邢自強(qiáng)

復(fù)盤和前瞻中美貿(mào)易戰(zhàn)，需要理解西方的交易藝術(shù)（The Art of the Deal）如何遭遇東方的兵法智慧 （The Art of War）。

近期美國貿(mào)易保護(hù)措施進(jìn)一步升級(jí)，而中方反制措施的推出果斷、堅(jiān)定。貿(mào)易摩擦何去何從？復(fù)盤雙方的出招，美方似乎在踐行《交易的藝術(shù)》里的生意經(jīng)，中方則秉承了傳統(tǒng)的兵法智慧之中蘊(yùn)涵的戰(zhàn)略觀。

西方“交易的藝術(shù)”

不大現(xiàn)實(shí)的激進(jìn)目標(biāo)：1987年特朗普出版的《交易的藝術(shù)》一書中，梳理的重要談判技巧之一是，定一個(gè)高得不現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)，朝此目標(biāo)努力，最終結(jié)果往往也不會(huì)差。譬如，他曾買了一塊相對(duì)而言不為人知的地皮。但隨即宣布，要在該地建“世界上最高”的酒店。雖然這引來眾多評(píng)論家和媒體的批評(píng)，但引起巨大的眼球效應(yīng)，增加了土地的價(jià)值。

這次白宮在初期提出希望中國降低1000億美元貿(mào)易逆差的龐大目標(biāo)，甚至要求中國限制對(duì)于其高科技行業(yè)的補(bǔ)貼，這種高目標(biāo)，其背后的邏輯可能正如《交易的藝術(shù)》中的生意經(jīng)。中國根據(jù)自身需要，擴(kuò)大對(duì)原油、天然氣、食品和運(yùn)輸設(shè)備等美國產(chǎn)品的進(jìn)口額，逐步縮小中美貿(mào)易逆差是可能的，然而在短期內(nèi)大幅降低對(duì)美國的出口則不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)檫@涉及到全球產(chǎn)業(yè)鏈條和跨國企業(yè)布局。目前亞洲產(chǎn)業(yè)鏈高度整合，中國在產(chǎn)業(yè)鏈的末端，進(jìn)口日韓、臺(tái)灣生產(chǎn)的產(chǎn)品，加工為最終產(chǎn)品再出口美國。而且外資企業(yè)貢獻(xiàn)了中國出口金額的43%，因此貿(mào)易順差并不是中國一家的原因。至于高技術(shù)行業(yè)，各國皆有不同形式的支持政策，要求中國取消也不切實(shí)際。

人為放大籌碼：《交易的藝術(shù)》談判技巧還包括：善用籌碼，籌碼可以被想象力和推銷技巧放大——只要能令對(duì)方相信你可以?；仡櫶乩势盏纳饨?jīng)，當(dāng)初其在大西洋城建賭場(chǎng)酒店，盡管實(shí)際建造進(jìn)展緩慢，但特朗普一直不斷營造酒店即將完工的氣氛，促進(jìn)了希望早日完工的假日酒店集團(tuán)與其合作。

本輪貿(mào)易摩擦，原本美方有官員最初提議對(duì)中國300億美元商品加征關(guān)稅，但被其領(lǐng)導(dǎo)人否決，選擇了一個(gè)更大的整數(shù)數(shù)字“500億”美元。在中方作出擬對(duì)美國500億美元產(chǎn)品提升關(guān)稅的回應(yīng)后，美方又發(fā)表聲明考慮再對(duì)從中國額外1000億美元商品加征關(guān)稅。這種隨意擴(kuò)大談判籌碼的行為，似乎并非基于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯恳罁?jù)，而是“交易藝術(shù)”的一個(gè)體現(xiàn)。而最近美方表示有興趣回歸TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定）這一被認(rèn)為是遏制中國的協(xié)議談判，這可能也是放大籌碼的策略。

“放話出去”（get the word out）：《交易的藝術(shù)》認(rèn)為，夸張的說辭（放嘴炮）雖然有副作用，但媒體會(huì)為你的目標(biāo)免費(fèi)宣傳，形成輿論攻勢(shì)。當(dāng)初特朗普購買佛羅里達(dá)州的海湖莊園，也體現(xiàn)出上述技巧：最初出價(jià)2500萬美元遭拒。其后他對(duì)外聲稱買下了海湖莊園正前方緊鄰海灘的一塊地皮（其實(shí)當(dāng)時(shí)并未正式成交），并公開表示要在這塊地上建一棟丑陋的房子，擋住海湖莊園的海景。這使得海湖莊園價(jià)格一降再降，最終特朗普以800萬美元的低價(jià)購得莊園。

本輪貿(mào)易摩擦自發(fā)酵至今，美方通過自媒體不斷發(fā)布鮮明言辭，配以媒體報(bào)道，忽而強(qiáng)硬充滿批評(píng)，似有引發(fā)沖突升級(jí)之意，忽而又表露通過協(xié)商解決爭(zhēng)議的希望。發(fā)聲者似乎相信他可以利用這些表態(tài)，表面上引導(dǎo)談判走向。

東方的戰(zhàn)略智慧

“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”：“交易的藝術(shù)” （The Art of the Deal）強(qiáng)調(diào)故意設(shè)定激進(jìn)目標(biāo)，有意放大籌碼。大洋彼岸的中國，則自《孫子兵法》（The Art of War）就強(qiáng)調(diào)“知己知彼”，對(duì)自己和對(duì)手的劣短長均能透徹了解，摸清對(duì)方底牌，也設(shè)定自身的底線，便能長勝不敗。因此，本輪貿(mào)易摩擦，中方似乎做過沙盤推演，對(duì)各種局面的影響顯得成竹在胸。

譬如，假設(shè)美國當(dāng)前宣布的對(duì)500億美元商品加征關(guān)稅得以實(shí)施，筆者測(cè)算中國總體出口增速將回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；考慮到出口下降對(duì)投資、就業(yè)的溢出效應(yīng)，拖累GDP增長約0.1個(gè)百分點(diǎn)。總體而言，這一情景對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響溫和可控，因而中方的回應(yīng)堅(jiān)定有力，擬定的反制手段（對(duì)美500億美元產(chǎn)品加征關(guān)稅），一旦實(shí)施，除了直接影響美國貿(mào)易，還將引起美國金融條件收緊，估計(jì)這兩個(gè)因素將拖累美國2018年和2019年的經(jīng)濟(jì)增速各0.1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)可能在2019年底帶來0.2個(gè)百分點(diǎn)的通脹壓力。增長放緩的同時(shí)，推高通脹，對(duì)美國的貨幣政策產(chǎn)生困境。至于對(duì)美方農(nóng)產(chǎn)品（包括大豆）加征關(guān)稅，對(duì)中國的通脹雖有潛在影響（筆者估算對(duì)CPI影響在0.1個(gè)-0.3個(gè)百分點(diǎn)），但首先目前尚有時(shí)間窗口（因未來幾個(gè)月是南美大豆收獲季節(jié)），其次，這些關(guān)稅大多精準(zhǔn)針對(duì)特朗普的支持州，譬如中西部的農(nóng)業(yè)州，反映出中方對(duì)美國的產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易地圖了如指掌。

“以戰(zhàn)止戰(zhàn)，雖戰(zhàn)可也”：《交易的藝術(shù)》推崇既要全力還擊，但也要避免最壞結(jié)果，不過度暴露自己的風(fēng)險(xiǎn)敞口，以免陷入困境。

對(duì)比來看，中國的兵法自春秋戰(zhàn)國開始就有 “以戰(zhàn)止戰(zhàn)”的思想，即以仁為本，慎戰(zhàn)，但必要之時(shí)，可通過戰(zhàn)爭(zhēng)制止戰(zhàn)爭(zhēng)，最終實(shí)現(xiàn)和平。戰(zhàn)被看作政治的一種特殊手段，是為了“和”，即毛澤東所說，消滅戰(zhàn)爭(zhēng)的方法只有一個(gè)，就是用戰(zhàn)爭(zhēng)反對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)。

從本次貿(mào)易摩擦的演變來看，在美方發(fā)動(dòng)相關(guān)貿(mào)易保護(hù)主義舉措之前，中方先是“慎戰(zhàn)”，通過高層互訪、戰(zhàn)略對(duì)話等方式協(xié)商以爭(zhēng)取共贏，然而，一旦美方于4月3日提議對(duì)來自中國的1300種商品加征25%的關(guān)稅之后，中方便在10個(gè)小時(shí)內(nèi)，就針鋒相對(duì)公布了反制措施，同等規(guī)模、同等數(shù)額、同等力度（對(duì)美國的500億美元進(jìn)口商品計(jì)劃加征25%關(guān)稅），態(tài)度堅(jiān)定、反擊迅速。在美方4月5日表示，考慮再對(duì)從中國進(jìn)口的額外1000億美元商品加征關(guān)稅，中國商務(wù)部在4月6日晚間就立即召開新聞發(fā)布會(huì)，表示：“中方將奉陪到底，不惜付出任何代價(jià)，必定予以堅(jiān)決回?fù)簦囟ú扇⌒碌木C合應(yīng)對(duì)措施”，顯示了在貿(mào)易談判博弈中，以戰(zhàn)止戰(zhàn)的戰(zhàn)略智慧。

“避實(shí)擊虛，善用奇正”：《交易的藝術(shù)》強(qiáng)調(diào)，交易的背后靠實(shí)力支撐，而最好的實(shí)力，來自于利用好對(duì)手想要而不具備的東西。

而《孫子兵法》的重要思想，則是借由奇正和虛實(shí)，使得對(duì)弈結(jié)果不再是簡單兵力計(jì)算，打開了博弈變幻的大門，敵我較量變得難以預(yù)料：先出為“正”，后出為“奇”；正面進(jìn)攻為“正”，側(cè)翼為“奇”；明戰(zhàn)為“正”，暗攻為“奇”。虛實(shí)是指力量部署的強(qiáng)弱，防備嚴(yán)密的為實(shí)，防衛(wèi)空虛的為虛。

表面上看，中國似乎對(duì)中美貿(mào)易的依賴度比美國要高（中國2017年出口美國商品4300億美元，自美國進(jìn)口1539億美元），理論上關(guān)稅戰(zhàn)中可能會(huì)吃虧。

然而，這僅僅是在商品貿(mào)易的正面對(duì)壘中的“實(shí)”與“正”，而金融市場(chǎng)則是大相徑庭的“虛”與“奇”：測(cè)算中美兩國上市公司對(duì)對(duì)方經(jīng)濟(jì)體的依賴程度可以發(fā)現(xiàn)，美國上市公司對(duì)中國業(yè)務(wù)收入的依賴程度，要比中國上市公司對(duì)美國的依賴程度高出4倍。

譬如，MSCI美國指數(shù)中，在華營收占總營收之比超過10%的公司多達(dá)70家，總市值達(dá)到指數(shù)的9.2%。與之對(duì)應(yīng)，MSCI中國指數(shù)中，在美國營收占比超過10%的公司僅30余家，總市值僅為指數(shù)的2%。鑒于美國企業(yè)營收在中國的風(fēng)險(xiǎn)敞口遠(yuǎn)大于中國企業(yè)在美國的敞口，貿(mào)易摩擦升級(jí)會(huì)導(dǎo)致美國股市投資者的擔(dān)憂，引發(fā)美股調(diào)整，進(jìn)而通過財(cái)富效應(yīng)和金融條件緊縮影響到美國經(jīng)濟(jì)。相反，雖然美股的短期劇烈震蕩往往通過市場(chǎng)情緒波及全球，但對(duì)中國的金融沖擊將相對(duì)有限：中國股市與美股的相關(guān)性是主要經(jīng)濟(jì)體中最低的，因資本賬戶依然相對(duì)封閉，跨境資本流動(dòng)壓力得以被有效減輕。

參透了“虛實(shí)”“奇正”策略，就不難理解，近期美國金融市場(chǎng)波動(dòng)之后，美方一些官員時(shí)常在媒體上放風(fēng)說雙方已在談判中，中方發(fā)言人卻在近期的數(shù)場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上屢次否認(rèn)了與美方進(jìn)行談判或磋商的可能性。

前瞻貿(mào)易摩擦走勢(shì)

上述復(fù)盤，有助于預(yù)判白宮在貿(mào)易問題上的立場(chǎng)和做法。首先，美方仍然希望最終通過協(xié)商解決爭(zhēng)議，并盡可能減小對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。但是，美方又偏向于采取易引發(fā)沖突升級(jí)的策略：白宮似乎相信可以利用強(qiáng)硬的措施達(dá)成協(xié)議，并同時(shí)管控好這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期負(fù)面沖擊。但每次激烈措施的實(shí)施，可能都將帶來不利影響，引發(fā)貿(mào)易伙伴反擊，令摩擦升級(jí)。

對(duì)于貿(mào)易摩擦激化的可能性，筆者將密切關(guān)注以下事件：

1.美國宣布對(duì)于中國企業(yè)在美投資高科技行業(yè)設(shè)限

2.美國是否會(huì)宣布更激烈的針對(duì)額外1000億美元中國商品的關(guān)稅措施

3.5月22日，即為期兩個(gè)月的公眾咨詢期結(jié)束，美國是否會(huì)實(shí)施目前已經(jīng)宣布的針對(duì)500億美元中國商品的關(guān)稅

如果上述事件發(fā)生，中國秉承著“以戰(zhàn)止戰(zhàn)”智慧，和“避實(shí)擊虛”策略，必然會(huì)果斷出臺(tái)新一輪反制措施。

相反，如果雙方宣布開啟正式談判，譬如美國財(cái)政部長等官員訪問北京，或者美國國會(huì)啟動(dòng)立法程序限制政府行動(dòng)，則貿(mào)易摩擦可能出現(xiàn)緩和。

（編輯：王東）