劉露揚

北京友緣在線網絡科技股份有限公司（以下簡稱“友緣在線”）近期在證監(jiān)會網站披露招股說明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2500萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，保薦機構是中信建投證券。

婚戀交友網站“有緣網”是友緣在線的拳頭產品。若友緣在線此次能夠IPO成功，將憑借有緣網成為中國A股市場“婚戀第一股”。

友緣在線是在線婚戀交友行業(yè)中最早基于移動互聯網的婚戀交友平臺之一，自2008年成立至今已開發(fā)了“有緣網”“約會吧”等一系列婚戀交友產品。根據招股書，友緣在線計劃通過本次IPO募集資金約7億元，其中3億元用來補充流動資金，其余將投向“有緣網”平臺升級和約會吧平臺升級項目。

友緣在線未來的發(fā)展趨勢如何？中國婚戀市場是否值得投資？友緣在線又要憑借什么才能勝出？此番登陸A股之路還存在哪些不確定性？帶著這些問題，《投資者報》記者閱讀了大量相關資料并設法聯系到了友緣在線的相關負責人，對這些問題得到了部分解答。

營收停滯凈利增長

有數據顯示，2017年友緣在線平均月度活躍用戶數近500萬，活躍的用戶為友緣在線帶來了較為穩(wěn)定的收入。根據公開資料，2015～2017年，友緣在線分別實現營業(yè)收入6.12億元、6.31億元和6.07億元。

不過，根據易觀智庫的數據，2012年以來，我國互聯網婚戀交友行業(yè)的市場規(guī)模也在不斷擴大，其中2016年和2017年的增長率分別高達39.42%和38.16%，相比之下，友緣在線同期營收僅微漲乃至下跌。

友緣在線負責人對《投資者報》記者解釋稱，“公司WAP端收入受到移動互聯網行業(yè)生態(tài)變化的影響，在報告期內有所下降，受到WAP端收入下降影響，公司整體營收增長放緩?！?/p>

引人注意的是，在2017年友緣在線營業(yè)收入下降3.79%的情況下，公司的凈利潤卻增長了5.83%。而對于增利不增收這一反?，F象，友緣在線負責人對《投資者報》記者解釋稱，“2017年開始，在移動互聯網市場生態(tài)逐漸成熟，流量紅利逐漸衰減的背景下，公司主動改變了過去以擴大用戶數量為主的經營策略，更注重用戶的質量。產品的付費轉化率和單用戶ARPU值得到有效提升使得在用戶數量有所下降的情況下，仍保持較高的收入和盈利規(guī)模，未來仍具較強的持續(xù)盈利能力?！?h3>主打產品增長乏力

雖然友緣在線對自己未來的持續(xù)能力抱有較大的信心，《投資者報》記者卻注意到，友緣在線目前還存在一個較大的問題——對單一產品依賴較為嚴重。根據招股書，友緣在線的主打產品有緣網在2015～2017年間分別實現營業(yè)收入4.17億元、3.3億元和3.11億元，占主營業(yè)務收入的比重分別為68.18%、52.24%和51.26%。

有緣網是友緣在線與2008年推出的一款產品， 2016年5月14日，世紀佳緣宣布已完成與百合網的合并交易，給有緣網造成了不小的壓力。為了維持在婚戀市場的地位，友緣在線又推出了“約會吧”這一新產品。然而從2017年的業(yè)績表現來看，新產品約會吧并未給友緣在線帶來業(yè)績上的增長。

同時，為了獲取用戶流量，友緣在線在互聯網推廣上也付出了不小的成本。2015～2017年，友緣在線采購互聯網推廣費的金額分別為3.74億元、3.53億元和3.45億元。有緣在線負責人對記者表示，由于移動互聯網快速發(fā)展，推廣費用增速較快。

與此同時，友緣在線為支付通道所手續(xù)費也價格不菲。報告期內，公司手續(xù)費的金額分別為2447.88萬元、1061.67 萬元和450.72萬元，占營業(yè)成本的比重分別為71.75%、52.05%和36.62%。

對于未來在控制成本上的規(guī)劃，友緣在線負責人對《投資者報》記者表示，當前微信、支付寶等費率較低的第三方支付大量普及，并且銀行卡第三方支付逐漸成熟，市場競爭加劇導致第三方支付市場整體費率呈現下降趨勢，公司也調整了高費率的支付通道占比。面對微信、騰訊QQ等社交平臺在未來有可能對婚戀交友相關業(yè)務發(fā)起的挑戰(zhàn)，該負責人還表示“公司不排斥益于公司長遠發(fā)展的合作機會?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2018/04/10/qkimagestzzbtzzb201812tzzb20181218-1-l.jpg"/>

婚戀軟件中的“快手”

有緣網與百合網、珍愛網等婚戀網站的定位不同，目標是中國低端人群，可以說是婚戀交友界的“快手”。

有緣網創(chuàng)始人董艦也曾多次公開表示，有緣網從一開始就沒想做的“高大上”。截至目前，有緣網用戶主要覆蓋在年齡19～28歲，中低端收入，中等學歷人群之中。在地域上集中在二三線城市及長江、珠江三角洲等地區(qū)。職業(yè)多以建筑/工廠工人、自由勞務和農業(yè)勞動者為主。

根據招股說明書援引的易觀智庫《2017中國互聯網婚戀交友服務（年度）綜合分析》，在2016年度，友緣在線在2016年中國互聯網婚戀交友市場線上自助式約會服務市場中排名第一，市場份額達到33.6%，老對手世紀佳緣、珍愛網和百合網分列2～4名。

也正是因為不同的定位，友緣在線始終認為百合網和珍愛網并不算是其真正意義上的競爭對手。公司負責人對《投資者報》記者表示，“在線婚戀交友市場中，我司與友商定位不同，目標人群有較大差異，直接競爭關系不明顯，因此，他們的合并對我司業(yè)務未產生影響?！?/p>