王伊琳 劉怡君 西南財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院

近年來，伴隨著國內(nèi)電影票房市場整體迅猛增長，電影產(chǎn)業(yè)投資市場也在快速發(fā)展。但是電影票房投資收益的不確定性成為影響投資的重要掣肘，特別是中小制作電影的融資困境缺乏有效的破解途徑，很大程度上影響了電影市場的整體健康發(fā)展。為此，2016年頒布的《電影產(chǎn)業(yè)促進(jìn)法》第四十條提出，“國家鼓勵金融機(jī)構(gòu)為從事電影活動以及改善電影基礎(chǔ)設(shè)施提供融資服務(wù)”“國家鼓勵保險機(jī)構(gòu)依法開發(fā)適應(yīng)電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的保險產(chǎn)品”。金融行業(yè)也逐步加大對于文化產(chǎn)業(yè)的支持力度。2010年4月8日，中央九部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》，其中第五條指出，應(yīng)當(dāng)積極培育和發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)保險市場，提高保險在文化產(chǎn)業(yè)中的覆蓋面和滲透度；還特別提到探索開展、發(fā)行廣播影視產(chǎn)品完工險、損失險等。其后，原中國保監(jiān)會也下發(fā)《關(guān)于保險業(yè)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)工作的通知》，這為我國在借鑒西方國家完片保險基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善我國影視行業(yè)金融保險服務(wù)體系提供了有力的政策基礎(chǔ)（徐亞萍、丁一品，2016）。本文試圖在總結(jié)我國當(dāng)前電影融資、保險現(xiàn)狀和問題的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析電影完片保險對項目參與各方收益上的比較優(yōu)勢，進(jìn)而就其可行的模式及面臨的風(fēng)險和阻礙進(jìn)行探討，并為我國影視保險事業(yè)的發(fā)展提供可能的發(fā)展建議。

一、完片保險的概念以及國外主要的運(yùn)行模式

（一）電影完片保險的概念與內(nèi)涵

完片保險作為電影保險的高級實現(xiàn)形式，其風(fēng)險標(biāo)的是保障電影在預(yù)定周期和預(yù)算內(nèi)完成。它是一種由保險公司提供的面向融資擔(dān)保、用于保證電影創(chuàng)作者完成和交付電影的保險服務(wù)，保險公司（或者評估中介）依據(jù)電影劇本、演員和預(yù)算進(jìn)行核保以及厘定保險費(fèi)率；制片方在得到保險公司擔(dān)保的基礎(chǔ)上向相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，并且在影片拍攝制作過程中全程參與風(fēng)險監(jiān)控，一旦未能按要求成片，則保險公司執(zhí)行理賠程序。完片保險的實質(zhì)是保證保險，其投保人是融資活動的債務(wù)人，債務(wù)人（制片方）對于自身償還風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。一旦出現(xiàn)償付危機(jī)，則由保險公司向被保險人，即債權(quán)人（銀行等）償還融資款項。

（二）國外完片保險的主要運(yùn)行模式

目前好萊塢制片體系下完片保險趨于高度成熟，是國外最具代表性的完片保險模式。這一模式一般由專業(yè)的保險公司下屬的影視保險機(jī)構(gòu)承保，比如國際電影保險公司（International Film Guarantors）、HCC保險公司（HCC Insurance Holdings）等（唐中君、牛志嘉、楊楚瀟，2014）。此類影視保險機(jī)構(gòu)會根據(jù)每個電影項目的特點(diǎn)，提供一攬子的產(chǎn)品服務(wù)，即涵蓋人身、財產(chǎn)、責(zé)任、信用保證等保險保障的“產(chǎn)品包”（Production Package）。此類模式的基本流程如圖1所示。

圖1 專業(yè)影視保險機(jī)構(gòu)為核心的好萊塢模式

二、中國發(fā)展電影完片保險的現(xiàn)實意義

（一）中國電影制作融資現(xiàn)狀

在相對成熟的電影體系下，大型的制片公司通常具有足夠的資源進(jìn)行影片制作，包括為延期和超支提供資金支持，融資成本相對較低，企業(yè)的現(xiàn)金儲備能夠作為有利擔(dān)保，并且在多元化的投資主體中前期大多存在風(fēng)險分擔(dān)協(xié)議，對于擔(dān)保的需求相對較低；但由于制作成本投入較高，影視基礎(chǔ)保險保障在全程的風(fēng)險控制過程中扮演關(guān)鍵角色。

融資問題對于中小制片公司而言頗為棘手。主流融資方式主要有專項電影基金應(yīng)用、影片預(yù)售發(fā)行權(quán)質(zhì)押借貸，以及貼片廣告融資等。但這些融資渠道都面臨著較高的成本，由于電影行業(yè)風(fēng)險評估的特殊性，我國在抵押、質(zhì)押權(quán)方面的不完善，以及轉(zhuǎn)讓和殘資處理二級市場的缺位，使得金融機(jī)構(gòu)在面對中小影視企業(yè)貸款時大多保持謹(jǐn)慎態(tài)度。而電影專項基金的利用效率相對有限并且集中度較高，大多流向國有中小電影制作公司，同時由于相關(guān)效益回收監(jiān)管機(jī)制的缺位，使得效應(yīng)更多集中在影片數(shù)量增加而非制作水平的上升，從而生產(chǎn)出大量未能進(jìn)入市場的影片。此外貼片廣告對于影片內(nèi)容的干預(yù)也難以作為影片融資的長效機(jī)制。

（二）電影融資的主要困境——信用擔(dān)保缺位

影視公司在吸引外部融資時往往需要通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)評估來增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的投資信心，但目前電影融資的主要困境在于信用機(jī)構(gòu)尚且難以實現(xiàn)對于影視著作權(quán)知識產(chǎn)權(quán)價值的有效評估。

即使對于類似華誼兄弟等償付能力有保障的上市企業(yè)，銀行貸款發(fā)放也需在全面資產(chǎn)狀況評估后，擔(dān)保版權(quán)以及銷售收入并將法人代表的無限連帶責(zé)任作為抵押后才得以實現(xiàn)。何況對于實力有限的中小影視企業(yè)而言，可供擔(dān)保的有形資產(chǎn)有限，而無形資產(chǎn)具有天然的風(fēng)控劣勢，尤其在我國存在電影審查等特殊風(fēng)險的背景下。此外，中小成本影片由于成本約束往往選擇資歷、票房號召力有限的導(dǎo)演和演員，使得無形資產(chǎn)的隱形未來估值降低，進(jìn)一步制約了其融資的潛力。

（三）中國電影完片保險發(fā)展的意義及現(xiàn)狀

電影產(chǎn)業(yè)的保險總體上可以分為三個層次：一般保險、基本保險和完片保險（吳曉武，2011）。一般保險的險種僅僅包括一般的人身意外險和財產(chǎn)險，只能理賠演職人員的醫(yī)療費(fèi)用，或者當(dāng)劇組道具損壞后，保險公司只負(fù)責(zé)賠償?shù)谰?，無法保障影片繼續(xù)制作；事實上是把傳統(tǒng)保險行業(yè)的經(jīng)營模式直接照搬到電影行業(yè)，未能適應(yīng)行業(yè)風(fēng)險的特殊性?；颈ｋU的險種則可以保障相同情況發(fā)生時電影制作方因損失而獲賠，其理賠上限可以達(dá)到電影項目的預(yù)算總額。完片保險則是影視保險的一種高級形式，建立在基本保險保障之上，融合了擔(dān)保、融資服務(wù)，需要保險、金融以及電影行業(yè)多方配合，覆蓋面廣，是好萊塢等成熟電影市場正在快速發(fā)展的重要的保險服務(wù)類型。

目前我國的影視保險無論是保障水平還是保障范圍均處在起步水平，但隨著近年影視市場趨于規(guī)范，投資人對于回報的風(fēng)險規(guī)避越發(fā)重視，倒逼金融保險服務(wù)水平的提升。保監(jiān)會在人保財險、太平洋財險以及出口信用保險公司開展文化產(chǎn)業(yè)保險試點(diǎn)。其中與電影行業(yè)相關(guān)程度較高的包括文化產(chǎn)業(yè)信用保證保險、文化產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)保險，以及演藝活動財產(chǎn)保險、演藝活動公眾責(zé)任保險及演藝活動取消保險。但是此類保險專業(yè)經(jīng)驗較為有限，因此高成本制作大多選擇國際專業(yè)影視保險機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保融資。如2006年《滿城盡帶黃金甲》的投資方北京新畫面影業(yè)公司與完片擔(dān)保方Cine France合作向渣打銀行成功融資，此外還有美國電影金融公司（FFI）、歐洲電影保險公司（Europe Film Bond）等外資公司為國內(nèi)一些國際市場表現(xiàn)預(yù)期良好的影片（如《長城》《臥虎藏龍2》等）提供融資保險。但此類保險并不具有普適性，原因在于在我國文化產(chǎn)業(yè)中，中小微企業(yè)占90%以上，其普遍具有風(fēng)險規(guī)避能力弱、風(fēng)險管理機(jī)制不健全、對于行業(yè)外游資依賴程度高、缺乏資金支持的特征，對于看重文化企業(yè)信用的國際完片擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言難以達(dá)到其標(biāo)準(zhǔn)，而達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)的影片往往擔(dān)保需求弱，出現(xiàn)供需錯配的問題。

為解決這樣的供需失衡的處境，一方面保險行業(yè)正積極提升對于文化產(chǎn)業(yè)保障的服務(wù)水平，2017年6月中國人保財險與美國電影金融公司（FFI）引入完片保險和制作保險，為國內(nèi)電影項目提供在人身、財產(chǎn)、責(zé)任保險基礎(chǔ)上的一攬子風(fēng)險解決方案；另一方面電影行業(yè)業(yè)內(nèi)也在積極嘗試行業(yè)自保。國內(nèi)民營資本也嘗試對國外完片擔(dān)保模式進(jìn)行本土化改造，如以和力辰光作為擔(dān)保方為《心理罪》《迷途殺機(jī)》等影片設(shè)計的“完片擔(dān)保++”模式，即是在影片攝制保險和債權(quán)融資的基本功能基礎(chǔ)上，通過銀幕外增值途徑的方式，為完片擔(dān)保加入投資收益保險的功能（蔡紫煊，2017）。

總體而言，當(dāng)前我國的金融行業(yè)以及電影行業(yè)內(nèi)部均在影視投資、制作風(fēng)險保障上做了積極的探索，但是如何適應(yīng)我國影視產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，構(gòu)建制片方、發(fā)行商以及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)三方高效的資金融通機(jī)制以及風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，借鑒成熟好萊塢保險產(chǎn)業(yè)體制，仍存在較大的發(fā)展空間。電影完片保險以其覆蓋面相對較廣、擔(dān)保和融資相結(jié)合等特征，有望成為電影行業(yè)重要的基本保險形態(tài)。

三、電影完片保險的投資償付風(fēng)險博弈分析

電影項目前期融資涉及到制片方、銀行和保險機(jī)構(gòu)等三方，其行為均受到風(fēng)險控制和潛在收益的影響。完片保險是否能顯著降低銀行風(fēng)險期望，從而增加銀行的資金出借意愿，解決融資困境，博弈分析可以為此提供一個有效的解釋。

（一）無完片擔(dān)保的投資償付風(fēng)險博弈分析

假設(shè)制片方給出的貸款利率為i，銀行出借者會考慮制片方提出的利率，然后決定是否出借。如果決定借出資金，假設(shè)借出的資金為M，資金在運(yùn)營的過程中產(chǎn)生的收益為R(M)；如果制片方按時完成，出售發(fā)行權(quán)從而按時歸還資金和利息，會存在信用收益B，但如果不能按時還款，會存在一個信用損失C；歸還的概率為P。

從表1可以得到，制片方不借用資金進(jìn)行運(yùn)營投資，期望收益E（R）=0；制片方向銀行借款，期望收益為：

當(dāng)E（R）’＞E（R）時，制片方會選擇借貸，即

銀行出借資金的期望收益為：

同理，只有E（R）＞E（R）’時，銀行愿意提供資金，即

聯(lián)合（1,2）和（1,4），可知制片方可借款：

銀行提供的利率：

綜上，制片方能夠借到資金M，與利率i、收益R、還款概率P、信用收益B和信用損失C都有密切的關(guān)系。銀行在借款資金安全性得不到保障的情況下，會減少發(fā)放貸款M。而中小影視企業(yè)對于資金的需求量大，如果減少貸款量，那么制片方的融資將更加困難。而完片保險恰恰可以為資金出借者提供風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制，有利于緩解借貸的信息不對稱。

（二）完片擔(dān)保參與下的投資償付風(fēng)險三方博弈分析

1.保險公司與銀行的博弈分析

假設(shè)保費(fèi)為電影預(yù)算的一定比例，該比例為q，一旦電影未能及時完成，保險公司賠償金額占保險金額的比例為r。

購買完片保險后，銀行的期望收益為：

不購買完片保險時，銀行的期望收益為：

如果銀行在購買完片擔(dān)保時決定出借資金，則必須E（R）＞E（R）’，即

化簡上式，得r（1-P）＞0，因為 r＞0，0＜p＜1，所以r（1-P）＞0恒成立。所以銀行愿意在制片方購買完片保險的情況下出借資金，因為投資風(fēng)險可被分散。

另一方面，保險公司承保的期望收益為：

保險公司不承保的期望收益E（R）’=0。當(dāng)保險公司愿意承保，必須滿足E（R）＞E（R）’，即

將上式化簡，得

綜上可知，對于銀行而言，完片擔(dān)?？梢詭椭浞稚⑼顿Y風(fēng)險，所以銀行愿意接受投保完片保險后的融資項目。對于保險公司而言，承保條件是控制損失率r。由式（1，12）可知，保險公司賠付比率r與保費(fèi)費(fèi)率q、履約概率P、利率i有關(guān)。所以，保險公司在滿足式（1，12）的情況下，將與制片方和銀行合作，加強(qiáng)風(fēng)險管控，實現(xiàn)共同盈利。

2.保險公司與資金需求者的博弈論分析

設(shè)制片方向銀行的貸款本金為M，運(yùn)營收益為R（M）。

表1 制片方與資金出借者的博弈論模型

表2 保險公司與資金出借者的博弈論模型

表3 保險公司與資金需求者的博弈論模型

保險公司承保時，期望收益為：

當(dāng)保險公司不承保時，期望收益為E（R）’=0；當(dāng)保險公司承保，為制片方提供完片保險時，必須有E（R）＞E（R）’，則

制片方投保時，期望收益為：

制片方不投保時，期望收益為：

當(dāng)制片人愿意購買完片擔(dān)保，必須有E（R）＞E（R）’，即

化簡后得：

綜上，可以發(fā)現(xiàn)式（1,14）與上文的博弈模型結(jié)果一致，保險公司的賠付率r，與保費(fèi)費(fèi)率q、履約概率P、利率i有關(guān)。當(dāng)式（1,18）的情況能夠?qū)崿F(xiàn)，保險公司提供完片擔(dān)保能夠?qū)崿F(xiàn)共贏的局面。并且由式（1,18）可知，P越大則期望收益越大，完片保險能夠為制片方信用提供幫助，有利于制片方獲得更多收益。

簡而言之，在不具備第三方擔(dān)保時，銀行的資金出借意愿與信用狀況以及還款概率高度相關(guān)，在信用體制缺位導(dǎo)致評估受限條件下，銀行的保守策略必然導(dǎo)致制片方融資十分困難。而當(dāng)制片方符合承保條件購買完片保險后，銀行期望收益在風(fēng)險控制的情況下顯著優(yōu)化，項目的資金融通效率得到顯著提升；制片方的拍攝具有相對穩(wěn)定的資金供給，銀行貸款的收益得到有效保障，保險公司也能以保費(fèi)的形式在繁榮的電影產(chǎn)業(yè)中分一杯羹，利益上的共贏能夠顯著增強(qiáng)各方在電影市場參與的動機(jī)，保險保障的加入使得整個融資過程效益提升、風(fēng)險控制加強(qiáng)。

四、中國電影完片保險的風(fēng)險因素及可行模式分析

完片保險能否適應(yīng)我國影視產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及影視行業(yè)監(jiān)管特點(diǎn)決定著其市場接受度的高低，體現(xiàn)中國特色的產(chǎn)品設(shè)計應(yīng)基于對我國電影行業(yè)風(fēng)險的深入了解，根據(jù)影視項目制作的周期，電影完片保險可能面臨的風(fēng)險因素主要包括以下幾點(diǎn)：

（一）完片保險的主要風(fēng)險因素

1.創(chuàng)意產(chǎn)權(quán)侵害風(fēng)險

主要對應(yīng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。影視項目內(nèi)容創(chuàng)意性、獨(dú)特性在開發(fā)過程中發(fā)揮關(guān)鍵性作用，由于電影由立項到拍攝完成交付發(fā)行方，參與人員眾多，經(jīng)歷時間較長，面臨著顯著的泄密風(fēng)險。即便是類似漫威系列影片等角色固定IP電影，在內(nèi)容保密方面實行了嚴(yán)格的控制，但依舊不時出現(xiàn)劇本泄露等問題。一旦出現(xiàn)創(chuàng)意被竊取、搶先上映的情況，對于項目收益將造成惡劣影響。

2.拍攝上映審查風(fēng)險

一方面，這直接決定電影作品能否通過上映實現(xiàn)票房變現(xiàn)，拍攝完成的影片若經(jīng)修改后仍未能獲得“電影上映許可證”，則面臨投資落空窘境；另一方面，中國電影審查環(huán)節(jié)無公開、成文標(biāo)準(zhǔn)，使得此環(huán)節(jié)具有極強(qiáng)的不確定性，并且涉及歷史問題、政治問題的影片，隨當(dāng)局態(tài)度以及社會輿論的變化，對于電影作品的審查標(biāo)準(zhǔn)也會存在時間維度上的變化，使得此類政策性風(fēng)險的防范與轉(zhuǎn)移面臨諸多困境。

3.融資風(fēng)險

融資風(fēng)險是完片保險應(yīng)對的主要風(fēng)險，原因是其關(guān)鍵功能在于向銀行提供制片方信用保證，確保融資過程順利。影視項目可能遭遇融資不暢以及沉沒成本風(fēng)險，制片過程需要確保資金連貫性，一旦拍攝過程中資金鏈斷裂，先前投入的資金將轉(zhuǎn)變?yōu)槌翛]成本。此類情況不在少數(shù)，2012年以來中國電影年產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到800部以上，但是其中70%都面臨未按期完成的情況。這就凸顯了我國完片保險建設(shè)的重要性，其能夠在很大程度上暢通資金流動，降低影視項目資源浪費(fèi)。但同時，我國保險在文化產(chǎn)品保障方面專業(yè)程度的缺乏，導(dǎo)致一旦大量項目同時出現(xiàn)資金鏈斷裂，將對保險公司償付能力構(gòu)成極大的威脅。

4.拍攝過程風(fēng)險

一般而言，拍攝過程大多涉及普通的財產(chǎn)及責(zé)任保險，一方面是針對演職人員意外傷害的賠償，另一方面是保障攝制組的財產(chǎn)安全（涉及自有以及租賃物品）。即，單純對于拍攝人員醫(yī)療成本以及財產(chǎn)成本的賠償，未考慮由于人員以及物資財產(chǎn)受損對于影片拍攝進(jìn)度的影響。

而在完片保險體制下，在拍攝過程中應(yīng)該涉及影響影片及時完片的諸多因素。例如，非替代性演職人員受傷或者因政策、私人原因無法繼續(xù)拍攝的情況，又如項目涉及“劣跡人員”導(dǎo)致影片臨時換角、預(yù)算超支、上映中途撤檔等。此外，自然環(huán)境、拍攝時間、天氣因素等諸多非人為因素，以及拍攝設(shè)備、拍攝內(nèi)容儲存媒介（如膠片）的損壞或丟失，均可能干擾電影及時完片。

5.成片發(fā)行風(fēng)險

在電影拍攝以及后期制作完成后，電影版權(quán)由制片方轉(zhuǎn)移至發(fā)行方，發(fā)行方償還銀行貸款本息，至此環(huán)節(jié)完片保險的保障期間已經(jīng)完成。但是在發(fā)行過程中，影片仍可能面臨宣傳定位不準(zhǔn)、發(fā)行不暢等風(fēng)險；上映之后，也可能因極端原因中途撤檔。例如，2012年美國電影《被解放的姜戈》在我國上映時臨時撤檔，影片內(nèi)容做部分刪減之后，更名為《被解救的姜戈》重新上映。除此之外，接下來在上映過程中，由于觀影場所人員密集、人流量大，可能出現(xiàn)火災(zāi)或者其他觀眾人身意外傷害危險。如電影《蝙蝠俠：黑暗騎士崛起》在美國科羅拉多州丹佛市首映時發(fā)生槍擊案件，側(cè)面說明購買第三方責(zé)任險的必要性。

（二）中國完片保險可行模式

在國內(nèi)探索電影產(chǎn)業(yè)引入完片保險機(jī)制的過程中，由于我國文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域保險產(chǎn)品細(xì)分程度較低，專業(yè)化水平欠缺，照搬國外模式可行性較低。主要體現(xiàn)在：一是對于電影行業(yè)內(nèi)部運(yùn)作以及風(fēng)險特質(zhì)缺乏了解；二是由于市場不健全導(dǎo)致投保數(shù)量有限，大數(shù)法則難以應(yīng)用，易出現(xiàn)償付危機(jī)。我國完片保險的建立有賴于以上兩個問題的解決，所以有必要在原有模式上加以改造。

1.模式一：行業(yè)內(nèi)部自?！l(fā)行商充當(dāng)擔(dān)保方

此種模式的優(yōu)勢在于，相較目前好萊塢完片保險而言，發(fā)行方作為影視產(chǎn)業(yè)的核心提供完片擔(dān)保，可以一定程度上避免對于拍攝項目審核專業(yè)能力有限以及信息不對稱等問題，并且，如果電影在后期出現(xiàn)未能及時成片的情況，發(fā)行方應(yīng)對經(jīng)驗更加豐富，在發(fā)行和宣傳方面進(jìn)行適時調(diào)整，一定程度上能實現(xiàn)風(fēng)險的內(nèi)部消化（何圣捷，2014）。

實質(zhì)上，在此種模式下?lián)７接杀ｋU公司轉(zhuǎn)變?yōu)橛捌l(fā)行方，在我國保險產(chǎn)業(yè)尚未能適應(yīng)影視文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況下，可實現(xiàn)度更高，類似于行業(yè)自保的性質(zhì)，在影視產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部加設(shè)投資風(fēng)險擔(dān)保環(huán)節(jié)，可對中小制作的優(yōu)質(zhì)影片發(fā)展推波助瀾。當(dāng)然此種模式的局限性在于具有明顯的過渡性質(zhì)，伴隨電影產(chǎn)業(yè)化程度提高、行業(yè)人員標(biāo)準(zhǔn)和薪酬體系健全，保險公司的信息劣勢將明顯下降，相較于發(fā)行商的保障性優(yōu)勢凸顯。所以，當(dāng)前發(fā)行方作為擔(dān)保方可作為完片保險經(jīng)驗積累的過渡模式。

2.模式二：政府影視產(chǎn)業(yè)風(fēng)險保障基金

基于當(dāng)前國內(nèi)完片保險市場尚未建立，行業(yè)風(fēng)險意識較弱、完片保險產(chǎn)品較少導(dǎo)致保險公司不具備足額投保數(shù)量，難以直接運(yùn)用大數(shù)法則進(jìn)行風(fēng)險分擔(dān)，因此，可以在培育完片保險市場前期，運(yùn)用多元化的方式實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移分擔(dān)，與模式一較為類似的是，也具有適應(yīng)完片保險市場不健全的特征的過渡性質(zhì)。在不能完片的情況下，單純依靠保險公司難以實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移，可以通過政府基金采用按比例風(fēng)險補(bǔ)償和資金補(bǔ)貼，避免因保險公司為降低過高的賠付率設(shè)立較高的免賠額（唐中君、崔駿夫、牛志嘉，2016）。

圖2 發(fā)行商為核心的行業(yè)自保模式

圖3 政策基金、再保險公司保障模式

同時，政府基金的參與有利于引導(dǎo)影視行業(yè)信用體系建設(shè)，對于在預(yù)算和拍攝進(jìn)度控制方面信譽(yù)良好的演職人員，可以通過與保險公司協(xié)商降低費(fèi)率的鼓勵政策規(guī)范行業(yè)秩序，提升行業(yè)工業(yè)化水平。

（三）小結(jié)

相較于好萊塢成熟的完片保險模式，上述模式一、二均是在美國模式下進(jìn)行了適度的中國化改造，即弱化了保險公司在完片擔(dān)保中的絕對性地位，以發(fā)行商參與解決信息不對稱問題，以政策基金保障以及再保險方式解決因投保數(shù)量不足導(dǎo)致費(fèi)率過高或者免賠額過高的問題，實現(xiàn)風(fēng)險分擔(dān)。在我國電影保險市場仍處在發(fā)展初期的階段，這作為過渡性手段具有較高的應(yīng)用價值。進(jìn)一步看，模式一的缺陷在于發(fā)行商資本狀況的參差不齊導(dǎo)致其擔(dān)保資質(zhì)對于銀行而言吸引力有限，而模式二適應(yīng)了電影行業(yè)政策性風(fēng)險作用顯著的特點(diǎn)，不失為當(dāng)前試點(diǎn)的可行舉措。

五、完片保險發(fā)展的主要阻礙

（一）風(fēng)險標(biāo)的定價困難

電影行業(yè)目前諸多方面難以實現(xiàn)規(guī)范化的根源在于產(chǎn)業(yè)化水平有限，一個表現(xiàn)就在于明確的薪酬體系和工會體系成熟程度較低，目前或是缺失或是形同虛設(shè)。制片方為某位攝影師或者演員投保時缺乏量化的等級和量化標(biāo)準(zhǔn)，一旦出現(xiàn)問題，保險公司在尋找替補(bǔ)人員時也難以具有普遍的參考依據(jù)。從業(yè)人員大多依靠口碑或者業(yè)內(nèi)認(rèn)可程度等相對模糊的薪酬體系，也使得完片保險整體定價、過程監(jiān)控、風(fēng)險應(yīng)對都存在難以突破的困境。

（二）跨專業(yè)人才缺乏

美國專業(yè)的影視保險公司從業(yè)人員一方面具備金融保險、風(fēng)險管理方面的從業(yè)經(jīng)驗，另一方面對于影視項目融資、制作、劇本篩選、發(fā)行權(quán)預(yù)售等方面有所了解。而如今我國此類人才寥寥無幾，并且對于此類高等專業(yè)教育也幾乎空白。于是保險公司對于此類項目承保、審核均面臨技術(shù)困境。

此外，我國保險行業(yè)與電影行業(yè)合作水平低，完片保險整個承保、風(fēng)險管理、理賠、項目后期處理專業(yè)程度較高，前期審核包括劇本、預(yù)算、演職人員安排以及勞務(wù)合同、設(shè)備租用等相關(guān)內(nèi)容，對于傳統(tǒng)保險從業(yè)人員而言審查難度較大；就項目出現(xiàn)超支或超期情形而言，電影版權(quán)轉(zhuǎn)移至保險公司，完成影片拍攝、完成發(fā)行宣傳上映、收回投入以及實現(xiàn)盈利等一系列專業(yè)問題，均極大超出了保險公司的能力范圍。

（三）我國電影審查風(fēng)險難以量化

相對其他國家的電影體制，我國電影制作和生產(chǎn)面臨難以量化的強(qiáng)制審批風(fēng)險，即“拍攝許可”以及“公映許可”。此類審查風(fēng)險在其他國家目前成熟的完片保險中并不包含，但對于我國電影而言審查風(fēng)險是影視制片風(fēng)險中不可忽視的一環(huán)。難以量化的政策風(fēng)險，對于保險公司項目審核、承保均增加了顯著的技術(shù)難度（何圣捷，2017）。

六、結(jié)論及政策建議

作為打通電影行業(yè)融資的關(guān)鍵一環(huán)，保險業(yè)在未來影視行業(yè)中將扮演越來越重要的角色。在電影行業(yè)基礎(chǔ)險種初具規(guī)模的現(xiàn)狀下，完片保險作為貫穿拍攝全過程的高級保險形式，將對融資、過程風(fēng)險管理等發(fā)揮顯著作用。目前來看，好萊塢成熟的完片保險的引入在我國試水還存在著諸多困境，甚至可以說舉步維艱，基于中國電影行業(yè)風(fēng)險特質(zhì)的修正模式，對保險公司在處理電影項目專業(yè)能力有限的問題上則體現(xiàn)出了一定的優(yōu)勢，但是也具有明顯的過渡性質(zhì)，難以作為我國完片保險發(fā)展的長久之計。針對我國電影、保險行業(yè)特點(diǎn)，開發(fā)出適應(yīng)我國市場的影視保險產(chǎn)品，現(xiàn)階段一定程度上需要得到政策基金扶持以及再保險機(jī)構(gòu)的參與。同時，在相關(guān)政策上也需要進(jìn)一步的發(fā)展完善：

第一，應(yīng)該加強(qiáng)政策性基金保障推進(jìn)產(chǎn)品試點(diǎn)，扶持影視行業(yè)風(fēng)險保障。

第二，推動影視行業(yè)內(nèi)部信用體系建設(shè)，健全相關(guān)的評估機(jī)制；同時引導(dǎo)高等教育人才培養(yǎng)適應(yīng)文化產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展需求，提供文化產(chǎn)業(yè)、金融、保險等交叉學(xué)科專業(yè)人士。

第三，推動影視行業(yè)建立普遍的從業(yè)人員、公司信用體系、薪資體系建設(shè)，便于行業(yè)風(fēng)險預(yù)測模型的量化分析。

第四，在保險行業(yè)層面，經(jīng)營管理方面，應(yīng)提升保險服務(wù)的專業(yè)化、專門化水平，在借鑒成熟模式的基礎(chǔ)上，通過建立影視保險子公司或保險中介機(jī)構(gòu)；產(chǎn)品設(shè)計方面，建立行業(yè)風(fēng)險模型，健全影視保險產(chǎn)品體系等。

諸多行業(yè)面臨工業(yè)化革新的今天，擁有諸多風(fēng)險特質(zhì)、同時收益逐漸走高的電影行業(yè)需要健全的保險體系支持它的穩(wěn)步前行，保險業(yè)也需要這樣富有活力的產(chǎn)業(yè)成為它的下一個藍(lán)海。