呂靖燁 鄭春燕 張金鎖

(1.西安科技大學(xué)管理學(xué)院，陜西省西安市，710054；2.延安大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西省延安市，716000)

我國(guó)煤炭行業(yè)存在著產(chǎn)能過(guò)剩、供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，設(shè)備利用效率低下、能耗和污染物排放水平增幅較大，煤炭回采率低下，資源浪費(fèi)嚴(yán)重，潔凈型煤推廣困難等問(wèn)題，面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境和國(guó)家能源發(fā)展的總體戰(zhàn)略，煤炭產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)傳統(tǒng)的基礎(chǔ)能源，轉(zhuǎn)型發(fā)展非常必要。要將創(chuàng)新作為煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一動(dòng)力，加快技術(shù)創(chuàng)新不僅能夠促進(jìn)煤炭企業(yè)對(duì)科技創(chuàng)新的重視，提高自己的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，繁榮煤炭行業(yè)，還能增強(qiáng)我國(guó)的綜合國(guó)力，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新型國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)。

1 文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)研發(fā)投入與公司績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行了大量的研究，結(jié)論不盡統(tǒng)一，大多數(shù)研究認(rèn)為公司的研發(fā)支出與公司績(jī)效呈正相關(guān)，并且研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效的影響有一定的滯后性。王飛(2012)分析發(fā)現(xiàn)綠色煤炭經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)技術(shù)創(chuàng)新，但許多公司技術(shù)創(chuàng)新投入過(guò)大，公司得不到收益，創(chuàng)新動(dòng)力不足。戴小勇(2013)利用2005-2007年我國(guó)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬(wàn)元以上的工業(yè)公司數(shù)據(jù)，使用門(mén)檻面板數(shù)據(jù)模型研究了研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)公司績(jī)效的非線性影響，研究表明當(dāng)研發(fā)強(qiáng)度處于1.1%～4.13%時(shí)，研發(fā)對(duì)資產(chǎn)收益率的促進(jìn)作用最明顯；研發(fā)強(qiáng)度處于1.17%～4.16%時(shí)，研發(fā)對(duì)全要素生產(chǎn)率的促進(jìn)作用最明顯；而對(duì)于低技術(shù)行業(yè)，研發(fā)強(qiáng)度在0.74%～3.73%時(shí)，研發(fā)對(duì)資產(chǎn)收益率的促進(jìn)作用最強(qiáng)；而研發(fā)強(qiáng)度在0.93%～3.8%時(shí)，對(duì)全要素生產(chǎn)率的促進(jìn)作用最強(qiáng)。我國(guó)有研發(fā)活動(dòng)的公司中，超過(guò)51.46%的公司研發(fā)投入強(qiáng)度仍低于第一門(mén)檻值。

但也有學(xué)者就二者的關(guān)系持不同的觀點(diǎn)。王希泉(2015)運(yùn)用面板回歸模型從融資約束的視角研究了公司研發(fā)投入強(qiáng)度與公司績(jī)效之間的關(guān)系，實(shí)證分析了公司研發(fā)投入強(qiáng)度與公司績(jī)效之間存在著非線性的倒U型關(guān)系，融資約束對(duì)二者存在著調(diào)節(jié)作用。蔣衛(wèi)平(2016)利用創(chuàng)業(yè)板上市公司2010-2014年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析了公司研發(fā)投入與公司績(jī)效的關(guān)系，并探討了資源冗余對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，經(jīng)過(guò)研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)投入強(qiáng)度與當(dāng)期績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)，而與滯后一至三期公司績(jī)效顯著正相關(guān)。

從以上分析可以看出，學(xué)者們對(duì)研發(fā)投入與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了大量的研究，結(jié)論呈現(xiàn)多樣化，并且當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的研究都是以特定行業(yè)為研究對(duì)象進(jìn)行研究，大多數(shù)針對(duì)高新技術(shù)行業(yè)，而針對(duì)能源行業(yè)，特別是煤炭行業(yè)的研究相對(duì)較少。而我國(guó)能源行業(yè)的低碳化發(fā)展、以煤炭為主的能源結(jié)構(gòu)這些客觀現(xiàn)實(shí)，需要針對(duì)煤炭行業(yè)的研發(fā)投入促進(jìn)公司發(fā)展，帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展。分析這些煤炭公司的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)與公司績(jī)效的關(guān)系，無(wú)疑可以為公司實(shí)施創(chuàng)新發(fā)展提供相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。本文以國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展大背景下2014-2016年的煤炭上市公司年報(bào)中的R&D基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，探討研發(fā)投入與公司績(jī)效之間的關(guān)系，進(jìn)而提出我國(guó)煤炭上市公司的發(fā)展戰(zhàn)略以及實(shí)施過(guò)程中的若干對(duì)策建議。

2 研究設(shè)計(jì)與假設(shè)

2.1 研究假設(shè)

2.1.1 研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效的影響

研發(fā)活動(dòng)源于研發(fā)投入最終價(jià)值體現(xiàn)在市場(chǎng)上。參考Capasso M，Treibich T，Verspagen B(2014)建立產(chǎn)品創(chuàng)新模型并分析了技術(shù)創(chuàng)新水平可促使公司成長(zhǎng)。李洪亞(2014)通過(guò)實(shí)證分析衡量技術(shù)創(chuàng)新投入規(guī)模與強(qiáng)度對(duì)制造業(yè)公司成長(zhǎng)呈正相關(guān)。陳霞(2017)基于創(chuàng)業(yè)板上市公司2009-2012年的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了高管激勵(lì)、研發(fā)投入與公司績(jī)效之間的關(guān)系，得出研發(fā)投入可以有效促進(jìn)公司績(jī)效的提升。張晶(2016)指出R&D投資的時(shí)間越長(zhǎng)，公司的創(chuàng)新績(jī)效提高的幅度就越大，公司R&D經(jīng)費(fèi)的支出與公司的績(jī)效呈正相關(guān)的關(guān)系。通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究得出公司的技術(shù)創(chuàng)新與公司的績(jī)效正相關(guān)，鑒于以上理論，本文提出以下研究假設(shè)。

H1：煤炭上市公司的研發(fā)投入與公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

H1a:煤炭上市公司的研發(fā)投入與當(dāng)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈正相關(guān)關(guān)系。

H1b:煤炭上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度與當(dāng)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈正相關(guān)關(guān)系。

2.1.2 研發(fā)投入影響公司績(jī)效的滯后效應(yīng)

公司的創(chuàng)新不是一朝一夕就能取得成功的，技術(shù)的創(chuàng)新伴隨著探索與創(chuàng)造，而這個(gè)過(guò)程不可避免存在著復(fù)雜性和結(jié)果的不確定性，因此公司技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的公司績(jī)效上的表現(xiàn)具有一定的滯后性。冒喬玲(2012)認(rèn)為公司創(chuàng)新績(jī)效具有一定的短期滯后性，一般為1～3年，創(chuàng)新投入并不能迅速顯效。梁萊歆等通過(guò)對(duì)比不同滯后期的R&D強(qiáng)度回歸系數(shù)的差異，發(fā)現(xiàn)3年期的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率不如2年期的顯著，上市公司研發(fā)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效持續(xù)期較短。萬(wàn)怡(2016)基于中國(guó)24家在美國(guó)三大市場(chǎng)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，探討了公司研發(fā)投入對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，運(yùn)用微觀多元線性回歸模型對(duì)所選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，認(rèn)為研發(fā)投入對(duì)于業(yè)績(jī)的影響具有滯后性，且在滯后第一期具有顯著的正向影響。為此，本文提出以下假設(shè)。

H2：煤炭上市公司的研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效的影響具有一定的滯后性與遞延性。

H2a:在其他條件不變的情況下，煤炭上市公司的研發(fā)支出與隨后兩個(gè)年度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈正相關(guān)關(guān)系。

H2b:在其他條件不變的情況下，煤炭上市公司的研發(fā)支出強(qiáng)度與隨后兩個(gè)年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率呈正相關(guān)關(guān)系。

2.2 研究設(shè)計(jì)

2.2.1 樣本選擇

本文選取了2014-2016年中國(guó)滬深交易所41家煤炭上市公司作為研究樣本。所有的技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)均來(lái)自各個(gè)公司公布的年度財(cái)務(wù)報(bào)告與巨潮資訊網(wǎng)。通過(guò)篩選，將營(yíng)業(yè)收入浮動(dòng)較大、受外界因素影響較明顯、不披露或者不按規(guī)則披露R&D支出和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不全的公司樣本剔除掉，2014-2016年符合本文研究數(shù)據(jù)要求的樣本公司為29個(gè)。

2.2.2 變量的選取

被解釋變量Y作為煤炭上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，本文賦予變量Y兩種情況：一是營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)值，二是公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。這里考慮以上兩個(gè)指標(biāo)的主要原因在于：營(yíng)業(yè)收入直接考量公司的盈利能力，可以非常直觀地反映公司的營(yíng)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，是財(cái)務(wù)指標(biāo)的首選。考慮到煤炭上市公司近年煤炭?jī)r(jià)格下跌、煤炭產(chǎn)能過(guò)剩等原因會(huì)直接導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入大幅下降或負(fù)增長(zhǎng)，本文選擇第二個(gè)指標(biāo)——營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率相比營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率具有的優(yōu)勢(shì)在于該指標(biāo)可以反映出公司成本結(jié)構(gòu)和盈利虧損情況，反映出公司在生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)銷(xiāo)售過(guò)程中的成本高低，可以從另一個(gè)方面研究公司的研發(fā)投入財(cái)務(wù)績(jī)效。

解釋變量R同樣代表兩種情況：一是公司研發(fā)投入的絕對(duì)值，大多數(shù)上市公司按照?qǐng)?bào)表公示標(biāo)準(zhǔn)列示了每年研發(fā)費(fèi)用數(shù)據(jù)供投資人參考，所以研發(fā)費(fèi)用的采集難度也相對(duì)較小，能相對(duì)直觀地反映公司研發(fā)投入的大?。欢茄邪l(fā)投入的強(qiáng)度——研發(fā)費(fèi)用除以營(yíng)業(yè)收入，將比率作為研究變量，可以縮小數(shù)值，消除量綱，使研究指標(biāo)在各公司中具有可比性。

控制變量S表示研究公司的規(guī)模，其中規(guī)模的替代變量是期末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)。

調(diào)節(jié)變量(R×S)用于調(diào)整被解釋變量與解釋變量之間的方向與強(qiáng)度。具體計(jì)算方法和定義如表1所示。

表1 變量定義及計(jì)算方法

根據(jù)上述研究的需要，構(gòu)建以下模型：

模型1:Yt=a0+a1×Rt+a2×St+?+a3×(Rt×St)+?

模型2：Yt+1=a0+a1×Rt+a2×St+1+a3×(Rt×St+1)+?

模型3：Yt+2=a0+a1×Rt+a2×St+2+a3×(Rt×St+2)+?

模型1表明研發(fā)投入對(duì)當(dāng)年公司績(jī)效的影響，模型2和模型3表明公司的研發(fā)投入對(duì)公司次年和第3年績(jī)效的影響。

3 實(shí)證分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

3.1.1 研發(fā)投入的描述性統(tǒng)計(jì)分析

研發(fā)投入絕對(duì)值描述統(tǒng)計(jì)量和研發(fā)投入強(qiáng)度描述統(tǒng)計(jì)量見(jiàn)表2和表3。

表2 研發(fā)投入絕對(duì)值描述統(tǒng)計(jì)量 萬(wàn)元

表3研發(fā)投入強(qiáng)度描述統(tǒng)計(jì)量%

年份N最小值最大值平均值標(biāo)準(zhǔn)差方差合計(jì)2014290 044 700 991 181 3928 6220152906 441 010 951 3129 50201629010 841 282 305 2837 36

由表2和表3可以看出，2014-2016年我國(guó)煤炭上市公司研發(fā)投入的最小值、最大值、平均值、標(biāo)準(zhǔn)差和方差都呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，研發(fā)投入的最大值2015年下降29%、2016年下降16%；研發(fā)費(fèi)用的均值和合計(jì)2015年下降17%，2016年下降7%，從下降趨勢(shì)來(lái)看2016年的下降趨勢(shì)要小于2015年。2014-2016年煤炭上市公司的研發(fā)投入可能與2012年以來(lái)的煤炭行業(yè)發(fā)展的“寒冬時(shí)期”、產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的煤炭?jī)r(jià)格下降、公司營(yíng)業(yè)收入下降、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降相關(guān)。另外從各年的最大值與最小值的差距來(lái)看，二者相差很大，這也從一定程度上說(shuō)明我國(guó)煤炭上市公司對(duì)研發(fā)活動(dòng)的重視程度不同，存在兩極分化的趨勢(shì)并且比較嚴(yán)重，大多數(shù)煤炭上市公司還是比較重視能快速獲得回報(bào)的傳統(tǒng)項(xiàng)目，對(duì)研發(fā)持有觀望的態(tài)度。

3.1.2 公司績(jī)效的描述性統(tǒng)計(jì)分析

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入描述統(tǒng)計(jì)量和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率描述統(tǒng)計(jì)量見(jiàn)表4和表5。

表4 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入描述統(tǒng)計(jì)量 萬(wàn)元

表5營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率描述統(tǒng)計(jì)量%

年份N最小值最大值平均值標(biāo)準(zhǔn)差方差合計(jì)201429-24 1514 18-0 555 4730 00-16 0201529-25 7776 100 9915 46239 328 71201629-66 8514 22-2 4615 73247 58-71 56

由表4和表5可以看出，2014-2016年我國(guó)煤炭上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率都呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從均值和收入總計(jì)來(lái)看2015年下降24%，2016年則呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，這可能與2016年煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)上升、煤炭行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)好轉(zhuǎn)相關(guān)。煤炭上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2014年和2016年的均值和總額均表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)，雖然營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)并不能代表公司當(dāng)期沒(méi)有產(chǎn)生利潤(rùn)，但可以確定公司當(dāng)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)低于上一期，這也從側(cè)面說(shuō)明煤炭上市公司需要加強(qiáng)研發(fā)投入、重視科技創(chuàng)新，將創(chuàng)新作為公司發(fā)展的第一動(dòng)力，從而提高自身利潤(rùn)率和競(jìng)爭(zhēng)力的緊迫性。

3.2 回歸性分析

3.2.1 研發(fā)投入與當(dāng)期公司績(jī)效的回歸分析

2014年公司研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入的回歸分析和2014年公司研發(fā)投入強(qiáng)度與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的回歸分析見(jiàn)表6和表7。

表6 2014年公司研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入的回歸分析

表7 2014年公司研發(fā)投入強(qiáng)度與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的回歸分析

由表6和表7可以看出，煤炭上市公司當(dāng)期的研發(fā)投入與公司當(dāng)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的回歸系數(shù)為0.17，且T值為11.35，大于2，說(shuō)明二者之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而煤炭上市公司的公司規(guī)模與當(dāng)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)的回歸系數(shù)為11，說(shuō)明規(guī)模對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有一定的正向影響。研發(fā)投入強(qiáng)度與當(dāng)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率之間的回歸系數(shù)為0.17，T值為1.83，說(shuō)明二者之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。

3.2.2 研發(fā)投入與公司績(jī)效的滯后性回歸分析

2014年公司研發(fā)投入與滯后期營(yíng)業(yè)收入的回歸分析和2014年公司研發(fā)投入強(qiáng)度與滯后期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的回歸分析見(jiàn)表8和表9。

表8 2014年公司研發(fā)投入與滯后期營(yíng)業(yè)收入的回歸分析

表9 2014年公司研發(fā)投入強(qiáng)度與滯后期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的回歸分析

由表8可以看出，研發(fā)投入與滯后一期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的回歸系數(shù)為0.12，T值為4.08，Sig值為0.002，小于1%，說(shuō)明二者之間具有顯著的正相關(guān)性。研發(fā)投入與滯后兩期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的回歸系數(shù)為0.11，T值為2.92，Sig值為0.007，小于1%，說(shuō)明二者之間具有顯著的正相關(guān)性。由表9可以看出，研發(fā)投入強(qiáng)度與公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率回歸得出的Sig值分別為0.212、0.858，均大于5%，說(shuō)明二者之間不存在顯著的相關(guān)性。

通過(guò)以上實(shí)證分析可知，我國(guó)煤炭上市公司的研發(fā)投入與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具有顯著的正相關(guān)關(guān)系；研發(fā)投入強(qiáng)度與公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。我國(guó)煤炭上市公司的研發(fā)投入與滯后兩期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，但是研發(fā)投入強(qiáng)度與滯后兩期公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率并不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

本文選取在我國(guó)滬深兩市上市的29家煤炭上市公司，以其2014-2016年連續(xù)3年研發(fā)投入、研發(fā)投入強(qiáng)度和相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，詳細(xì)分析了我國(guó)煤炭上市公司的研發(fā)投入情況和樣本公司的財(cái)務(wù)績(jī)效情況，主要得出以下結(jié)論：

(1)我國(guó)煤炭上市公司研發(fā)投入絕對(duì)值與當(dāng)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，研發(fā)投入強(qiáng)度與當(dāng)期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均存在著正相關(guān)關(guān)系。多元回歸檢驗(yàn)證明研發(fā)投入和研發(fā)投入強(qiáng)度分別對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率具有明顯的促進(jìn)作用。即如果我國(guó)煤炭公司加大研發(fā)投入力度，會(huì)明顯增加公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，從而為公司創(chuàng)造更大的價(jià)值和更多的利潤(rùn)。

(2)我國(guó)煤炭上市公司的研發(fā)投入對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響具有滯后性，研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率無(wú)滯后性影響。通過(guò)引入公司規(guī)模作為控制變量，對(duì)研發(fā)投入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、研發(fā)投入強(qiáng)度與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率進(jìn)行多元線性回歸，檢驗(yàn)表明公司當(dāng)期的研發(fā)投入并沒(méi)有在當(dāng)期完全發(fā)揮出效益，而是在滯后兩期對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有促進(jìn)作用；而研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率并沒(méi)有體現(xiàn)出明顯的滯后性影響，這可能主要是由于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的特殊性和近幾年國(guó)內(nèi)外煤炭行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)、國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下降、煤炭公司投資縮小、利潤(rùn)空間縮小導(dǎo)致的研發(fā)投入強(qiáng)度和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率的不穩(wěn)定性造成的。

4.2 建議

(1)轉(zhuǎn)變觀念，重視R&D活動(dòng)，加強(qiáng)研發(fā)投入。盈利是企業(yè)生存和發(fā)展所必需的，也是實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的必要前提。而自主創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)盈利的一種必要手段。從上文的分析中可以看出，我國(guó)煤炭上市公司的研發(fā)投入不足，但是研發(fā)投入對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入具有明顯的促進(jìn)作用且有滯后影響，研發(fā)投入強(qiáng)度與公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率正相關(guān)，即加大研發(fā)投入能提高煤炭上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，進(jìn)而帶來(lái)更多、更長(zhǎng)久的利潤(rùn)。因此公司應(yīng)該從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，加大R&D投入，促進(jìn)高端原創(chuàng)性技術(shù)不斷產(chǎn)出以達(dá)到實(shí)現(xiàn)提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的結(jié)果，使得技術(shù)創(chuàng)新與煤炭市場(chǎng)價(jià)格有機(jī)結(jié)合，并以此促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出的增長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)規(guī)模的健康成長(zhǎng)。

(2)公司研發(fā)活動(dòng)應(yīng)該適應(yīng)市場(chǎng)導(dǎo)向，向市場(chǎng)、利潤(rùn)雙重導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。通過(guò)以上實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)煤炭上市公司的研發(fā)活動(dòng)能帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，但未能帶動(dòng)公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)。因此煤炭上市公司應(yīng)當(dāng)著力培育自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)與品牌，充分挖掘創(chuàng)新產(chǎn)品增值能力及空間，做到產(chǎn)品創(chuàng)新既驅(qū)動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，又推動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略應(yīng)適時(shí)由市場(chǎng)導(dǎo)向向市場(chǎng)、利潤(rùn)并重導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。

(3)注重研發(fā)投入的長(zhǎng)期規(guī)劃性，避免短期行為。研發(fā)活動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)，在一定程度上影響著產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，但是研發(fā)活動(dòng)具有投入大、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，只有科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾硌邪l(fā)活動(dòng)，才能使其更加有效。因此煤炭上市公司在進(jìn)行研發(fā)投入前需要做好長(zhǎng)期規(guī)劃，避免短期逐利行為。即使在市場(chǎng)環(huán)境下行的情況下，也要將研發(fā)活動(dòng)納入到企業(yè)的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略之中，保持研發(fā)活動(dòng)的正常運(yùn)行，不斷提高研發(fā)水平，并將企業(yè)研發(fā)成果及時(shí)、快速地轉(zhuǎn)化為企業(yè)的核心技術(shù)產(chǎn)品，不斷滿(mǎn)足新市場(chǎng)的需求，提高市場(chǎng)占有率。

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