閆軍

資管新規(guī)發(fā)布以來，監(jiān)管層多次釋放對銀行系資管子公司的積極態(tài)度，資管子公司的成立將有助于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離與產(chǎn)品創(chuàng)新。

近日，北京銀行表示，探索設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。這是今年以來，繼招商銀行、華夏銀行之后，第三家明確表示探索設(shè)立資管子公司的銀行。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼認(rèn)為，2015年起，光大、浦發(fā)、中信等大中型銀行已經(jīng)為設(shè)立資管子公司進(jìn)行了籌備，積累了資金、人才儲備等多方面的資源。銀行資管子公司籌備難度并不大，最主要還是看監(jiān)管的審批進(jìn)度。

“銀行設(shè)立資管子公司一旦獲批，資管領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)將更加多元化，這也為投資者提供了更多選擇。”諾亞集團(tuán)總裁林國灃向《投資者報(bào)》記者表示，未來銀行應(yīng)該不只做純銷售平臺，銀行資管子公司需要更加懂市場，設(shè)計(jì)出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，不然很難獲得高端客戶的信任。

三家銀行明確入場

3月23日，招商銀行的一則公告開啟了銀行資管子公司“籌建潮”的大幕。公告稱，該行擬出資50億元，全資發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理子公司“招銀資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司”。

4月19日，華夏銀行也發(fā)布公告稱，擬出資不超過人民幣50億元，全資發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)管理子公司，初始華夏銀行持股比例100%，并稱“根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要并在監(jiān)管批準(zhǔn)的前提下，可引進(jìn)戰(zhàn)略投資者?！?/p>

同月26日，北京銀行在其業(yè)績發(fā)布會上公布了未來三大發(fā)展戰(zhàn)略，其中就包括探索設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。

對于銀行再次密集發(fā)聲籌建資管子公司的現(xiàn)象，董希淼表示，成立資管子公司是監(jiān)管要求。

去年11月，央行聯(lián)合各監(jiān)管部門發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（征求意見稿）》顯示，主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營部門開展業(yè)務(wù)；過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管。

該資管新規(guī)一出，商業(yè)銀行發(fā)力資管子公司迎來了一針強(qiáng)心劑。監(jiān)管層也就此事有過明確的支持態(tài)度。今年3月，銀保監(jiān)會副主席王兆星曾公開表示，銀行提出申請監(jiān)管層就會認(rèn)真對待，鼓勵(lì)更多主體參與資管市場，主體多元化有利于提高競爭與效率，但有一定程序。

商業(yè)銀行紛紛宣布成立資管子公司是理財(cái)業(yè)務(wù)向更專業(yè)、合規(guī)方面發(fā)展的必然。董希淼向《投資者報(bào)》記者表示，首先，因理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性，設(shè)置資管子公司后，有利于在資管業(yè)務(wù)跟銀行的其他傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)之間建立一道防火墻，這樣理財(cái)能避免這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳遞到其他業(yè)務(wù)板塊的部門；其次，有利于資管業(yè)務(wù)更加專業(yè)化的獨(dú)立運(yùn)營，可以在資管子公司平臺上引入專業(yè)人才，使審批、產(chǎn)品研發(fā)更加專業(yè)化；第三，有利于資管業(yè)務(wù)能夠在合規(guī)的情況下更好地創(chuàng)新，相對獨(dú)立運(yùn)營使試錯(cuò)成本更低，業(yè)務(wù)可以更加市場化；最后，有利于打破剛性兌付，減少銀行母公司的信用背書。

對于銀行原有的理財(cái)業(yè)務(wù)如何與資管子公司進(jìn)行劃分的問題，董希淼表示，這兩者并不沖突，每家銀行可以根據(jù)自身的具體情況進(jìn)行劃分。

資管業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢所在

早在2015年，銀監(jiān)會曾提出，理財(cái)、私人銀行、信用卡業(yè)務(wù)等條線按事業(yè)部或子公司制發(fā)展，當(dāng)時(shí)，光大、中信、浦發(fā)等銀行董事會均提交了設(shè)立銀行資管子公司的申請，雖然一直未獲批復(fù)，但是相關(guān)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

2017年業(yè)績報(bào)告顯示，宣布設(shè)立資管子公司的6家銀行中有4家公布了理財(cái)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，多數(shù)銀行去年理財(cái)業(yè)務(wù)增速較好。招商銀行年報(bào)顯示，截至去年年底，招行理財(cái)產(chǎn)品余額2.2萬億元，較上年末增長1.42%；同期光大銀行零售理財(cái)占比由上年末的36%上升至73%，公司理財(cái)占比由上年末的6%上升至13%。華夏銀行年報(bào)顯示，2017年華夏銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入中，理財(cái)業(yè)務(wù)占比34%，金額近70億元，同比增加近20%。

其中，去年唯一一家理財(cái)業(yè)務(wù)收入下降的是中信銀行，該行全年理財(cái)業(yè)務(wù)收入超過556億元，比上年下降2%。不過為客戶賺錢能力不俗，全年為客戶創(chuàng)造收益近457億元，比上年增長近20%。中信銀行2017年年報(bào)顯示，受宏觀經(jīng)濟(jì)及市場等因素影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品客戶收益率快速上升，受限于資金投向端結(jié)構(gòu)及投資節(jié)奏等因素影響，資管業(yè)務(wù)整體收益率有所下降。

對于籌建資管子公司之后，銀行該如何布局等問題，中信銀行行長孫德順在該行業(yè)績發(fā)布會上指出，無論資管新規(guī)何時(shí)落地，銀行應(yīng)從自身做好應(yīng)對，資管業(yè)務(wù)必須回歸本源。“首先我堅(jiān)信，資管業(yè)務(wù)在中國屬于初期發(fā)展階段，只不過目前應(yīng)該建章建制。從結(jié)構(gòu)來看，我們目前凈值型產(chǎn)品比例較低，正是下一步發(fā)展的空間，這也是將來的利潤增長點(diǎn)。”

招商銀行則給出更加明晰的路徑，在其業(yè)績發(fā)布會上，該行副行長兼董秘王良透露該行資管轉(zhuǎn)型五大戰(zhàn)略：一是經(jīng)營上成立資管子公司，實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)和母行風(fēng)險(xiǎn)隔離；二是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化，之前銀行業(yè)資管業(yè)務(wù)中非標(biāo)類資產(chǎn)占比非常高，接下來資產(chǎn)重點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)證券，比如債券、股票、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)；三是實(shí)現(xiàn)理財(cái)資金長期化，此前大量理財(cái)資金通過資產(chǎn)池運(yùn)作實(shí)現(xiàn)錯(cuò)配，給銀行資管業(yè)務(wù)帶來巨大流動性風(fēng)險(xiǎn)。未來招行將吸收更多穩(wěn)定、長期的資金來源，應(yīng)對資管業(yè)務(wù)新形勢；四是推動理財(cái)產(chǎn)品向凈值化方向轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、收益均由客戶承擔(dān)，打破剛性兌付；五是推動管理規(guī)范化，以解決銀行資管存在的剛性兌付、資產(chǎn)池運(yùn)作、多層嵌套、非標(biāo)資產(chǎn)占比過高等問題，通過規(guī)范化管理實(shí)現(xiàn)與國際上先進(jìn)資管公司對標(biāo)，同國內(nèi)成熟資管公司看齊。

從去年資管新規(guī)意見稿的鼓勵(lì)態(tài)度，到今年多家銀行躍躍欲試的態(tài)度來看，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管對資管子公司業(yè)務(wù)的落地審批或?qū)⑻崴佟?/p>