李宇箭

營(yíng)運(yùn)資金是維持企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)所必需的資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，主要來源于流動(dòng)負(fù)債。狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額?；诠?yīng)鏈的視角，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金是指經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額，即維持企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必需的資金，不考慮投資、籌資和分配活動(dòng)帶來的金融性流動(dòng)資產(chǎn)和金融性流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目。

一、經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建

對(duì)于企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金占企業(yè)資金的絕大部分，其周轉(zhuǎn)速度及平均占用余額直接影響著營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，對(duì)于企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力影響巨大。因此，構(gòu)建經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)于分析經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問題，進(jìn)而促進(jìn)營(yíng)運(yùn)資金管理的改進(jìn)具有重要意義。

基于供應(yīng)鏈的視角，構(gòu)建經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示：

在表1中，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金是經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的差額。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債是與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)緊密相關(guān)聯(lián)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)扣減交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收股利和應(yīng)收利息等項(xiàng)目；經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債等于流動(dòng)負(fù)債扣減短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的利潤(rùn)，等于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣減投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益。

表1：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

如表1所示，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)的基本指標(biāo)有經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金利潤(rùn)率和經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金回收率，分別表示每元的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金所創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，反映經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金的使用效果和效益性。經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)的輔助指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和銷售收現(xiàn)率，分別反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度和營(yíng)業(yè)收入中實(shí)際收到現(xiàn)金的比例。

二、快遞上市公司的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分析

近年來，隨著電子商務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，我國(guó)的快遞行業(yè)獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)民營(yíng)快遞巨頭順豐、申通、圓通和韻達(dá)等已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)上市，成為重要的“快遞板塊”。通過順豐、申通、圓通和韻達(dá)2017年前兩季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以計(jì)算出四個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

表2:2017年第一季度經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)

從表2可以看出，在2017年第一季度，韻達(dá)的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金利潤(rùn)率最高，每元的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)最高，但由于對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量管理不力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金回收率最低。圓通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高，說明應(yīng)收賬款回收速度較快，也說明應(yīng)收賬款規(guī)模較小，銷售以現(xiàn)銷為主。四個(gè)公司的銷售收現(xiàn)率均大于1，說明所實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入中實(shí)際收到現(xiàn)金的比例較高。

表3:2017年第二季度經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)

從表3可以看出，在2017年第二季度，韻達(dá)的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金利潤(rùn)率和經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金現(xiàn)金回收率最高，每元的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量最高，這表明韻達(dá)對(duì)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金的管理績(jī)效最好。圓通的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高，應(yīng)收賬款回收速度較快。四個(gè)公司的銷售收現(xiàn)率均大于1，銷售收現(xiàn)能力較強(qiáng)，銷售質(zhì)量較高。與2017年第一季度相比，四個(gè)公司的各項(xiàng)指標(biāo)在第二季度都上升了，表明各公司的發(fā)展能力很強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效大幅提升。

三、快遞上市公司的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效的提升策略

（一）不斷拓展新業(yè)務(wù)

目前，電子商務(wù)實(shí)物零售增長(zhǎng)仍是快遞行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)要素，盡管快遞公司發(fā)展較快，但競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇。快遞公司在鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，需要不斷開拓新的業(yè)務(wù)空間，大力拓展大物流市場(chǎng)，才能提升營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，進(jìn)而提升營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效。快遞公司可以通過開展新業(yè)務(wù)來推動(dòng)高增長(zhǎng)，如重貨、冷運(yùn)、同城業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)等。

（二）建立高效的信息系統(tǒng)

快遞公司需要在內(nèi)部建立高效的信息系統(tǒng)，使各個(gè)環(huán)節(jié)的物流、資金流、信息流能夠迅速溝通，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)、資源、信息的集中化與共享化，降低存儲(chǔ)成本、運(yùn)輸成本和配送成本等運(yùn)營(yíng)成本，減少資金流出。同時(shí)，全面暢通的信息系統(tǒng)為公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)決策提供有效支持，既能避免資金的閑置，又能滿足公司不斷變化的資金需求，提高資金使用效率，保證資金的合理流動(dòng)。通過對(duì)資金合理的預(yù)算、決算、監(jiān)督、控制、結(jié)算等管理工作，使財(cái)務(wù)管理活動(dòng)更規(guī)范化，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的有效監(jiān)控與管理。

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