閆述麗

從目前全球大多數(shù)國家、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，中小企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)中尤為活躍，其在社會經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展中有著十分重要的作用。鼓勵、幫助中小企業(yè)發(fā)展是很多國家和地區(qū)當(dāng)局都特別重視的方面。我國對幫助中小企業(yè)發(fā)展也提出了一些相應(yīng)的措施，也鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資。通過對中小企業(yè)股權(quán)融資現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié)描述，并指出股權(quán)融資中存在的問題，提出一些策略。

一、中小企業(yè)股權(quán)融資現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，政府加大了對中小企業(yè)的支持力度，而且發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資存在特有的優(yōu)勢。近幾年的發(fā)展速度尤為明顯，進(jìn)行股權(quán)融資企業(yè)的價值也有所提升。近幾年，國家出臺了許多有助于中小企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策，幫助符合標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)找到適合的融資平臺。另外，具有中國特色的中小企業(yè)板的高效運(yùn)行，進(jìn)一步提升了企業(yè)股權(quán)融資的發(fā)展空間。

目前，中小企業(yè)股權(quán)融資發(fā)展趨勢明顯好轉(zhuǎn)，融資渠道越來越多，方式與之前也有所差異，如眾籌，P2P等。但是還存在一些問題，特別是金融危機(jī)影響范圍的不斷擴(kuò)大，使得部分中小企業(yè)面臨更大的難題，甚至有些企業(yè)面臨破產(chǎn)。許多中小企業(yè)的發(fā)展主要是依靠一些比較傳統(tǒng)保守的內(nèi)部股份籌集以及對股本進(jìn)行轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行，資金籌集這個過程中時間比較長，中小企業(yè)股權(quán)融資還需進(jìn)一步的完善。

二、中小企業(yè)股權(quán)融資必要性分析

（一）中小企業(yè)商業(yè)模式的必然要求

中小企業(yè)初始階段經(jīng)營規(guī)模一般都較小，經(jīng)營的風(fēng)險和回報相對較高。企業(yè)投資一旦失敗所帶來的風(fēng)險很高，對企業(yè)本身也會帶來比較大的傷害，這些傷害可能會對企業(yè)債權(quán)人造成致命的打擊。但是這種模式又是中小企業(yè)所特有的，無法避免，這就迫使企業(yè)尋求一種最優(yōu)的融資方式，股權(quán)融資恰巧可以幫助中小企業(yè)在一定程度上減少這一風(fēng)險。因此，目前一部分企業(yè)更加青睞于這一融資方式。

（二）完善公司治理的必然要求

中小企業(yè)治理中存在的問題，例如管理者自升水平不高，不能對企業(yè)進(jìn)行高效合理的管理，管理模式單一化，都會阻礙企業(yè)進(jìn)步，還有一部分企業(yè)財務(wù)信息不完整，財務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)性不強(qiáng)，造成企業(yè)賬目不明了，這些問題阻礙了企業(yè)從銀行獲得貸款，這樣加大了中小企業(yè)的融資難度。中小企業(yè)在改變自身狀況的同時，可以積極的爭取股權(quán)融資，吸引投資者投資企業(yè)。

三、中小企業(yè)股權(quán)融資難成因分析

隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，股權(quán)眾籌的出現(xiàn)，也產(chǎn)生了一種新型的融資方式。它主要是面向大多數(shù)投資者增發(fā)或者出讓一部分公司的股份，來獲取資金，這些資金大多用于公司的發(fā)展，投資者可以加入到公司，變成該公司的股份所有者，在之后獲得相應(yīng)的收入。

（一）優(yōu)秀項目比較少

債權(quán)和股權(quán)都有自己的特點(diǎn)，債權(quán)可以投資于資金流動性強(qiáng)的企業(yè)，例如服裝業(yè)，只要有利潤就可以考慮進(jìn)行投資，不過也存在一定的缺陷，就是一般這些項目不是很大，相比較對此進(jìn)行股權(quán)投資有些大材小用。同時可以看出市場本身上資金還是比較多，但是缺乏一些比較好的投資項目，所以想要得到更好的發(fā)展，就要選取一些優(yōu)質(zhì)項目。

（二）估價定位比較難

在投資過程中一個項目到底如何估價，最大的難題之一。目前根據(jù)有關(guān)人士的專業(yè)研究，領(lǐng)域中出現(xiàn)了大約十多種估價方法，但是估價時所依據(jù)的數(shù)據(jù)不同，人員差異，包括人員的經(jīng)驗，能力，這些原因全部造成了估價的困難，從而加大了股權(quán)融資的難度。

（三）建立信用持續(xù)時間長

在企業(yè)初始階段，若需求資金較多，但企業(yè)自有資金較少，那么企業(yè)就得采取有吸引力的方式尋求投資，否則很難。例如一個項目需要有200萬的啟動資金，但是自己只有50萬的話，就要融入150萬的資金，但是出這150萬的資金若只能占到企業(yè)一小部分的股份，那么可想而知，很少有人愿意來投資。在后續(xù)的交易過程中也會存在一些問題，對整個項目了解也不夠透徹，所以建立信用周期比較長。

（四）退出周期比較長

股權(quán)非同債權(quán)，股權(quán)投入時間跨度比較大，中途不易轉(zhuǎn)售，沒有很強(qiáng)的流動性，存在一定的弊端，這也是阻礙企業(yè)股權(quán)融資的原因之一。

四、推進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)融資對策

（一）加大對股權(quán)眾籌的投入力度

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”的行動也在政府工作報告中被提出，并且還明確的把股權(quán)眾籌作為幫助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和中小企業(yè)解決融資困難的一種特別的方式。從目前的發(fā)展情況來看，眾籌也是眾多互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最受歡迎的。

1.股權(quán)眾籌融資簡述

股權(quán)眾籌指一些公司通過互聯(lián)網(wǎng)渠道發(fā)布有關(guān)的融資信息，通過讓渡一些股份的方式，吸引網(wǎng)絡(luò)用戶或組織投資。股權(quán)眾籌的運(yùn)營模式的分類主要有以下幾種：

2.股權(quán)眾籌融資規(guī)劃分析

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雖然股權(quán)眾籌在眾多融資方式中有一定的優(yōu)勢，但是只有制定好比較完備的籌資計劃才能使得股權(quán)融資發(fā)揮的更好。

(1)明確融資目的。中小企業(yè)融資方式有時會舍近求遠(yuǎn)，投資者對此會有很大疑慮，從而影響到企業(yè)的股權(quán)融資。在取得融資的同時也可能存在一定的隱患，如果可以從投資方獲取幫助，更好的規(guī)避這些風(fēng)險也是一種可行的方法。因此籌資者有時候需要的不單是錢，他們也會需要一些可以利用的資源，或者說如果可以和獲取對自身有用的經(jīng)驗也是有利于企業(yè)發(fā)展的。

(2)做好融資決策。一般企業(yè)在籌集資金時都需要按照一定的規(guī)則，根據(jù)相應(yīng)的規(guī)則在來確認(rèn)融資規(guī)模，但在一定程度上需要確保成本要小于收益。從額度角度來看，融資可以分為兩方面，第一方面是外部融資額度，另一方面是內(nèi)部融資額度，要想快速發(fā)展，得到投資者的幫助就需要減少外部融資，增加內(nèi)部融資。一般在進(jìn)行融資的過程中就會產(chǎn)生相應(yīng)的成本，不過也有利于企業(yè)更好的進(jìn)行融資。在融資過程中所產(chǎn)生成本包括三個部分，有風(fēng)險成本、融資費(fèi)用以及利息。在融資過程中也可以通過采取一些融資工具跟有效的進(jìn)行融資。

(3)增強(qiáng)融資能力。一般而言，只有先確定企業(yè)自身的盈利能力才能跟有效的進(jìn)行融資。從投資者以及企業(yè)融資的角度分析，都是為了增強(qiáng)企業(yè)的收益。所以一個企業(yè)明確他自身的盈利區(qū)域會增加投資者對這個企業(yè)的信任度，從而提升融資效率和財務(wù)控制能力。財務(wù)控制以及企業(yè)管理是一家企業(yè)得以發(fā)展的血脈，對一家企業(yè)而言是非常重要的，因此企業(yè)要想得到廣泛支持就得加強(qiáng)對自身的管理，增強(qiáng)自己的融資能力。

（二）健全多層資本市場，拓寬融資渠道

中小企業(yè)發(fā)展比較困難主要的原因是融資渠道過于狹窄，中小企業(yè)投資公司的成立可以為資產(chǎn)重組和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供相應(yīng)的資金。一方面我們要加強(qiáng)機(jī)制體制改革，完善資本市場，慢慢拓寬二板市場，使得這些具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)可以更有效的進(jìn)行融資。另一方面也可以利用證券交易所和場外交易系統(tǒng)來提高債權(quán)和股權(quán)的流通率，并且可以通過退出機(jī)制和股權(quán)變現(xiàn)機(jī)制，為企業(yè)發(fā)展提供相應(yīng)的保障。

（三）提高中小企業(yè)自身綜合實力

經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得更多的中小企業(yè)加入到市場內(nèi)活動中，我國越來越多的中小企業(yè)參與到市場活動中，發(fā)揮的作也在慢慢向大企業(yè)靠攏。但是從另外的角度思考，企業(yè)只有讓自己變得強(qiáng)大才會得到又好又快的發(fā)展，可以通過增強(qiáng)企業(yè)的管理水平、構(gòu)建相應(yīng)的企業(yè)機(jī)制、改善企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，為更好的籌取資金做充足的準(zhǔn)備。中小企業(yè)要把產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化，不能單一發(fā)展，將產(chǎn)品多樣化，在不斷提升盈利能力的同時，將企業(yè)放到一個合適的位置，從而完善現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。

（四）加強(qiáng)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

如果要提高信用體系的自信心以及自覺性，就要健全自身體制機(jī)制，不斷完善自身信息披露機(jī)制，從而降低因為信息的不對稱造成的不良影響。也可以樹立企業(yè)形象來降低被淘汰的風(fēng)險，從而更有效的吸引銀行和外部投資者增加對企業(yè)的投資。我們可以通過學(xué)習(xí)外國先進(jìn)經(jīng)驗不斷建立自己的信用擔(dān)保體系來完善企業(yè)，可以通過政府的信用擔(dān)保，來發(fā)揮政策作用幫助這些企業(yè)發(fā)展。也可以通過互助擔(dān)?；?，來提高企業(yè)自身的資金實力和綜合競爭力。

五、結(jié)論

在我國市場經(jīng)濟(jì)的體系下，中小企業(yè)逐步成為國家經(jīng)濟(jì)的主力軍。無論是國家政策還是市場份額，都占據(jù)了一席之地，但是發(fā)展必然會帶來問題，尤其是融資困難這一問題，必須有效快速的解決這一難題，才能使得我國經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展，從而進(jìn)一步增強(qiáng)國家的綜合實力。股權(quán)融資在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中有一定的優(yōu)勢，加之國家政策的支持使得股權(quán)融資成為中小企業(yè)的不二之選，股權(quán)融資發(fā)揮自身優(yōu)勢有利于企業(yè)樹立品牌形象，并且在建立機(jī)制以及資本運(yùn)作方面有其他融資方式無法替代的作用，因此我們要支持中小企業(yè)通過股權(quán)眾籌進(jìn)行股權(quán)融資以促進(jìn)企業(yè)又好又快的發(fā)展。