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1 研究背景

非洲撒哈拉以南地區(qū)(以下簡稱“SSA地區(qū)”)的人口增長率位居全球前列，在中短期內(nèi)迫切需要發(fā)掘新的電力資源。目前對SSA地區(qū)能源領(lǐng)域的年均投資額在90億～100億美元。為達(dá)到聯(lián)合國制訂的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，即2030年以前實現(xiàn)電力的全球普及，年均投資額需達(dá)到400億～500億美元，當(dāng)前亟需發(fā)展多種規(guī)模的發(fā)電設(shè)施，而水力發(fā)電在該地區(qū)的整體能源供應(yīng)網(wǎng)中發(fā)揮著重要的作用。

SSA地區(qū)約20%的供電來自水電，由于其污染小、可再生、能效高等特點，大幅減少了人們對化石燃料的依賴。通過對多目標(biāo)優(yōu)化設(shè)計的應(yīng)用，水電也有益于供水安全、灌溉發(fā)展和防洪。在當(dāng)前氣候變化背景下，水電開發(fā)已成為獲取經(jīng)濟能源的關(guān)鍵因素，是消除貧困和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要工具，能為滿足日常用電需求和推動社會經(jīng)濟發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。

針對SSA地區(qū)裝機50MW以上的65個水電項目、已試運行、在建或在2004～2014年獲得項目資助的大項目中所獲取的數(shù)據(jù)資料，世界銀行對其進(jìn)行了綜述與研究分析，還進(jìn)一步對處于不同開發(fā)階段和尚未完成財務(wù)收尾的218個項目進(jìn)行了考察。為獲取相關(guān)經(jīng)驗并找出需要重點改進(jìn)之處，研究覆蓋了整個項目周期，包括規(guī)劃、建設(shè)、運行與維護(hù)以及后期的修復(fù)和升級；同時詳細(xì)分析了每項資金來源的投資類型、投資需求以及近期成功或失敗的案例。

2 近期水電發(fā)展特點

2004～2014年實際調(diào)撥或承諾用于支持水電發(fā)展的資金總額為360億美元，包括新增裝機容量20 586 MW的水電設(shè)施，以及對總裝機4 568 MW的水電設(shè)施的修復(fù)。過去10 a，SSA地區(qū)新開發(fā)的水電裝機容量已超過了2004年之前已投產(chǎn)的水電總裝機容量(19 500 MW)。新增水電裝機的22%(4 560 MW)于2004～2014年間投產(chǎn)，56%(11 436 MW)已經(jīng)進(jìn)入施工階段，余下的22%(4 590 MW)也已經(jīng)完成財務(wù)收尾工作，并將在接下來的幾年中相繼投運。

盡管過去10 a在 SSA地區(qū)有20多個國家參與投資大規(guī)模水電項目，效益惠及4個地區(qū)(東非、南非、西非和中非)電力系統(tǒng)，但是發(fā)電設(shè)施的分布仍然比較集中。大規(guī)模水電項目新增裝機容量的75%集中在尼日利亞、剛果民主共和國、安哥拉和埃塞俄比亞。

值得一提的是，埃塞俄比亞在2004～2014年新開發(fā)了近10 000 MW的水電項目，成為了一個特例。10 a間，僅埃塞俄比亞投資新建的項目就有8個，水電投資占SSA地區(qū)投資總額的25%(向該國調(diào)撥的資金總額為92.2億美元)。在過去10 a利用率較高的65座水電站中，47座為新建項目，其中27座具備蓄水功能，僅有12座為多功能電站。

對現(xiàn)有水電站進(jìn)行修復(fù)和升級已成為當(dāng)前投資熱點項目(65個項目中，修復(fù)項目13個，總裝機容量4 568 MW；升級改造項目5個，新增裝機容量726 MW)，幫助解決了大壩修復(fù)和升級滯后問題，其中許多項目正處于實施階段或已經(jīng)完成。但是，有時候大規(guī)模修復(fù)是因為電站設(shè)備出現(xiàn)提前老化，這是由于運行和維護(hù)不善造成的。這一問題也引起了人們水電行業(yè)未來相關(guān)技術(shù)的可持續(xù)性和成本效益方面的關(guān)注。

3 項目投資方

在過去10 a，主要有4個融資團(tuán)體在SSA地區(qū)水電行業(yè)扮演了積極的角色，總投資額達(dá)到了360億美元，它們分別是：各國政府、國際金融機構(gòu)(IFIs)、中國進(jìn)出口銀行(因其規(guī)模和特殊的業(yè)務(wù)模式，此處與其他傳統(tǒng)的國際金融機構(gòu)區(qū)別考慮)和私人投資者，見表1。

表1 2004～2014年SSA地區(qū)的水電投資

注：由于項目通常由多個投資方共同出資，已開發(fā)項目數(shù)的總和大于2004～2014年間已開發(fā)項目的總數(shù)(65個)。同一個項目由來自多個多邊和/或雙邊IFIs共同融資的情況時有發(fā)生，因此同一個項目中共同融資方的平均投資額會相對較低。

3.1 各國政府

各國政府投資占水電行業(yè)總投資的40%，是最大的融資主體，資金主要來源為政府收入、公用電力收入(僅限國有企業(yè))和(或)債務(wù)融資，其中一些是與其他投資方的共同融資。政府還經(jīng)常提供資金用于預(yù)備性研究和減輕對社會環(huán)境影響(如土地征用和安置補償)。然而造成這種局面的真正原因是少數(shù)幾個國家政府成為了主要融資方。過去10 a間，在SSA地區(qū)通過貸款提供的國內(nèi)配套資金中，僅安哥拉(30億美元，占比21%)和埃塞俄比亞(73億美元，占比52%)融資就占總額的3/4，這兩個國家制定了非常政策，完全依靠自有資金為本國一些開發(fā)項目提供經(jīng)費。

3.2 國際金融機構(gòu)

IFIs投資大型水電項目的做法由來已久，這些項目包括多功能和跨界綜合項目，但是近10 a來其投資步伐有所減緩。過去10 a，多邊IFIs共投資24個項目，占總?cè)谫Y額的10%(37億美元)，并且通常會聯(lián)合多個融資方(平均6個)，其中也包括各種雙邊IFIs。傳統(tǒng)的IFI投資模式的特點是要求項目準(zhǔn)備充分、組織良好，并著重展示其廣泛的經(jīng)濟效益和長期發(fā)展成果。該模式需要對機構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格管理，因此常被受資助國家認(rèn)為耗時費力。多邊銀行使用的工具在降低綜合性項目的風(fēng)險(國家政策性風(fēng)險、安全風(fēng)險、拒付風(fēng)險)等方面尤其受歡迎。過去10 a的研究結(jié)果支持了此論斷?？傮w而言，多邊IFIs參與了多種投資項目類型，既有新建項目也有修復(fù)項目，包括單個國家徑流式水電站以及較為復(fù)雜的地區(qū)性項目，其傳統(tǒng)召集力也在其中得到了有效利用。

世界銀行對SSA地區(qū)水電行業(yè)的參與也例證了這一模式，世界銀行聯(lián)合眾多融資方為14個項目投入了共約17億美元的資金(幾乎占多邊融資總額的50%)。在這14個項目中，修復(fù)和升級項目7個，新建項目7 個(4個被定義為復(fù)雜工程，即裝機容量巨大且/或范圍為區(qū)域性的工程)。

3.3 私人投資者

私人投資者通常會與信用良好的承購商之間簽訂長期購電協(xié)議(PPA)。私人投資僅占總?cè)谫Y額的6%，全部用于私人項目，而且大部分是“建造-經(jīng)營-擁有-移交”(BOOT)特許經(jīng)營權(quán)的業(yè)務(wù)模式。雖然這一模式在其他地區(qū)很常見，但目前在SSA地區(qū)還未發(fā)現(xiàn)已經(jīng)簽約的公私合營水電項目。布賈卡里(Bujagali)水電站(250 MW)是烏干達(dá)唯一一個具有一定規(guī)模的新建私人項目。由于該電站上網(wǎng)電價高于即將啟動的政府資助項目伊辛巴(Isimba)和卡魯馬(Karuma)電站，烏干達(dá)政府對PPA的財務(wù)可持續(xù)性表示擔(dān)憂，且可能會為該項目重新融資。盡管投資者對一些新開發(fā)的私營或公私合營水電項目(喀麥隆的納赫蒂加爾(Nachtigal))項目和位于剛果民主共和國、盧旺達(dá)和布隆迪3國交界地區(qū)的魯濟濟(Ruzizi)項目Ⅲ期)表示出了極大興趣，但是相關(guān)工作仍處在起步階段，尚無法對其進(jìn)行分析。根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，私人投資者對大型水電項目融資的參與也仍然受到限制。

圖1 不同視角下對水電開發(fā)的SWOT分析

4 趨勢與挑戰(zhàn)

水電行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境在過去10 a發(fā)生了顯著變化，并且這種變化仍在持續(xù)之中。10 a來，來自巴西、俄羅斯、印度等國非傳統(tǒng)雙邊融資機構(gòu)逐漸崛起。在某些情況下，政府會介入為項目籌措資金。與之形成對比的是，來自傳統(tǒng)IFIs的融資金額一直不高，許多政府正在考慮放棄這種傳統(tǒng)的融資模式，而私人投資的發(fā)展仍未達(dá)到預(yù)期。值得注意的是，埃塞俄比亞水電行業(yè)取得了令人矚目的發(fā)展。這一成就的取得，依靠的是政府強烈的政治意愿、對政府資源的調(diào)動以及對項目的快速跟進(jìn)。

目前的形勢帶來了兩個挑戰(zhàn):

(1) 投資需求的增加。雖然過去10 a水電融資額的增長可觀，但是水電行業(yè)的年均投資額僅36億美元，整個能源行業(yè)的投資總額在90億～100億美元，而要在2030年之前加速實現(xiàn)電力在全球的普及，預(yù)估每年至少需要400億～500億美元的投資。過去10 a間，私營企業(yè)對SSA地區(qū)水電發(fā)展的貢獻(xiàn)非常有限，與其他地區(qū)私人投資的迅速發(fā)展形成鮮明對比，因此未來10 a SSA地區(qū)面臨的一項重要挑戰(zhàn)就是吸引私人投資。

(2) 為盡可能地擴大對稀缺資源的開發(fā)，需要更多高質(zhì)量且更具戰(zhàn)略性的投資項目。一些項目的快速開發(fā)，引發(fā)了人們對于水電站最優(yōu)選址的關(guān)注，單純追求能源生產(chǎn)這一目標(biāo)可能會錯失機遇。許多倚賴于農(nóng)業(yè)、易受氣候變化影響的內(nèi)陸國家，不得不為了能源生產(chǎn)放棄綜合性區(qū)域項目的開發(fā)機會。同樣地，許多相對較新的水電站也需要修復(fù)，這也凸顯出可持續(xù)資產(chǎn)管理的重要性，以及完善長期性運營維護(hù)項目規(guī)劃和籌備的必要性。

5 開發(fā)模式對比分析

研究中，對4種不同的開發(fā)模式進(jìn)行了對比分析。SWOT(優(yōu)勢、劣勢、機會、威脅)分析法的目的在于找出優(yōu)勢，彌補劣勢，發(fā)掘機遇和減少潛在威脅。只有認(rèn)識到每個模式的優(yōu)缺點，才有希望通過戰(zhàn)略性規(guī)劃和決策在SSA地區(qū)成功實施水電項目。完整的分析內(nèi)容見圖1。

因此，若想在SSA地區(qū)創(chuàng)造一個充滿活力的經(jīng)濟環(huán)境，需要抓住潛在的機遇，與多個融資方開展合作。將4種不同的模式進(jìn)行組合，充分利用各個開發(fā)機構(gòu)的優(yōu)勢，可以促進(jìn)競爭性水電投資并避開隱患。例如，利用國家政府在當(dāng)?shù)睾献骰锇榈馁Y源、私營企業(yè)的技術(shù)能力、IFIs的社會和環(huán)境保障措施等，可以通過知識共享進(jìn)一步改進(jìn)目前的開發(fā)模式。

6 具有較大開發(fā)潛力的項目

在SSA地區(qū)落實的218個新建項目中，1/3位于西部非洲電力系統(tǒng)，2/3是國家級項目，1/3具有區(qū)域性影響力。幾內(nèi)亞擁有的潛力項目最多，有23個待開發(fā)水電工程，擁有最大水電開發(fā)潛力的埃塞俄比亞排在第二，有21個具有開發(fā)潛力的項目，剛果民主共和國和喀麥隆并列第三，共有19個這樣的項目。

該研究還通過初步的多準(zhǔn)則分析，對未來的項目受歡迎程度進(jìn)行了排序，并按照優(yōu)先級列出了最具開發(fā)潛力的項目。每個項目得到的加權(quán)分?jǐn)?shù)在0～3分之間，評分依據(jù)7個評判標(biāo)準(zhǔn)(即技術(shù)局限、環(huán)境和社會影響、經(jīng)濟可行性、管理約束、電力系統(tǒng)關(guān)聯(lián)度、準(zhǔn)備情況和可融資性)，具有水資源管理(WRM)方面效益的項目還可獲得額外加分。

喀麥隆水電項目機會主要集中在對薩納加(Sanaga)河的開發(fā)上。其他有前景的項目分別位于埃塞俄比亞、幾內(nèi)亞和剛果民主共和國，尤其是將水資源管理方面的效益考慮在內(nèi)。

在“中國式”開發(fā)模式下，排名最高的10個水電項目中，阿賈哈拉(Adjarala)、蘇阿皮蒂(Souapiti)和卡富埃(Kafoue)峽谷下游水電項目處于開發(fā)后期。

巴托卡(Batoka)峽谷項目是贊比西河梯級開發(fā)中成本最低的能源工程，目前正處在籌備階段。包括工程研究、環(huán)境與社會影響評估在內(nèi)的準(zhǔn)備性研究，以及為贊比西河流域管理局提供法律和制度支持，均通過CIWA(非洲國際水域合作計劃)信托基金獲得了世界銀行的資助。該項目是一個大型項目的一部分，旨在為贊比西河流域內(nèi)的沿岸國家和區(qū)域性組織提供支持。

對于開發(fā)商(尤其是私營開發(fā)商)而言，資助準(zhǔn)備性研究是開發(fā)新水電項目的關(guān)鍵。開發(fā)新電站的風(fēng)險很大，如果無法保證在項目出現(xiàn)故障的情況下可以收回成本完成財務(wù)收尾，私營行業(yè)會因此避開對這類項目的投資。此外，這些前期費用是股權(quán)式的，高投資回報率會增加項目的融資成本。在巴托卡模式下，這些準(zhǔn)備性研究的資金通過信托基金從IFI優(yōu)惠貸款或捐贈性資助中獲得，可以降低開發(fā)成本，加速項目實施進(jìn)度，減輕開發(fā)商面臨的風(fēng)險，并最終吸引來自私營領(lǐng)域的投資。