摘 要：本文以申請(qǐng)銀行貸款撫育667hm2速生桉人工幼林為例，采用有無(wú)對(duì)比的方法，即以撫育和不撫育的條件下所投入的增量費(fèi)用、所取得的增量效益來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)效益分析，通過(guò)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)廣西區(qū)域內(nèi)速生桉人工幼林貸款進(jìn)行撫育的財(cái)務(wù)效益是否可行，速生桉經(jīng)營(yíng)者是否能接受預(yù)期的撫育經(jīng)營(yíng)收益，為經(jīng)營(yíng)者投資經(jīng)營(yíng)決策提供參考依據(jù)，同時(shí)也為銀行是否放貸提供一定的依據(jù)。主要目的是提高速生桉單位面積產(chǎn)量，提高經(jīng)營(yíng)效益，為國(guó)家生產(chǎn)更多的木材資源，為經(jīng)營(yíng)者增加經(jīng)濟(jì)收入。

關(guān)鍵詞：速生桉；撫育；有無(wú)對(duì)比；內(nèi)部收益率；凈現(xiàn)值；投資回收期

中圖分類號(hào)：S7-9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.11974/nyyjs.20180329068

1 基本情況

1.1 項(xiàng)目計(jì)算期

根據(jù)廣西區(qū)域內(nèi)的自然條件及速生桉人工林的成熟林年限（4～5a）[1]，確定項(xiàng)目計(jì)算期5a，其中撫育期4a、采伐期1a。

1.2 撫育工作內(nèi)容及費(fèi)用構(gòu)成

速生桉人工幼林撫育主要內(nèi)容為施肥、割灌除草、病蟲害防治等[2]。為便于分析計(jì)算，建設(shè)投資期（撫育成本費(fèi)）由人工費(fèi)、肥料費(fèi)、林區(qū)道路維修費(fèi)、管理費(fèi)、其他、預(yù)備費(fèi)構(gòu)成，且每次的撫育成本費(fèi)用一致。詳見(jiàn)每667m2每年撫育成本費(fèi)用指標(biāo)構(gòu)成表1。

2 項(xiàng)目總投資及資金來(lái)源

項(xiàng)目總投資3004.9萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資（撫育費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)）2587.9萬(wàn)元，建設(shè)期利息417.0萬(wàn)元。申請(qǐng)銀行貸款2540.0萬(wàn)元、自籌資金464.9萬(wàn)元。詳見(jiàn)項(xiàng)目建設(shè)投資估算表2及投資計(jì)劃與資金籌措表3。

3 貸款還本付息計(jì)劃

計(jì)劃申請(qǐng)銀行貸款2540.0萬(wàn)元，其中：第1年貸款750.0萬(wàn)元、第2、3年均貸款720萬(wàn)元、第4年貸款350萬(wàn)元。還款計(jì)劃：每年底還清當(dāng)年的利息（即第1年付息45.0萬(wàn)元、第2年付息88.2萬(wàn)元、第3年付息131.4萬(wàn)元、第4年付息152.4萬(wàn)元、第5年付息282.0萬(wàn)元），第5年還本1540.0萬(wàn)元，第6年初還請(qǐng)。詳見(jiàn)借款還本付息計(jì)劃表4。

4 總成本費(fèi)用估算

采伐期（第5年），根據(jù)有無(wú)對(duì)比的原則[3]，項(xiàng)目總成本費(fèi)用即有無(wú)對(duì)比增量費(fèi)用（撫育-不撫育）。根據(jù)近幾年來(lái)廣西區(qū)域的速生桉采伐設(shè)計(jì)單位面積蓄積量進(jìn)行平差，暫定不撫育時(shí)每667m2蓄積按4m3、撫育時(shí)蓄積按16m3/667m2計(jì)，岀材率按75%計(jì)，第5年總成本增量費(fèi)用為4993.9萬(wàn)元。詳見(jiàn)項(xiàng)目年總成本費(fèi)用估算表5。

5 采伐期銷售收入估算

采伐期（第5年），根據(jù)有無(wú)對(duì)比的原則，銷售收入即有無(wú)對(duì)比增量效益（撫育-不撫育）。根據(jù)近幾年來(lái)廣西區(qū)域的速生桉木材市場(chǎng)銷售價(jià)格平差，木材銷售價(jià)格暫按750元/m3計(jì)，利潤(rùn)增量效益1704.5萬(wàn)元。詳見(jiàn)采收期產(chǎn)量、銷售收入、利潤(rùn)、稅金估算表6。

6 財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)

以增量費(fèi)用、增量效益數(shù)據(jù)進(jìn)行投資現(xiàn)金流量分析，林業(yè)營(yíng)造林的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為8%[4]。經(jīng)投資現(xiàn)金流量表計(jì)算，凈現(xiàn)值（Ic=8%）為745.5萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為17.86%，靜態(tài)投資回收期4.6a，動(dòng)態(tài)投資回收期4.8a。詳見(jiàn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表7。

7 結(jié)論

申請(qǐng)銀行貸款撫育667hm2速生桉人工幼林，通過(guò)財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)分析，凈現(xiàn)值（Ic=8%）745.5萬(wàn)元大于0、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率17.86%大于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率、靜態(tài)投資回收期4.6a小于計(jì)算期5a、動(dòng)態(tài)投資回收期4.8a小于計(jì)算期5a，可見(jiàn)財(cái)務(wù)效益可行，撫育經(jīng)營(yíng)效益顯著，銀行對(duì)申請(qǐng)速生桉撫育貸款者放貸可行。對(duì)速生桉人工林集約經(jīng)營(yíng)，精心做好撫育管護(hù)，能較大幅度提高單位面積木材產(chǎn)量，經(jīng)濟(jì)收入明顯，可供速生桉林木經(jīng)營(yíng)者參考。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：劉建敏（1981-），男，仫佬族，廣西柳城，本科，工程師，研究方向：林業(yè)勘測(cè)設(shè)計(jì)、園林設(shè)計(jì)工作。