付林

2013年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融在我國逐漸興起。相比較傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融以其獨特的優(yōu)勢受到投資者的青睞。但是作為新興事物的互聯(lián)網(wǎng)金融，有其存在的風險，這必須需要相關部門對其進行有效監(jiān)管。本文將對關于互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風險和監(jiān)管的已有文獻進行系統(tǒng)的梳理，最后進行小結并提出對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的方向。

互聯(lián)網(wǎng)金融

風險 監(jiān)管 金融創(chuàng)新

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國得到井噴式的發(fā)展。這部分得益于互聯(lián)網(wǎng)技術在中國的普遍使用，另一部分得益于傳統(tǒng)的金融服務已經(jīng)無法再滿足社會對金融服務的需求。2013年6月，“余額寶”的收益率大大提高，短時間實現(xiàn)了爆炸式的增長，吸引了全社會的眼球。從那之后，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國社會就成為了一個高度關注的現(xiàn)象。

互聯(lián)網(wǎng)金融的興起無疑對于資金的供需方是一件振奮人心的事情，因為從事金融業(yè)務的人不用再受時間、地點的限制，交易成交量大大提高。但是互聯(lián)網(wǎng)金融也存在著自身的風險，因此也需要對這一新鮮事物進行必要的監(jiān)管，以保證其健康有序的發(fā)展。關于互聯(lián)網(wǎng)金融風險與監(jiān)管的問題，引起了政府部門、業(yè)界和學術界的廣泛關注，相關研究報告、學術論文也不斷推陳出新。在此背景下，有必要對已有研究成果進行總結和歸納，繼而明確未來研究的重點和方向。

互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

陳一稀（ 2013）認為互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個概念的加總。他提出了廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融，即一切通過互聯(lián)網(wǎng)技術進行資金融通的行為。中國金融穩(wěn)定報告（ 2014）給互聯(lián)網(wǎng)金融下的定義則是，借助于互聯(lián)網(wǎng)技術和移動通信技術實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式。廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融既包括作為非金融機構的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的金融業(yè)務，也包括金融機構通過互聯(lián)網(wǎng)開展的業(yè)務。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的、基于互聯(lián)網(wǎng)技術的金融服務。百度百科則認為互聯(lián)網(wǎng)金融是指依托支付、云計算、社交網(wǎng)絡以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務的一種新興金融。

參考各位學者對于互聯(lián)網(wǎng)金融的理解，本文認為互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)的結合，這里需要提出的是互聯(lián)網(wǎng)金融趨向于采用各種互聯(lián)網(wǎng)技術來有效的促進資金的融通以及一切與金融相關的交易?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起對于整個金融業(yè)的發(fā)展可謂做出了巨大的貢獻。首先，從支付方式上來說，互聯(lián)網(wǎng)金融擺脫了貨幣交易的限制，電子支付等無紙化的交易大大方便了資金的供需雙方。其次，從信息處理效率來說，互朕網(wǎng)金融降低了資金交易雙方信息不對稱的的可能性以及減少的交易成本，脫離了交易中介機構。最后，從資源有效配置上來看，互聯(lián)網(wǎng)金融大大提高了資源的有效配置，使資金發(fā)揮其最大的作用。

互聯(lián)網(wǎng)金融風險的剖析

（1）信用風險

與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)風險也存在著信用風險。王新培（ 2017）認為互聯(lián)網(wǎng)金融存在著兩類信用風險。首先是融資者的信用風險，基于網(wǎng)絡技術的特性，使得整個交易過程虛擬化，融資雙方未進行面對面溝通。所以融資者跑路的現(xiàn)象時有發(fā)生。其次是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信用風險。眾所周知，融資雙方的交易要借助互聯(lián)網(wǎng)金融交易平臺，但是其平臺可能對投資者進行欺詐，或者由于平臺經(jīng)營不善倒閉或者跑路。孫成嬌（ 2017）認為信用風險是用戶有合約到期不履行約定的風險。在作者的文章中提出，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)信用風險的原因有三個，一個是交易制度的缺陷，即市場上還未出現(xiàn)一套完善的法律規(guī)章制度保障其正常運行；另一個是新的信用風險控制模型未得到有效發(fā)展，即我們應該利用各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的數(shù)據(jù)庫進行數(shù)據(jù)建模，以真實數(shù)據(jù)建立符合市場現(xiàn)實情況的風控模型；最后一個是缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的風險控制。

本文認為無論是現(xiàn)實中或是網(wǎng)絡狀態(tài)下的交易，只要有約定的存在，就有可能出現(xiàn)信用違約的風險。但是互聯(lián)網(wǎng)狀態(tài)下的信用風險相比傳統(tǒng)金融交易來說，發(fā)生的可能眭要大些?；仡櫋癳租寶”事件，該平臺的運營采取了債券轉(zhuǎn)讓模式，所發(fā)布的部分產(chǎn)品的預期年化收益率是行業(yè)預期年化收益率的兩倍，吸引了大量的投資者，然而2015年底“e租寶”被發(fā)現(xiàn)流動資產(chǎn)中，資金鏈有斷裂的風險，同時發(fā)現(xiàn)集團高層有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的行為。從而出現(xiàn)“e租寶”到期未能償還投資者本息的情況。

（2）技術風險

劉紅偉（ 2017）認為相比傳統(tǒng)金融，技術風險是互聯(lián)網(wǎng)金融獨有的風險。技術風險包括黑客攻擊、賬戶資金被盜、技術容量以及技術安全等多方面的內(nèi)容。任春華（ 2014）技術風險包括三方面，第一方面是電腦黑客的攻擊、加密技術的不完善。第二方面提到由于技術陳舊或者信息技術低效而引起的延誤交易時機。第三方面是過度依賴外部技術，沒有自己的核心技術，導致受到安全威脅。

自2013年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展以來，為滿足其需要，我國政府機關以及各大企業(yè)積極完善互聯(lián)網(wǎng)技術。包括也建立了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式，比如眾籌、P2P網(wǎng)貸、第三方支付、數(shù)據(jù)貨幣、大數(shù)字金融、信息化金融機構以及金融門戶。

（3）法律風險

聶辰（ 2016）將互聯(lián)網(wǎng)金融的法律風險分為三類，即刑事法律風險，民事法律風險以及行政法律風險。本文覺得其中提及的兩個法律風險尤其要防范，第一個是商業(yè)信息泄露法律風險，網(wǎng)貸平臺為了實現(xiàn)資金供需方的匹配，會將優(yōu)質(zhì)的借款人的詳細信息放在平臺上，這樣會極易導致商業(yè)信息泄露法律風險。第二個風險是隱私被侵犯的法律風險，文章舉了一個例子，就是搜索引擎截取了支付寶的付款頁面，結果投資人的個人隱私被披露。這些法律風險尤其值得我們關注。

當然，互聯(lián)網(wǎng)金融還存在著其他風險，比如流動風險、操作風險、市場風險等。但是本文覺得信用風險、技術風險以及法律風險對于青睞于互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者尤為注意。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管研究

當然，互聯(lián)網(wǎng)金融存在著各種風險，所以專家學者也對于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進行了一定研究，并且一直在繼續(xù)尋求最佳的監(jiān)管方案。

李有星（ 2014）在文章中提到了美國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機制。包括對第三方支付、P2P借貸和眾籌融資在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融都有監(jiān)管。美國對第三方支付的監(jiān)管重在交易的過程而不是從事第三方支付的機構。在P2P借貸監(jiān)管方面，是由多個監(jiān)管機構組成。在眾籌融資監(jiān)管方面，推出了一系列的法案來約束融資雙方的行為。戴麗（ 2018）在文章中提出了互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管存在的問題，由于互聯(lián)網(wǎng)金融是新生事物，缺乏歷史研究和歷史數(shù)據(jù)，再加上每天都會有新型的詐騙手段和違法互聯(lián)網(wǎng)平臺的出現(xiàn)，因此即使不斷更新的法律也無法跟上層出不窮的互聯(lián)網(wǎng)金融的風險。

馮娟娟（ 2013）提出了要從三方面加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，第一方面就是完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律法規(guī)體系。作者認為目前我國的金融法律法規(guī)，只是針對傳統(tǒng)的金融行業(yè)和金融業(yè)務，很少涉及互聯(lián)網(wǎng)金融相關內(nèi)容，這與互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展是不相匹配的；再一方面增強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的措施是構建多層次的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管體系，加強監(jiān)管機構之間的溝通與聯(lián)系，與時俱進的推進金融監(jiān)管改革，并且充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織的作用；最后作者提出要加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權益保護，互聯(lián)網(wǎng)的缺陷在于其虛擬性，因此消費者的權益很易受到侵害。黎來芳（ 2017）分析了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的三大困難，包括金融創(chuàng)新、傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系跟不上互聯(lián)網(wǎng)金融變化的步伐以及互聯(lián)網(wǎng)金融的征信體系還處于起步階段，接著提出了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的三大建議。

小結

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務作為傳統(tǒng)金融業(yè)務的補充，因其自身的優(yōu)勢，越來越受到交易者的青睞。但是我們應該清晰的看到，作為新興事物的互聯(lián)網(wǎng)金融，它還存在著一些固有的缺陷，比如相對傳統(tǒng)金融來說，互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風險要更多一些，技術風險就是其中重要的風險之一，因此我們要不斷完善對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。

已有文獻已經(jīng)深度剖析了互聯(lián)網(wǎng)金融存在的各種風險以及相對應的監(jiān)管措施。同時，從我國政策上來看，一直在進行監(jiān)管改革。

2015年7月18日，相關部門對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)制定了綱領性的指導措施，在運作模式、資金托管等方面均明確了要求。2016年，國務院出臺了《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》，對第三方支付、P2P網(wǎng)絡借貸、股權眾籌等分類專項整治。同年《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》正式發(fā)布。在2017年，央行、銀監(jiān)會等部門相繼出臺了P2P網(wǎng)貸、現(xiàn)金貸、ICO等業(yè)態(tài)的強監(jiān)管規(guī)定，對違法、違規(guī)業(yè)務活動進行清理整頓。行業(yè)在強監(jiān)管重逐步回歸小額普惠、服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)。2018年4月份，互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作辦發(fā)布《關于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務整治力度及開展驗收的通知》，明確了互聯(lián)網(wǎng)公司準人門檻，對于不符合要求的公司采取禁市的措施。

未來我國針對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的監(jiān)管會越來越嚴格，這必然使得互聯(lián)網(wǎng)金融走向正規(guī)化，金融創(chuàng)新的步伐更加堅定。

[1]馮娟娟.我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題研究[J].時代金融，2013，（10）.

[2]黎來芳，牛尊.互聯(lián)網(wǎng)金融風險分析及監(jiān)管建議[J].財金調(diào)研，2017. （1）.

[3]劉紅偉.政府對互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管職能研究[D].海南大學.2017。

[4]王新培.我國互聯(lián)網(wǎng)金融風險分析及監(jiān)管對策研究[D].沈陽師范大學.2017.

[5]畢曉娟.政府工作報告互聯(lián)網(wǎng)金融五年措辭變遷：監(jiān)管不斷健全.http：//finance.ifeng.com/a/20180305/16010854_0.shtml.

[6]孫成嬌.關于互聯(lián)網(wǎng)金融流動性風險防控的研究[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學.2017.