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        黃益平:“雙峰”監(jiān)管模式意在求穩(wěn)健

        2018-04-26 05:13:06姜璇
        中國新聞周刊 2018年14期
        關鍵詞:金融部門雙峰新聞周刊

        姜璇

        隨著銀監(jiān)會和保監(jiān)會合并成立新的監(jiān)管機構,以及中國金融監(jiān)管 “一委一行兩會”新格局的領導班底調整到位,中國特色的金融監(jiān)管組合逐漸浮出水面。

        在“一委一行兩會”新格局下,未來監(jiān)管機構職能和監(jiān)管政策會有哪些調整和修補,成為各界關注的焦點。

        “總體看來,目前金融監(jiān)管部門人事換屆后并沒有出現政策方向上的改變,金融部門最重要的責任仍是三大攻堅戰(zhàn)之一 ——持續(xù)防范系統性金融風險?!毖胄胸泿耪呶瘑T會委員、北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平在接受《中國新聞周刊》專訪時說。

        “雙峰”監(jiān)管模式與現行的“雙支柱”

        調控框架是一致的

        中國新聞周刊:銀監(jiān)會與保監(jiān)會合并,其擬定銀行業(yè)、保險業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責劃入央行,這給央行帶來哪些新變化?

        黃益平:可以說金融機構整合后,監(jiān)管模式已經比較接近“雙峰”監(jiān)管模式。銀保監(jiān)會和證監(jiān)會進行行為監(jiān)管,保持公平交易和市場的秩序;而央行除了貨幣政策以外,還承擔審慎監(jiān)管也就是宏觀監(jiān)管的責任。

        總體講,根據我們之前的研究發(fā)現,這種“雙峰”監(jiān)管模式相對來說比較穩(wěn)健,金融穩(wěn)定性的表現相對好一些。在國際上“雙峰”監(jiān)管模式也有一些先例,我們有很多方面是參考了英國、澳大利亞的模式。坦誠地講,每一個監(jiān)管模式有它的特點,也有優(yōu)勢和不足。

        “雙峰”監(jiān)管模式與現行的“雙支柱”調控框架是一致的?!半p支柱”的宏觀調控框架是同時突出貨幣政策和宏觀審慎政策,這兩項責任主要都在央行。機構調整后重要法律法規(guī)的起草和審慎監(jiān)管基本制度的職責劃入央行,有一些監(jiān)管規(guī)則由央行來統一制定,保證政策標準的一致,再由銀保監(jiān)會、證監(jiān)會來具體實行。

        中國新聞周刊:國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室也設立在央行,在你看來,未來金穩(wěn)委和央行之間該如何分工與協作?

        黃益平:金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(簡稱“金穩(wěn)委”)的規(guī)格相對于央行應該是更高一些,直接承擔協調金融、貨幣、財政和其他經濟政策的責任。雖然工作辦公室設在央行,但它的組成人員,可能是國務院和各部門的一些領導,實際上是承擔統籌和協調的職責,比如統籌貨幣政策、財政政策、金融監(jiān)管政策,包括一些結構性改革。也可能有一部分的工作與央行職責是有重合的,比如說審慎監(jiān)管和一些政策原則的制定。

        過去的金融監(jiān)管框架中一個比較大的問題就是政策缺乏協調,現在強化了央行的這一項職能,但是只有央行本身并不能改善政策的協調性。

        央行“雙支柱”的職責已經很明晰,行為監(jiān)管的責任主要在于監(jiān)管機構,這兩者之間的協調工作職能則賦予了金穩(wěn)委,比如對金融風險的防范,防止共振引發(fā)金融危機等等都需要統籌來做。

        不能放任不管,也不能一棍子打死

        中國新聞周刊:你曾提出應對貿易爭端最好的方式就是加大開放的步伐,尤其是金融市場的開放,那么央行在市場開放中將會扮演什么樣的角色?

        黃益平:在傳統的金融政策中,央行的確有一定協調統籌的功能。而對于金融體系總體的對外協調,更多的還是國務院和金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的職責。

        一些開放的措施,比如要增加一些外資銀行的數量,或者是外資證券公司的數量,包括在業(yè)務上更多地做到準入前國民待遇等等,這些發(fā)放牌照或者監(jiān)控的職責需要具體的監(jiān)管部門去落實。

        在政策協調上,央行和金穩(wěn)委可以發(fā)揮更大的作用,比如在一些指導性的原則上,既要進一步開放,同時還要注意防范風險。

        中國新聞周刊:新任央行行長易綱首秀時曾表示,中國面臨著一些潛在的金融風險,比如宏觀上的高杠桿風險,部分領域和地區(qū)的金融三亂問題等等,對此你如何理解?

        黃益平:過去幾年中國的金融監(jiān)管的有效性在下降。實際上導致有效性下降的因素可能很多,其中監(jiān)管體系有很多問題,比如分業(yè)監(jiān)管的做法,使得不同領域之間的政策缺乏協調;比如機構監(jiān)管的做法導致很多監(jiān)管空白;缺乏穿透式的監(jiān)管,監(jiān)管部門和投資者往往不清楚資金去了哪里、風險來自何方;更值得引起注意的是,監(jiān)管部門同時肩負發(fā)展和監(jiān)管的責任,有的時候兩者之間自己打架。

        金融監(jiān)管是一個系統性的工作,我的基本看法就是應對系統性的金融風險需要系統性的策略。要防范和平衡的風險有很多,比如說銀行不良資產、地方政府負債過多、利率還不夠市場化,包括杠桿率問題等等。

        中共“十九大”要求今后幾年打好三大攻堅戰(zhàn),在金融領域就是防范和化解系統性金融風險,這也是當前最重要的工作,不僅是對央行,對其他金融監(jiān)管機構、政府部門也是一樣,央行只不過在其中要承擔比較重要的責任。

        中國新聞周刊:新技術的發(fā)展與經濟活動相互滲透,在你看來央行該如何應對金融創(chuàng)新中的風險和機遇?

        黃益平:從監(jiān)管的角度來說,更多的應該是扶持或者鼓勵這樣的創(chuàng)新的發(fā)展,同時把風險給控制住。現在有很多金融創(chuàng)新順應市場的發(fā)展,這些金融創(chuàng)新或者可以更好地做資產配置,或者可以更好地投資、獲得更好的回報,但同時它可能存在風險,所以我們也要進行防范。

        控制風險具體的做法有很多,比如在互聯網金融領域,比較傳統的做法是“監(jiān)管沙盒”,發(fā)一個有條件的執(zhí)照、牌照,在有限的范圍內試驗創(chuàng)新的工具或者模式。如果試驗成功,可以推向更廣闊的空間;如果不成功,還可以再嘗試其他的辦法。

        我認為,對于這些金融創(chuàng)新,既不能放任不管,也不能一棍子打死,有很多金融創(chuàng)新,它有實際的價值,但是如果做得不好,容易出現很多嚴重的問題,所以這兩者之間要有一個平衡。

        中國新聞周刊:央行在“兩率”政策的調整上,是不是要面臨金融去杠桿和融資難之間的矛盾?

        黃益平:去杠桿和融資難的問題看起來有一些矛盾,其實這也說明有很多錢沒有很充分地被利用,比如在金融機構、金融體系內部,資金自轉的情況比較普遍。

        去年政府一直在推動金融去杠桿,客觀地來說,已經見到很明顯的成效。去年M2的增長速度有很明顯的下降,但是社會融資總量的增速還是比較穩(wěn)定,這說明什么?社會融資總量是金融部門給實體經濟提供的融資,它增長速度是相對比較穩(wěn)定的,說明金融對實體經濟的支持力度并沒有明顯的下降。

        實際上M2里面,一塊是金融部門對實體部門的融資,還有一部分是金融部門和金融部門之間的交易。這兩個增長速度現在開始發(fā)生分叉,直接說明的一點,就是金融部門自身相互之間的交易數量在減少,所以金融去杠桿去年是取得一些實質性效果的。在這種情況下,看上去好像是增長速度慢了,但實際上是在金融體系內部運轉的減少了,對實體經濟的支持力度并沒有減弱。

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