臥龍

富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（以下簡稱“富士康”）IPO，從報(bào)送材料到過會(huì)僅僅耗時(shí)36日，便神速過關(guān)，刷新了在A股市場IPO的用時(shí)記錄，中國證監(jiān)會(huì)功不可沒。由2月1日上報(bào)招股書起計(jì)算，至3月8日證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告“富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（首發(fā)）獲通過”只有36天，真乃服務(wù)型政府之典范。證監(jiān)會(huì)副主席姜洋于全國兩會(huì)期間指出“我們只負(fù)責(zé)把路修好，愿不愿意開車是市場的事，我們的任務(wù)就是修路。”只可惜是選擇性修路，我不愿意修的路一百年亦不會(huì)修，愿意修的路36日便修好。日后即使是注冊制能夠?qū)嵭?，亦只是中國特色的注冊制，什么公司能夠IPO，并不取決于市場，而取決于“修路人”。告示牌寫明：“前面正在修路施工，請繞道而行”。

中歐瑞博董事長吳偉志認(rèn)為中國股市目前一些一直跟蹤的確定性好的優(yōu)質(zhì)成長型公司，已經(jīng)到了買入不設(shè)止損的階段。盡管金融去杠桿導(dǎo)致資金面偏緊，但其觀察到與2003年的貴州茅臺(tái)及2012年的創(chuàng)業(yè)板非常類似，過了短期最困難的階段，便要開啟賺大錢的旅途。他指出中小市值板塊自2015年6月見頂后暴跌至今已達(dá)兩年9個(gè)月，雖然當(dāng)中不少股票反彈后會(huì)繼續(xù)下跌，但優(yōu)質(zhì)成長型公司不會(huì)。其實(shí)不必現(xiàn)在，早在去年初就已經(jīng)出現(xiàn)這些股票，比如我一向看好的愛爾眼科（300015），投資的理由很簡單：中國少年兒童近視率愈來愈高，滿街是戴眼鏡的少男少女。馳名中外的衡水中學(xué)高考誓師大會(huì)視頻中每個(gè)畫面里的學(xué)生都是至少80%的近視率，喝茅臺(tái)的人能有近視的人多？買老板電器的人能比近視的人多？A股市場只有一只相關(guān)行業(yè)的股票，能不起飛嗎？去年初愛爾眼科最低價(jià)19.1元，如今最高42元。

毫無疑問，若你有專業(yè)人士的眼光，能夠從國證2000指數(shù)中的2000只股票選出最漂亮的小型股，自然可以買入而不設(shè)止損；但若一般投資者而言，大部分股票反彈結(jié)束后會(huì)繼續(xù)下跌，必須看到這半句話。這與技術(shù)分析的結(jié)果一致（后面詳細(xì)分析創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢）。因此，對于散戶投資者而言，目前的反彈少量參與，試試手氣、考考眼光不錯(cuò)，但大資金仍然是等待最佳的機(jī)會(huì)。

當(dāng)今年初媒體大肆吹捧價(jià)值投資時(shí)，白馬股、價(jià)值股卻見頂回落；而被批判的中小型股票卻紛紛急跌后大幅反彈。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期表現(xiàn)出色，與年初的分析有出入。去年4月撰文《創(chuàng)業(yè)板中期走勢向淡》，分析創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)，當(dāng)時(shí)指出“2012年年底最低575點(diǎn)，升至2015年6月4449點(diǎn)，牛市結(jié)束。之后的急跌，至2015年9月的2020點(diǎn)可以看作浪（a），然后竟然呈現(xiàn)一個(gè)大型水平三角形”。又稱“2015年9月的2020點(diǎn)必破無疑，各位今年需要回避創(chuàng)業(yè)板股票。”事實(shí)上，走勢證明了分析的正確。但在預(yù)期最終跌至2014年底的低點(diǎn)1532點(diǎn)前，近期創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大幅反彈。波浪理論認(rèn)為，當(dāng)前的反彈只是C浪3的終點(diǎn)，而非整個(gè)C浪結(jié)束。2017年7月的低點(diǎn)為C浪1，反彈至10月為C浪2，之后跌至今年2月7日的低點(diǎn)為C浪3，然后是C浪4反彈。整個(gè)C浪是一個(gè)楔形。另外一種劃分是2015年9月至2017年10月的水平三角形是間隔浪X，2017年10月至2018年2月的下跌為第二組ABC的A浪，目前展開的是B浪反彈，后市仍有C浪下跌。我并不相信創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)在市盈率50倍的水平結(jié)束熊市。

中國的供給側(cè)改革已經(jīng)持續(xù)了兩年，反映在工業(yè)品價(jià)格上是一個(gè)大牛市。螺紋鋼期貨價(jià)格自2016年初的1616點(diǎn)升至近期最高的4173點(diǎn)，最大升幅達(dá)158%。個(gè)別鋼鐵公司發(fā)年終獎(jiǎng)場面壯觀——大批先進(jìn)員工當(dāng)場發(fā)放。然而，螺紋鋼期貨價(jià)格自1616點(diǎn)升至4173點(diǎn)，已經(jīng)結(jié)束一組5浪上升，近期以頂部三角形的形態(tài)反轉(zhuǎn)。這表明，盡管今年繼續(xù)深化供給側(cè)改革，但工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)無法再上升了，改革的難度及效果明顯是增加及大打折扣。需求無法擴(kuò)大，供給再減少最終只會(huì)損害行業(yè)發(fā)展。在2016年初時(shí)我看好原油價(jià)格見底，而彼時(shí)高盛等華爾街大行卻認(rèn)為油價(jià)未來幾年只會(huì)在20-40美元徘徊；如今油價(jià)反彈至C浪的第4小浪高位附近，告一段落時(shí)，高盛發(fā)出現(xiàn)在是投資商品期貨的好時(shí)機(jī)。對此我只能表示祝賀他們預(yù)測正確。未來兩年，商品期貨將重新陷入低迷的局面。道理很簡單，全世界樓市要么崩盤（美國加息快），要么陷入低迷（美國加息慢）。當(dāng)一個(gè)香港專業(yè)人士月收入高達(dá)4萬余港幣都要住“劏房”（香港房屋的業(yè)主將一個(gè)單位分隔成若干房間的俗稱），你還期望樓價(jià)能升到天上？樓市對多個(gè)行業(yè)的影響是巨大及有滯后性的，若不能有前瞻性的分析，自然不能在市場見頂時(shí)及時(shí)撤出。