)的發(fā)展階段以及行業(yè)進入的難易程度的影響，若行業(yè)是一個發(fā)展成熟且充分競爭的行業(yè)，比如棉花行業(yè)進入壁壘低，凈利潤就很難保持；若行業(yè)處于快速發(fā)展階段，行情較好，比如農(nóng)作物種子行業(yè)處于快速發(fā)展和規(guī)范整合階段，國家將農(nóng)作物種業(yè)定位為國家戰(zhàn)略性、基礎性核心產(chǎn)業(yè)，此時企業(yè)借助于好的市場行情和產(chǎn)業(yè)政策的扶持，控制成本費用，加大技術研發(fā)，培養(yǎng)具有自主知識產(chǎn)權的品種就很容易取得較好的財務狀況和經(jīng)營成果。

[1]張喜娟，張啟文.科技型中小農(nóng)業(yè)企業(yè)財務管理提升研究[J]沖國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2010，（10）：62。

[2]王忐丹，西愛琴.新時期提升我國農(nóng)業(yè)企業(yè)科技創(chuàng)新能力的思考[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，2014，（09）：16-17.

[3]呂勁松.關于中小企業(yè)融資難、融資貴問題的思考[J].金融研究，2015，（11）：115 -123.

[4]彭麗蕓.論企業(yè)新三板上市關注的財務問題[J].財經(jīng)界（學術版），2016，（04）：141+274..

[5]張玉娟.科技型中小農(nóng)業(yè)企業(yè)財務管理提升研究[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，2017，（03）：113-115

[6]顧萍，苗秀杰.華為與中興公司的財務效率分析[J].經(jīng)濟研究刊，2012，（13）：113 -114.

[7]朱南，譚德彬.我國財務公司資金使用效率、動態(tài)變化及影響因素研究一基于DEA方法的實證分析[J].金融研究，2015，（01）：177-192.

[8]俞燕燕.上市公司財務分析一以中興通訊為例[J].時代金融，2016，（24）：253-254.

[9]劉肖，趙瑩.基于Windows-DEA模型的文化創(chuàng)意上市公司財務效率評價研究[J].經(jīng)濟論壇，2016，（09）：91-93+118.

[10]徐淑芳，余楚楚.我國村鎮(zhèn)銀行的財務效率影響因素研究一基于宏觀經(jīng)濟環(huán)境視角[J].宏觀經(jīng)濟研究，2016，（05）：119-127.

[11]陳洪亮，王世捷.基于DEA方法下遼源市村鎮(zhèn)銀行運行效率評價研究[J].吉林金融研究，2017，（03）：50-56.

[12]張玉娟.科技型中小農(nóng)業(yè)企業(yè)財務管理提升研究[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，2017，（03）：113-115