侯蘊慧

（晉中學院 經濟管理學院，山西 晉中 030619）

煤炭行業(yè)既是國民經濟體系的重要組成部分，又是主要污染物的來源。特別是大量開采和使用，給環(huán)境帶來了許多污染問題，不合理地排放廢物對環(huán)境造成了很大的破壞。而環(huán)境信息披露是保護環(huán)境和經濟發(fā)展的紐帶，也是企業(yè)展示其環(huán)境保護行為和績效的重要窗口，更與企業(yè)社會責任有密切的聯(lián)系。

本文為研究影響煤炭企業(yè)環(huán)境水平的因素，選取了山西煤炭行業(yè)的上市公司來進行，希望煤炭企業(yè)能夠加強對環(huán)境信息的披露，并且希望這些問題能夠引起整個社會的廣泛重視。

一、文獻回顧

關于環(huán)境信息披露的研究最早可以追溯到19世紀末，最早對環(huán)境信息進行披露的國家是美國。國外學者主要在以下的幾個方面對環(huán)境信息披露進行了研究：環(huán)境信息披露的渠道、環(huán)境信息的披露內容、環(huán)境信息的披露方式以及環(huán)境信息披露的動因及內容等。

1.從環(huán)境信息的披露內容來看。有一些學者將環(huán)境信息分為環(huán)境有利信息、環(huán)境不利信息、環(huán)境中立信息和環(huán)境財務信息，如 Hughs、Reier（2000），Junrui Zhang、Huiting Guo、Bin Li（2009）。有一些學者認為對環(huán)境信息披露的內容應該包括一個公司在環(huán)境政策、環(huán)保計劃、環(huán)境風險、公司從事的環(huán)境活動及該公司財務狀況等，如R.H.Gray（1993），Patten、Trompeter（2003），Jerry G.Kreuze（2000）和Gale E.Newell（2000），Dennis Patten和Greg Trumpeter（2003），耿建新、焦若靜（2002），黃慧（2012）等。而Junrui Zhang、Huiting Guo、Bin Li（2013），鄭永生、胡曼軍（2006）特別強調要重點披露公司的財務狀況、經營情況的影響，也就是披露在考慮環(huán)境因素的情況下該公司的獲利情況和資產負債情況。還有一些學者將對環(huán)境信息披露的評價指標分為硬披露指標和軟披露指標，硬披露指標包括環(huán)境績效和環(huán)境成本等類別，其中，軟披露指標就是指包括企業(yè)環(huán)境狀況及發(fā)展前景的指標，如Clarkson、Riehard（2008）。

2.從對環(huán)境會計信息進行披露的動因來看。有的學者認為投資者在環(huán)境會計信息方面的需求是企業(yè)進行環(huán)境會計信息披露的主因，如Weneger（2012），Robert（2010）。也有一些學者認為企業(yè)對環(huán)境會計信息進行披露的動力來自于消費者、社會聲譽及公眾的壓力，如Nola（2002），Janet（2010），Andrew、Julia（2013），王霞等（2013），任月君、郝澤露（2015）。還有一些學者認為，為了對環(huán)境問題和經濟問題進行協(xié)調，公司比較傾向于將環(huán)境會計信息進行對外披露，如 Patrick de Beer、Francois Friend（2011）。

3.從對環(huán)境會計信息進行披露的影響因素來看。第一，一些學者認為一個公司規(guī)模與該公司是否對環(huán)境信息披露有顯著的正相關關系的。如Praswell and Taylor（1992），F(xiàn)rankle 和 Anderson（1980），Simon等（2005），Manuel（2008），George（2013），Majda 和Hakim（2013），李曉金、匡小蘭（2008），鄭春美、向淳（2013），胡森（2015）等。認為公司規(guī)模與環(huán)境信息披露有顯著的負相關關系的有Cowen、Ferreri和Parker（1987）等。認為公司規(guī)模與環(huán)境信息披露水平無相關性的有Lynn（1992）等。第二，認為公司負債程度與環(huán)境信息披露呈現(xiàn)正相關關系的有Ferguson（2002）；認為二者存在顯著的負相關關系有Manuel等（2008）；認為二者并沒有關系有Prem（2011）等。第三，認為企業(yè)的盈利能力與環(huán)境會計信息披露水平呈正相關關系的有Khaled等（2011），姜艷、楊美麗（2011），王曉等（2015），湯亞莉、陳自力等（2006）。認為二者呈負相關關系的有Frazier和Ingrain（1980）。認為兩者關系不顯著的學者有田中禾和郭麗紅（2013），趙邦華（2015）。

總之，國內外的學者研究環(huán)境會計信息披露的結果既有共同的地方，也有一定的區(qū)別。從對環(huán)境信息進行披露的動因來講，國內外的學者都認為一個公司對環(huán)境信息進行披露的主要動力是社會責任和利益相關者的需求，但國外對這個問題進行研究的角度更加多元化。從環(huán)境信息披露的影響因素這個方面來講，國外主要研究的是公司的規(guī)模、行業(yè)的類型、公司負債程度以及公司績效等與環(huán)境信息披露水平的關系，其結論有正相關、負相關、不相關，而國內則主要從公司規(guī)模、企業(yè)績效、以及公司治理結構等內部影響因素考慮較多，所得結論也往往相去甚遠。

二、研究設計

（一）研究假設

本文從公司內部條件和外部監(jiān)督來研究煤炭上市公司環(huán)境信息披露水平（SEID）的影響因素，分別提出如下假設：

假設 1：公司規(guī)模（SIZE）與環(huán)境信息披露水平呈正相關

經過研究山西省的煤炭上市公司年報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，能使資產的自然對數(shù)達到2較高水平的煤炭上市公司披露的環(huán)境會計信息更多。

假設2：煤炭企業(yè)盈利能力（ROA）與環(huán)境信息披露水平呈正相關

盈利能力強的上市公司不僅愿意將有利的、完善的環(huán)境信息傳遞給利益相關者，更樂意披露環(huán)境信息從而向社會證明其強烈的社會責任感。煤炭行業(yè)常常因采煤造成的生態(tài)破壞、環(huán)境污染、礦難事故等一系列連鎖反應從而造成民眾信任的降低，為了緩和信任危機，它們會更愿意披露更多的環(huán)境信息。

假設3：財務風險（LEV）與環(huán)境會計信息披露水平呈正相關

隨著環(huán)境規(guī)制、行業(yè)規(guī)制等不斷強化，這使得環(huán)境污染和財務風險之間的相關性不斷加強，例如，一個企業(yè)破壞環(huán)境需要交納罰款，罰款數(shù)額將有很大的可能導致其財務狀況惡化，而財務風險高的企業(yè)會愿意披露更多的環(huán)境信息來緩解其余債權人之間的矛盾，來維護良好的關系。

假設4：股權的性質（GU）與環(huán)境會計信息的披露水平呈正相關

一般地，國家持股比重越多，越有可能掌握更大的控制能力，則上市公司需要承擔的壓力就越大，這些上市公司完善的內部治理結構會披露更多的環(huán)境會計信息。

假設5：股東收益（EPS）與環(huán)境會計信息披露呈正相關

股東收益的高低與煤炭上市公司的績效有關。一般地，若上市公司有較好的績效則就會有更強的動力向利益相關者披露更多環(huán)境信息，目的是證明自己的實力和業(yè)績，這樣就會得到政府和民眾支持，將會披露更多更充分的環(huán)境信息。

假設6：政府環(huán)境管控（GC）與環(huán)境會計信息披露水平呈正相關

政府往往會通過法律、經濟手段及行政干預來加強對企業(yè)的監(jiān)督。政府環(huán)境管控強度越大，環(huán)境信息披露水平越高。

假設7：媒體的關注度（Visibility）與環(huán)境會計信息披露水平呈正相關

隨著互聯(lián)網+時代的到來，越來越多的人通過媒體關注上市公司的進展，這些上市公司往往也會面臨巨大的壓力，故企業(yè)為了維護自身的形象，披露的環(huán)境信息也就越多。

假設8：發(fā)布的社會責任報告（CSR）與其環(huán)境會計信息的披露水平呈正相關的關系

煤炭上市公司對外發(fā)布社會責任報告會披露更多的環(huán)境會計信息。

（二）樣本的選取及來源

本文選取2011—2015年山西焦化、美錦能源、安泰集團、煤氣化、西山煤電、陽泉煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)、大同煤業(yè)、潞安環(huán)能、永泰能源、山煤國際11家煤炭上市公司作為樣本數(shù)據(jù)，其原始數(shù)據(jù)主要來源于新浪財經網、各上市公司年報以及《企業(yè)社會責任報告》、董事會報告及重要事項等。環(huán)境會計信息披露指數(shù)是在收集的相關數(shù)據(jù)的基礎上，通過確定評分指標與方法計算所得。

（三）變量定義

1.被解釋變量。本文以所選樣本的環(huán)境信息披露水平（SEID）作為被解釋變量。首先求煤炭上市公司各項指標得分總和，接著，用總分除以環(huán)境信息披露的最高得分得到煤炭上市公司的綜合環(huán)境信息披露指數(shù)。本文參考相關文獻的研究成果及環(huán)保部發(fā)布的《企業(yè)環(huán)境報告編制準則》，從公司的環(huán)境治理政策、環(huán)境的財務信息、環(huán)境責任信息、環(huán)境信息質量控制四方面進行分析，得到SEIDt=企業(yè)環(huán)境責任得分/具體每一項內容的最大得分，如表1所示。

表1 環(huán)境會計信息披露指標體系及評分表

2.解釋變量。本文參考國內外相關文獻對解釋變量的設定，根據(jù)煤炭行業(yè)的上市公司的報表，對解釋變量進行設定，如表2所示。

表2 解釋變量定義表

（四）模型構建

根據(jù)前面假設的設定，以SEID作為被解釋變量，公司規(guī)模、盈利能力、財務風險、股權性質、股東收益、政府環(huán)境管控、媒體的關注度、發(fā)布社會責任報告作為解釋變量構建以下模型：

SEID=a0+a1SIZE+a2ROA+a3LEV+a4GU+a5EPS+a6GC+a7Visibility+a8CSR+ε

其中SEID為環(huán)境信息披露指數(shù)；ε為模型中的干擾因子。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

從統(tǒng)計出來的結果（見表3）可以看出，山西省的煤炭上市公司的環(huán)境信息披露指數(shù)的最大值和最小值之間的差值比較大，這表明這些上市公司的環(huán)境信息披露水平之間的差距很大。從計算的均值可以發(fā)現(xiàn)，從2011—2015年環(huán)境信息披露水平總體趨勢是緩慢上升的，這五年的均值有增長，但是，增長幅度不高。這一結果體現(xiàn)了山西省的煤炭上市公司正在不斷地對相關經驗進行總結，強化信息披露。

而從解釋變量的描述性統(tǒng)計可以看出，公司規(guī)模經過對數(shù)化處理后，極大值與極小值差距較大。煤炭企業(yè)資產負債率差距較大，盈利能力的極大值為0.52，極小值出現(xiàn)負數(shù)，說明有一部分煤炭行業(yè)上市公司處于虧損狀態(tài)。社會責任報告的均值是0.47，意思是有將近50%的煤炭企業(yè)對該企業(yè)的社會責任報告進行了發(fā)布。在媒體關注度的指標中，最大新聞條數(shù)為54條，最小新聞條數(shù)不足10條，媒體關注度差距大。從總體看，公司規(guī)模、盈利能力、股權性質、發(fā)布社會責任報告之間各項指標之間的差異很大，這一情況說明煤炭行業(yè)上市公司的發(fā)展狀況良莠不齊。

表3 山西煤炭上市公司SEID的描述性統(tǒng)計分析

（二）回歸結果分析

在對變量進行回歸分析前，需要對解釋變量進行相關性分析，以查驗變量之間的共線性情況。

用統(tǒng)計學的理論進行研究，要產生共線性問題，要求自變量的相關系數(shù)在0.8以上，從而影響回歸結果。由表4可知，其相關系數(shù)均小于這個數(shù)值，也就是說變量之間的相關性比較弱，因此不會對結果產生影響。

表4 解釋變量相關性分析表

從數(shù)據(jù)研究可以得知，解釋變量公司規(guī)模、盈利能力、股東收益、財務風險、政府環(huán)境管控、媒體的關注度在5%檢驗水平上顯著。這表明規(guī)模越大、盈利越強的煤炭企業(yè)環(huán)境信息披露水平越高。此外，政府、公眾也會對規(guī)模大和盈利強的上市公司進行關注。此外，環(huán)境規(guī)制、政策監(jiān)管力度越強對煤炭企業(yè)的環(huán)保壓力就越大，這些煤炭企業(yè)就會在壓力下發(fā)布社會責任報告披露環(huán)境信息。而股權性質對煤炭上市公司環(huán)境信息披露水平影響不顯著，說明國有企業(yè)社會責任意識不強，因此有關的部門應該制定相關的環(huán)境政策，以此對煤炭行業(yè)環(huán)境信息的披露狀況進行規(guī)范。

四、推動煤炭行業(yè)上市公司環(huán)境信息披露的政策建議

1.建立健全煤炭行業(yè)環(huán)境信息披露的法律法規(guī)制度。煤炭資源的大規(guī)模開采對生態(tài)環(huán)境造成了極大的破壞，成為制約經濟社會可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。因此，一方面要建立和規(guī)范相關的法律法規(guī)體系，把煤炭行業(yè)環(huán)境會計的處理原則和方法列入會計法中；另一方面要建立煤炭行業(yè)的相關環(huán)境會計準則和制度，使會計要素中包含環(huán)境內容，從而讓企業(yè)對環(huán)境會計信息進行披露有法可依。而且，在制定一系列相關的準則和制度之后，應該對公司是否履行，以及公司的履行情況進行審計，來使企業(yè)披露的環(huán)境信息具有很強的可靠性。

2.政府的相關部門應該加大對能源行業(yè)這方面的監(jiān)管力度。政府應該定期考核和評估煤炭上市公司的環(huán)境信息披露狀況，用此方法來使這些上市公司的環(huán)境信息的披露力度有所加大。此外，政府除了可以依靠媒體曝光環(huán)境事件發(fā)揮公眾監(jiān)督的作用外，還應當扶持、培育環(huán)保組織與行業(yè)協(xié)會，構建環(huán)保組織與環(huán)保決策參與之間的互動協(xié)調機制。

3.進一步對煤炭上市公司內部的環(huán)境會計體系進行補充。這套體系主要包含以下內容：公司內部的環(huán)境保護的機構和有關人員的配置、環(huán)境保護目標、制定合適的政策，出臺詳細的環(huán)境保護計劃，有詳細的環(huán)境保護措施，對環(huán)境保護的風險進行準確預測，并且及時出臺相關的應對策略，對環(huán)境會計要素的確認與計量，通過對能源企業(yè)內部的環(huán)境會計體系進行補充，提高對環(huán)境會計信息收集的效率、提高對環(huán)境會計信息整理的效率，從而提高煤炭上市公司環(huán)境信息披露水平。

4.健全煤炭上市公司內部的審計制度。加強內部審計的法制建設，提高內部審計人員的權利和義務。此外，應該完善第三方環(huán)境審計鑒證機制，通過獨立的第三方審計能夠提高環(huán)境信息的可靠性，從而督促煤炭上市公司不斷改善其環(huán)境行為。

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