【摘要】隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，資本市場不斷下挫，融資利率市場化下的影響，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤逐漸萎縮，尤其是對中小型商業(yè)銀行造成的影響較大，從而刺激了同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。過快的擴(kuò)張速度下，近年來批發(fā)型融資速度劇增，對原有貸款機(jī)制造成不同程度的影響。對于批發(fā)性融資對貸款的影響分析，可以有效控制貸款風(fēng)險具有一定的意義。

【關(guān)鍵詞】銀行 批發(fā)性融資 貸款期限 期限錯配

一、批發(fā)性融資業(yè)務(wù)對貸款期限的傳導(dǎo)

（一）批發(fā)型融資業(yè)務(wù)與貸款期限相關(guān)研究現(xiàn)狀

批發(fā)性融資指的是金融機(jī)構(gòu)之間的資金融通，由于資金量較大，形象稱為批發(fā)性融資，在國內(nèi)一般主要方式為銀行機(jī)構(gòu)間的拆借款項。同業(yè)存款、同業(yè)存放、質(zhì)押式回購、大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）等，都屬于批發(fā)性。近年來，城商行、股份制銀行以及其他地方性小銀行擴(kuò)張速度極快，主要得益于批發(fā)性融資規(guī)模的擴(kuò)張有關(guān)，帶來的利潤增長的同時，隨之帶來的問題和矛盾也逐年激化。

在全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，有人認(rèn)為企業(yè)過多的短期貸款比例過高是引發(fā)這次危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)祝瑢τ谫J款期限的研究也逐漸受到了業(yè)界的普遍關(guān)注。世界各國對貸款期限所具備的影響因素進(jìn)行研究的時間還比較短，絕大多數(shù)相關(guān)文獻(xiàn)出現(xiàn)在上世紀(jì)末，目前的研究大都集中在企業(yè)特征、治理機(jī)制以及宏觀環(huán)境等對于貸款期限所形成的影響。而就銀行融資結(jié)構(gòu)的層次對貸款期限影響加以研究的論點還比較新穎，國內(nèi)在這個方面的研究還比較少。

（二）供給角度下批發(fā)型融資與貸款期限關(guān)系

而隨著學(xué)術(shù)界對于企業(yè)債務(wù)期限的選擇方面研究持續(xù)加深，已經(jīng)有人嘗試就銀行供給的視角對貸款期限所呈現(xiàn)的變化做出了一定的研究。有相關(guān)學(xué)者提出資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中的數(shù)據(jù)只能對歷史債務(wù)情況加以反應(yīng)，利用相關(guān)的貸款數(shù)據(jù)證明了有債務(wù)期限縮短的情況。之后對計量回歸模型進(jìn)行應(yīng)用，將選擇債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論作為基礎(chǔ)，選取變量實施回歸分析，最后證實企業(yè)需求方面的因素?zé)o法對貸款期限縮短的情況作出完全的解釋，也就是說銀行供給因素有對貸款期限形成影響的可能性。

針對這個問題，有其他學(xué)者就銀行供給角度作出了研究，得出結(jié)論為貸款期限所呈現(xiàn)的縮短情況是因為銀行融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改變而造成的。因為批發(fā)型融資占據(jù)的比例在不斷提升，為了讓資產(chǎn)跟負(fù)債期限之間形成相互的匹配，銀行會更加側(cè)重于對期限較短貸款的發(fā)放。存款比例較高，亦或是不良貸款率較低的銀行通常在自身展期風(fēng)險方面的關(guān)注較少，所以發(fā)放貸款期限對于批發(fā)型融資比例縮小形成的敏感程度也就會更低。

二、批發(fā)型融資結(jié)構(gòu)造成負(fù)債期限錯配

當(dāng)前商業(yè)銀行激進(jìn)的經(jīng)營政策是短借長投期限錯配的重要因素。貸款期限是表因，融資結(jié)構(gòu)變化是內(nèi)因，貸款期限是融資結(jié)構(gòu)變化的體現(xiàn)，兩者反映出來的不好現(xiàn)象則為期限錯配，存貸款期限錯配實質(zhì)而言為銀行資金來源短期化，而運用周期長期化的問題。2015年，險資舉牌成資本市場持續(xù)輿論焦點，期中寶能系預(yù)吞購地產(chǎn)龍頭萬科尤為引人注目。數(shù)據(jù)顯示，今年下半年以來，已有至少8家保險機(jī)構(gòu)花費超千億元舉牌A股26家上市公司，以藍(lán)籌股為主。舉牌狂潮主體多為中小保險，“負(fù)債端成本較高，投資端壓力較大”加上資產(chǎn)配置荒，倒逼險資加大權(quán)益資產(chǎn)配置。

目前，有更多相關(guān)學(xué)者對銀行資產(chǎn)所呈現(xiàn)的負(fù)債期限錯配問題進(jìn)行了研究，同時證實了期限錯配是給商業(yè)銀行帶來流動性風(fēng)險最為主要的一個因素。期限錯配具有非常強(qiáng)的順周期性，在經(jīng)濟(jì)形勢以及市場環(huán)境比較好的情況之下，儲蓄客戶會更加具有信心，銀行能夠獲取相對更加穩(wěn)定的存款，實現(xiàn)對更多長期貸款發(fā)放，這也就會導(dǎo)致錯配問題會進(jìn)一步加劇。而在整體金融環(huán)境出現(xiàn)變化的時候，市場整體會有恐慌的情況出現(xiàn)，儲蓄客戶會針對全部銀行加以擠兌，這也就導(dǎo)致銀行很難及時將貸款收回。批發(fā)型融資屬于對期限錯配的盈利模式加以維持最為重要的一個環(huán)節(jié)，在外部環(huán)境出現(xiàn)變化的情況之下，非常容易導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)斷裂的情況，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險加劇。

在上世紀(jì)八十年代初期，美國的一些金融機(jī)構(gòu)對長期貸款大規(guī)模的發(fā)放，造成利率風(fēng)險的爆發(fā)，所形成的后果是有很多金融機(jī)構(gòu)最終破產(chǎn)。2007年，美國的金融機(jī)構(gòu)也證明了期限錯配所形成的嚴(yán)重后果。在金融危機(jī)爆發(fā)的時候，市場上出現(xiàn)了流動性短缺的情況，批發(fā)型融資市場呈現(xiàn)出嚴(yán)重萎縮的問題，同業(yè)拆借利率持續(xù)上升，并且因為市場整體的恐慌，存款人紛紛要求將存款提出，導(dǎo)致銀行面對無法進(jìn)行兌付的危機(jī)，最終走向了破產(chǎn)，造成危機(jī)更深層次的惡化。上文所述的事例都證明了批發(fā)型融資屬于銀行融資來源當(dāng)中十分不穩(wěn)定的組成部分，在金融環(huán)境有惡化趨勢出現(xiàn)的時候，銀行無法在批發(fā)型融資市場當(dāng)中獲取相應(yīng)的資金支持，不能將貸款及時的收回，從而面臨無法將資金兌付的風(fēng)險。有相關(guān)學(xué)者針對美國金融危機(jī)在爆發(fā)之后的銀行貸款期限作出了研究，發(fā)現(xiàn)了短期貸款比例出現(xiàn)了迅速提升的情況，這也就證明了金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識到了資產(chǎn)負(fù)債期限的錯位將會帶來的嚴(yán)重后果?？偠灾疚乃岢龅你y行融資假說符合資產(chǎn)負(fù)債的綜合管理理論，有著較好的理論意義。不僅證明了期限錯位將會導(dǎo)致的嚴(yán)重影響，同時也從一定層次上反映出對資產(chǎn)負(fù)債期限進(jìn)行良好匹配的重要性質(zhì)。

三、批發(fā)性融資不利影響的對策

結(jié)合我國銀行業(yè)貸款期限出現(xiàn)縮短的情況，同時針對行業(yè)內(nèi)同業(yè)拆借以及債券回購之類批發(fā)性質(zhì)的市場規(guī)模不斷拓展的情況，就銀行資產(chǎn)負(fù)債在綜合管理理論等方面所呈現(xiàn)的需求，如果銀行的批發(fā)性融資占比提升，負(fù)債期限相應(yīng)變短，流轉(zhuǎn)的速度提高，由于對展期風(fēng)險加以控制的目的，銀行會把資產(chǎn)期限跟負(fù)債期限之間進(jìn)行匹配，從而應(yīng)更加傾向于對短期貸款的發(fā)放。

與此同時，該理論提出商業(yè)銀行在經(jīng)營上需要注意讓安全性、盈利性以及流動性之間形成相互的統(tǒng)一，結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及銀行實際經(jīng)營情況變化，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及負(fù)債結(jié)構(gòu)做出合理化調(diào)整。一是就安全性的層次來說，銀行資金運行需要構(gòu)建在安全的基礎(chǔ)之上，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模做出合理化安排，讓資產(chǎn)與負(fù)債可以在風(fēng)險、期限以及利率等方面實現(xiàn)良好匹配。銀行自身資本占據(jù)的比例非常小，而且由于批發(fā)型融資占比的提高，負(fù)債期限會縮短，而銀行就安全性考慮，將貸款期限的縮短能夠?qū)崿F(xiàn)自身面臨展期風(fēng)險的下降，導(dǎo)致貸款人更為頻繁的與銀行接觸，方便銀行一方對借款人實時的經(jīng)營情況作出了解。二是流動性則要求銀行需要具備在任何時間滿足客戶貸款以及提現(xiàn)需求的能力，這也就要求銀行可以隨時將資金回收或者付出。不過，由于銀行融資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出短期化發(fā)展的特征，為了讓銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)所呈現(xiàn)的流動性更強(qiáng)，銀行會更加側(cè)重于讓貸款期限縮短，從而實現(xiàn)將自己所面臨的展期風(fēng)險移植給借款人。三是就盈利性的層面來說，銀行主動讓資產(chǎn)跟負(fù)債期限之間相互匹配，能夠?qū)崿F(xiàn)自身經(jīng)營風(fēng)險的降低。雖然銀行將長期貸款占比降低會導(dǎo)致利息收入的減少，不過商業(yè)銀行所具備的這三方面性質(zhì)自身就有沖突存在，對安全性以及流動性進(jìn)行考慮，需要將盈利性的降低作為代價。依據(jù)銀行期限錯配有可能會導(dǎo)致的損失來說，貸款期限的縮短也是對銀行長遠(yuǎn)發(fā)展有利的。

該結(jié)論主要以銀行資產(chǎn)在負(fù)債綜合的管理理論結(jié)構(gòu)相對稱原則作為基礎(chǔ)，要求商業(yè)銀行在資產(chǎn)償還期以及負(fù)債償還期方面要盡量保持對稱。不過，因為批發(fā)型融資在期限方面通常較短，在比例有所提升之后，會導(dǎo)致負(fù)債償還期呈現(xiàn)出縮短的情況，流轉(zhuǎn)的速度進(jìn)一步加快，這時就要求在資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度方面也應(yīng)該實現(xiàn)提升，銀行在對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的時候就會適當(dāng)?shù)慕档椭虚L期貸款占據(jù)的比例，提升短期貸款占比。

綜上所述，批發(fā)性融資比例及期限錯配問題是我國銀行業(yè)重要的研究性論題，如何把握兩者關(guān)系對我國融資發(fā)展具有重要意義，為此也可良好把控商業(yè)銀行未來不確定性風(fēng)險。當(dāng)前中國監(jiān)管層近期推出了一系列措施，旨在堵住監(jiān)管套利的漏洞，通過抑制杠桿，非銀金融機(jī)構(gòu)和理財產(chǎn)品的進(jìn)一步的披露方面加強(qiáng)監(jiān)管，我國目前該問題得以有效抑制和改正。但相關(guān)從業(yè)人員需要更為積極的探索，對國外的一些發(fā)展經(jīng)驗以及理論加以借鑒，繼而與我國金融行業(yè)目前的整體情況相結(jié)合，創(chuàng)建出一套更加符合我國國情的銀行融資結(jié)構(gòu)體系，為金融業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)出自己的力量，為國家經(jīng)濟(jì)長期保持健康的發(fā)展注入源源不斷的活力。

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作者簡介：賴文剛（1990-），福建廈門人，供職于贛州銀行廈門分行。