黃承婧

今年初，人類歷史上第一個法定數(shù)字貨幣誕生，委內(nèi)瑞拉政府發(fā)行的以石油支持的數(shù)字貨幣PTR（petro cryptocurrency，簡稱“石油幣”）正在預(yù)售中。盡管數(shù)字加密貨幣頗受爭議，但石油幣的發(fā)行像一聲驚雷，刺激了人們的神經(jīng)，有人聲稱這是數(shù)字貨幣的新時代，也有人認(rèn)為這只是破產(chǎn)政府的陷阱。

石油幣與其他流行的加密貨幣，如比特幣、達(dá)世幣和萊特幣等有很大不同，石油幣與原油價格掛鉤，比特幣等的價格卻基于需求而波動。

在全世界都還在觀望加密貨幣損益幾何之時孤注一擲地“創(chuàng)新”，是因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉對本國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)無計(jì)可施。受石油價格下跌及債務(wù)危機(jī)等影響，委內(nèi)瑞拉正處于本國近代史上最嚴(yán)重的一次經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，去年通貨膨脹率超過4000%，鈔票變成了廢紙，食品和醫(yī)療的短缺導(dǎo)致了政治的飄搖。委內(nèi)瑞拉此舉是在外債壓力上升、西方金融封鎖收緊之下謀求國際融資的一種嘗試。

2017年以來，區(qū)塊鏈技術(shù)和加密狂潮席卷全球，除了幣值、投機(jī)泡沫、監(jiān)管模式流通和交易等話題被熱烈討論外，現(xiàn)在又新增一個維度，國家發(fā)行的法定加密貨幣。越來越多國家已在醞釀發(fā)行虛擬貨幣，如果這一趨勢繼續(xù)下去，將如何改變當(dāng)今的國際貨幣體系？另一方面，以實(shí)物背書的石油幣，與普通的加密貨幣有什么不同，它是否能贏得市場的認(rèn)可？

石油幣真相

委內(nèi)瑞拉政府發(fā)布的石油幣白皮書指出，“由于美元作為國際貨幣并以信用模式替代金本位制，世界經(jīng)濟(jì)受到一種沒有黃金支持基礎(chǔ)的貨幣而帶來的不確定性影響，對新興經(jīng)濟(jì)體尤其有害。”

白皮書顯示，石油幣總發(fā)行量將為1億個，其中3840萬枚從2月20日開始進(jìn)行為期一個月的私募，另有4400萬枚從3月20日開始分五批在以太坊平臺上公開進(jìn)行ICO，委內(nèi)瑞拉政府的加密貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)將持有剩余的1760萬枚。

委內(nèi)瑞拉以奧里諾科重油帶阿亞庫喬區(qū)塊1號油田的50億桶石油儲量作為發(fā)行石油幣的物質(zhì)基礎(chǔ)，每個石油幣與1桶石油等價，指導(dǎo)價為60美元，考慮到遞減折扣等因素，石油幣的潛在總價值將達(dá)到49.44億美元。

馬杜羅指定委內(nèi)瑞拉的旅游業(yè)、汽油銷售和原油交易需接受石油幣支付。“在產(chǎn)品和供應(yīng)品中以一定比例的方式使用石油幣進(jìn)行商業(yè)交易。”白皮書還寫道，委內(nèi)瑞拉公民可在繳稅、費(fèi)用支付和公共服務(wù)中使用石油幣，由此可以得知，目前為止石油幣的應(yīng)用場景就是在國內(nèi)。

雖然名叫石油幣，白皮書中卻明確表示，石油幣不能用來兌換石油，只是與油價掛鉤。這一關(guān)系具體體現(xiàn)于公式：石油幣折算價=石油價格×石油幣交易所價格×（1-貼現(xiàn)率）。其中“石油幣交易所價格”是委內(nèi)瑞拉政府指定的若干交易所的石油幣加權(quán)平均價格。

這樣一來，不僅發(fā)行量受到政府操控，不少人擔(dān)心貼現(xiàn)率也會受委政府操控。美國布魯金斯學(xué)會的研究員卡斯頓（Jack Karsten）和政治治理研究項(xiàng)目主任韋斯特（Darrell M. West）認(rèn)為，石油幣與其他流行的加密貨幣，如比特幣、達(dá)世幣（Dashcoin）和萊特幣（Litecoin）等有很大不同，石油幣與原油價格掛鉤，比特幣等的價格卻基于需求而波動。

此外，石油幣并不是去中心化，而是受制于委內(nèi)瑞拉政府對貼現(xiàn)率的調(diào)整和油價的波動?！耙粋€非?，F(xiàn)實(shí)的危險是，石油不僅不能治愈委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)，而且會削弱加密貨幣的完整性?！鄙鲜鲅芯繂T稱。

預(yù)售首日，馬杜羅稱石油幣獲得了7.35億美元的認(rèn)購訂單，但他沒有披露初始投資者的任何細(xì)節(jié)，也沒有提供證據(jù)來證實(shí)這一數(shù)字。韋斯特向《財經(jīng)》記者分析，這個數(shù)字是由政府給出并且沒有獨(dú)立的驗(yàn)證，很難判斷它是否真實(shí)。許多外部專家對政府的說法持懷疑態(tài)度，認(rèn)為認(rèn)購遠(yuǎn)低于7.35億美元。

比特幣和以太坊是挖礦者通過記賬等流程開發(fā)出來的區(qū)塊鏈加密貨幣，而石油幣仍是政府和央行壟斷發(fā)行的法幣，只能依靠政府的承諾，那么對國際資本的運(yùn)行而言，石油幣的生存空間在哪里，對外國投機(jī)者又有何用途。

彭博社的專欄作家萊文（Matt Levine）也提出了同樣的疑問，他認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉人可以用石油幣來還債交稅，但卻不能用本國貨幣玻利瓦爾購買石油幣，而可以購買的外國人卻什么也得不到——沒有利息，不能兌換現(xiàn)金。

萊文對石油幣的源代碼和運(yùn)作平臺也提出了質(zhì)疑，白皮書說，石油幣是建立在以太坊網(wǎng)絡(luò)上的，而政府發(fā)布的用戶指南則表示它位于Nem網(wǎng)絡(luò)上。

“法定加密貨幣，開發(fā)者應(yīng)優(yōu)先考慮分散、安全和透明的交易。相反，這種加密貨幣的預(yù)售，并不為其國際持有者提供真正的服務(wù)。”韋斯特評價。

約翰霍普金斯大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)教授漢克（Steve Hanke）提出，石油幣的誕生是可悲的，因?yàn)檫@給其他同樣以商品背書的加密貨幣冠以惡名。一款穩(wěn)定的加密貨幣，需要透明度與信用度來背書。

目前世界上僅有兩例以實(shí)體資源為依托的加密貨幣。另外一枚并非央行發(fā)行，今年2月，全球三大鉆石交易所之一的以色列鉆石交易所宣布發(fā)行加密貨幣“克拉”和“切割”，克拉面向投資交易圈，供投資者和公眾購買;切割則供鉆石交易商間使用。該加密貨幣的價格是由算法決定，而為了保證幣值的穩(wěn)定性，兩種貨幣市值的25%將由第三方持有的鉆石背書。

對委內(nèi)瑞拉政府而言，發(fā)行石油幣的更主要目的是增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)主權(quán)，對內(nèi)治理通貨膨脹問題，對外打破美國施加的金融制裁。中國社會科學(xué)院拉美研究所研究員謝文澤告訴《財經(jīng)》記者，除上述目的外，馬杜羅還希望組建石油幣聯(lián)盟，主要跟石油輸出國組織國家推廣石油幣。

然而在交易場外，委內(nèi)瑞拉議會與美國政府已先后出手，試圖阻止石油幣發(fā)行流通。由委內(nèi)瑞拉反對派主導(dǎo)的國會宣布石油幣非法，認(rèn)為石油幣實(shí)際上是一種借款，政府借款必須要經(jīng)過國會批準(zhǔn);美國財政部則警告，投資石油幣可能會違反對委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)和金融制裁。

石油幣還未正式投入使用，原定于4月進(jìn)行的委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)大選也推遲到了5月20日，謝文澤認(rèn)為，將來政局走向并不清晰，很難判斷石油幣前景。世界首個由主權(quán)國家發(fā)行的加密貨幣在面對市場風(fēng)波的洗禮之前，就有可能被政治風(fēng)險扼殺在搖籃里。

數(shù)字貨幣出籠的大環(huán)境生成？

在石油幣和鉆石幣問世之前，世界上已經(jīng)有三種國家背書的數(shù)字貨幣悄然問世。厄瓜多爾2015年推出由政府運(yùn)營的電子貨幣支付系統(tǒng)，電子貨幣存在手機(jī)里，可以用來交稅和支付部分支持電子支付的服務(wù)，這是世界上第一個國營電子貨幣系統(tǒng)。同一年，突尼斯和塞內(nèi)加爾也推出了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣。

通常來說，一些金融系統(tǒng)較不發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展疲軟國家更為青睞比特幣等數(shù)字貨幣，這些國家期望通過數(shù)字貨幣邁入新的金融生態(tài)系統(tǒng)。蘇寧金融研究院高級研究員洪蜀寧向《財經(jīng)》記者分析，現(xiàn)在準(zhǔn)備發(fā)行法定數(shù)字貨幣的國家大致分成兩類，一類像委內(nèi)瑞拉，本國經(jīng)濟(jì)、貨幣出現(xiàn)問題，想通過發(fā)行數(shù)字貨幣的方式重新改變政府形象;另外一種是為追求貨幣發(fā)行的科技化、降低發(fā)行成本，以達(dá)到便利的使用等。

從2017年開始，第二種類型的國家開始涌現(xiàn)，包括俄羅斯、日本、新加坡、以色列、瑞典、迪拜、愛沙尼亞等。

韋斯特說：“發(fā)行加密貨幣似乎對任何政府而言都是有吸引力的，有些國家正‘戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地向加密市場傾斜，因?yàn)樗鼈兛吹搅司薮蟮臐摿??！?/p>

作為走在加密貨幣最前端的國家，日本法律接受比特幣作為合法支付工具;日本銀行業(yè)正在籌劃為2020年東京奧運(yùn)會推出數(shù)碼加密貨幣“J幣”。

愛沙尼亞是世界上最先把政務(wù)數(shù)據(jù)儲存在區(qū)塊鏈上的國家之一，也在準(zhǔn)備推出官方數(shù)碼加密貨幣“Estcoins幣”。近幾年現(xiàn)金使用率大幅降低的瑞典，則在考慮發(fā)行加密貨幣“eKrona”。

除此之外，數(shù)字貨幣也有挑戰(zhàn)以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系的考慮。馬杜羅宣稱石油幣在預(yù)售首日吸金7.35億美元，一些擔(dān)心便浮出水面——這或許意味著美國對委內(nèi)瑞拉的強(qiáng)勢封鎖和經(jīng)濟(jì)制裁，依然沒有關(guān)閉委內(nèi)瑞拉的在線美元交割通道。

布魯金斯學(xué)會提出，在委內(nèi)瑞拉宣稱的成功背后，俄羅斯、土耳其和伊朗等國家也在尋求發(fā)展自己的加密貨幣來規(guī)避制裁。

去年12月，俄羅斯中央銀行起草了一份跨國加密貨幣提議，意在聯(lián)合金磚國家及歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟創(chuàng)造一種新的跨國加密貨幣，使其能在成員國中合法流通。俄羅斯計(jì)劃這一加密貨幣將取代以前的法定貨幣，用于進(jìn)行官方貿(mào)易結(jié)算。

俄羅斯總統(tǒng)普京還表示俄羅斯將發(fā)行自己的加密數(shù)字幣“CryptoRuble”。

在馬杜羅政權(quán)宣布發(fā)行石油幣的同時，以比特幣為首的全球加密貨幣市場正在經(jīng)歷一波退潮，資本投機(jī)的風(fēng)險開始顯現(xiàn)。

中國政法大學(xué)金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法治研究中心副秘書長趙鷂告訴《財經(jīng)》記者，國際上所有關(guān)于加密貨幣的事物都處于討論和研究的階段，這是一種相較于之前狂熱擁抱新潮流的“轉(zhuǎn)向”。正常的政府都會謹(jǐn)慎，除了委內(nèi)瑞拉、津巴布韋等貨幣體系已經(jīng)崩潰的國家。

路透社2017年一項(xiàng)全球調(diào)查顯示，各國對比特幣、以太坊和瑞波等加密數(shù)字貨幣的定義、歸類和監(jiān)管的立場莫衷一是，差別從完全接受到徹底禁止。