本刊記者 劉吉洪

2018年伊始，公募基金市場呈現(xiàn)出一片火熱的局面，數(shù)只爆款權(quán)益類基金先后登場，數(shù)日即募集數(shù)十億甚至百億資金，更有興全合宜A這種300多億規(guī)模的“日光基”刷爆基金圈的頭條。爾后，春節(jié)前市場經(jīng)歷劇烈波動，正當(dāng)大家以為新基金發(fā)行將再次遇冷的時候，卻傳來了公募行業(yè)龍頭基金公司旗下的主打基金十分熱銷的消息。

我們以截止于2月28日的今年已發(fā)行新基金為覆蓋范圍，統(tǒng)計了股票型基金和混合型基金兩大權(quán)益類基金的規(guī)模。我們選取規(guī)模超過50億份的5只基金的管理者及其管理的其它基金為研究對象，去找出它們的共同特征。

表一：五只爆款基金一覽

興全合宜A：募集期間只發(fā)售A類份額，可上市交易，兩年封閉期滿后再發(fā)售C類份額。

興全基金在業(yè)內(nèi)以奉行“精品策略”而聞名。Wind數(shù)據(jù)顯示，自興全于2004年發(fā)行的第一只基金以來，公司旗下20只產(chǎn)品成立以來都賺錢，其中，8只成立3年以上的主動偏股類基金成立以來平均年化回報超19%。同時，根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，公司近五年股票投資能力均位居行業(yè)第一（指數(shù)法算數(shù)平均）。

而興全合宜A的基金經(jīng)理謝治宇目前還管理著另外兩只混合型基金：興全合潤分級混合、興全輕資產(chǎn)混合。自他任職以來，興全合潤分級混合5年取得271.35%的回報，而該基金自2010年成立以來取得年化收益率17.59%的高水準(zhǔn)；興全輕資產(chǎn)混合則在3年又3個月的任職期間內(nèi)取得117%的回報，而該基金自成立以來更是取得年化29.66%的高回報，歷經(jīng)數(shù)輪股災(zāi)仍然取得這個回報實屬不易。

截至2017年底，興全和潤持股前10名分別是中國平安、五糧液、伊利股份、中國太保、中興通訊、新華保險、隆基股份、保利地產(chǎn)、中際續(xù)創(chuàng)、國電南瑞；興全輕資產(chǎn)持股前10名分別是中國平安、伊利股份、五糧液、中國太保、口子窖、工商銀行、建設(shè)銀行、國電南瑞、光線傳媒、隆基股份。從持股明細(xì)看，謝治宇所管理的這兩只績優(yōu)基金持股前10名中，有6只相同，且兩只基金投資風(fēng)格類似，主要是投向龍頭白馬股，另外也兼顧新興成長股。

嘉實核心優(yōu)勢：是嘉實滬港深3.0基金產(chǎn)品線的第五款產(chǎn)品，將投資于具有長期核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)。

雖然兩位基金經(jīng)理今年才走到幕前，但其背后的投研團隊可謂十分強大。嘉實滬港深投研團隊已成功管理嘉實滬港深精選、嘉實滬港深回報、嘉實前沿科技滬港深、嘉實價值精選等四只滬港深主題基金，在滬港深3.0版投研體系的核心支持下，截至2018年3月14日，四只基金自成立以來分別實現(xiàn)78.20%、31.61%、2.22%和5.89%的凈值增長率。其中，嘉實滬港深精選在2017年更是以51.43%的凈值增長率排在標(biāo)準(zhǔn)股票型基金第二位。

從持股的角度看，截至2017年底，嘉實滬港深精選前10大持股是中國太平、騰訊控股、瑞聲科技、新華保險、BRILLIANCE CHI、格力電器、大華股份、紫金礦業(yè)、五糧液、中國軟件國際，合計持股占比40%。從持股風(fēng)格來看，嘉實滬港深投研團隊選取的標(biāo)的無一例外屬于行業(yè)龍頭或者高分紅成長股，而上述個股在2007年的表現(xiàn)均十分突出，選股能力可見一斑。

華夏穩(wěn)盛：受投資者熱烈追捧，華夏穩(wěn)盛僅募集三天就結(jié)束，該基金由華夏基金股票投資部總監(jiān)蔡向陽親自掌舵。

據(jù)了解，此次華夏穩(wěn)盛在華夏老投資者中復(fù)購率很高，不少人都是華夏回報、華夏大盤、華夏紅利的持有人，而蔡向陽就是華夏回報及華夏回報二號的基金經(jīng)理。華夏回報自成立以來累計取得1114.22%的超高回報，年化收益率18.75%；華夏回報二號則累計取得517.71%的回報，年化收益率17.01%。蔡向陽2014年5月28日開始參與管理華夏回報，管理期間華夏回報收益率為85.69%，年化回報率為18.63%。

華夏回報及華夏回報二號持股前10名完全一樣，分別為五糧液、美的集團、新城控股、瀘州老窖、歐派家居、恒瑞醫(yī)藥、兔寶寶、北新建材、華東醫(yī)藥、顧家家居，只是個股占比稍有差別。從持股風(fēng)格看，既有龍頭白馬股，也不乏中小成長股，主要以龍頭白馬為主。

公開資料顯示，華夏穩(wěn)盛混合基金投資運作過程中將十分重視控制回撤，以達到積少成多的效果。在配置方向上，華夏穩(wěn)盛混合專注于把握傳統(tǒng)與新興領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)質(zhì)龍頭股，分享其盈利增長帶來的確定性機會。

華夏基金強大的投研實力也是有力的后盾。華夏基金在業(yè)內(nèi)最早提出“研究創(chuàng)造價值”的投資理念，構(gòu)建起精英薈萃的投研平臺，投研決策和風(fēng)控機制都十分成熟。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年華夏基金旗下年內(nèi)共有21只權(quán)益類基金（不同份額分開統(tǒng)計）2017年以來收益率超20%，更有11只2017年收益率超30%。

東方紅睿澤三年定開：2016年以來，東方紅系列公募基金產(chǎn)品常常引發(fā)市場認(rèn)購熱潮，“一日售罄”多次出現(xiàn)。東方紅睿澤三年定開混合基金為合理控制基金募集規(guī)模，發(fā)行之前已經(jīng)限定單個基金賬戶認(rèn)購金額不超過1萬元，且限定發(fā)行時間僅限一天。

東方紅系列基金的熱捧是基于其長期穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)。Wind統(tǒng)計顯示，在2015年至2017年完整的牛熊轉(zhuǎn)換間，東方紅睿豐混合基金以三年165.65%的回報率，居于主動權(quán)益類基金榜首。2017年市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，東方紅系列13只偏股混合型基金平均復(fù)權(quán)凈值增長率51.36%，有9只基金復(fù)權(quán)凈值增長率超過50%。在主動權(quán)益類基金前十名中，東方紅系列基金占據(jù)6席；在前二十名中，占據(jù)9席。東方紅睿華滬港深混合基金以67.91%的復(fù)權(quán)凈值增長率成為主動權(quán)益類基金的年度冠軍。

周云和孫偉除管理東方紅睿澤三年定開混合外，還共同擔(dān)任了東方紅新動力混合、東方紅睿滿滬港深混合的基金經(jīng)理，在搭檔期間，東方紅新動力混合用1年又81天取得29.75%的回報率，而東方紅睿滿滬港深混合則用1年又63天的時間取得62.95%的回報率，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先同類平均水平。

截至2017年底，東方紅新動力混合持股前10名分別是金正大、伊利股份、海正藥業(yè)、美的集團、海信電器、三環(huán)集團、華魯恒升、奧康國際、宇通客車、登海種業(yè)，東方紅睿滿滬港深混合持股前10名則是伊利股份、H&H國際、吉利汽車、海康威視、格力電器、分眾傳媒、匯川技術(shù)、雙匯發(fā)展、青島啤酒、華魯恒升。共同持倉伊利股份和華魯恒升，而由于東方紅睿滿滬港深混合可以投資港股，因此港股的吉利汽車及H&H國際持倉靠前。總體來說，選股思路都沿著行業(yè)龍頭為方向，個股選擇則略有不同。

表二：爆款基金經(jīng)理在任或所在基金公司旗下類似基金一覽

華安紅利精選：主要投資于股息率較高、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)上市公司，通過上市公司的高比例分紅收益，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

華安紅利精選由華安基金投資研究部高級總監(jiān)楊明擔(dān)任基金經(jīng)理，其擁有17年從業(yè)經(jīng)驗，從事宏觀研究近15年，對宏觀經(jīng)濟的認(rèn)識非常深入，對大周期的把握較為準(zhǔn)確。除了掛帥華安紅利精選，楊明還管理著華安策略優(yōu)選混合型基金，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，華安策略優(yōu)選2017年累計收益率高達54.28%，在全部502只偏股混合型基金中排名第4。

投資思路上，華安策略優(yōu)選混合型基金投資標(biāo)的主要集中于龍頭白馬股，這些個股無一例外都具有高分紅的特征。該基金前10大持倉股為中國太保、招商銀行、中國平安、寧波銀行、新華保險、萬華化學(xué)、寶鋼股份、保利地產(chǎn)、華夏幸福、恒瑞醫(yī)藥，值得一提的是，該基金前10大持倉股合計占比63.34%，在混合型基金中股票倉位較重，這也反映了基金經(jīng)理對于龍頭白馬股的看好。

華安紅利精選在整體上延續(xù)華安策略優(yōu)選選股、配置風(fēng)格的基礎(chǔ)上，通過紅利、高股息因子進一步篩選標(biāo)的。同時，這只基金還納入了港股通機制下的港股，對于選股范圍是有益的補充。

《股市動態(tài)分析》周刊記者梳理這些爆款基金的管理者及其管理的其它基金的特點后發(fā)現(xiàn)，它們具有三大明顯特征：一是配置方向以行業(yè)龍頭股和高分紅個股為主；二是管理者或所屬基金公司研究經(jīng)驗豐富、投研實力強大；三是管理者過往業(yè)績靚麗。

上述共同特征中，過往業(yè)績靚麗是爆款基金產(chǎn)生的根本因素。在A股有望走出中期慢牛格局的情況下，并非人人都能抓住機會，專業(yè)投資能力顯得彌足珍貴，而良好的歷史業(yè)績能夠取得投資者的信任，因此，績優(yōu)基金管理者新發(fā)行的基金能夠吸引各路資金的大量涌入，這些資金借道公募基金入市，從而助推新發(fā)行基金規(guī)模上升。另一方面，以招商銀行為代表的部分銷售渠道也在走向成熟，會精選好基金，關(guān)注中長期業(yè)績等，有良好的業(yè)績背書的新發(fā)行基金也能讓銷售渠道推廣時不遺余力。因此，爆款基金產(chǎn)生的背后，是出色的業(yè)績。