吳倩男 周伊雪

餓了么終改姓阿里。

2月26日，有消息稱阿里即將全面收購餓了么，雙方已簽排他性協(xié)議，且阿里將在3個月內(nèi)按95億美元（每股0.6517美元）現(xiàn)金收購餓了么全部股份。

阿里集團公關部相關負責人及餓了么公關負責人均對市場傳言不予置評。不過，有知情人士稱，消息基本屬實，但目前仍無法確認交易完成時間和價格。公開資料顯示，2016年餓了么的市場估值為45億美元。有分析人士說，“去年餓了么的估值到了75億”。

餓了么被收購后，將被劃歸在集團CEO張勇旗下，充當新零售基礎設施的角色。

2018年1月初，阿里巴巴宣布將本地生活服務平臺口碑納入新零售體系。業(yè)務匯報線從原來的螞蟻金服調(diào)整至張勇。

據(jù)了解，合并后餓了么將與口碑進行戰(zhàn)略協(xié)同。上述知情人士稱，此舉意味著阿里新零售2017年倡導的“三公里理想生活圈”將持續(xù)擴大覆蓋范圍，新零售速度和效能進一步提升。

2017年8月，阿里有意將口碑與餓了么合并，整合后的新公司將獨立上市。彼時，餓了么收購百度外賣官宣，關于阿里巴巴10億美元第三次增資餓了么的消息不脛而走，外界猜測，阿里已對餓了么絕對控股，餓了么很快將成為下一個高德、優(yōu)酷。

餓了么早已被阿里控股

實際上，阿里早已控股餓了么，有消息稱張旭豪個人股份已被稀釋到2%。

2016年4月，餓了么宣布獲得12.5億美元（約合80.9億元）投資，其中阿里巴巴投資9億美元，螞蟻金服投資3.5億美元。

2017年6月，阿里提交的SEC文件顯示，在2017年4月阿里巴巴和螞蟻金服又進一步增持餓了么，總投資金額為4億美元。其中，阿里巴巴2.88億美元，螞蟻金服1.12億美元。阿里巴巴持有餓了么約23%的股權，據(jù)此，可計算阿里系對餓了么持股總占比達32.94%，已取代餓了么管理團隊，成為最大股東。

據(jù)財經(jīng)報道，8月餓了么正在進行G1輪融資，阿里入股10億美元。入股完成后，阿里系對餓了么的持股或會超過50%，實現(xiàn)絕對控股。

這些年，張旭豪對阿里的態(tài)度發(fā)生180度轉(zhuǎn)變。

2013年餓了么B輪融資時，阿里曾與張旭豪接觸，但最終沒有談成。華興資本CEO包凡談到張旭豪的性格時曾說，對張旭豪而言獨立幾乎是必然的選擇，跟價格無關。因為張旭豪總是會選擇自己來掌控公司命運。

那時張旭豪曾說，“創(chuàng)業(yè)者活著就是戰(zhàn)斗”。

從歷史角度講，相比阿里，美團更早就與餓了么談過合并。2015年至2016年，張旭豪同王興見過數(shù)次。對于餓了么和美團外賣合并后成立新公司的可能性，張旭豪的看法是，“如果是我們來主導這家公司，我們并不是很排斥。但如果是對方來主導，我們是比較排斥的?！?/p>

不過到了2017年，再提起阿里和控制權時，張旭豪的看法已經(jīng)變成：“盡管阿里有強勢的一面，但它實質(zhì)是好的。你說它真是想控制這家公司？控制不控制，其實在于你做得好不好，你做得不好被收購這是宿命，能被收購那還算有你一個退出渠道，對于股東有交代，有些公司死了連退出都沒有?！?/p>

還有傳言稱，張旭豪同意阿里的收購或許與對賭失敗有關。2016年年底，有媒體報道稱，餓了么創(chuàng)始人兼CEO張旭豪一旦與阿里對賭失敗，后者將接管餓了么的財務、技術、人資等業(yè)務。當時餓了么回應稱，“餓了么與阿里之間，從來不存在所謂對賭一說。依據(jù)36氪消息，餓了么曾與阿里簽過一份協(xié)議，餓了么被要求在2018年3月底前實現(xiàn)盈利。按此邏輯，遲遲沒有盈利的餓了么或許正是因此被阿里收購。

不過，今天餓了么方面對“對賭”一說回應稱，餓了么的獨立發(fā)展一直受到阿里的大力支持。阿里巴巴公關負責人也在微信朋友圈表示，阿里將繼續(xù)支持張旭豪餓了么發(fā)展。

無論如何，這次收購完成后，張旭豪站在了事業(yè)的十字路口，向左走是俞永福（進入阿里核心管理層），向右走是古永鏘（過渡期結束后出局）。

餓了么網(wǎng)上訂餐平臺創(chuàng)始人、CEO張旭豪

下一步，餓了么+口碑

阿里收購餓了么，意在構建新零售大生態(tài)圈。

阿里新零售形成8路大軍：第一路是天貓為首的線上零售，第二路是銀泰帶隊的線下百貨，第三路是蘇寧為主的電器零售業(yè)態(tài)，第四路是盒馬和大潤發(fā)領銜的食品快消領域，第五路是口碑主攻的線下餐飲領域，第六路是農(nóng)村淘寶，第七路是阿里零售通，第八路就是剛?cè)牍傻募已b領域的居然之家。

按照這樣的序列，餓了么未來將進入餐飲新零售的隊列，和口碑形成合力。

依據(jù)餓了么披露的數(shù)據(jù)，餓了么外賣覆蓋全國2000個城市，用戶量達2.6億，日均訂單1000萬單。餓了么+口碑的平臺日交易超過4000萬單。美團點評官方披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年美團點評線上日訂單量峰值數(shù)為3400萬筆。

餓了么和口碑將共同承擔以餐飲為主的本地生活服務領域的新零售落地任務。餓了么成為阿里全資子公司后，可以完全按照阿里新零售的思路和打法來和口碑協(xié)同作戰(zhàn)。餓了么主攻以外賣為主的到家消費，口碑主攻到店消費業(yè)務。與此同時，餓了么+口碑，可以和盒馬、大潤發(fā)、銀泰等形成分工配合，在線下的餐飲、快消、休閑娛樂、麗人等垂直行業(yè)全方位鋪開新零售。

此前，新零售浪潮主要影響的是以快消為主的零售行業(yè)，比如大潤發(fā)、盒馬鮮生等。隨著阿里新零售戰(zhàn)略在線下鋪開，餐飲、休閑娛樂這些服務行業(yè)也逐漸進入新零售的影響范圍。

全資收購餓了么，意味著阿里進入線下全面鋪開新零售的階段。這或許可以給本地生活服務帶來新的推動力，扭轉(zhuǎn)低迷形勢。

外賣市場上的戰(zhàn)爭最終還是變?yōu)榘⒗锖兔缊F之間的PK。

美團和阿里積怨已深。王興在接受財經(jīng)采訪時，公開談起與阿里巴巴的股權爭議：“它去年之所以兜售我們的老股，是為了干擾我們?nèi)谫Y。如果你不看好這家公司，那干脆賣光好了，我們已經(jīng)幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點，或許是為了將來能繼續(xù)給我們制造點麻煩。”

2017年餓了么收購百度外賣時，就有美團方面人士稱，百度外賣市場份額很低，兩家合并不會對美團外賣造成影響。但美團內(nèi)部已經(jīng)成立作戰(zhàn)小組，來應對阿里的挑戰(zhàn)。

阿里的新零售投資邏輯

據(jù)IT桔子估算，2017年，阿里投資數(shù)量達到77起，與上年基本持平，整個投資并購金額約為898億元。在絕大部分投資事件中，阿里都作為領投方與主導者參與。

2017年年初，阿里CEO張勇首次對外談到阿里投資的邏輯，即圍繞“五新”（新零售、新金融、新制造、新技術、新能源）戰(zhàn)略展開。具體到投資標準上，主要看重投資是否能帶來新增量用戶、新服務體驗和新技術。

從數(shù)據(jù)看，阿里投資部門在2017年出手的賽道主要集中在企業(yè)服務、電子商務和金融三個行業(yè)，三者合計超過投資總量的50%。

在主營業(yè)務新零售上，阿里的收購方式往往是全資收購或者大比例持股，比如三江購物、高鑫零售、銀泰百貨。外界認為，阿里的新零售布局體現(xiàn)“中心化”特點，會深度介入被投企業(yè)的經(jīng)營和戰(zhàn)略中。此外，文娛板塊投資也呈現(xiàn)出這種特點。

過去一年，騰訊頻繁對新零售領域投資，對阿里的底盤步步緊逼。從投資案例上看，騰訊以少數(shù)股權投資為主，扮演輔助角色，對被投企業(yè)給予流量、支付上的支持。

復興集團一位主管新經(jīng)濟投資的高管分析，阿里與騰訊不同的投資邏輯與公司基因有非常大的關系?！膀v訊投資的核心本質(zhì)是流量變現(xiàn)，包括在游戲與大文娛上的投資都是流量變現(xiàn)的手段，而基于流量變現(xiàn)的策略，自然可以做相對開放的生態(tài)。但阿里本身流量相對稀缺，在新零售上的布局，既是商業(yè)變現(xiàn)的形態(tài)，又是流量的補充，其中必然要涉及組合上的控制力。因此呈現(xiàn)出在投資上往往股權占比較大，深度介入經(jīng)營?！?/p>

在阿里，投資部門與業(yè)務部門的溝通十分緊密。一方面，投資部門會根據(jù)業(yè)務部門的需求去市場上尋找合適的標的，另一方面，投資過程中，業(yè)務部門也會深度參與到投資條款的談判中。因為阿里的戰(zhàn)略投資往往涉及與被投方的強業(yè)務耦合——資源對接以及雙方的權責分配。

北京盒馬鮮生十里堡店

一位阿里投資部人士稱，阿里投資部門人員的考核標準中非常重要的一條是，對業(yè)務的理解程度以及投資策略是否反映出理解。該人士稱，阿里進行戰(zhàn)投的核心目的一般有三：拾遺補缺、橫向擴展、上下游結合。

那么，當初阿里投資餓了么時應當屬于拾遺補缺，此后隨著戰(zhàn)略需要，又與口碑進行橫向擴展、上下游結合，最終并入新零售版圖。而從先領投、再全資收購的整個過程，也完整再現(xiàn)了阿里一貫的投資風格。

來源：AI財經(jīng)社（微信公眾號：aicjnews）