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        國證A股指數(shù)跌破千日平均線

        2018-04-25 05:10:55臥龍
        股市動態(tài)分析 2018年15期
        關鍵詞:國證平均線準備金率

        臥龍

        臥龍,接觸股市20余年。1995年開始給《股市動態(tài)分析》投稿,1996年入職深圳新蘭德,1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券,2000年初因生性喜愛自由轉(zhuǎn)做個人投資者至今。

        4月17日人民銀行宣布自4月25日起,降低大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1%。同日,上述銀行將各自按照“先借先還”的順序,使用降準釋放的資金償還其所借人民銀行的中期借貸便利(MLF)。人民銀行降準1%,終于熬不住朝正確方向挪了一步。記得2014年11月15日,我寫過《MLF放水 央行與商行爭食》一文。文中指出人民銀行通過MLF放水,達到降準效果之余,每年可以獲得額外利息收入——收存款準備金央行需要支付商業(yè)銀行1.6厘利息,但MLF則商業(yè)銀行反而要向央行支付3厘以上的利息,所以選擇MLF而非降準。我在文章中寫道:“我以為,正是因為名義存貸利率過低但存款準備金率過高令中國經(jīng)濟陷入困境之根本原因。為了維持錯誤之政策,只好開創(chuàng)新名詞MLF來放水,相信未來仍然會不斷創(chuàng)設新型工具實施貨幣政策,但主要是為了維護此錯誤之實況。正確的做法是立即降低存款準備金率,同時提高名義存貸利率,才是市場化之舉?!?/p>

        我一向認為中國應該降低存款準備金率5%,同時加息2%。如此商業(yè)銀行存款準備金率13%左右,而一年期定期存款利率3.5%。這才是真實的市場表現(xiàn)。當前銀行理財利率高達4%,但一年期定期存款利率只有1.5%。中國實質(zhì)負利率長達10多年,剝削定期存戶利息以萬億計。大集團則因為低息獲得廉價資金,有了喘息機會——將多余資金以更高的利率拆借出去。如今降準1%,但顯然不夠,應該再降低4%,同時加息2%。此等行動,中國的實質(zhì)利率并不會上升,只是利益從大集團轉(zhuǎn)到小微企業(yè),從借款人轉(zhuǎn)到存款人而已。

        近期國債期貨持續(xù)反彈,已經(jīng)反映了市場降準的預期。降準后,逆回購利率依然上升。周四7日逆回購利率5%,14日逆回購4.4%。中國股市18日高開后下跌,探底回升,周四繼續(xù)反彈。股市中長期走勢如何?先看看短期走勢。國證A股指數(shù)(399317)去年11月14日最高見5051點,之后以3浪方式下跌至今年2月9日的4276點。接著又反彈至3月12日的4808點,仍然是3浪模式。之后,4808點開始下跌,至3月26日再次3浪下跌至4403點……如此,形成了一個三角形整理型態(tài)(只是技術型態(tài),并非波浪理論中的水平三角形型態(tài))。在此三角形之中,其實是國證2000指數(shù)(399303)的低位相對較強的三角形以及滬深300指數(shù)的創(chuàng)新低。上證指數(shù)2月9日、3月26日及29日、4月9日跌至1000日平均線均出現(xiàn)反彈,但4月17日跌破,周四雖然反抽,不過周五再度下跌。換言之,四年來投資上海股市的投資者平均收益開始為負了。國證A股指數(shù)亦3次跌至1000日平均線水平,出現(xiàn)反彈。然而,10、25、55、125及250日平均線發(fā)散向下,500日平均線亦是橫盤略為向下的,僅靠1000日平均線的支撐,恐怕難度較大。另外,平均20個月的底部周期其時間之窗4月底關閉,若4月底無法再創(chuàng)新低,則5月份會展開反彈。只是均線的壓制,反彈力度有限。因此,短期走勢估計向下,但5月份會反彈。若近期創(chuàng)新低則勢弱,后市反彈幅度極其有限;若不創(chuàng)新低則勢相對較強,后市反彈力度較大。看看國證B股指數(shù)(399318)走勢,通常B股指數(shù)走勢會有預警作用,早已跌破1000日平均線,且10、25、55、125、250及500日平均線發(fā)散向下,距離2月9日低點近在咫尺。此處不能大幅反彈的話,后市不樂觀。跌破1000日平均線之后,可以參考國證B股指數(shù)跌破500日平均線后的走勢。

        相對地,反映藍籌股走勢的滬深300指數(shù)雖然短期走勢較弱,但中期走勢上,起碼長期均線仍然向上。250日平均線被跌破,然500及1000日平均線仍在向上。近期獨角獸回歸或者上市、中興被美國封殺事件對科技股有刺激作用,不過中期而言,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)(399102)只是超跌反彈。短期平均線靠攏,顯示短期走勢相對較強。不過500日平均線持續(xù)向下,構成重大阻力。創(chuàng)業(yè)板100指數(shù)(399006)即使比創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)更強一些,亦只是短期現(xiàn)象,中長期而言500日平均線已經(jīng)與1000日平均線死亡交叉(這往往是中期見底的信號),后市難有大作為。

        再看看走勢較強的滬深300金融股指數(shù)(包括銀行、保險、證券等股票)。1月底見頂時正觸及2007年10月及2015年6月高位連線(L1)阻力而回落。目前已經(jīng)跌破2014年3月低位與2017年5月低位的連線(L2)支撐,估計后市可能會下試2015年8月低位與2017年5月低位的連線(L3),從而引發(fā)大規(guī)模反彈。

        上海股市近期平均每筆成交股數(shù)在1500多股的水平徘徊,不足1600股,是相當?shù)偷乃健J袌鲋髁σ呀?jīng)于今年1月底實現(xiàn)派貨,當時每筆成交股數(shù)超過2000股。上證指數(shù)1992年11月386點、2005年6月998點及2013年6月1849點連線現(xiàn)在約2700點水平。下一個20個月底部周期時間窗口不能排除有下試該長期支撐線的可能性。

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