龔敏 張美菊

員工持股制度作為國企改革的重要手段之一，越來越受到國有控股上市公司的關(guān)注。實行員工持股，不僅增強員工的勞動積極性，還能獲得資本增值所帶來的利益，對于留住公司人才，改善公司治理水平具有十分重要的意義。

方案、程序普遍復雜

目前，上市公司實施股權(quán)激勵的方式主要分為三種：員工持股、限制性股票、股票期權(quán)。

按照國務(wù)院國資委2016年出臺的《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》，結(jié)合證監(jiān)會2014年制定的《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，目前國有控股上市公司普遍采取成立員工持股管理委員會統(tǒng)一管理—制定員工持股計劃的實施方案—成立資產(chǎn)管理計劃委托中介機構(gòu)托管的傳統(tǒng)模式實施員工持股計劃。實施該類方案需要履行的內(nèi)部與外部審批程序較為復雜，需要召開董事會審議通過方案、方案報國資委審批同時報證監(jiān)會備案、審核、公司召開股東大會并公告法律意見書等環(huán)節(jié)。

探索非典型持股模式

福田汽車經(jīng)過多年的發(fā)展，管理能力和經(jīng)營水平不斷得到提升，可持續(xù)發(fā)展能力不斷增強。然而，隨著國內(nèi)汽車行業(yè)的快速發(fā)展，公司面臨的人才競爭也日趨激烈。從汽車行業(yè)看，當前已有十余家汽車上市公司通過股權(quán)激勵或者員工持股的方式，使得員工獲得了利益，分享了企業(yè)的增值收益。與之相比，近年來福田汽車在激勵機制開發(fā)上已顯落后，在市場競爭中已然受到這些充滿活力的同行企業(yè)的沖擊。

北京市《市屬國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的實施辦法》2016年出臺后，福田汽車與國資委進行了多次溝通，表示愿意率先推行員工持股計劃，由于目前北京市仍處于試點階段，不能全面放開，但明確鼓勵公司員工通過自發(fā)形式在二級市場增持公司股票，共同分享公司發(fā)展所帶來的利益。

在此背景下，福田汽車提出“三年行動計劃”，謀求更大發(fā)展。董事長、總經(jīng)理發(fā)出倡議，鼓勵員工自愿在二級市場購買公司股票，以共享企業(yè)成長的收益。福田汽車董事會秘書牽頭組織對同行業(yè)的員工持股實施案例進行研究，并多次與主管部門、金融機構(gòu)、同行企業(yè)就員工持股項目的法律規(guī)范和操作流程進行討論：傳統(tǒng)的員工持股計劃周期較長，一般在一年以上，需通過國資委、公司董事會和股東大會審議程序；另外，還要受到價格紅線（不得低于凈資產(chǎn)）、股權(quán)比例紅線（國有持股比例不能低于34%）的制約。在充分考慮政策環(huán)境、并結(jié)合企業(yè)實際情況的基礎(chǔ)上，福田汽車董事會秘書提出一套非典型的員工持股模式，以期對正在改革中的企業(yè)有所借鑒。

福田汽車的員工持股模式的要點包括：1.方案模式：自愿通過在二級市場直接購買的方式進行增持；2.人員范圍：公司內(nèi)部任職的董事、監(jiān)事、高管和骨干員工，共計500余人；3.資金來源：員工個人年度工資收入的一部分；4.鎖定承諾：董監(jiān)高承諾鎖定三年，向市場傳達公司信心，并非短期操作；5.關(guān)鍵節(jié)點：董事會辦公室負責統(tǒng)計、核實購入股票信息；自愿性披露員工增持股票情況，及時向市場傳達公司信心?！陡Ｌ锲囮P(guān)于部分董事、監(jiān)事、高管及員工增持公司股份的公告》2018年2月8日公告，2月7日，福田汽車收到公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員以及部分員工的通知，基于對公司未來持續(xù)發(fā)展的信心和對公司長期投資價值的認可，其通過上海證券交易所集中競價交易系統(tǒng)增持了公司股份，公司董事長、總經(jīng)理等共計361人，以自有資金增持公司股份共計5，706，600股，占公司總股本的0.0856%。

福田模式的作用和意義

事實上，員工持股計劃的出發(fā)點應(yīng)該是結(jié)合企業(yè)實際情況，對于不同類型的企業(yè)，進行個性化設(shè)計。福田汽車的員工持股計劃，其主要特點包括：

持股員工范圍大。在企業(yè)的改革措施上，公司一貫堅持公開、公正、公平、穩(wěn)定的原則，本次員工增持計劃在自愿參與的基礎(chǔ)上，覆蓋了公司的骨干在職員工。本次股票增持活動涉及范圍廣，影響大。

充分體現(xiàn)對經(jīng)營層的考核、激勵、約束效果。在資金來源上，該方案本質(zhì)上將員工的一部分薪酬轉(zhuǎn)換成股票，普通員工參與金額有限，經(jīng)營層參與金額較多，并鼓勵自愿增加購買金額。通過股票將管理層及員工的切身利益緊密聯(lián)系在一起，對企業(yè)管理層努力提高公司的經(jīng)營效益具有很強的激勵。

方案實施效率高、成本低、風險小。該方案類似“簡潔”式員工持股計劃，流程簡潔，不需要履行內(nèi)部及外部審批程序、不會影響上市公司會計利潤、不需要大股東付出成本、承擔收益補償風險。

與市場互動，傳達公司信心。大范圍骨干員工的參與，與投資者形成良好互動，向市場傳達對公司未來發(fā)展的信心，將員工個人利益與公司利益綁定，共同發(fā)展。

目前，上市公司實施員工持股較為普遍，各公司對員工持股的管理也各不相同，在實施過程中也存在著平均化、形式化、利益協(xié)調(diào)困難等問題。國企改革是一項復雜的系統(tǒng)工程，如果缺乏創(chuàng)新的思路、周全的策劃、統(tǒng)一的協(xié)調(diào)、妥善的實施，很難取得理想的效果，福田汽車在思考與實踐中探索出的“非典型”員工持股模式，比較符合實際情況和政策導向，作為國企改革諸多方式的一種，不失為一種有效的思路。