董雨晴

3月26日晚上，張昭接到了孫紅雷打來(lái)的電話，“老張，改名了，改名意味著什么？”

孫紅雷也是張昭所掌舵的樂(lè)視影業(yè)的股東之一。就在此前一天公司召開了內(nèi)部股東會(huì)，決定將樂(lè)視影業(yè)正式更名為樂(lè)創(chuàng)文娛。孫紅雷沒(méi)能到場(chǎng)，只是聽說(shuō)公司要改名。

張昭說(shuō)，改名了意味著更獨(dú)立了。孫紅雷說(shuō)，“那就好那就好?！?月27日，樂(lè)視影業(yè)董事長(zhǎng)、CEO張昭以內(nèi)部信的形式對(duì)外公布，公司將正式更名為“樂(lè)創(chuàng)文娛”。更名后，張昭仍出任樂(lè)創(chuàng)文娛董事長(zhǎng)、CEO。

更重要的是，按照此前30億元人民幣的估值，樂(lè)創(chuàng)文娛已完成10億元人民幣的增資。增資方是樂(lè)視影業(yè)的老股東們，其中，融創(chuàng)占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)投地位。

這意味著，融創(chuàng)得以取代樂(lè)視控股成為第一大股東，真正掌握了這家公司的話語(yǔ)權(quán)。

自2016年末以來(lái)，張昭從沒(méi)有像今天這樣輕松過(guò)?！巴瓿扇谫Y后的樂(lè)創(chuàng)文娛各項(xiàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)正常，也即將引入新的投資者，未來(lái)將尋求單獨(dú)上市?！?/p>

“樂(lè)視控股在樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}怎么辦？”“您本人還會(huì)參加樂(lè)視網(wǎng)的內(nèi)容業(yè)務(wù)嗎？”“孫宏斌卸任樂(lè)視網(wǎng)的職務(wù)之前有和您溝通過(guò)嗎？”

融創(chuàng)得以取代樂(lè)視控股，成為第一大股東，真正掌握了這家公司的話語(yǔ)權(quán)。

即便張昭再三強(qiáng)調(diào)，正式更名后的樂(lè)創(chuàng)文娛將和樂(lè)視“徹底撇清關(guān)系”，但在早上的采訪中，大家的關(guān)注點(diǎn)并不能從樂(lè)視上挪開，每個(gè)人都對(duì)樂(lè)視的未來(lái)充滿好奇。

“樂(lè)視那個(gè)能量場(chǎng)，我真是……”張昭停了下來(lái)，不知道該怎么說(shuō)下去。

就在頭一天，3月26日，樂(lè)創(chuàng)文娛召開內(nèi)部股東會(huì)。剛剛辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)的孫宏斌承認(rèn)了投資樂(lè)視的失敗，“我們投了樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)、新樂(lè)視智家三塊，另外兩塊都還好，主要是樂(lè)視網(wǎng)投資失敗了?！睂O宏斌說(shuō)。

樂(lè)視影業(yè)的更名，同時(shí)也意味著融創(chuàng)對(duì)于手頭樂(lè)視資產(chǎn)的一次切割。舍棄樂(lè)視網(wǎng)后，對(duì)于樂(lè)創(chuàng)文娛，孫宏斌另有打算。

逃離樂(lè)視網(wǎng)

樂(lè)創(chuàng)文娛有了個(gè)好的開始。目前，融創(chuàng)中國(guó)躍升為第一大股東，第二股東樂(lè)視控股也在處理其質(zhì)押的股權(quán)，一旦處理完畢，樂(lè)創(chuàng)文娛將徹底從樂(lè)視系中剝離。

3月14日，不堪重負(fù)的孫宏斌接受敗局，辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)一職。3月26日，他首次以一個(gè)持股只有8.56%的樂(lè)視網(wǎng)“小股東”身份，公開表達(dá)了對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的看法：真實(shí)價(jià)值幾乎為零，甚至是負(fù)。

據(jù)樂(lè)視網(wǎng)的業(yè)績(jī)快報(bào)，2017年，樂(lè)視網(wǎng)虧損116億元，極度缺乏資金，經(jīng)營(yíng)相當(dāng)困難。在2018年即將陸續(xù)到期的75億元樂(lè)視網(wǎng)債權(quán)，大多數(shù)為樂(lè)視非上市體系對(duì)上市體系的欠款，追討無(wú)門。

“每年的版權(quán)攤銷加上欠款利息就有20多億，怎么做都很困難，賺的錢根本不夠覆蓋利息和債務(wù)。”孫宏斌說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)沒(méi)有現(xiàn)金流，更沒(méi)有利潤(rùn)。

他還為散戶們意識(shí)不到危機(jī)著急。今年1月，樂(lè)視網(wǎng)首次復(fù)牌后，散戶數(shù)量從18萬(wàn)一舉上升到33萬(wàn)，而早先持有樂(lè)視網(wǎng)股票的機(jī)構(gòu)幾乎全部跑光。

“換手率極高，明顯有人在炒。”孫宏斌說(shuō)，辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)也有這方面的考慮因素，“很多投資者說(shuō)因?yàn)榭春梦屹I入，將來(lái)散戶虧了，我負(fù)不起這責(zé)任?！?p>

面對(duì)已經(jīng)投給樂(lè)視的100多億元人民幣，孫宏斌說(shuō)，“面對(duì)現(xiàn)實(shí)挺難的?！钡袝r(shí)候失敗也有價(jià)值，他補(bǔ)充道，“我從來(lái)不后悔，我的字典里也沒(méi)有如果。”

在孫宏斌看來(lái)，他在樂(lè)視系的三塊投資中，相對(duì)獨(dú)立的樂(lè)創(chuàng)文娛和新樂(lè)視智家都還有發(fā)揮的空間，唯獨(dú)作為上市公司的樂(lè)視網(wǎng)，受限于很多監(jiān)管規(guī)定，讓他束手無(wú)策。眼下，也沒(méi)有任何金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人愿意借錢給樂(lè)視網(wǎng)。

留給樂(lè)視網(wǎng)的方向只有三個(gè)：破產(chǎn)重組；賣資產(chǎn)還債，維持上市地位；最后一種可能，就是退市。窮盡了所有辦法后，孫宏斌的團(tuán)隊(duì)還是沒(méi)能給樂(lè)視網(wǎng)一個(gè)光明的未來(lái)走向。

樂(lè)視影業(yè)和張昭的“至暗時(shí)刻”

樂(lè)創(chuàng)文娛的正式更名，對(duì)樂(lè)視網(wǎng)的股民而言，無(wú)疑是雪上加霜。直到樂(lè)視影業(yè)正式更名成樂(lè)創(chuàng)文娛之前，依舊有股東盼望著把樂(lè)視影業(yè)裝進(jìn)樂(lè)視網(wǎng)。

這樣的盼望不是沒(méi)有緣由。

2017年4月，樂(lè)視網(wǎng)曾發(fā)布公告，擬對(duì)收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)的方案做出重大調(diào)整，并從4月17日起停牌。到2018年1月復(fù)牌時(shí)，樂(lè)視影業(yè)最終能否并入樂(lè)視網(wǎng)，一直是樂(lè)視網(wǎng)股東心頭懸著的疑問(wèn)。

疑問(wèn)隨著更名公告被徹底打消。更名的同時(shí)，樂(lè)創(chuàng)文娛以30億元的估值向老股東進(jìn)行總價(jià)為10億元人民幣的股份配售。其中，融創(chuàng)中國(guó)對(duì)樂(lè)創(chuàng)文娛的持股比例從28.1%上升到40.75%，為第一大股東。第二大股東樂(lè)視控股持有16.3592%，但這部分股份目前仍處于質(zhì)押階段。

“處置方式可以是拍賣，可以是接盤，已經(jīng)在路上了，很快，預(yù)計(jì)在幾個(gè)月內(nèi)（處理完畢）。”張昭說(shuō)，樂(lè)創(chuàng)文娛也正在著手獨(dú)立融資，“對(duì)我們感興趣的人很多，碰到了整個(gè)大文娛行業(yè)迎來(lái)新機(jī)會(huì)?！?h3>解脫：融創(chuàng)增資

在樂(lè)視系中，“單兵救主”曾經(jīng)數(shù)度是樂(lè)視影業(yè)的角色定位。

從2014年底樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)第一次落入谷底時(shí)，到2016年底樂(lè)視系全面爆發(fā)危機(jī)，樂(lè)視影業(yè)一直扮演著救主的身份。

在樂(lè)視剛剛曝出資金危機(jī)之初，賈躍亭幾度親自上陣，從當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)還算不錯(cuò)的樂(lè)視影業(yè)借款，前后借去17億元人民幣。

對(duì)這筆打了水漂的欠款，張昭說(shuō)會(huì)繼續(xù)追討，“哪兒有欠錢不還的道理，但是不能讓公司發(fā)展為此受到掣肘?！痹趶堈蜒壑?，追不追得回來(lái)，已經(jīng)不影響公司價(jià)值了。

被問(wèn)到與賈躍亭是否還有聯(lián)系時(shí)，張昭說(shuō)，“這個(gè)我不能說(shuō)，我只能做好我的事情?！?/p>

據(jù)知情人士透露，賈躍亭帶給樂(lè)視影業(yè)的影響，不光是借走17億元后致使樂(lè)視影業(yè)日常運(yùn)營(yíng)困難?！耙恢钡饺ツ晗掳肽?，賈躍亭依舊認(rèn)為，樂(lè)視幾大生態(tài)所面臨的情況他處理得來(lái)?！边@位知情人士稱，“當(dāng)時(shí)涉及到樂(lè)視影業(yè)融資問(wèn)題，老賈依舊不愿讓出第一大股東的位置。即便是讓出第一大股東的位置，他依舊希望能從影業(yè)這邊的融資中獲取一定資金?！?/p>

這種說(shuō)法，孫宏斌在各個(gè)采訪中也有印證。曾有資本愿意以90億元估值進(jìn)入樂(lè)視體育，但是賈躍亭不同意讓出位置，導(dǎo)致融資一直未達(dá)成。對(duì)此，孫宏斌評(píng)價(jià)賈躍亭為“當(dāng)斷不斷”，“2017年他還在說(shuō)，樂(lè)視七子一個(gè)都不能少?！睂O宏斌說(shuō)。

去年12月底，孫宏斌把樂(lè)視影業(yè)的40多名股東請(qǐng)到了公司。除了第一大股東孫宏斌，張藝謀、郭敬明等股東派來(lái)的代表，每個(gè)人臉上都寫滿疑惑。關(guān)于樂(lè)視，他們有太多問(wèn)題。

這場(chǎng)會(huì)議開始前，張昭做了一個(gè)小時(shí)的個(gè)人演講，告訴股東樂(lè)視影業(yè)將來(lái)要做的是IP品牌的生意。最后，張昭呼吁，現(xiàn)在，樂(lè)視影業(yè)要增資，希望得到老股東們的支持。

盡管還有疑問(wèn)，但在會(huì)議最后，所有人達(dá)成了一個(gè)共識(shí)。即包含孫宏斌及各個(gè)明星股東在內(nèi)，代表各方權(quán)益的股東依舊看好樂(lè)視影業(yè)的未來(lái)，對(duì)增資一事表示絕對(duì)支持。

前提是，只要樂(lè)視影業(yè)能和樂(lè)視做出明確區(qū)隔。

當(dāng)然，更重要的是，賈躍亭終于松口。有樂(lè)視體育資金鏈斷裂的教訓(xùn)在前，“當(dāng)斷不斷”的賈躍亭也怕悲劇重演。在此次增資商討中，樂(lè)視控股非常配合。

3月27日上午，改名后的樂(lè)創(chuàng)文娛發(fā)表全員信。信中，張昭特別對(duì)融創(chuàng)表示了感謝，尤其是融創(chuàng)的增資支持。

全員信發(fā)布出后，孫宏斌在微信朋友圈點(diǎn)了3個(gè)贊。

融資：獨(dú)立上市

對(duì)樂(lè)創(chuàng)文娛感興趣的人不少。

隨著兩會(huì)的結(jié)束，一系列的變化預(yù)示了政策向好。電影歸中宣部管轄后，電影的媒介屬性隨之越來(lái)越強(qiáng)；文化部和國(guó)家旅游局合并成為文旅部，在張昭看來(lái)，也有利于樂(lè)創(chuàng)文娛想要轉(zhuǎn)型的“文旅”方向。

未來(lái)樂(lè)創(chuàng)文娛依舊聚焦于電影業(yè)務(wù)，但票房收入會(huì)降到公司總收入的50%以下，過(guò)半的公司總收入將依賴于文旅地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

按張昭的計(jì)劃，未來(lái)樂(lè)創(chuàng)文娛依舊聚焦于電影業(yè)務(wù)，但票房收入會(huì)降到公司總收入的50%以下，過(guò)半的公司總收入將依賴于文旅地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，樂(lè)創(chuàng)文娛正在進(jìn)行單獨(dú)融資，以求未來(lái)獨(dú)立面對(duì)資本市場(chǎng)。“過(guò)去股東結(jié)構(gòu)太復(fù)雜，現(xiàn)在，我們會(huì)找一些實(shí)實(shí)在在有貢獻(xiàn)的企業(yè)和資本。”張昭說(shuō)，“這取決于他們有多愛我?！?/p>

至于被腰斬的30億元估值，張昭并不糾結(jié)，這一點(diǎn)與孫宏斌如出一轍，“剩下的事兒你們決定吧，我不糾結(jié)多少估值，大家都別糾結(jié)?！?/p>

2016年底開始，中國(guó)電影市場(chǎng)面臨暴增后的票房拐點(diǎn)。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)電影項(xiàng)目的不確定性，大部分電影公司的營(yíng)收業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，各家都在尋求變化。

最早提出“去電影化”策略的華誼兄弟，據(jù)其2017年全年財(cái)報(bào)，品牌授權(quán)和實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)的營(yíng)收達(dá)到了2.58億元，毛利率高達(dá)98.85%。相比毛利率只有39.9%的影視娛樂(lè)業(yè)務(wù)，實(shí)景娛樂(lè)業(yè)務(wù)被寄予厚望。

在實(shí)景娛樂(lè)方向，綁定融創(chuàng)的樂(lè)創(chuàng)文娛與萬(wàn)達(dá)想到了一塊兒。

伴隨政策利好，電影公司轉(zhuǎn)做文旅故事的打法愈發(fā)被認(rèn)可。一位知情人士透露，在樂(lè)創(chuàng)文娛新一輪的融資中，萬(wàn)達(dá)有明確的投資意向。此前，由于資金問(wèn)題，萬(wàn)達(dá)持有的13個(gè)文旅城已經(jīng)賣給了融創(chuàng)，“但老王迷之自信啊，他還是很相信中國(guó)文旅故事能趕超迪士尼的?！痹撝槿耸空f(shuō)。

張昭告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊，新一輪增資后，樂(lè)創(chuàng)文娛的各個(gè)項(xiàng)目已開始推進(jìn)。最近的項(xiàng)目是由張藝謀執(zhí)導(dǎo)的電影《影》?！拔覀兊哪Ｊ揭埠芎?jiǎn)單，這些IP定了先做電影。電影是核心業(yè)務(wù)，它是品牌的放大器，未來(lái)要進(jìn)入文旅行業(yè)?！睆堈岩矎?qiáng)調(diào)，“一切都在剛開始的階段?！?/p>

“那時(shí)候是我的至暗時(shí)刻?！睆堈鸦貞洠谝淮蠊蓶|還是樂(lè)視控股時(shí)，彼時(shí)的輿論環(huán)境下，“基本上是黑暗，我什么都看不見?！?/p>

回想那個(gè)瀕臨死亡的時(shí)刻，張昭說(shuō)，他從沒(méi)有像今天這樣感覺輕松，他終于渡過(guò)了自己的至暗時(shí)刻。