吳倩男 周伊雪

餓了么終改姓阿里。

2月26日，有消息稱阿里即將全面收購(gòu)餓了么，雙方已簽排他性協(xié)議，且阿里將在3個(gè)月內(nèi)按95億美元（每股0.6517美元）現(xiàn)金收購(gòu)餓了么全部股份。

阿里集團(tuán)公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人及餓了么公關(guān)負(fù)責(zé)人均對(duì)市場(chǎng)傳言不予置評(píng)。不過(guò)，有知情人士稱，消息基本屬實(shí)，但目前仍無(wú)法確認(rèn)交易完成時(shí)間和價(jià)格。公開(kāi)資料顯示，2016年餓了么的市場(chǎng)估值為45億美元。有分析人士說(shuō)，“去年餓了么的估值到了75億”。

餓了么被收購(gòu)后，將被劃歸在集團(tuán)CEO張勇旗下，充當(dāng)新零售基礎(chǔ)設(shè)施的角色。

2018年1月初，阿里巴巴宣布將本地生活服務(wù)平臺(tái)口碑納入新零售體系。業(yè)務(wù)匯報(bào)線從原來(lái)的螞蟻金服調(diào)整至張勇。

據(jù)了解，合并后餓了么將與口碑進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)同。上述知情人士稱，此舉意味著阿里新零售2017年倡導(dǎo)的“三公里理想生活圈”將持續(xù)擴(kuò)大覆蓋范圍，新零售速度和效能進(jìn)一步提升。

2017年8月，阿里有意將口碑與餓了么合并，整合后的新公司將獨(dú)立上市。彼時(shí)，餓了么收購(gòu)百度外賣官宣，關(guān)于阿里巴巴10億美元第三次增資餓了么的消息不脛而走，外界猜測(cè)，阿里已對(duì)餓了么絕對(duì)控股，餓了么很快將成為下一個(gè)高德、優(yōu)酷。

餓了么早已被阿里控股

實(shí)際上，阿里早已控股餓了么，有消息稱張旭豪個(gè)人股份已被稀釋到2%。

2016年4月，餓了么宣布獲得12.5億美元（約合80.9億元）投資，其中阿里巴巴投資9億美元，螞蟻金服投資3.5億美元。

2017年6月，阿里提交的SEC文件顯示，在2017年4月阿里巴巴和螞蟻金服又進(jìn)一步增持餓了么，總投資金額為4億美元。其中，阿里巴巴2.88億美元，螞蟻金服1.12億美元。阿里巴巴持有餓了么約23%的股權(quán)，據(jù)此，可計(jì)算阿里系對(duì)餓了么持股總占比達(dá)32.94%，已取代餓了么管理團(tuán)隊(duì)，成為最大股東。

據(jù)財(cái)經(jīng)報(bào)道，8月餓了么正在進(jìn)行G1輪融資，阿里入股10億美元。入股完成后，阿里系對(duì)餓了么的持股或會(huì)超過(guò)50%，實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。

這些年，張旭豪對(duì)阿里的態(tài)度發(fā)生180度轉(zhuǎn)變。

2013年餓了么B輪融資時(shí)，阿里曾與張旭豪接觸，但最終沒(méi)有談成。華興資本CEO包凡談到張旭豪的性格時(shí)曾說(shuō)，對(duì)張旭豪而言獨(dú)立幾乎是必然的選擇，跟價(jià)格無(wú)關(guān)。因?yàn)閺埿窈揽偸菚?huì)選擇自己來(lái)掌控公司命運(yùn)。

那時(shí)張旭豪曾說(shuō)，“創(chuàng)業(yè)者活著就是戰(zhàn)斗”。

從歷史角度講，相比阿里，美團(tuán)更早就與餓了么談過(guò)合并。2015年至2016年，張旭豪同王興見(jiàn)過(guò)數(shù)次。對(duì)于餓了么和美團(tuán)外賣合并后成立新公司的可能性，張旭豪的看法是，“如果是我們來(lái)主導(dǎo)這家公司，我們并不是很排斥。但如果是對(duì)方來(lái)主導(dǎo)，我們是比較排斥的?！?/p>

不過(guò)到了2017年，再提起阿里和控制權(quán)時(shí)，張旭豪的看法已經(jīng)變成：“盡管阿里有強(qiáng)勢(shì)的一面，但它實(shí)質(zhì)是好的。你說(shuō)它真是想控制這家公司？控制不控制，其實(shí)在于你做得好不好，你做得不好被收購(gòu)這是宿命，能被收購(gòu)那還算有你一個(gè)退出渠道，對(duì)于股東有交代，有些公司死了連退出都沒(méi)有?！?/p>

還有傳言稱，張旭豪同意阿里的收購(gòu)或許與對(duì)賭失敗有關(guān)。2016年年底，有媒體報(bào)道稱，餓了么創(chuàng)始人兼CEO張旭豪一旦與阿里對(duì)賭失敗，后者將接管餓了么的財(cái)務(wù)、技術(shù)、人資等業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)餓了么回應(yīng)稱，“餓了么與阿里之間，從來(lái)不存在所謂對(duì)賭一說(shuō)。依據(jù)36氪消息，餓了么曾與阿里簽過(guò)一份協(xié)議，餓了么被要求在2018年3月底前實(shí)現(xiàn)盈利。按此邏輯，遲遲沒(méi)有盈利的餓了么或許正是因此被阿里收購(gòu)。

不過(guò)，今天餓了么方面對(duì)“對(duì)賭”一說(shuō)回應(yīng)稱，餓了么的獨(dú)立發(fā)展一直受到阿里的大力支持。阿里巴巴公關(guān)負(fù)責(zé)人也在微信朋友圈表示，阿里將繼續(xù)支持張旭豪餓了么發(fā)展。

無(wú)論如何，這次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑥埿窈勒驹诹耸聵I(yè)的十字路口，向左走是俞永福（進(jìn)入阿里核心管理層），向右走是古永鏘（過(guò)渡期結(jié)束后出局）。

餓了么網(wǎng)上訂餐平臺(tái)創(chuàng)始人、CEO張旭豪

下一步，餓了么+口碑

阿里收購(gòu)餓了么，意在構(gòu)建新零售大生態(tài)圈。

阿里新零售形成8路大軍：第一路是天貓為首的線上零售，第二路是銀泰帶隊(duì)的線下百貨，第三路是蘇寧為主的電器零售業(yè)態(tài)，第四路是盒馬和大潤(rùn)發(fā)領(lǐng)銜的食品快消領(lǐng)域，第五路是口碑主攻的線下餐飲領(lǐng)域，第六路是農(nóng)村淘寶，第七路是阿里零售通，第八路就是剛?cè)牍傻募已b領(lǐng)域的居然之家。

按照這樣的序列，餓了么未來(lái)將進(jìn)入餐飲新零售的隊(duì)列，和口碑形成合力。

依據(jù)餓了么披露的數(shù)據(jù)，餓了么外賣覆蓋全國(guó)2000個(gè)城市，用戶量達(dá)2.6億，日均訂單1000萬(wàn)單。餓了么+口碑的平臺(tái)日交易超過(guò)4000萬(wàn)單。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)官方披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)線上日訂單量峰值數(shù)為3400萬(wàn)筆。

餓了么和口碑將共同承擔(dān)以餐飲為主的本地生活服務(wù)領(lǐng)域的新零售落地任務(wù)。餓了么成為阿里全資子公司后，可以完全按照阿里新零售的思路和打法來(lái)和口碑協(xié)同作戰(zhàn)。餓了么主攻以外賣為主的到家消費(fèi)，口碑主攻到店消費(fèi)業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，餓了么+口碑，可以和盒馬、大潤(rùn)發(fā)、銀泰等形成分工配合，在線下的餐飲、快消、休閑娛樂(lè)、麗人等垂直行業(yè)全方位鋪開(kāi)新零售。

此前，新零售浪潮主要影響的是以快消為主的零售行業(yè)，比如大潤(rùn)發(fā)、盒馬鮮生等。隨著阿里新零售戰(zhàn)略在線下鋪開(kāi)，餐飲、休閑娛樂(lè)這些服務(wù)行業(yè)也逐漸進(jìn)入新零售的影響范圍。

全資收購(gòu)餓了么，意味著阿里進(jìn)入線下全面鋪開(kāi)新零售的階段。這或許可以給本地生活服務(wù)帶來(lái)新的推動(dòng)力，扭轉(zhuǎn)低迷形勢(shì)。

外賣市場(chǎng)上的戰(zhàn)爭(zhēng)最終還是變?yōu)榘⒗锖兔缊F(tuán)之間的PK。

美團(tuán)和阿里積怨已深。王興在接受財(cái)經(jīng)采訪時(shí)，公開(kāi)談起與阿里巴巴的股權(quán)爭(zhēng)議：“它去年之所以兜售我們的老股，是為了干擾我們?nèi)谫Y。如果你不看好這家公司，那干脆賣光好了，我們已經(jīng)幫他們找好了買家。但他卻不肯賣光，他一定要留一點(diǎn)，或許是為了將來(lái)能繼續(xù)給我們制造點(diǎn)麻煩。”

2017年餓了么收購(gòu)百度外賣時(shí)，就有美團(tuán)方面人士稱，百度外賣市場(chǎng)份額很低，兩家合并不會(huì)對(duì)美團(tuán)外賣造成影響。但美團(tuán)內(nèi)部已經(jīng)成立作戰(zhàn)小組，來(lái)應(yīng)對(duì)阿里的挑戰(zhàn)。

阿里的新零售投資邏輯

據(jù)IT桔子估算，2017年，阿里投資數(shù)量達(dá)到77起，與上年基本持平，整個(gè)投資并購(gòu)金額約為898億元。在絕大部分投資事件中，阿里都作為領(lǐng)投方與主導(dǎo)者參與。

2017年年初，阿里CEO張勇首次對(duì)外談到阿里投資的邏輯，即圍繞“五新”（新零售、新金融、新制造、新技術(shù)、新能源）戰(zhàn)略展開(kāi)。具體到投資標(biāo)準(zhǔn)上，主要看重投資是否能帶來(lái)新增量用戶、新服務(wù)體驗(yàn)和新技術(shù)。

從數(shù)據(jù)看，阿里投資部門在2017年出手的賽道主要集中在企業(yè)服務(wù)、電子商務(wù)和金融三個(gè)行業(yè)，三者合計(jì)超過(guò)投資總量的50%。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)新零售上，阿里的收購(gòu)方式往往是全資收購(gòu)或者大比例持股，比如三江購(gòu)物、高鑫零售、銀泰百貨。外界認(rèn)為，阿里的新零售布局體現(xiàn)“中心化”特點(diǎn)，會(huì)深度介入被投企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略中。此外，文娛板塊投資也呈現(xiàn)出這種特點(diǎn)。

過(guò)去一年，騰訊頻繁對(duì)新零售領(lǐng)域投資，對(duì)阿里的底盤步步緊逼。從投資案例上看，騰訊以少數(shù)股權(quán)投資為主，扮演輔助角色，對(duì)被投企業(yè)給予流量、支付上的支持。

復(fù)興集團(tuán)一位主管新經(jīng)濟(jì)投資的高管分析，阿里與騰訊不同的投資邏輯與公司基因有非常大的關(guān)系?！膀v訊投資的核心本質(zhì)是流量變現(xiàn)，包括在游戲與大文娛上的投資都是流量變現(xiàn)的手段，而基于流量變現(xiàn)的策略，自然可以做相對(duì)開(kāi)放的生態(tài)。但阿里本身流量相對(duì)稀缺，在新零售上的布局，既是商業(yè)變現(xiàn)的形態(tài)，又是流量的補(bǔ)充，其中必然要涉及組合上的控制力。因此呈現(xiàn)出在投資上往往股權(quán)占比較大，深度介入經(jīng)營(yíng)?！?/p>

在阿里，投資部門與業(yè)務(wù)部門的溝通十分緊密。一方面，投資部門會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)部門的需求去市場(chǎng)上尋找合適的標(biāo)的，另一方面，投資過(guò)程中，業(yè)務(wù)部門也會(huì)深度參與到投資條款的談判中。因?yàn)榘⒗锏膽?zhàn)略投資往往涉及與被投方的強(qiáng)業(yè)務(wù)耦合——資源對(duì)接以及雙方的權(quán)責(zé)分配。

北京盒馬鮮生十里堡店

一位阿里投資部人士稱，阿里投資部門人員的考核標(biāo)準(zhǔn)中非常重要的一條是，對(duì)業(yè)務(wù)的理解程度以及投資策略是否反映出理解。該人士稱，阿里進(jìn)行戰(zhàn)投的核心目的一般有三：拾遺補(bǔ)缺、橫向擴(kuò)展、上下游結(jié)合。

那么，當(dāng)初阿里投資餓了么時(shí)應(yīng)當(dāng)屬于拾遺補(bǔ)缺，此后隨著戰(zhàn)略需要，又與口碑進(jìn)行橫向擴(kuò)展、上下游結(jié)合，最終并入新零售版圖。而從先領(lǐng)投、再全資收購(gòu)的整個(gè)過(guò)程，也完整再現(xiàn)了阿里一貫的投資風(fēng)格。

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