朱明韜 姜弘杰 陳亞楠

票據(jù)市場(chǎng)是中國(guó)發(fā)展最早的金融子市場(chǎng)之一，自20世紀(jì)80年代初創(chuàng)建以來，票據(jù)在充當(dāng)企業(yè)支付工具和融資工具方面發(fā)揮著重要作用。隨著市場(chǎng)的發(fā)展壯大，票據(jù)的功能逐漸從傳統(tǒng)的支付結(jié)算工具演化為融資、交易和投資的工具，也因功能的升級(jí)和交易規(guī)模的擴(kuò)大，票據(jù)市場(chǎng)出現(xiàn)了魚龍混雜現(xiàn)象。特別是近幾年， 銀行借助信托計(jì)劃、票據(jù)代持、資管計(jì)劃做大票據(jù)業(yè)務(wù)的同時(shí)， 票據(jù)中介乘虛而入，通過虛假包裝、自開自貼、控制同業(yè)戶等多種手段進(jìn)行監(jiān)管套利，導(dǎo)致票據(jù)領(lǐng)域亂象眾多，票據(jù)掉包、空殼公司騙貸等同質(zhì)同類的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件甚至案件頻繁暴露。鑒于此，2016年12月8日，上海票據(jù)交易所正式掛牌成立。票交所成立后，變革了票據(jù)交易的流轉(zhuǎn)方式，實(shí)現(xiàn)了出票、流轉(zhuǎn)、兌付、托管等過程的完全電子化和交易信息的透明化，減少了假票、變?cè)炱钡娘L(fēng)險(xiǎn)，終結(jié)了掉包案件。但票據(jù)實(shí)現(xiàn)線上交易后，票據(jù)主體的法律責(zé)任并不能改變，票據(jù)的支付功能和交易功能并不能改變，銀行票據(jù)業(yè)務(wù)同樣會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)； 且因新功能、新規(guī)則、新理念帶來的靈活性，票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制變得更有挑戰(zhàn)性。

票交所時(shí)代銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)

新規(guī)則不改變信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑?！渡虾Ｆ睋?jù)交易所票據(jù)交易規(guī)則》將銀票的無條件付款責(zé)任主體調(diào)整為“承兌行（確認(rèn)）、貼現(xiàn)人、保證增信行、承兌保證人和貼現(xiàn)保證人”，商票的無條件付款責(zé)任主體調(diào)整為“貼現(xiàn)人、保證增信行和貼現(xiàn)保證人”。調(diào)整后，票據(jù)持有人誤認(rèn)為其無需承擔(dān)《票據(jù)法》規(guī)定的票據(jù)追索權(quán)，因此就不需按照“信用風(fēng)險(xiǎn)仍在表內(nèi)承諾或協(xié)議” 計(jì)提資本。市場(chǎng)的調(diào)整，雖然為銀行擴(kuò)大票據(jù)交易量提供了友好的環(huán)境，但不利于票據(jù)持有人有效識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椤镀睋?jù)法》明確規(guī)定“票據(jù)到期被拒絕付款的，持票人可以對(duì)背書人、出票人以及匯票的其他債務(wù)人行使追索權(quán)”。換句話說，票據(jù)持有人不因市場(chǎng)規(guī)則的調(diào)整，改變承擔(dān)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。如某行南通分行（系“持票行之一”）曾為某村鎮(zhèn)銀行（系“承兌行”）開出銀票辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，因出票人屬于空殼公司，且村鎮(zhèn)銀行沒有支付票款的能力，該分行作為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行，因被票據(jù)后手追索已墊付了數(shù)億元資金。

新模式不改變“票據(jù)池”業(yè)務(wù)的交易風(fēng)險(xiǎn)。票交所對(duì)電票業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主體進(jìn)行了擴(kuò)容，允許證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等主體從事票據(jù)交易，并新增了票據(jù)質(zhì)押、托管業(yè)務(wù)，為將票據(jù)作為“標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品”交易流通提供了便利，方便了銀行利用“票據(jù)池”業(yè)務(wù)進(jìn)行票據(jù)交易。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)在辦理電票“票據(jù)池”融資業(yè)務(wù)時(shí)，將零散小票質(zhì)押后，通過銀行的增信，化零為整再次開出同等金額的銀票，方便了銀行持票交易，形成了“票據(jù)質(zhì)押+開出銀行承兌匯票+貼現(xiàn)+轉(zhuǎn)貼現(xiàn)+投資+托管”等交易組合。這為銀行提供更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也增加了轉(zhuǎn)貼現(xiàn)價(jià)格不公允、投資不穿透、托管不盡職等操作風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。銀行一旦被身披商業(yè)保理、空殼貿(mào)易公司、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)外衣的票據(jù)中介利用票據(jù)質(zhì)押業(yè)務(wù)套取信用，自我增信風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)升級(jí)為信用風(fēng)險(xiǎn)。

新業(yè)務(wù)功能增加新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從1995年出臺(tái)《票據(jù)法》到2017年6月票交所正式上線，票據(jù)從企業(yè)支付結(jié)算和融資工具， 拓展到銀行調(diào)劑貸款規(guī)模、賺取利差、銀行間融資的工具，票據(jù)新功能的拓展，使得銀行的票據(jù)盈利模式從賺取中間業(yè)務(wù)收入向賺取交易差價(jià)轉(zhuǎn)變。也就是說，票據(jù)在充當(dāng)“標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品”交易時(shí)，銀行因票據(jù)交易節(jié)奏快，票據(jù)利率波動(dòng)頻率和幅度大，視票據(jù)為交易物賺取差價(jià)的動(dòng)機(jī)特別強(qiáng)烈。可是，部分機(jī)構(gòu)又因?yàn)楹暧^形勢(shì)判斷失誤、資產(chǎn)負(fù)債管理欠缺，應(yīng)對(duì)月末季末等關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)票據(jù)利率大幅波動(dòng)的經(jīng)驗(yàn)不足，加大了票據(jù)交易的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，票據(jù)在充當(dāng)貸款替代品時(shí)，難免會(huì)出現(xiàn)票據(jù)買賣價(jià)格與規(guī)模調(diào)劑時(shí)點(diǎn)不吻合的現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行顧此失彼，在滿足貸款規(guī)模或資本充足率考核時(shí)，難免會(huì)出現(xiàn)虧損。如某農(nóng)商行因資本充足率和貸款規(guī)模不達(dá)標(biāo)，加之票據(jù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，在2017年的第一季度季末和第二季度末不得不虧損賣出票據(jù)。

新交易理念面臨新的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入票交所時(shí)代，銀票主要以電子票據(jù)為主，實(shí)現(xiàn)了開票、貼現(xiàn)、交易票據(jù)全生命周期的交易留痕，紙票偽造變?cè)祜L(fēng)險(xiǎn)顯著弱化，且大大減少了票據(jù)業(yè)務(wù)的違規(guī)操作風(fēng)險(xiǎn)。但是新的交易環(huán)節(jié)、新的作業(yè)模式，使得銀行面臨新的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。一方面，線上電票交易使得銀行的內(nèi)控要求不達(dá)標(biāo)。在紙票時(shí)代，商業(yè)銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)物保管、資金清算通常在運(yùn)營(yíng)管理部，做到前中后臺(tái)分離。線上票據(jù)交易后，使用、管理票據(jù)系統(tǒng)的均是票據(jù)部，與票據(jù)業(yè)務(wù)相關(guān)的發(fā)起、開戶、票據(jù)線上托管、質(zhì)押票據(jù)池入庫(kù)、資金清算也由票據(jù)交易員完成， 形成了票據(jù)業(yè)務(wù)的授權(quán)授信審批、風(fēng)險(xiǎn)審查等風(fēng)控流程與票據(jù)交易全程交易“兩張皮”的現(xiàn)象。且因運(yùn)營(yíng)管理部對(duì)票據(jù)實(shí)物不核算、不賬實(shí)核對(duì)、不定期查庫(kù)，風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的定價(jià)及流程不介入，客觀上形成交易員“一手清”，違背了商業(yè)銀行前中后臺(tái)崗位制約的內(nèi)控要求。另一方面，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)流程與合規(guī)要求相違背?！镀睋?jù)交易管理辦法》（中國(guó)人民銀行公告〔2016〕29號(hào)）提出為提高票據(jù)交易效率，簡(jiǎn)化票據(jù)貼現(xiàn)貿(mào)易背景審核，票據(jù)貼現(xiàn)無需企業(yè)提供合同和發(fā)票。從合規(guī)管理角度來看，這一規(guī)定與《票據(jù)法》《支付結(jié)算辦法》規(guī)定的票據(jù)交易必須有真實(shí)的貿(mào)易背景要求不符。從交易主體角度，這一規(guī)定一定程度上方便了中介開展無貿(mào)易背景的融資性票據(jù)業(yè)務(wù)，不符合銀行利用票據(jù)業(yè)務(wù)支持實(shí)體企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。

商業(yè)銀行應(yīng)采取的應(yīng)對(duì)策略

轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，從根治票源風(fēng)險(xiǎn)入手，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行在票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的定位上，應(yīng)重點(diǎn)突出服務(wù)實(shí)體企業(yè)和提高資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)營(yíng)效率的理念。在票據(jù)一級(jí)市場(chǎng)上，要突出服務(wù)實(shí)體企業(yè)理念，強(qiáng)調(diào)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)環(huán)節(jié)貿(mào)易背景的真實(shí)性，并將貿(mào)易背景真實(shí)性審核作為風(fēng)險(xiǎn)控制的重要措施。應(yīng)改變市場(chǎng)上部分銀行貼現(xiàn)環(huán)節(jié)90%票源來自票據(jù)中介、10%來自實(shí)體企業(yè)的現(xiàn)狀，有效控制票據(jù)中介利用空殼公司套取銀行信用，防止其將帶毒的票據(jù)流入票據(jù)市場(chǎng)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)蔓延，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)事件。

轉(zhuǎn)變風(fēng)控理念，從強(qiáng)化內(nèi)部控制角度，防范操作風(fēng)險(xiǎn)。票交所時(shí)代，商業(yè)銀行不能唯效率、唯業(yè)績(jī)是圖，要從內(nèi)控優(yōu)先角度出發(fā)，防控風(fēng)險(xiǎn)，改變票據(jù)業(yè)務(wù)只交給票據(jù)部完成的現(xiàn)狀，發(fā)揮中后對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控。具體分析，運(yùn)營(yíng)管理部門應(yīng)從開戶、對(duì)賬、印鑒管理、線上（含線下）票據(jù)實(shí)物管理等多方面防范操作風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)從定價(jià)、交易對(duì)手評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)敞口管理等多方面防控信用風(fēng)險(xiǎn)；合規(guī)部門應(yīng)加強(qiáng)合規(guī)文化教育，定期排查重要崗位人員八小時(shí)內(nèi)外的異常行為，防范交易員道德風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)變盈利理念，認(rèn)清票據(jù)交易風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在戰(zhàn)略上，銀行應(yīng)將票據(jù)交易作為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品進(jìn)行管理，在賺取票據(jù)利差時(shí)，應(yīng)充分識(shí)別利率波動(dòng)帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；在戰(zhàn)術(shù)上，應(yīng)平衡票據(jù)交易業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)的開出銀行承兌匯票業(yè)務(wù)、票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、票據(jù)池業(yè)務(wù)、票據(jù)資管業(yè)務(wù)、票據(jù)投資業(yè)務(wù)的關(guān)系，合理匡算業(yè)務(wù)規(guī)模和時(shí)點(diǎn)限額，合理控制期限錯(cuò)配、品種錯(cuò)配比例，平衡好前中后的關(guān)系，防控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)變合規(guī)理念，從兼顧市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則角度，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。一是改進(jìn)票據(jù)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)貿(mào)易背景審核方式，滿足《票據(jù)法》規(guī)定的貿(mào)易背景審核條款。銀行應(yīng)從風(fēng)險(xiǎn)防范和合規(guī)經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，在對(duì)貼現(xiàn)企業(yè)授信時(shí)，綜合考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、納稅申報(bào)額、用電量等方面確定企業(yè)的最高貼現(xiàn)額度，確保業(yè)務(wù)量與貿(mào)易背景匹配，使得市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管規(guī)則保持一致。二是有效控制自開自貼關(guān)聯(lián)交易的違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。銀行可以通過跟蹤資金流向的合規(guī)性，防范票據(jù)中介、票據(jù)理財(cái)公司利用自開自貼規(guī)則騙取銀行信用。三是改進(jìn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方式，滿足監(jiān)管規(guī)定的資本計(jì)提要求。按照現(xiàn)行的監(jiān)管要求，銀行應(yīng)將未到期的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)負(fù)債納入加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)算的范疇，但結(jié)合銀行從實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小分析，可以由商業(yè)承兌匯票保貼行、保證增信行、首筆轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行按照同業(yè)業(yè)務(wù)交易對(duì)手屬性，計(jì)提加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，合理體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則。四是有效識(shí)別線上線下組合交易的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要主動(dòng)修訂線上與線下票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)章制度，做到線上交易與線下交易分離，做到實(shí)物保管與對(duì)應(yīng)主營(yíng)業(yè)務(wù)定期對(duì)賬，防止“一女多嫁”的風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：中國(guó)銀監(jiān)會(huì)南通監(jiān)管分局）